Token yang dipertaruhkan cair (LST) adalah token ERC20 yang mewakili klaim atas aset yang dipertaruhkan dan hasil masa depan mereka. Aset-aset ini dapat menjadi token asli dari setiap blockchain yang mendukung staking sebagai mekanisme konsensus, namun untuk tujuan artikel ini, kami akan fokus pada Ethereum.

Ethereum bertransisi dari rantai bukti kerja menjadi bukti kepemilikan pada September 2022 (dalam peristiwa bersejarah yang disebut Penggabungan). Untuk berpartisipasi dalam protokol konsensus bukti kepemilikan Ethereum, validator harus mengunci minimal 32 ETH (~$72.000 pada saat penulisan) dan mengoperasikan node ethereum yang memvalidasi dan memesan transaksi di jaringan ethereum. Namun secara umum, persyaratan ini terlalu padat modal dan rumit secara teknis bagi rata-rata pemegang ETH. Hanya sekitar 24% dari ETH yang beredar saat ini yang dipertaruhkan[1].

Untuk menjembatani kesenjangan kegunaan ini, protokol LST menawarkan pemegang ETH kemampuan untuk memperoleh hasil staking hanya dengan menyetorkan ETH ke kontrak pintar on-chain atau layanan yang dijalankan di bursa, dan menerima token ERC20 yang dapat ditransfer sebagai imbalannya. Token ERC20 ini (LST) mewakili nilai ETH yang dipertaruhkan dan menghasilkan imbalan taruhan atas nama pengguna. Keuntungan unik dari LST adalah token ini bersifat likuid — dapat ditukar secara bebas dengan aset lain atau ditransfer ke alamat lain, dan juga dapat disusun — dapat digunakan dalam protokol DeFi apa pun yang menerima token ERC20.

Kemudahan penggunaan ini sangat kontras dengan pengoperasian validator, di mana ETH yang dipertaruhkan dikunci dan berpotensi mengalami antrian penarikan yang panjang ketika diperlukan jalan keluar. Dalam praktiknya, protokol LST sendiri yang mengatur mekanisme penyetoran/staking/penarikan untuk ETH yang dipercayakan kepada mereka guna menawarkan eksposur yang nyaman dan likuid terhadap hasil staking bagi pengguna akhir mereka[2].

Data diambil dari DefiLlama

Perhatikan bahwa hasil untuk sfrxETH sedikit lebih tinggi dari rata-rata karena ia berada di pihak penerima total hasil dari ETH yang dipertaruhkan yang mendasari sfrxETH dan mitranya yang dipatok 1:1 ETH frxETH[3]. Selain itu, APY mETH saat ini sedang ditingkatkan melalui kampanye di mana hasil mETH disubsidi menggunakan hasil yang berasal dari mempertaruhkan ETH milik Mantle sendiri (targetkan 7,2% APY selama 2+ bulan)[4].

Karena kemudahan yang ditawarkan oleh LST dibandingkan ETH yang dipertaruhkan sendiri, keseluruhan pangsa pasar LST telah meningkat hingga lebih dari 40% dari seluruh ETH yang dipertaruhkan[1], dan diperkirakan akan terus meningkat.

Meningkatnya dominasi LST dari waktu ke waktu juga telah melahirkan sektor DeFi baru, bernama LSDFi, yang memanfaatkan karakteristik unik LST untuk menciptakan kelas baru aplikasi keuangan on-chain. Pada artikel ini kita akan menjelajahi beberapa kategori aplikasi tersebut, dan juga berspekulasi mengenai arah masa depan untuk kategori yang baru lahir ini.

Komposisi Hasil LST

Untuk lebih memahami jenis produk keuangan yang dapat dibangun berdasarkan LST, hal pertama yang informatif adalah menguraikan sumber hasil untuk validator. Validator memperoleh hasil dari staking ETH dengan tiga cara berikut:

(1) Penghargaan Lapisan Konsensus karena mengusulkan dan membuktikan pemblokiran serta berpartisipasi dalam komite sinkronisasi[5] (2) Penghargaan Lapisan Eksekusi dari tip biaya prioritas yang dibayarkan oleh pengguna untuk memberi insentif kepada validator agar memasukkan transaksi mereka ke dalam satu blok (biaya dasar yang dibayarkan oleh a pengguna diatur dan dibakar secara algoritmik sesuai dengan EIP-1559)[6] (3) (opsional) Pembayaran dari pembuat blok melalui MEV-boost, yang meneruskan pendapatan terkait MEV yang seharusnya dikembalikan ke pencari ke validator[7]

Meskipun biaya lapisan konsensus (1) bersifat deterministik, biaya yang dibayarkan melalui biaya prioritas (2) dan peningkatan MEV (3) bervariasi berdasarkan permintaan ruang blok Ethereum. Pada saat artikel ini ditulis, rata-rata staking APY untuk validator yang berpartisipasi nonMEV-boost adalah 3,95%, dan untuk validator yang berpartisipasi nonMEV-boost adalah 5,69%[8].

