Sejak Ethereum beralih ke POS, protokol staking seperti Lido yang menerbitkan wETH (wrapped ETH) telah memberikan hasil yang bebas risiko pada ekosistem Ethereum, yang menghasilkan pertumbuhan staking Ethereum yang berkelanjutan. Saat ini, total ETH yang dipertaruhkan melebihi 28,82 juta, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini.

Saat ini, lanskap staking likuiditas secara kasar dapat dibagi menjadi tiga kategori utama:

1. Liquid Staking Derivatives (LSD) dan LST (Liquid Staking Tokens): Protokol (proyek) yang menyediakan layanan staking likuiditas juga menawarkan token staking likuiditas derivatif (LST). Beberapa protokol LS dan contoh LST yang terkenal termasuk stETH/wstETH dari Lido, sfrxETH dari Frax, dan rETH dari Rocket.

2. LSDFi: Kombinasi LSD dan DeFi, sebuah strategi canggih yang dibangun di atas staking LSD. Misalnya, dengan menyetor stETH dalam protokol Pendle, Anda dapat menerima PT (token utama) dan YT (token hasil), yang memungkinkan untuk strategi pendapatan dan risiko yang berbeda.

1. Restaking dan LRT: Karena kekhawatiran tentang potensi tren "sentralisasi" dan risiko yang terkait dengan perkembangan protokol staking likuiditas yang cepat, pasar telah memperkenalkan dua solusi utama untuk memastikan keamanan dan desentralisasi jaringan blockchain. Salah satunya didasarkan pada DVT (Teknologi Validator Terdistribusi), dan yang lainnya adalah Re-staking. EigenLayer mewakili konsep Re-staking, sementara LRT (Liquid Restaked Tokens) terutama berfokus pada pelepasan likuiditas dan menambahkan lapisan leverage untuk meningkatkan hasil.

Saat ini, TVL (Total Value Locked) protokol LS telah melonjak menjadi sekitar $3,14 miliar, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini.

Mengambil ETH sebagai contoh, sekitar 24% ETH saat ini dipertaruhkan secara langsung melalui kontrak pintar, dan jumlah ini tampaknya terus bertambah, seperti yang diilustrasikan di bawah ini.

Beberapa prediksi menunjukkan bahwa pada kuartal kedua tahun depan (2025), jumlah ETH yang dipertaruhkan dapat mencapai 31% hingga 45% dari total pasokan Ethereum, yang selanjutnya meningkatkan nilai pasar LSD. Namun, seiring berjalannya waktu, hal ini juga dapat memengaruhi hasil staking, sehingga peran yang dapat dimainkan oleh protokol LS dalam skenario seperti ini sangat penting.

Dalam artikel hari ini, kami akan berfokus pada konsep Restaking dan memberikan gambaran singkat tentang proyek-proyek LRT mana saja yang perlu diperhatikan dalam waktu dekat (proyek-proyek tersebut tidak diurutkan berdasarkan urutan tertentu).

Proyek pertama adalah EigenLayer (saat ini tidak ada token, kemungkinan airdrop)

Dalam artikel sebelumnya, kami telah memperkenalkan EigenLayer beberapa kali. Model "re-staking" dianggap sebagai konsep yang inovatif oleh banyak orang. Pada bulan Juni tahun lalu, EigenLayer memperkenalkan konsep "re-staking" di Ethereum, yang memungkinkan pengguna untuk melakukan re-staking Ethereum atau Liquidity Staking Tokens (LST) yang telah di-staking untuk mendapatkan keamanan tambahan dan hadiah tambahan ketika menggunakan berbagai layanan terdesentralisasi di Ethereum.

Saat ini, pengguna dapat memperoleh poin tambahan (farming point) dengan melakukan staking ETH di pool mereka, yang kemungkinan besar sedang dipersiapkan untuk airdrop token EigenLayer tahun ini.

Airdrop EigenLayer dibahas secara luas tahun lalu, dan banyak yang percaya bahwa hal itu berpotensi memicu musim airdrop di ruang LSD (Liquidity Staking DeFi), yang selanjutnya memicu popularitas LRT (Liquidity Reward Token).

Banyak tokoh terkemuka di bidang ini yang memiliki harapan besar terhadap tren ini. Misalnya, influencer Twitter DefiIgnas telah mengungkapkan pandangannya: ia percaya LRT memiliki potensi untuk meningkatkan hasil ETH secara signifikan dan sektor ini masih dalam tahap awal pengembangan.

Mengikuti konsep EigenLayer, telah ada beberapa proyek LRT di pasar, dan bahkan beberapa proyek lama telah bergabung dengan ekosistem LRT.

Proyek kedua adalah Swell (saat ini tidak ada token, kemungkinan airdrop)

Swell adalah protokol staking likuiditas non-kustodian. Pengguna dapat memperoleh penghasilan pasif dengan melakukan staking ETH dan juga dapat menggunakan swETH yang telah di-staking di berbagai platform DeFi untuk mendapatkan hadiah tambahan.

Sejak akhir tahun lalu hingga saat ini, Total Value Locked (TVL) protokol ini telah mengalami pertumbuhan yang signifikan, saat ini telah melampaui $330 juta, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini.

