Le monde de la finance est en pleine mutation. D'un côté, nous avons le système financier traditionnel, qui repose sur des institutions centralisées, des intermédiaires et des réglementations. D'autre part, nous avons un système financier décentralisé, alimenté par la blockchain, des contrats intelligents et des réseaux peer-to-peer. Les deux systèmes ont leurs avantages et leurs inconvénients. Ils ont tout de même un défi commun : connecter et exploiter le vaste pool diversifié d'actifs du monde réel (RWA) en dehors du domaine numérique.

Les actifs du monde réel sont tous les actifs corporels ou incorporels qui ont une valeur économique et peuvent générer des flux de trésorerie, tels que l'immobilier, les œuvres d'art, les matières premières, les factures, les prêts, etc. Ces actifs représentent une énorme opportunité de marché, représentant plus de 250 billions de dollars de richesse mondiale. Cependant, ils sont également confrontés à de nombreux obstacles et problèmes d'efficacité, tels que l'illiquidité, les coûts de transaction élevés, le manque de transparence et un accès limité.

C'est là qu'entrent en jeu les protocoles de prêt RWA. Ils visent à combler le fossé entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée en intégrant les RWA et en libérant leur potentiel pour les prêteurs et les emprunteurs. Dans cet article, nous explorerons les avantages, les défis et le potentiel des protocoles de prêt RWA dans l'espace cryptographique.

Que sont les actifs du monde réel (RWA) ?

Les actifs du monde réel (RWA) sont tous les actifs qui ont une valeur économique et peuvent générer des flux de trésorerie mais qui ne sont pas natifs de la blockchain. Ils peuvent être tangibles ou intangibles, physiques ou numériques, et appartenir à différents secteurs et industries. Voici quelques exemples de RWA :

• Immobilier : propriétés, terrains, bâtiments, hypothèques, etc.
• Art : peintures, sculptures, art numérique, etc.
• Matières premières : or, argent, pétrole, récoltes, etc.
• Factures : comptes clients, financement du commerce, etc.
• Prêts : prêts personnels, prêts commerciaux, prêts étudiants, etc.

Les RWA représentent une vaste opportunité de marché, car elles représentent plus de 250 billions de dollars de richesse mondiale. Cependant, ils sont également confrontés à de nombreux obstacles et problèmes d'efficacité, tels que l'illiquidité, les coûts de transaction élevés, le manque de transparence et un accès limité. Ces défis empêchent RWA d'atteindre son plein potentiel et de créer de la valeur pour les propriétaires d'actifs et les investisseurs. Il est donc nécessaire de les symboliser.

Que sont les actifs du monde réel tokenisés ?

Les actifs du monde réel tokenisés sont des RWA qui ont été convertis en jetons numériques représentant la propriété ou les droits sur les actifs sous-jacents. La tokenisation permet de mettre en chaîne RWA et de l'intégrer au système financier décentralisé.

La tokenisation présente plusieurs avantages pour RWA, tels que :

• Liquidité : la tokenisation permet de diviser les RWA en unités plus petites et plus accessibles qui peuvent être négociées sur les marchés secondaires ou sur des plateformes. Cela augmente la liquidité et la négociabilité des RWA, qui sont souvent illiquides et difficiles à vendre.
• Efficacité : La tokenisation réduit les coûts de transaction et les frictions liés aux RWA, tels que les intermédiaires, les formalités administratives, la vérification et le règlement. Cela permet de transférer et d'échanger des RWA plus rapidement et à moindre coût.
• Transparence : La tokenisation améliore la visibilité et la traçabilité des RWA, car les jetons et les transactions sont enregistrés et vérifiés sur la blockchain. Cela améliore la qualité et la précision des données de RWA, ainsi que la confiance des parties impliquées.
• Accès : La tokenisation ouvre de nouvelles opportunités et possibilités pour RWA, car elle est accessible et utilisée par un plus large éventail d'investisseurs et d'utilisateurs du monde entier. Cela démocratise la propriété et la participation de RWA, ainsi que la création et la distribution de valeur à partir de celles-ci.

Que sont les protocoles de prêt RWA ?