Protokol staking cair seperti Mantle LSP ($mETH) memanfaatkan penyedia staking yang mengoperasikan node Ethereum menggunakan ETH yang disimpan oleh penggunanya. Penyedia ini mengambil potongan dari hasil staking yang dihasilkan sebagai insentif untuk pengoperasian node. Protokol LST juga mengalami pemotongan. Dalam kasus Lido, misalnya, potongan agregat yang diambil oleh Lido DAO dan penyedia stakingnya adalah 10%[9].

Secara umum, tergantung pada penyedia staking yang mendasarinya apakah mereka ingin ikut serta dalam MEV-Boost[10]. Dalam praktiknya, dalam kasus yang jarang terjadi ketika penyedia staking dipangkas, mereka melakukan upaya terbaik untuk menjadikan pemegang LST utuh agar tidak dikeluarkan dari penyedia layanan[11].

Meskipun penyedia staking tidak dapat mencuri ETH yang didelegasikan kepada mereka, penyedia LST tetap harus memeriksa penyedia stakingnya dengan benar untuk memastikan mereka terus mengoperasikan node dengan waktu aktif tinggi dan bertindak jujur. Anda dapat melihat detail lebih lanjut tentang operator node mETH di sini dan mengenai pendekatan manajemen risiko $mETH di sini.

Gambar 2: Anatomi Hasil Staking Ethereum

Sifat variabel dari hadiah staking Ethereum, dan kemampuan untuk mengkategorikan hasil ke dalam beberapa kelompok, secara alami cocok untuk penciptaan produk DeFi yang memungkinkan spekulasi atau lindung nilai hasil LST sebagian atau seluruhnya.

Selain itu, karena LST dapat digunakan sebagai jaminan, banyak aplikasi pokok DeFi (peminjaman, stablecoin, AMM, manajemen perbendaharaan, dll.) dapat dirancang ulang untuk memanfaatkan LST alih-alih ETH asli. Karena hasil dari aplikasi semacam itu akan ditingkatkan dengan penggunaan LST, secara teoritis aplikasi tersebut akan lebih menarik bagi peserta DeFi dibandingkan rekan asli mereka yang menggunakan ETH.

Kami menjelajahi aplikasi yang saat ini sedang dibangun berdasarkan hal ini dan juga aplikasi lainnya di sisa artikel ini.

Ekosistem LSTFi

Swap Suku Bunga

APY staking Ethereum bervariasi, bergantung pada berbagai faktor termasuk jumlah total Ethereum yang dipertaruhkan dan keseluruhan aktivitas di jaringan Ethereum, dan masih banyak lagi. Variabel APY ini mungkin tidak diinginkan oleh pihak-pihak tertentu yang mungkin menginginkan imbal hasil yang lebih dapat diprediksi. Sementara itu, pelaku pasar lainnya mungkin ingin berspekulasi mengenai pertaruhan APY di masa depan dibandingkan dengan saat ini.

Dalam keuangan tradisional, produk tersebut masing-masing berbentuk obligasi dan swap suku bunga. Dan salah satu protokol, Pendle, membawa instrumen keuangan tersebut ke LSTFi.

Pendle — Pendle memungkinkan pembuatan obligasi dengan suku bunga tetap yang dijamin oleh hasil staking Ethereum dan token volatil yang harganya berfluktuasi seiring dengan staking APY dari LST yang mendasarinya. Mekanisme kerjanya sebagai berikut - LST yang disimpan ke Pendle dibagi menjadi dua token: token PT utama, yang dapat ditukarkan dengan nilai saat ini dari LST yang mendasarinya pada masa berlaku tetap (dalam istilah nominal ETH), dan token YT variabel, yang terus memperoleh hasil staking dari LST. Pengguna yang menyetorkan LST dapat menariknya kapan saja asalkan mereka mengembalikan token PT dan YT yang telah dicetak.

