Entrer sur un marché établi est une arme à double tranchant. D'une part, vous êtes confronté à des leaders de l'industrie, mais d'autre part, vous avez l'avantage de la rétrospective.

Cette réflexion est particulièrement puissante dans une industrie comme la cryptographie qui évolue rapidement. Prenez les passerelles, par exemple. Il y a trois ans, les passerelles étaient conçues pour répondre à un écosystème avec une poignée de chaînes majeures. À l'époque, l'idée d'une avenir multi-chaînen'était qu'une idée. Avance rapide jusqu'à aujourd'hui, et beaucoup croient que nous nous dirigeons vers un avenir avec des millions de chaînes.

Les ponts de première génération ont désormais du mal à suivre la prolifération de nouvelles chaînes, les contraignant à subir des mises à niveau pour répondre aux besoins évolutifs de l'écosystème.

Mais imaginez partir de zéro, armé de connaissances actuelles et d'une vision claire des besoins de l'écosystème.

Découvrez Catalyst, le petit nouveau sur les blocs modulaires.

Catalyst se présente comme 'le moteur de liquidité modulaire' conçu pour déplacer des actifs à travers un écosystème modulaire fragmenté.

Cet article se concentre sur l'approche de Catalyst pour surmonter les contraintes des ponts traditionnels et construire une solution évolutive pour les besoins de liquidité de l'écosystème multi-chaînes modulaire d'aujourd'hui.

Plongeons-y !

La Vision Catalyst

Catalyst envisage un avenir avec des millions de chaînes. L'un des principaux défis auxquels ces chaînes seront confrontées est l'interopérabilité — sans cela, ces nouvelles chaînes restent isolées, incapables de tirer parti des utilisateurs et de la liquidité d'autres chaînes.

Pour combler cet écart, Catalyst a sécurisé$4.2 milliondans le financement pour construire un moteur de liquidité adapté à un avenir avec d'innombrables chaînes.

L'équipe Catalyst construit un AMM cross-chain qui a trois super-pouvoirs pour connecter l'écosystème modulaire :

Support automatique et rapide pour les nouvelles chaînes

Catalyst AMM peut facilement intégrer de nouvelles chaînes lors de leur lancement, les connectant aux chaînes déjà présentes dans le réseau de chaînes de Catalyst. Le protocole est conçu pour être léger, permettant un déploiement rapide et facile sur de nouvelles chaînes.

Cette fonctionnalité garantit que même les chaînes les plus récentes bénéficient d'un accès immédiat à l'écosystème plus large avec Catalyst, faisant écho à leurs publications sur X - 'Les nouvelles chaînes devraient offrir des opportunités, pas des obstacles' - offrant aux utilisateurs un accès précoce aux nouvelles chaînes sans tracas.

Selon l'équipe Catalyst, cette conception permet de prendre en charge de nouveaux réseaux 10 à 50 fois plus rapidement que les protocoles de chaîne croisée concurrents.

Création de pool sans permission

Catalyst permet à n'importe quelle chaîne de mettre en place un pool de liquidité entre deux chaînes de manière permissionless. Cela permet aux nouvelles chaînes de répertorier leurs actifs et de créer un pool sur Catalyst.

Par exemple, une nouvelle chaîne construite avec les outils Rollups-as-a-Service (RaaS) peut utiliser Catalyst comme un 'module de liquidité'. Cela leur permet de créer des pools de liquidité avec des chaînes établies au lancement et d'intégrer les utilisateurs. (Note : la fonctionnalité du module de liquidité devrait être lancée fin 2024).

Ce modèle ouvert et sans permission égalise les chances, accordant un accès égal à la liquidité à toutes les chaînes. Il résout un problème majeur pour les chaînes nouvelles et légèrement excentriques qui ont été isolées du reste de l'écosystème.

Cette approche signifie que Catalyst peut prendre en charge une large gamme d'actifs, y compris ceux qui pourraient ne pas être disponibles sur d'autres bourses, car seuls les pools existent sur Catalyst.

Extensible à n'importe quelle chaîne, sans restriction

Le système de Catalyst est conçu pour s'adapter et faciliter les transferts d'actifs entre une gamme diversifiée d'environnements blockchain. Cela signifie que Catalyst est équipé pour faciliter les transferts de liquidité sur une chaîne qui fonctionne comme un rollup, une chaîne compatible EVM, une chaîne Cosmos ou tout autre format.