Les protocoles de prêt RWA sont des plateformes décentralisées qui proposent des opportunités de prêt et d'emprunt en utilisant RWA comme garantie ou évaluation de crédit. Ils visent à combler le fossé entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée en intégrant les RWA et en libérant leur potentiel pour les prêteurs et les emprunteurs.

Les protocoles de prêt RWA fonctionnent en symbolisant les RWA et en les émettant sous forme de titres numériques ou de jetons représentant la propriété ou les droits sur les actifs sous-jacents. Ces jetons peuvent ensuite être utilisés comme garantie pour emprunter des pièces stables ou d'autres actifs cryptographiques, ou comme évaluation de solvabilité pour accéder à des taux d'intérêt plus bas ou à des montants de prêt plus élevés. Les investisseurs peuvent également prêter leur capital, par exemple des stablecoins ou de l'ether, et percevoir des intérêts auprès des emprunteurs qui utilisent la RWA comme garantie ou comme évaluation de solvabilité.

Les protocoles de prêt RWA peuvent être classés en deux types : garantis et sous-garantis.

• Les protocoles de prêt RWA garantis obligent les emprunteurs à déposer des jetons RWA en garantie d'un montant supérieur à la valeur du prêt qu'ils contractent. Cela apporte sécurité et assurance aux prêteurs en cas de défaut ou de liquidation. MakerDAO, Centrifuge et Ondo Finance sont des exemples de protocoles de prêt RWA garantis.
• Les protocoles de prêt RWA sous-garantis n'obligent pas les emprunteurs à déposer des jetons RWA en garantie d'un montant supérieur à la valeur du prêt qu'ils contractent. Ils s'appuient plutôt sur d'autres mécanismes, tels que la notation de solvabilité, les systèmes de réputation, la vérification sociale ou la gouvernance, pour évaluer la solvabilité et le profil de risque des emprunteurs. Cela offre plus de flexibilité et d'accessibilité aux emprunteurs qui n'ont pas suffisamment de jetons RWA pour les garantir. Goldfinch, Maple Finance et Creditcoin sont des exemples de protocoles de prêt RWA sous-garantis.

Différents protocoles de prêt RWA

Il existe plusieurs protocoles de prêt RWA dans l'espace cryptographique, chacun présentant des fonctionnalités, des avantages et des défis. Voici quelques-unes des plus importantes :

Chardonneret

Source : site Goldfinch

Goldfinch est un protocole décentralisé qui vise à fournir un accès au crédit aux marchés mal desservis du monde entier. Il permet à quiconque de prêter ou d'emprunter des actifs cryptographiques sans garantie, intermédiaire ou approbation centralisée.

Les emprunteurs peuvent demander des prêts en créant des pools et en fixant leurs conditions et leurs taux d'intérêt. Les auditeurs vérifieront l'emprunteur pour vérifier s'il est éligible à des prêts, puis approuveront leur pool s'il est éligible. Les prêteurs peuvent ensuite revoir les pools et décider de les financer ou non. Goldfinch utilise un système de réputation et un jeton de gouvernance ($GFI) pour encourager les bons comportements et aligner les intérêts des participants. Goldfinch soutient différents types d'énergies renouvelables, tels que les panneaux solaires, l'enseignement et l'agriculture.

Comment fonctionne Goldfinch ?

Goldfinch fonctionne selon quatre éléments principaux : la plateforme des emprunteurs, le pool senior, le pool junior et les auditeurs.