Dalam praktiknya, token PT diperdagangkan dengan potongan harga dari nilai LST sebenarnya. Diskon ini dapat dimasukkan ke dalam model arus kas yang didiskontokan dan digunakan untuk mengembalikan imbal hasil dengan suku bunga tetap untuk membeli dan menahan PT. Oleh karena itu, setiap pengguna yang ingin mendapatkan eksposur suku bunga tetap terhadap hasil yang dipertaruhkan untuk jangka waktu tertentu cukup membeli token PT dengan masa berlaku yang relevan.

Sebaliknya, setiap pengguna yang ingin mendapatkan eksposur leverage terhadap hasil staking ETH, atau berspekulasi bahwa staking APY akan meningkat seiring waktu, dapat membeli token YT yang relevan. Perhatikan bahwa pengguna juga dapat “memperpendek” hasil staking di masa depan dengan menggunakan LST untuk mencetak token PT dan YT, lalu menukar token YT dengan token PT, sehingga mengunci APY staking saat ini sebagai nilai tukar tetap.

Sumber: Penelitian Binance

Setelah peluncuran $mETH bulan lalu, Pendle berencana untuk menyebarkannya ke Mantle Network[12].

Produk Rantai Pasokan MEV

Secara teoritis, jika LST cukup mengendalikan total kepemilikan untuk menjamin bahwa mereka adalah pengusul blok reguler, maka akan dimungkinkan untuk berspekulasi mengenai pendapatan yang dihasilkan dari pemesanan transaksi (yaitu, MEV) di blok-blok masa depan ini. Produk-produk tersebut dapat mempunyai berbagai bentuk, termasuk:

Penyertaan Transaksi yang Dipaksa — Jika validator dipilih sebagai pengusul untuk slot tertentu, validator memiliki kemampuan untuk memutuskan transaksi apa yang termasuk dalam blok tersebut. Setiap LST yang mengontrol cukup banyak saham untuk sering ditugaskan sebagai pengusul dapat melelang hak untuk memasukkan transaksi dalam blok di masa depan terlepas dari kemacetan jaringan. Model ini sebelumnya diimplementasikan dalam bukti kerja Ethereum pra-Penggabungan oleh Edenblock melalui kolaborasi dengan berbagai penambang [13].

Eksekusi transaksi atom — Mirip dengan penyertaan paksa, alur transaksi ini saat ini ditawarkan oleh MEV-Boost, yang merupakan protokol terbuka yang dapat dipilih oleh validator atau LST mana pun. Pengguna dapat mengirim sekumpulan transaksi ke protokol MEV-Boost bersama dengan tawaran yang memberi insentif kepada pembuat blok untuk memasukkan semua transaksi dalam bundel atau tidak sama sekali. Tipnya juga harus melebihi potensi pendapatan dari pencari lain yang bersaing untuk mendapatkan peluang yang sama.

Lelang blok teratas — Meskipun pembuat blok MEV-Boost biasanya memesan paket transaksi berdasarkan total tawaran, melelang langsung bagian atas blok di masa depan dapat menjadi mekanisme yang lebih efisien untuk menentukan harga ruang blok yang diinginkan.

Eksekusi atom multi-blok — Dalam kasus ekstrem, jika protokol LST dapat menjamin bahwa mereka memiliki hak pengusul pada dua blok berturut-turut, maka dimungkinkan untuk menawarkan alur transaksi eksotik seperti bundel multi-blok. Secara historis, hal ini sulit dicapai, karena pengusul baru dipilih secara acak untuk setiap blok baru. Dengan asumsi porsi yang cukup dari ETH yang dipertaruhkan ikut serta dalam penawaran layanan ini, alur kerja seperti itu secara teoritis dapat menjamin eksekusi atom dari bundel transaksi yang mencakup beberapa blok.

Eksekusi atom L1/L2 — Demikian pula, protokol apa pun yang dapat memesan dan mengusulkan transaksi pada L1 dan L2 dapat menawarkan eksekusi atom pada bundel transaksi yang mencakup L1 dan L2. Namun, penawaran layanan semacam itu memerlukan keikutsertaan dari sebagian besar ETH yang dipertaruhkan dan setidaknya satu operator sequencer L2.

Namun, selain Flashbots MEV-Boost, belum ada penyedia rantai pasokan MEV yang mengumpulkan cukup dukungan dari validator untuk menawarkan produk terstruktur tersebut, meskipun secara teori hal tersebut memungkinkan (sepengetahuan kami, beri tahu kami jika kami melewatkan satu produk) .