Source: Liquidité universelle inter-chaînes pour des millions de chaînes | Jim, Catalyst (Celestia Spotlight #5)

Alors que de nombreux ponts existants sont confinés à un seul type d'environnement blockchain (principalement des chaînes EVM), Catalyst se distingue en soutenant tous types de chaînes.

Maintenant, examinons la pile technologique qui donne vie à la vision ambitieuse de Catalyst.

La pile technologique Catalyst

L'architecture technique de Catalyst peut être globalement divisée en trois parties:

Le moteur de liquidité

Au cœur de la conception de Catalyst se trouvent les coffres-forts sans frontières, qui abritent la liquidité sur différentes chaînes. Lorsqu'ils sont interconnectés, ces coffres-forts créent un réseau de pools qui permettent l'échange de n'importe quel actif contre un autre à travers les chaînes.

Catalyst Vaults. Source: Catalyst Docs

Cela offre aux utilisateurs un degré élevé de flexibilité car ils peuvent utiliser la liquidité dans les Catalyst Vaults pour différents types de swaps :

• Swaps intra-chaîne - échangez de l'ETH contre de l'USDC localement sur Ethereum.
• Swaps croisés — échangez du MATIC sur Polygon contre du BNB sur BNB Chain. Ces swaps sont lents car ils dépendent de la chaîne source atteignant une finalité complète, ce qui peut prendre environ 15 à 30 minutes.
• Échanges rapides (GateSouscription) , communément appelés swaps basés sur l'intention - il s'agit de swaps rapides entre chaînes effectués par les souscripteurs (également appelés solveurs dans les protocoles basés sur l'intention) qui avancent aux utilisateurs les actifs souhaités sur la chaîne de destination. Ces swaps sont généralement terminés dans les 30 secondes à 1 minute.
• Logique dépendante, swaps basés sur l'intention plus généralisés - il s'agit de transactions conditionnelles, telles que l'échange d'actifs pour acquérir un NFT sur Stargaze, sous réserve que le prix soit inférieur à une limite spécifiée.

Unité de liquidité

Catalyst introduit un nouveau‘Unité de liquidité’Le concept d'UoL (University of London) facilite ces échanges de manière transparente. Voici un aperçu de l'UoL et de son rôle dans la conception de Catalyst:

L'Unité de Liquidité sert de mesure virtuelle de la valeur d'un actif représentée par des 'Unités'. Cette unité abstraite agit comme un outil comptable universel, simplifiant l'évaluation des actifs et le processus d'échange entre les pools et les chaînes disparates sur Catalyst.

L'abstraction de valeur est appelée Unité de Liquidité. Source: Expliquer l'unité de liquidité

Pensez à UoL comme à un reçu. Lorsque les utilisateurs déposent des actifs dans Catalyst, ils reçoivent des unités correspondant à la valeur de leur dépôt. Ces unités peuvent être échangées contre des actifs de valeur équivalente sur la même chaîne ou sur d'autres chaînes.

Commençons par comprendre comment fonctionne l'Unité de Liquidité à l'aide d'un exemple. Imaginez qu'Alice souhaite échanger 10 BTC contre de l'ETH en utilisant Catalyst. Voici comment l'Unité de Liquidité facilite cette transaction :

Comme illustré, le UoL ne sert que d'une valeur intermédiaire stable qui simplifie le processus d'échange entre différents actifs et chaînes sans comparer directement les valeurs fluctuantes du BTC et de l'ETH.

L'agrégateur de messages

L'agrégateur de messages Catalyst sert de routeur de messages inter-chaînes qui utilise différents protocoles d'interopérabilité tels que IBC, Wormhole, Polymer et autres. Il offre une interface unifiée pour Catalyst (ou un autre protocole construit au-dessus) pour transférer des messages entre les chaînes via n'importe quel protocole de messagerie qu'il prend en charge. Il est conçu pour être agnostique du pont, garantissant qu'il n'y a pas de dépendance à un seul fournisseur et en donnant la priorité au meilleur.protocole de messageriedisponible pour n'importe quelle deux chaînes.

Le Messaging Aggregator connecte tous les pools Catalyst à travers les chaînes et facilite le transfert des valeurs Unit of Liquidity (UoL) entre eux.