• La plateforme des emprunteurs : c'est là que les emprunteurs peuvent demander des prêts, soumettre leurs informations professionnelles et rembourser leurs prêts. Les emprunteurs peuvent être des particuliers, des entreprises ou des plateformes de prêt desservant les marchés locaux.
• The Senior Pool : c'est là que les prêteurs peuvent déposer leur USDC et percevoir des intérêts sur les prêts. Les prêteurs peuvent également voter sur les conditions et les paramètres du prêt pour chaque emprunteur. Le pool senior a plus d'ancienneté que le pool junior en ce qui concerne le remboursement et les risques.
• Le pool junior : c'est là que les contributeurs peuvent déposer leur USDC et obtenir des rendements plus élevés que le pool senior, mais avec plus de risques. Les bailleurs de fonds fournissent le capital initial des prêts et font office de tampon pour le Senior Pool en cas de défaut de paiement. Les contributeurs gagnent également des jetons GFI, le jeton de gouvernance du protocole, en misant leur USDC dans le Junior Pool.
• Les auditeurs : Il s'agit d'un groupe d'entités de confiance qui font preuve de diligence raisonnable auprès des emprunteurs, vérifient leur identité et leur solvabilité et surveillent l'exécution de leurs prêts. Les auditeurs gagnent des jetons GFI en fournissant leurs services dans le cadre du protocole.

Quels sont les avantages du chardonneret ?

Goldfinch offre plusieurs avantages aux participants au protocole, tels que :

• Goldfinch permet aux emprunteurs d'accéder à un financement abordable et flexible sans les obstacles des systèmes de prêt traditionnels. Les emprunteurs doivent renforcer leur réputation et leur solvabilité sur la base du protocole, qui pourra les aider à accéder à des prêts plus importants et moins chers à l'avenir.
• Goldfinch permet aux prêteurs de tirer des revenus passifs de leurs actifs cryptographiques et de diversifier leur portefeuille en les exposant à des actifs du monde réel. Les prêteurs ont un impact social en soutenant les emprunteurs, en créant de la valeur et des opportunités dans leurs communautés.
• Pour les contributeurs, Goldfinch permet de gagner des rendements plus élevés et de gagner des jetons GFI en prenant plus de risques et en soutenant le développement du protocole. Les partisans ont leur mot à dire dans la gouvernance du protocole en votant sur les propositions et les paramètres.
• Goldfinch permet aux auditeurs de gagner des jetons GFI et de gagner des frais en tirant parti de leur expertise et de leur réseau dans le domaine des prêts. Les auditeurs contribuent à garantir la qualité et la sécurité du protocole en faisant preuve de diligence raisonnable et en surveillant les emprunteurs.

Goldfinch est un protocole original et innovant qui vise à démocratiser l'accès au crédit et à créer un système financier plus inclusif et plus juste.

Maple Finance

Source : site de Maple Finance

Maple Finance est un protocole décentralisé qui permet aux investisseurs institutionnels de prêter des actifs cryptographiques à des entreprises et à des particuliers. Elle s'appuie sur des contrats intelligents, la technologie blockchain et un réseau de fournisseurs de services fiables pour créer un marché des prêts transparent et efficace.

Maple Finance utilise un modèle de prêt basé sur des pools pour mettre en relation les emprunteurs institutionnels et les prêteurs. Les emprunteurs peuvent accéder au capital des pools de Maple, sélectionnés et gérés par les délégués des pools. Les délégués du pool sont chargés de faire preuve de diligence raisonnable, de fixer les conditions des prêts et de suivre les remboursements. Les prêteurs peuvent gagner des intérêts en fournissant des liquidités aux pools. Maple Finance utilise un jeton de gouvernance ($MPL) pour récompenser les délégués du pool et les prêteurs.

Comment fonctionne Maple ?

Maple fonctionne selon trois éléments principaux : les pools, les contrats de prêt et les prestataires de services.

• The Pools : C'est là que les prêteurs peuvent déposer leurs pièces stables (comme l'USDC ou le DAI) et percevoir des intérêts sur les prêts. Chaque pool dispose d'un délégué de pool, qui est chargé de sélectionner et de souscrire les emprunteurs, de fixer les conditions et les paramètres du prêt et de gérer les risques et les performances du pool. Le Pool Delegate est rémunéré pour ses services.
• Les contrats de prêt : c'est là que les emprunteurs peuvent demander et obtenir des prêts auprès des Pools. Chaque contrat de prêt a un taux d'intérêt, une durée, un ratio de garantie et un calendrier de remboursement spécifiques. Les emprunteurs peuvent utiliser les prêts à des fins diverses, telles que le fonds de roulement, la liquidité ou la croissance. Les emprunteurs paient des frais pour accéder aux prêts.
• Les prestataires de services : Il s'agit d'un groupe d'entités qui fournissent des services à valeur ajoutée au protocole, tels que la vérification d'identité, la notation de solvabilité, la gestion des garanties et le recouvrement de créances. Les fournisseurs de services sont incités à gagner des jetons MPL, le jeton de gouvernance du protocole, en plaçant leurs pièces stables dans les pools.

