Tentang LSD dan LSDFi

LSD, singkatan dari Liquid Staking Derivatives, biasa disebut dengan LSD. Bahkan setelah peningkatan Shanghai (Shapella) pada Ethereum berhasil diselesaikan, LSD terus mendapatkan popularitas sejak Mei. Pasar layanan staking juga berkembang, dengan partisipasi entitas terkenal seperti LidoFinance, Coinbase, Stakefish, Figment, Binance, dan banyak lagi.

Distribusi Proyek Sektor LSD (Sumber: https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract)

LSDFi adalah LSD+DeFi, mengacu pada protokol DeFi yang dibuat berdasarkan derivatif staking cair (LSD). Ini memberikan lebih banyak peluang keuntungan melalui komposisi protokol DeFi, membantu memaksimalkan keuntungan modal.

LSDFi biasanya memiliki token turunannya sendiri, seperti stETH, rETH, wstETH, dll. Pemegang dapat dengan bebas memperdagangkannya di pasar, menyediakan likuiditas dan keuntungan bagi para pemangku kepentingan. Misalnya, jika Anda menyetor token ETH ke Lido Finance, Lido akan menghasilkan stETH sebagai voucher untuk Anda. Kemudian, Anda dapat mempertaruhkan 100 stETH dalam protokol LSDFi untuk pinjam meminjam, yang secara signifikan meningkatkan pengembalian tahunan tanpa memerlukan tindakan lebih lanjut dari Anda.

LSDFi menggunakan LSD sebagai jaminan atau aset, menawarkan peluang dan fungsi keuntungan tambahan seperti pinjaman, perdagangan, stablecoin, dan indeks, sehingga meningkatkan keuntungan.

Tentang Prisma Keuangan

Prisma Finance adalah protokol asli DeFi baru yang dirancang untuk mengeluarkan potensi penuh dari token staking cair Ethereum. Saat ini, Prisma mendukung wstETH Lido, rETH Rocketpool, cbETH Coinbase, dan sfrxETH FRAX. Prisma memungkinkan pengguna menggunakan LST sebagai jaminan untuk mencetak stablecoin yang disebut acUSD.

Biasanya, ketika pengguna menjaminkan aset digital mereka dalam kumpulan likuiditas, dan mencetak acUSD stablecoin yang dijaminkan, Prisma mengizinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam penambangan likuiditas Curve menggunakan acUSD. Pengguna dapat memperoleh imbalan dalam bentuk token seperti PRISMA, CRV, dan CVX, sehingga meningkatkan pendapatan mereka secara keseluruhan dan membantu mereka mencapai keuntungan yang lebih tinggi sambil juga menikmati imbalan staking Ethereum dan mekanisme insentif lainnya. Singkatnya, kemunculan Prisma bertujuan untuk memaksimalkan efisiensi modal dan keuntungan bagi pengguna yang berpartisipasi dalam jaminan likuiditas.

Latar Belakang Tim

Meski tim Prisma belum membeberkannya, namun rangkaian investasinya cukup mengesankan. Prisma telah menerima dukungan bersama dari pendiri beberapa proyek seperti Curve Finance, Convex Finance, Swell Network, dan CoingeckoFinance. Selain itu, pihak proyek terkemuka seperti Frax Finance, Conic Finance, Tetranode, OK Venture, Llama Airforce, GBV, Agnostic Fund, Ankr Founders, MCEG, dan Eric Chen juga telah berpartisipasi dalam investasi ini.

Tim Investasi dan Pembiayaan (Sumber: https://prismafinance.com/#the-fam)

Keunggulan Prisma Finance

Mendukung berbagai jaminan LSD

Prisma mendukung setiap jenis jaminan likuiditas di jaringan Ethereum, seperti $stETH, $cbETH, $rETH, $frxETH, $bETH, hingga mencetak stablecoin $mkUSD dengan jaminan berlebih. Pinjaman yang dijamin oleh LST akan dilunasi secara otomatis berdasarkan imbalan staking Ethereum.

Pendapatan protokol yang kompetitif

Desain inti protokol Prisma adalah fleksibilitas dan kemampuan beradaptasi untuk memenuhi kebutuhan pengguna yang berbeda. Biaya protokol Prisma dibagi menjadi dua jenis: biaya tetap (biaya pencetakan dan penebusan) dan suku bunga pinjaman. Biaya ini bertujuan untuk menjaga stabilitas protokol dan likuiditas sekaligus memberikan insentif bagi partisipasi pengguna. Baik biaya tetap maupun suku bunga berkelanjutan dapat disesuaikan melalui tata kelola protokol Prisma. Artinya, komunitas Prisma dapat memilih parameter biaya untuk setiap jenis agunan, sehingga memungkinkan protokol beradaptasi terhadap perubahan kondisi pasar dan memastikan harga yang kompetitif bagi penggunanya.