Le Message Aggregator connecte tous les pools de Catalyst. Source: Explication de l'unité de liquidité

En essence, Catalyst peut avoir des pools sur n'importe quelle chaîne prise en charge par l'un des protocoles de messagerie de sa pile. Cela permet à Catalyst de prendre en charge un grand nombre de chaînes, contrairement à d'autres solutions qui sont souvent limitées aux chaînes prises en charge par un protocole de messagerie spécifique.

Cycle de vie des transactions Catalyst

Décomposons le fonctionnement d'un échange inter-chaînes en utilisant Catalyst, avec Alice échangeant de l'ETH sur Ethereum contre du MATIC sur Polygon comme exemple :

Étape 1 - Conversion d'actifs en Unités

Alice dépose son ETH dans le Catalyst Vault sur Ethereum, qui est verrouillé en fiducie. La valeur de son ETH est ensuite convertie en Unités en utilisant le concept d'Unité de Liquidité.

Source: Anatomie d'un échange de Catalyst

Étape 2 — Envoi des détails de l’échange entre les chaînes

The Vault envoie un message avec les détails de l'échange d'Alice à l'interface inter-chaînes (CCI). Le CCI emballe le message d'échange en octets compatibles avec n'importe quelle machine virtuelle (VM) sur la chaîne de destination (Polygon dans ce cas).

Le message est ensuite envoyé au routeur de messages de Catalyst, où un protocole de messagerie (comme Wormhole ou Polymer) le relaie à Polygon.

Source: Anatomie d'un échange de catalyseur

Étape 3 - Les unités sont converties en actifs souhaités

Le CCI sur Polygon reçoit le message et déballe les octets pour déterminer ce qu'Alice veut échanger. Le message d'échange comprend des informations telles que le nombre d'unités, quel actif acheter et l'adresse du portefeuille de destination.

Le coffre-fort sur Polygon utilise les informations pour convertir les unités en l’actif souhaité, qui est MATIC dans ce cas. Le MATIC est ensuite envoyé au portefeuille désigné de l’utilisateur pour terminer l’échange.

Ce processus illustre un échange régulier via Catalyst, qui prend généralement environ 20 minutes. Pour un échange plus rapide, il existe un service de "souscription" où les souscripteurs fournissent aux utilisateurs les actifs souhaités sur la chaîne de destination moyennant des frais. Ce type d'échange prend généralement de 30 secondes à une minute et entraîne des frais supplémentaires de 0,1 %.

Source: application Catalyst

Arguments haussiers ou baissiers en faveur de Catalyst

Voici une analyse de ce qui pourrait bien se passer (scénario haussier) et des obstacles potentiels (scénario baissier) auxquels Catalyst pourrait faire face:

Cas haussier

• De nombreuses nouvelles chaînes utilisent Catalyst pour amorcer la liquidité - Les nouvelles chaînes, qu'elles soient de niveau 3 ou de niveau 2, sont confrontées à un grand défi en termes d'interopérabilité - se connecter à l'écosystème plus large et attirer des utilisateurs et des fonds d'autres chaînes. Catalyst propose une solution avec sa création de pool sans permission et son support pour n'importe quelle machine virtuelle. Cela pourrait être un véritable game-changer pour les nouvelles chaînes qui abordent les problèmes d'interopérabilité et de liquidité, ce qui pourrait conduire à une adoption généralisée de Catalyst.
• Catalyst offre un support dès le premier jour pour les nouvelles chaînes chaudes - la capacité de Catalyst à prendre rapidement en charge de nouvelles chaînes dès leur lancement pourrait être un avantage majeur. Si Catalyst peut être constamment le premier pont à prendre en charge de nouvelles chaînes juste après leur lancement, il pourrait dominer un marché encore à saisir. Cette capacité et la mise à l'échelle pour prendre en charge de nombreuses chaînes positionnent Catalyst comme un atout précieux pour les agrégateurs de ponts comme LI.FI. Cette synergie permet à LI.FI et à des partenaires comme Jumper accès anticipé aux nouvelles chaînes grâce à Catalyst, tandis que Catalyst bénéficie de la distribution de LI.FI et de la base d’utilisateurs de Jumper.
• Catalyst en tant que moteur de liquidité pour l'écosystème modulaire - À mesure que de plus en plus de chaînes seront lancées au cours des prochaines années et ajoutées à la liste des chaînes prises en charge par Catalyst, nous pourrions atteindre un point où Catalyst représente l'une des rares solutions sur le marché qui prend en charge le transfert d'actifs depuis Ethereum et ses L2s, L3s, les chaînes Cosmos, Solana, l'écosystème Celestia, et bien d'autres. Cela positionnerait Catalyst comme une couche de connexion unifiée, reliant de nombreuses chaînes avec des milliards dans ses pools de liquidités. À l'avenir, nous pourrions potentiellement même voir différentes applications construites sur Catalyst pour tirer parti de cette vaste réserve de liquidité et de connectivité des chaînes.