Sebagai contoh lain, jika dimungkinkan untuk secara terpisah mengalirkan imbalan lapisan konsensus dan lapisan eksekusi dari staking ETH ke LST, protokol seperti Pendle akan memungkinkan untuk mengaktifkan lindung nilai suku bunga tetap dan spekulasi suku bunga dari kedua komponen hasil ini secara independen.

Penggunaan sebagai Jaminan

Karena LST adalah ERC20 yang dapat disusun, LST dapat digunakan sebagai jaminan di sektor DeFi tradisional seperti pinjaman, AMM, perpetual, dan penerbitan stablecoin, serta dalam variasi khusus LST dari protokol ini. Bagian ini mengeksplorasi beberapa aplikasi ini.

Ethena — Ethena sedang mengembangkan stablecoin hemat modal baru yang secara unik memanfaatkan hasil yang ditawarkan oleh LST dan struktur unik pasar kripto. Pasar kripto secara historis memperdagangkan contango, membayar pengguna untuk menjual aset kripto utama seperti Bitcoin dan Ether[14]. Dengan demikian, dimungkinkan untuk menciptakan posisi sintetis yang netral-delta, tidak dapat dilikuidasi, dan dipatok dalam dolar yang memberikan hasil dengan melakukan short 1X terhadap aset kripto seperti Ether sambil juga menggunakan aset dasar sebagai jaminan. Beberapa protokol DeFi seperti Lemma[15] sebelumnya telah bereksperimen dengan pendekatan ini.

Ethena mengambil pendekatan ini, dan semakin menyempurnakannya dengan menggunakan LST sebagai jaminan dasar untuk posisi short, bukan ETH asli. Ethena kemudian mencetak stablecoin protokol mereka, USDe, berdasarkan posisi perdagangan ini. Stablecoin ini memiliki keuntungan karena sangat efisien dalam modal dan menghasilkan staking dan hasil basis.

Ethena memanfaatkan likuiditas Bybit untuk posisi perdagangan dasarnya, dan juga berencana untuk memasukkan $mETH ke dalam keranjang jaminan LST[16].

Lybra — Selain pendekatan Ethena, beberapa protokol DeFi telah mengadaptasi desain stablecoin dengan jaminan berlebih sebelumnya untuk menghasilkan peningkatan setara yang didukung LST. Meskipun V1 dari protokol Lybra hanya menerima stETH dan ETH, V2 telah membuka sekeranjang LST tambahan. Lybra memungkinkan pengguna mencetak stablecoin eUSD yang menghasilkan bunga menggunakan LST mereka sebagai jaminan. Protokol kemudian menggunakan hasil staking yang diperoleh LST untuk membeli eUSD, dan mentransfernya ke pemegang eUSD yang ada dalam bentuk bunga berbasis rebasing. Sebagai alternatif, pengguna dapat mengonversi eUSD mereka menjadi peUSD yang lebih dapat disusun, yang dapat digunakan dalam protokol DeFi lainnya dan dikonversi kembali menjadi eUSD, ditambah bunga yang masih harus dibayar bila pengguna menginginkannya. Karena eUSD dijaminkan secara berlebihan oleh LST, imbal hasil asli untuk memegangnya adalah sekitar 8% APY. Selain itu, Lybra memiliki token tata kelola $LBR yang mengurangi hasil staking dan biaya protokol, dan digunakan untuk memberi insentif pada penyediaan likuiditas dan fungsi protokol lain yang diperlukan.

Sumber: Libra

Beberapa protokol lain telah mengadopsi pendekatan serupa, termasuk Raft dan Prisma — yang memungkinkan pencetakan stablecoin $mkUSD mereka menggunakan mekanisme mirip Liquity terhadap wstETH, rETH, cbETH, atau sfrxETH. Tidak seperti Lybra, yang meneruskan hasil LST ke stablecoin, Prisma memungkinkan pembuat stablecoin untuk mempertahankan hasil staking ETH mereka. Seperti Liquity, Prisma semakin meningkatkan insentif hasil menggunakan token $PRISMA asli mereka sendiri.