Pertumbuhan ini sebagian besar disebabkan oleh produk Super swETH yang mereka luncurkan pada akhir tahun lalu. Brankas ini memungkinkan pengguna untuk menyetor ETH atau stETH dan mendapatkan pengembalian hingga 18%, seperti yang ditunjukkan pada bagan di bawah ini.

Pertumbuhan ini sebagian besar disebabkan oleh produk Super swETH yang mereka luncurkan pada akhir tahun lalu. Brankas ini memungkinkan pengguna untuk menyetor ETH atau stETH dan mendapatkan pengembalian hingga 18%, seperti yang ditunjukkan pada bagan di bawah ini.

Pada intinya, inovasi utama dari produk Super swETH adalah tidak hanya memberikan hadiah staking tetapi juga menawarkan hadiah tambahan melalui pendapatan DAO yang dialihkan dan budidaya Mutiara. Mutiara dapat dipahami sebagai program poin reward khusus, dan selanjutnya dapat ditukarkan dengan token SWELL dalam TGE (Token Generation Event), yang pada dasarnya merupakan bentuk ICO. Pada saat artikel ini ditulis, brankas tersebut telah mengumpulkan lebih dari 5.821 ETH, seperti yang ditunjukkan pada bagan di bawah ini.

Token SWELL belum dirilis secara resmi. Berdasarkan perkembangan saat ini, kemungkinan akan ada airdrop setelah Token Generation Event (TGE), dan Mutiara yang diperoleh melalui aktivitas seperti staking dapat langsung ditukar dengan token pada saat itu. Menurut pengumuman resmi, hal ini diperkirakan akan terjadi pada kuartal pertama tahun ini, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini.

Proyek ketiga adalah Origin DeFi (OGV)

Penambahan OETH ke dalam ekosistem EigenLayer pada akhir tahun lalu menandakan bahwa Origin secara resmi telah bergabung dalam rangkaian proyek Restake. Sekarang, Anda dapat langsung memasukkan OGV ke dalam narasi LRT, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Namun, di bidang LRT, kapitalisasi pasar OGV saat ini relatif rendah, hanya di bawah $6,5 juta, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Dibandingkan dengan pertumbuhan token OGV-staking yang terus menerus, kinerja nilai pasar protokol saat ini masih terlihat lebih rendah. Diharapkan dengan meningkatnya narasi LRT, nilai pasar terkait juga akan mengalami peningkatan lebih lanjut, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Selain itu, ada faktor yang mendukung harga OGV, yaitu program pembelian kembali. Mereka akan melaksanakan rencana pembelian kembali saham sesuai dengan jadwal yang telah ditetapkan (yaitu setiap dua minggu), seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Proyek keempat adalah Jaringan SSV (SSV)

SSV Network sendiri merupakan proyek LSD, tetapi beberapa hari yang lalu (4 Januari), mereka juga mengumumkan keikutsertaannya dalam restaking, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Meskipun ini merupakan perkembangan positif bagi SSV, tampaknya dampak positif ini belum tercermin dalam harga token dengan segera. Kenaikan harga baru-baru ini belum terlalu signifikan, dan mungkin perlu beberapa waktu lagi untuk mendapatkan momentum, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Proyek kelima adalah Restake Finance (RSTK)

RSTK adalah protokol pengulangan likuiditas modular pertama pada EigenLayer. Proyek ini cukup tepat sasaran karena mereka saat ini fokus pada bisnis restaking yang berhubungan dengan EigenLayer.

Ketika pengguna mempertaruhkan likuiditas dan menghasilkan token LST, mereka dapat menyetorkannya ke dalam protokol Restake Finance. Protokol ini akan membantu pengguna mempertaruhkan LST ke dalam EigenLayer dan memungkinkan pengguna untuk menghasilkan rstETH sebagai restaking voucher. Pengguna kemudian dapat menggunakan rstETH untuk mendapatkan hadiah di berbagai platform DeFi sekaligus menerima poin reward EigenLayer (seperti yang disebutkan sebelumnya, poin ini mungkin sebagai persiapan untuk airdrop EigenLayer).

Tentu saja, token RSTK itu sendiri juga dapat digunakan untuk staking, tata kelola, dan tujuan lain untuk meningkatkan pendapatan.

Sekilas, proyek ini mungkin tampak tidak terlalu inovatif, tetapi karena terkait dengan EigenLayer, jika ekspektasi EigenLayer dan kebangkitan konsep LRT terus berlanjut, token RSTK kemungkinan besar akan mengalami pertumbuhan yang signifikan.

Proyek keenam adalah KelpDAO

Model bisnis KelpDAO mirip dengan Restake Finance, seperti yang telah disebutkan sebelumnya.

Pengguna dapat menyetor stETH atau token LST lainnya ke dalam protokol Kelp dengan imbalan token rsETH. Token rsETH ini kemudian dapat digunakan untuk menghasilkan lebih banyak penghasilan. Pengguna juga dapat memperoleh poin EigenLayer melalui pengambilan ulang.