$vePrisma memiliki permintaan nyata

Salah satu perbedaan utama antara Prisma dan proyek LSDFi lainnya adalah semua keputusan memerlukan pemungutan suara. Dengan mengunci $PRISMA, pengguna dapat memperoleh $vePrisma, yang memungkinkan pemegang $vePrisma di Prisma DAO untuk memilih parameter, biaya protokol, dan jumlah emisi hadiah $PRISMA untuk setiap jenis agunan di setiap kumpulan likuiditas untuk minggu berikutnya. Jumlah imbalan ini secara langsung mempengaruhi persentase hasil tahunan kumpulan dan pilihan penambang.

Prisma secara resmi diterapkan di jaringan Ethereum pada September 2023, dan nilai terkunci Prisma saat ini adalah sekitar $410 juta.

Data Prisma (Sumber: https://defillama.com/protocol/prisma-finance)

Mekanisme Stablecoin

Di dunia blockchain, token terdesentralisasi, dan ketidakstabilan nilainya menghalangi mereka untuk memenuhi fungsi moneternya. Di sinilah stablecoin berperan. Stablecoin dapat dipahami sebagai token yang dipatok pada mata uang fiat, mata uang digital arus utama, atau komoditas, dan stabilitas relatifnya dicapai melalui kontrol aktif pihak ketiga terhadap rantai pasokan mata uang.

Prisma memungkinkan pengguna mempertaruhkan aset terenkripsi mereka untuk mencetak stablecoin yang dijaminkan, acUSD, memberikan efisiensi modal bagi pemegang ETH yang dilikuidasi. Dengan bantuan imbalan staking ETH, pinjaman yang didukung LST pada akhirnya akan dipulihkan. Penggunaan kumpulan dana yang stabil sebagai langkah pengamanan memastikan bahwa acUSD dan Prisma memiliki kemampuan pembayaran yang memadai. Selain itu, pengguna dapat berpartisipasi dalam penambangan likuiditas Curve menggunakan acUSD dan menerima hadiah token seperti PRISMA, CRV, dan CVX.

Kumpulan stabil Prisma berfungsi sebagai sumber utama likuiditas untuk membayar dan melikuidasi utang posisi. Ketika rasio agunan posisi turun di bawah 110%, likuidasi terjadi untuk memastikan dukungan berkelanjutan terhadap pasokan acUSD. Selama proses likuidasi, sisa utang acUSD yang terkait akan dimusnahkan dari saldo kumpulan stabil, dan semua aset agunan yang ditukarkan untuk posisi yang dilikuidasi akan ditransfer ke kumpulan stabil, di mana penyedia stablecoin akan dibayar menggunakan aset agunan yang ditransfer ini.

Perbandingan Proyek LSDFi

Keuangan Lybra

Lybra, sebagai salah satu proyek paling terkenal di jalur LSDFi, adalah protokol pinjaman dengan jaminan berlebih yang memungkinkan pengguna menyetor ETH atau stETH dan mempertaruhkannya ke platform LDO. Sistem secara otomatis mengkonversi ETH ke stETH dan menghasilkan stablecoin eUSD algoritmik, memberikan pengguna tingkat bunga tahunan sebesar 8% pada eUSD.

Pertumbuhan TVL yang disebabkan oleh bunga eUSD yang stabil sebesar 8% secara bertahap melambat, dan model agunan yang berlebihan juga membatasi efisiensi modal eUSD, yang mengakibatkan risiko likuidasi yang berkelanjutan. Hanya pengguna yang memegang eUSD yang dapat menikmati hadiah staking ETH, dan eUSD dapat dibeli langsung di pasar. Di masa depan, eUSD mungkin akan mengalami kenaikan, sehingga mempengaruhi stabilitasnya sebagai jangkar.

Lybra TVL (Sumber: https://defillama.com/protocol/lybra-finance)

Rakit

Raft dan Lybra Finance sangat mirip; keduanya adalah protokol stablecoin terdesentralisasi. Pengguna dapat menyetor stETH atau wstETH ke Raft untuk menghasilkan stablecoin mereka, R. Nilai R dipatok pada 1 dolar AS, dan pengguna yang memegang R dapat memperoleh tingkat bunga tahunan sebesar 4,5%. Selain itu, Raft memungkinkan pengguna menggunakan leverage untuk bertahan lama di stETH.

Tidak ada yang inovatif tentang stablecoin Raft, $R. Selain itu, $R menggunakan model Collateralized Debt Position (CDP), yang membatasi skala stablecoin dan memaparkannya pada risiko agunan berlebihan dan likuidasi, mirip dengan Lybra. Bagi pengguna awam, ini bukanlah pilihan terbaik.

Data Rakit TVL (Sumber: https://defillama.com/protocol/raft)

gravitasi

Gravita adalah protokol pinjaman tanpa bunga di mana pengguna dapat menggunakan LST sebagai jaminan untuk staking dan menerima rETH, wstETH, dan token LST lainnya. Dengan menyetor di Gravita, pengguna bisa mendapatkan stablecoin GRAI sebagai imbalannya. Selain itu, pengguna dapat meminjam stablecoin GRAI melalui Gravita dan menyimpannya ke kumpulan stablecoin untuk menikmati diskon pembelian agunan LST yang dilikuidasi.