Quels sont les avantages de Maple ?

Maple offre plusieurs avantages aux participants au protocole, tels que :

• Maple permet aux prêteurs d'obtenir des rendements intéressants grâce à leurs actifs cryptographiques et de diversifier leurs portefeuilles en les exposant à des actifs du monde réel. Les prêteurs peuvent également choisir parmi différents pools en fonction de leur appétit pour le risque et de leurs préférences.
• Maple permet aux emprunteurs d'accéder à un financement flexible et abordable sans les intermédiaires ni les inefficacités des systèmes de prêt traditionnels. Les emprunteurs peuvent également renforcer leur réputation et leurs antécédents de crédit grâce au protocole, ce qui peut les aider à accéder à des prêts plus importants et moins chers à l'avenir.
• Maple permet aux prestataires de services de gagner des jetons MPL et de payer des frais en tirant parti de leur expertise et de leur réseau dans le domaine des prêts. Les prestataires de services peuvent également contribuer à garantir la qualité et la sécurité du protocole en faisant preuve de diligence raisonnable et en surveillant les emprunteurs.

Maple est un protocole original et innovant qui vise à combler le fossé entre la cryptographie et la finance traditionnelle et à créer un système de prêt plus inclusif et plus efficace.

Centrifugeuse

Source : Site Web de Centrifuger

Centrifuge est un protocole décentralisé qui permet aux utilisateurs de tokeniser et de financer des actifs réels sur la blockchain. Il permet aux utilisateurs de créer des jetons non fongibles (NFT) représentant des créances sur des actifs réels, tels que des factures, des hypothèques ou des redevances. Les utilisateurs peuvent ensuite utiliser ces NFT comme garantie pour emprunter des pièces stables sur la plateforme de prêt de Centrifuge, Tinlake. Tinlake utilise un système de tranches senior et junior pour répartir le risque et le rendement entre les prêteurs. Les prêteurs peuvent choisir d'investir soit dans la tranche senior, qui présente un risque et un rendement plus faibles, soit dans la tranche junior, qui présente un risque et un rendement plus élevés. Centrifuge utilise un jeton de gouvernance ($CFG) pour récompenser les utilisateurs et les prêteurs.

Comment fonctionne la centrifugeuse ?

La centrifugeuse se compose de trois composants principaux : la chaîne de centrifugation, le réseau P2P de centrifugeuses et les applications de centrifugation.

• The Centrifuge Chain : Il s'agit d'une blockchain de preuve de participation qui assure la sécurité, l'évolutivité et l'interopérabilité du protocole. Il utilise le framework Substrate et est compatible avec l'écosystème Polkadot. La Centrifuge Chain héberge le registre des NFT, les créateurs d'actifs et le module de gouvernance.
• Le réseau P2P Centrifuge : Ce réseau peer-to-peer permet aux utilisateurs d'échanger des données et des documents relatifs à leurs actifs réels. Il utilise libp2p et IPFS pour fournir une couche de stockage et de communication décentralisée et résistante à la censure. Le réseau P2P Centrifuge garantit la confidentialité et l'intégrité des données et des documents, ainsi que l'identité et la réputation des utilisateurs.
• Les applications de centrifugation : il s'agit des interfaces utilisateur et des intégrations qui permettent aux utilisateurs d'interagir avec le protocole. L'application principale est le portail Centrifuge, un tableau de bord Web qui permet aux utilisateurs de créer, de gérer et de financer leurs NFT.

Quels sont les avantages de la centrifugeuse ?