Protokol Ion — Banyak dApps peminjaman yang ada, seperti Aave, telah memasukkan LST seperti wstETH ke dalam daftar aset yang didukung[17]. Namun, karena kendala yang disebabkan oleh mekanisme protokol yang ada, mereka dibatasi untuk mengelola likuidasi melalui mekanisme oracle berbasis harga tradisional. Untuk perulangan pinjaman dengan leverage dalam bentuk natura dari stETH-ETH, pinjaman dominan menggunakan strategi pinjaman, mekanisme ini tidak efisien dalam menjelaskan pendorong utama kebangkrutan — pengurangan risiko.

Protokol Ion mengatasi inefisiensi ini dengan menawarkan pinjaman ETH terhadap LST yang tidak terkena risiko likuidasi berbasis harga. Sebaliknya, kerangka pembelajaran mesin tanpa pengetahuan digunakan untuk menilai pengurangan risiko berbagai LST secara real-time, dan menyesuaikan parameter pasar pinjaman (LTV maksimal, suku bunga, dll.) sesuai dengan risiko yang disimpulkan.

Metastreet — Pendatang yang relatif baru dalam dunia pinjaman, Metastreet berfokus pada penawaran pinjaman tidak dapat dilikuidasi yang didukung ETH untuk NFT. Baru-baru ini, protokol tersebut juga memungkinkan peminjaman wstETH terhadap NFT, meningkatkan APY pinjaman NFT yang sudah tinggi dengan hasil taruhan LST.

Metastreet juga menawarkan token kredit cair (LCT) yang menghasilkan hasil yang dibuat saat menyetorkan wstETH ke dalam kumpulan pinjaman, dan dapat ditukarkan dengan wstETH ditambah bunga yang masih harus dibayar setelah periode penebusan, atau ditukar dengan wstETH kapan saja di kumpulan Curve yang menyertainya (biasanya di a sedikit diskon untuk nilai penebusan).

Pengelolaan Aset Perbendaharaan dan Jembatan

Karena LST dianggap aman dan likuiditasnya tinggi, LST menawarkan pendekatan yang menarik bagi DAO yang ingin memperoleh imbal hasil dari aset yang mendasarinya[18]. Karena perbendaharaan tersebut sering kali memiliki aset dalam jumlah besar, penyedia LST sangat ingin memanfaatkan basis pengguna potensial ini.

Dengan cara yang sama, rollup yang ingin menarik TVL dapat memberikan hasil yang ditawarkan kepada deposan ETH dengan mengubah ETH ini menjadi LST. Namun, pendekatan ini sedikit meningkatkan risiko kehilangan dana dengan memaparkan peserta rollup pada risiko pemotongan tambahan dan kontrak pintar dari protokol LST.

Ledakan — Ledakan merupakan contoh versi ekstrim dari strategi ini. Rollup ini menjadi berita utama dan menimbulkan kontroversi mengenai program deposit berinsentif poin, yang dengan cepat mengumpulkan $840 juta di TVL selama sebulan terakhir[19]. Uniknya, setiap aset yang disimpan ke Blast diubah menjadi setara dengan hasil — Ether diubah menjadi wstETH, dan stablecoin menjadi aset berbasis perbendaharaan di MakerDAO. Dengan demikian, semua aset ETH dan stablecoin di Blast secara asli memperoleh hasil. VM Blast memaparkan beberapa titik akhir berbasis soliditas yang memungkinkan pengembang kontrak pintar memilih cara menangani hasil asli ini atas nama penggunanya. Untuk lebih meningkatkan hasil, Blast juga berjanji untuk mengirimkan token aslinya ke deposan jembatan.

Sumber: Ledakan

Namun, karena adopsi LST terus meningkat di seluruh ekosistem Ethereum, pendekatan Blast mungkin akan menjadi status quo dalam beberapa tahun ke depan.

Agregator Hasil

Mirip dengan dApps DeFi lainnya dalam kategori ini, agregator hasil yang berfokus pada LST menawarkan strategi untuk mengoptimalkan dan memperkuat hasil yang diperoleh dari LST. Dalam beberapa kasus, agregator ini juga mengeluarkan token mereka sendiri untuk berpartisipasi dalam strategi ini guna lebih meningkatkan hasil yang dapat diperoleh.

Equilibria — Equilibria beroperasi sebagai lapisan mirip Cembung di atas Pendle, memungkinkan pertukaran cairan antara ePendle, token yang mewakili saldo Pendle yang disimpan dalam suara internal protokol, dan $PENDLE. Seperti Convex, aset yang disimpan ke strategi Pendle melalui Equilibria tidak hanya memperoleh peningkatan hasil melalui mekanisme “ve”, tetapi juga mendapatkan $EQB — token asli Equilibria. Pemegang $EQB mendapatkan potongan biaya protokol, dan dapat memberikan suara pada emisi $PENDLE yang diarahkan pada suap, bertindak sebagai lapisan meta-tata kelola di atas Pendle.