Cas de l’ours

• La prolifération limitée des chaînes modulaires - le succès de Catalyst repose sur un paysage futur avec des milliers de chaînes. Cependant, si l'industrie se consolide autour de quelques chaînes dominantes ou si la prolifération des chaînes ne se concrétise pas, Catalyst pourrait avoir du mal à se maintenir face à des concurrents bien établis sur le marché.
• Catalyst fait face à une concurrence féroce et a du mal à être adopté - Alors que les nouvelles chaînes ont besoin de solutions d'interopérabilité, le marché est déjà saturé de ponts offrant des services similaires (bien que avec des modèles différents qui ont des compromis variables). Par exemple, Catalyst a une proposition de valeur unique avec sa fonctionnalité de pools sans permission, mais son attrait pourrait diminuer si une nouvelle chaîne choisit d'adopter un standard de jeton de pont comme OFT de LayerZero ou ITS d'Axelar. De plus, même du côté direct de l'utilisateur, avec des ponts établis comme Across, StarGate, Connext et plus encore desservant déjà une base d'utilisateurs importante, Catalyst pourrait avoir du mal à attirer des utilisateurs sans l'exécution sans faille de sa stratégie d'expansion de chaîne.
• Défis de mise à l’échelle — Catalyst vise à connecter deux chaînes, quel que soit l’environnement de la blockchain (machine virtuelle, mécanisme de consensus, etc.). Cet objectif ambitieux est louable, mais il s’accompagne de défis techniques complexes. Il pourrait être difficile de les surmonter et entraver la capacité de Catalyst à ajouter rapidement la prise en charge de nouvelles chaînes.

Réflexions finales

La vision modulaire crée plus de chaînes, plus de chaînes créent une liquidité fragmentée, une liquidité fragmentée crée des chaînes déconnectées et une mauvaise expérience utilisateur, et une mauvaise expérience utilisateur appelle un moteur de liquidité modulaire comme Catalyst pour combler les lacunes.

Si l’on met de côté mon humble tentative d’éloquence, je crois que Catalyst possède les éléments essentiels au succès :

• L'équipe - Catalyst dispose d'une équipe de crypto-native dirigée par le co-fondateur Jim et Alexander, qui ont tous deux une compréhension approfondie de l'interopérabilité. Les connaissances de Jim sur l'écosystème modulaire en évolution et la passion d'Alexander pour les mathématiques et les AMM constituent un noyau solide de leadership pour stimuler le développement d'une AMM inter-chaînes évolutive.
• Le calendrier – le nombre de chaînes dans l’écosystème augmente à un rythme rapide – une tendance qui devrait s’intensifier. Au fur et à mesure que ces chaînes prolifèrent, la demande pour des solutions telles que Catalyst, qui peut les connecter de manière transparente, devient de plus en plus claire.
• Le produit — Catalyst a développé un produit avec le potentiel de s'étendre et de répondre aux demandes de liquidité d'un écosystème modulaire avec des millions de chaînes — du moins en théorie. Sa performance dans le monde réel reste à voir.

Au cours des prochains mois, les progrès et l'adoption de Catalyst seront intéressants à observer. Nous chez LI.FI surveillerons de près, car les capacités inter-chaînes de Catalyst pourraient considérablement améliorer notre boîte à outils d'agrégation.

Quels sont vos avis sur l'impact potentiel de Catalyst sur l'écosystème ? Trouvera-t-il sa place parmi l'abondance de passerelles, ou pourrait-il avoir du mal à se faire une place ? Partagez vos points de vue dans les commentaires !

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