La centrifugeuse offre plusieurs avantages aux participants au protocole, tels que :

• Pour les initiateurs d'actifs, Centrifuge donne accès à des liquidités et au financement d'actifs réels sans intermédiaires ni frais élevés. Les initiateurs d'actifs peuvent également diversifier leurs sources de financement et réduire leur dépendance à l'égard des institutions financières traditionnelles.
• Pour les investisseurs, Centrifuge permet d'obtenir des rendements intéressants et de diversifier leur portefeuille en les exposant à des actifs du monde réel. Les investisseurs peuvent également choisir parmi différents profils de risque et de récompense en fonction des types d'actifs, des émetteurs d'actifs et des pools de liquidités.
• Pour les plateformes DeFi, Centrifuge permet d'élargir leur base d'utilisateurs et leur pool de garanties avec des actifs réels. Les plateformes DeFi peuvent également tirer parti de la Centrifuge Chain et du Centrifuge P2P Network pour améliorer leur sécurité, leur évolutivité et leur interopérabilité.

Centrifuge est un protocole original et innovant qui vise à combler le fossé entre les actifs du monde réel et la DeFi.

Avantages des protocoles de prêt RWA

Les protocoles de prêt RWA visent à combler le fossé entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée en intégrant les RWA à la chaîne et en libérant leur potentiel pour les prêteurs et les emprunteurs. Les protocoles de prêt RWA présentent plusieurs avantages pour les deux parties, tels que :

• Des rendements plus élevés et plus durables pour les prêteurs : les protocoles de prêt RWA permettent aux prêteurs d'obtenir des rendements plus élevés et plus durables que ceux des protocoles de financement traditionnels ou d'autres protocoles DeFi. Cela est dû au fait que RWA représente un marché d'actifs vaste et diversifié présentant des profils de risque et de rendement différents, ainsi que des modèles de flux de trésorerie différents. En prêtant à RWA, les prêteurs peuvent exploiter une source de revenus plus large et plus lucrative, tout en diversifiant et en atténuant leur exposition aux risques.
• Accès à un capital moins cher et plus flexible pour les emprunteurs : les protocoles de prêt RWA permettent aux emprunteurs d'accéder à un capital moins cher et plus flexible que le financement traditionnel ou les autres protocoles DeFi. Cela est dû au fait que les protocoles de prêt RWA n'obligent pas les emprunteurs à surgarantir ou à vendre leurs actifs, ce qui peut être coûteux ou peu pratique pour certains RWA. En empruntant auprès de RWA Lending Protocols, les emprunteurs peuvent tirer parti de leur RWA pour obtenir un capital adapté à leurs besoins et à leurs préférences, tout en préservant leur propriété et leur participation à leurs actifs.
• Diversification et innovation pour les deux parties : les protocoles de prêt RWA offrent aux deux parties la possibilité de diversifier et d'innover leur portefeuille et leurs activités. C'est parce que les protocoles de prêt RWA prennent en charge différents types de RWA appartenant à différents secteurs et industries, tels que l'immobilier, l'art, les matières premières, les factures, les prêts, etc. En participant aux protocoles de prêt RWA, les deux parties peuvent explorer et expérimenter de nouveaux cas d'utilisation et de nouveaux modèles commerciaux dans le secteur de la cryptographie, tout en contribuant à la croissance et au développement de l'écosystème RWA.

Les défis des protocoles de prêt RWA

Comme tous les secteurs de la DeFi, les protocoles de prêt RWA sont également confrontés à plusieurs défis et limites, tels que :