Sommelier Finance — Sommelier Finance menawarkan beberapa strategi pengoptimalan hasil yang berpusat di sekitar LST, seperti strategi pinjaman LST-ETH yang disebutkan di atas, serta penyediaan likuiditas Uni-V3 yang terkonsentrasi. Misalnya, strategi Turbo stETH menawarkan APY 10% — peningkatan yang signifikan dibandingkan hanya memegang stETH - meskipun dengan peningkatan eksposur terhadap risiko kontrak pintar. Sommelier juga menerbitkan token $SOMM asli mereka sendiri untuk berpartisipasi dalam strategi tertentu.

Beberapa aplikasi agregator hasil yang berfokus pada LSTfi menawarkan produk serupa atau bersaing dengan Sommelier, termasuk Cian, Range Protocol, dan banyak lainnya.

Indeks dan Penyeimbang Ulang

Baru-baru ini, dominasi Lido yang semakin meningkat mencapai titik puncaknya ketika ia mendekati kendali sepertiga dari seluruh ETH yang dipertaruhkan[20]. Ambang batas kritis ini, jika terlampaui, berarti Lido mempunyai kekuatan untuk menyebabkan kegagalan liveness di Ethereum. Jika dominasi Lido terus tumbuh melewati titik ini, pada akhirnya mereka akan memiliki kemampuan (secara teoritis) untuk melakukan serangan sensor, membentuk kartel MEV, dan bahkan berpotensi melakukan pembelanjaan ganda [21, 22].

Bahkan kemungkinan protokol tunggal mampu merusak jaminan ketahanan terhadap keaktifan, keamanan, atau sensor Ethereum sangat melemahkan nilainya sebagai komputer dunia. Oleh karena itu, beberapa protokol menggunakan insentif DeFi untuk mendorong distribusi ETH yang dipertaruhkan secara lebih adil di seluruh penyedia LST.

Secara bersamaan, protokol-protokol ini juga berupaya mengoptimalkan profil keamanan dan hasil dari rangkaian LST yang mendasarinya.

unshETH — unshETH sedang mengembangkan produk indeks LST seperti ini. ETH yang disimpan ke protokol kemudian disimpan ke dalam keranjang LST yang mendasarinya. Selain itu, keranjang beroperasi sebagai AMM virtual, memungkinkan pengguna untuk bertukar antara LST dan ETH yang berbeda (hingga LST tersebut mencapai persentase maksimum indeks) dengan biaya tertentu. Mekanisme ini mendorong desentralisasi validator dengan meningkatkan likuiditas dalam swap LST-LST, dan meningkatkan hasil untuk menyimpan unshETH melalui biaya swap dan mint/redeem (di luar hasil staking dari keranjang LST yang mendasarinya).

Sumber: unshETH

Beberapa protokol lain, seperti Asymmetry Finance dan Index Coop, menawarkan produk indeks LST serupa. Namun, kelompok spesifik LST dan strategi spesifik seputar optimalisasi hasil berbeda-beda.

Arah masa depan

Munculnya Ethereum restaking melalui EigenLayer telah memperkenalkan sumber hasil tambahan untuk staking Ethereum dan turunan cair baru — LRT (Liquid Restaking Tokens).

Meskipun Eigenlayer belum aktif, kemungkinan yang ditawarkan oleh pertaruhan ulang telah mencakup sejumlah besar mind share dan komitmen modal, dengan jumlah total ETH yang dipertaruhkan sebelumnya ke EigenLayer sudah mendekati 500.000[23].

Banyak penyedia LRT yang bersaing untuk mendapatkan kesempatan merebut kembali pangsa pasar. Karena penyedia tersebut perlu memanfaatkan LST yang mendasarinya sebagai jaminan, kami berharap mereka bertindak sebagai sumber permintaan untuk $mETH dan LST lainnya, sekaligus berfungsi sebagai jaminan untuk serangkaian aplikasi LRTFi, yang dapat mengambil inspirasi dari kategori tersebut. dijelaskan di atas.

Sumber: meTH

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Mantle]. Semua hak cipta milik penulis asli [Feynyman]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan menghubungi tim Gate Learn , dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.