Meskipun KelpDAO saat ini tidak memiliki tokennya, KelpDAO didukung oleh Stader Labs, yang memiliki token yang sesuai (SD). Oleh karena itu, pengembangan KelpDAO sampai batas tertentu bergantung pada Stader, dan jika KelpDAO mendapatkan momentum dengan konsep LRT, pada gilirannya dapat meningkatkan nilai token SD. Jadi, jika KelpDAO pada akhirnya menerbitkan tokennya dan melakukan airdrop, pemegang token SD dapat memperoleh keuntungan.

Proyek ketujuh adalah Puffer Finance (PUFI)

Fitur utama Puffer adalah menurunkan ambang batas pengambilan ulang.

EigenLayer membutuhkan restaking Ethereum, yang mengamanatkan ambang batas 32 ETH untuk node agar dapat menjalankan Actively Validated Services (AVS), yang merupakan perjanjian layanan keamanan terintegrasi di EigenLayer. Fungsi restaking Puffer mengurangi ambang batas ini hingga di bawah 2 ETH, yang bertujuan untuk menarik partisipasi dari node yang lebih kecil.

Staking Puffer belum diluncurkan secara resmi, tetapi berdasarkan pengumuman resmi hari ini, staking ini akan segera hadir, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Token PUFI terutama digunakan untuk manajemen protokol melalui pemungutan suara di Puffer DAO, termasuk menyetujui node AVS mana yang dapat digunakan dan mengalokasikan Ethereum dari perbendaharaan protokol ke AVS tertentu, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Proyek kedelapan adalah Renzo (saat ini tidak ada token)

Renzo juga merupakan protokol restaking berdasarkan EigenLayer. Pengguna dapat melakukan staking ETH untuk menerima token restaking yang disebut ezETH dan mendapatkan hadiah staking. Selain itu, ezETH memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam aktivitas DeFi lainnya.

Secara khusus, pengguna dapat memperoleh tiga sumber pendapatan melalui protokol ini: Hasil staking ETH, insentif likuiditas Renzo, dan insentif restaking EigenLayer.

Selain itu, protokol ini baru-baru ini memperkenalkan sistem poin yang disebut Renzo ezPoints, dan saat ini, cara utama untuk mendapatkan poin adalah dengan mencetak ezETH.

Selain proyek-proyek yang telah disebutkan, ada beberapa proyek lain yang layak untuk Anda perhatikan jika Anda tertarik dengan LRT. Ini termasuk:

Rio Network (saat ini memiliki 3.400 pengikut)

Rest Finance (saat ini 900 pengikut)

Inception (saat ini memiliki 2.100 pengikut)

Genesis (saat ini memiliki 1.200 pengikut)

Restaking Cloud (saat ini 600 pengikut)

Supermeta (saat ini memiliki 4.800 pengikut)

StakeStone (saat ini memiliki 34.000 pengikut)

Agil (saat ini memiliki 16.000 pengikut)

Ion Protocol (saat ini memiliki 2.900 pengikut)

Sanctum (saat ini memiliki 2.500 pengikut)

Davos (saat ini memiliki 31.000 pengikut)

Singkatnya, restaking menawarkan keuntungan dari berbagai aliran pendapatan, tetapi juga mengekspos aset ETH yang dipertaruhkan ke berbagai jaringan, sehingga meningkatkan risiko investasi. Namun, potensi keuntungan yang lebih tinggi inilah yang memotivasi para pemodal untuk menerima risiko ini.

Intinya, restaking seperti permainan boneka bersarang, menggunakan aset asli untuk terus bersarang dan mendapatkan beberapa sertifikat turunan untuk meningkatkan penghasilan. Terkadang, pasar itu sendiri bersifat spekulatif, dan selama sejalan dengan tren pasar bullish (di mana pasar secara keseluruhan sedang naik), strategi boneka bersarang ini dapat meningkatkan likuiditas pasar secara signifikan, yang pada gilirannya dapat merangsang aktivitas pasar lebih lanjut.

Oleh karena itu, entah itu strategi boneka bersarang atau risiko, saya percaya narasi LRT kemungkinan akan mendapatkan momentum dengan antisipasi pasar bullish, dan saat ini kita sedang berada di tahap awal narasi ini.

Sekian untuk konten hari ini. Kami akan terus memberikan lebih banyak informasi terkait kepada Anda di masa mendatang. Pembaca yang tertarik dapat terus memeriksa dan mempelajari lebih lanjut melalui sumber-sumber tambahan.

Catatan: Konten di atas disediakan dari sudut pandang pribadi dan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi. Ini tidak boleh dianggap sebagai saran investasi. Pasar mata uang kripto sangat berisiko, dan setiap orang harus berhati-hati, menyadari risiko yang ada, serta mematuhi hukum dan peraturan yang berlaku di negara dan wilayah masing-masing.

Penafian: Penafian

1. Artikel ini dicetak ulang dari[Mirror]. Semua hak cipta adalah milik penulis asli[话李话外]. Jika ada keberatan dengan pencetakan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata merupakan pandangan dan pendapat penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Penerjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan dilarang.