• Incertitude et complexité réglementaires et juridiques : les protocoles de prêt RWA fonctionnent dans différentes juridictions et secteurs avec des règles et des normes différentes en matière de tokenisation et de prêt des RWA. Cela crée de l'incertitude et de la complexité pour les participants, car ils doivent se conformer à diverses réglementations et lois qui peuvent ne pas être claires ou cohérentes. Cela expose également les participants à des risques et responsabilités juridiques potentiels, tels que des litiges, des poursuites ou des sanctions.
• Difficultés et coûts opérationnels et techniques : Les protocoles de prêt des RWA nécessitent beaucoup de travail et de ressources opérationnels et techniques pour vérifier, évaluer et conserver les RWA. Cela implique de gérer différents types de jetons RWA et de plateformes qui peuvent ne pas être compatibles ou intégrées. Cela consiste également à s'appuyer sur des services tiers ou des intermédiaires, tels que des auditeurs, des oracles ou des liquidateurs, qui peuvent ne pas être fiables ou dignes de confiance. Cela entraîne des difficultés et des coûts pour les participants, car ils doivent garantir la qualité et la validité du RWA et des transactions.
• Problèmes de sécurité et de confiance et compromis : Les protocoles de prêt de la RWA s'appuient sur divers mécanismes, tels que les garanties, la notation de solvabilité, les systèmes de réputation, la vérification sociale ou la gouvernance, pour évaluer et atténuer le risque et la fraude liés aux prêts RWA. Cependant, ces mécanismes peuvent ne pas être suffisants ou adéquats, car ils peuvent ne pas refléter la valeur et les performances réelles du RWA, ou ils peuvent être sujets à des manipulations ou à des corruptions. Cela crée des problèmes et des compromis pour les participants, car ils doivent trouver un équilibre entre sécurité et confiance, ainsi qu'entre risque et rendement.
• Défis d'évolutivité et d'interopérabilité : Les protocoles de prêt RWA ont du mal à évoluer et à interagir avec le reste de l'écosystème cryptographique, car ils doivent gérer différents types de jetons RWA et de plateformes qui peuvent ne pas être compatibles ou intégrées. Cela limite la liquidité et l'accessibilité des prêts RWA, ainsi que l'innovation et l'expérimentation des protocoles de prêt RWA. Cela pose également des défis lorsqu'il s'agit de combler le fossé entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée, car ils doivent surmonter les différences et les obstacles techniques et culturels.

Potentiels des protocoles de prêt RWA

Les protocoles de prêt RWA ont un énorme potentiel pour transformer l'espace cryptographique et le système financier, tels que :

• Demande et offre croissantes de RWA sur le marché de la cryptographie : les protocoles de prêt RWA peuvent attirer davantage de demande et d'offre de RWA sur le marché de la cryptographie, car ils proposent de nouvelles et meilleures méthodes d'utilisation et de monétisation des RWA. Les protocoles de prêt RWA peuvent intéresser différents types de participants, tels que les institutions et les projets de cryptographie qui souhaitent gérer leurs fonds de réserve de manière stable, les protocoles DeFi qui souhaitent importer des pools d'argent RWA sur leurs plateformes, et les propriétaires d'actifs et investisseurs traditionnels qui souhaitent accéder aux avantages et aux opportunités de l'écosystème cryptographique.
• Améliorer l'inclusion financière et l'autonomisation des communautés et des individus mal desservis et non bancarisés : les protocoles de prêt RWA peuvent améliorer l'inclusion financière et l'autonomisation des communautés et des individus mal desservis et non bancarisés, car ils peuvent leur donner accès à des capitaux et à des services financiers qui ne leur seraient pas disponibles ou inaccessibles autrement. Les protocoles de prêt RWA peuvent prendre en charge différents types de RWA pertinents et ayant un impact pour ces communautés et ces individus, tels que l'éducation, l'agriculture, les soins de santé ou l'impact social. Les protocoles de prêt RWA peuvent également tirer parti des fonctionnalités et des avantages de la blockchain et de la DeFi, tels que la transparence, la sécurité, l'efficacité et la démocratie, pour améliorer le bien-être financier et la participation de ces communautés et de ces individus.
• Contribuer à l'impact social et environnemental et à la durabilité grâce aux prêts RWA : Les protocoles de prêt RWA peuvent contribuer à l'impact social et environnemental et à la durabilité grâce aux prêts RWA, car ils peuvent permettre et encourager le financement et le développement de RWA qui ont des effets positifs et significatifs sur la société et l'environnement.

Conclusion

Les protocoles de prêt RWA constituent une évolution passionnante et prometteuse dans le domaine de la cryptographie, car ils proposent de nouvelles et meilleures façons d'utiliser et de monétiser les RWA. Ils constituent également un pont entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée, car ils connectent et exploitent le vaste pool diversifié de RWA en dehors du domaine numérique.