$GRAI, seperti $R, tidak menghadirkan inovasi apa pun. Namun, Gravita mendukung $bLUSD sebagai jaminan, yang tidak memiliki risiko likuidasi dan tidak mengurangi biaya apa pun dari pendapatan agunan.

Gravita TVL (Sumber: https://defillama.com/protocol/gravita-protocol)

Tokenomik Keuangan Prisma

Nama token Prisma adalah $PRISMA. Token ini menggunakan model veToken dan mengontrol berbagai aspek protokol, termasuk kumpulan stabil, parameter jaminan baru, biaya protokol, distribusi hadiah, dll. Pemegang vePrisma juga dapat memilih untuk menentukan jumlah hadiah untuk PRISMA, sehingga memberikan insentif pada likuiditas yang sesuai. penyedia.

Alokasi Token

• Imbalan Komunitas: 62%
• Tim Inti: 20% (pembukaan linier 12 bulan)
• Pendukung Awal: 10% (pembukaan linier 12 bulan)
• Perbendaharaan DAO: 5%
• Airdrop (ve pemegang PRISMA dan pemegang Poin): 3%

Alokasi Token PRISMA (Sumber: https://mirror.xyz/prismafinance.eth)

Mekanisme Operasi Token

Pengguna perlu mengunci token PRISMA untuk berpartisipasi dalam tata kelola Prisma. Setelah dikunci, token memberi pengguna “penguncian bobot” untuk menentukan hak suara mereka. Prisma menerapkan efek flywheel melalui model veToken, di mana token $PRISMA dapat dikunci untuk jangka waktu maksimal 52 minggu dan pengguna dapat memilih untuk mengulangi proses penguncian. Saat periode pembukaan kunci semakin dekat, bobot suara pengguna menurun secara linier. Penguncian berulang memastikan nilai suara yang dimiliki pengguna dimaksimalkan.

Sumber: https://docs.prismafinance.com/governance/prisma-locking-and-lock-weight

Distribusi Insentif

Hasil emisi mingguan dialokasikan sesuai dengan hasil pemungutan suara. Jumlah total yang dikeluarkan setiap minggu mengikuti jadwal yang ditentukan:

Empat minggu pertama adalah “periode emisi tinggi”. Selama periode ini, maksimal 9 juta token PRISMA (3% dari total pasokan) dirilis secara linier. Semua token PRISMA yang diperoleh selama periode ini akan dikunci selama 26 minggu setelah penukaran, dengan tujuan memberikan penghargaan kepada pengguna awal dan mendorong partisipasi yang sehat dalam tata kelola protokol melalui bobot pemungutan suara.

Setelah periode emisi tinggi berakhir, jumlah emisi mingguan dihitung berdasarkan persentase sisa pasokan PRISMA yang tidak dialokasikan. Persentase rilis mingguan adalah sebagai berikut:

Sumber: https://docs.prismafinance.com/governance/the-prisma-token

Memperoleh Token PRISMA

Untuk mendapatkan token PRISMA, Anda dapat membelinya melalui pertukaran mata uang kripto. Pertukaran terkemuka yang mendukung pembelian PRISMA adalah Gate.io. Untuk melakukannya, Anda hanya perlu membuat akun Gate.io dan menyelesaikan proses KYC. Setelah menyetor dana ke akun Anda, Anda dapat langsung membeli token PRISMA.

Perkembangan

Prisma, selain mendapat endorsement dari institusi ternama seperti Curve, Convex, LIamaNodes, dan LayerZero, juga memiliki kolaborasi mendalam dengan OK Venture dan Huobi Venture, terbukti dari interaksi mereka di X (sebelumnya Twitter.) Dengan latar belakang Frax, Curve, dan Convex, kemungkinan besar Prisma akan berpartisipasi aktif dalam ekosistem Frax dan Curve.

Kesimpulan

Di pasar DeFi, keamanan menjadi perhatian yang lebih besar bagi masyarakat dibandingkan inovasi yang terus-menerus. Basis kode Prisma sepenuhnya tidak dapat diubah. Kita dapat melihat bahwa Lybra, Prisma, dan Raft semuanya menggunakan rangkaian kontrak yang sama berdasarkan Likuiditas. Semuanya bertujuan untuk mengubah agunan dari ETH menjadi stETH, rETH, atau LSD. Parameter agunan Prisma yang fleksibel sangat cocok bagi mereka yang ingin memanfaatkan LST sepenuhnya tanpa menanggung risiko lanjutan dari stablecoin lainnya.

Meskipun TVL LSDFi meningkat pesat, hal ini masih dalam tahap awal. Dibandingkan dengan volume LSD, ruang pasarnya masih banyak. Permintaan pasar terhadap LSD semakin meningkat dari hari ke hari, dan kami yakin LSDFi juga akan mengalami pertumbuhan dan percepatan yang signifikan pada saat yang sama.