Olympus DAO Dijelaskan: Perbankan Terdesentralisasi

1. Sebagai protokol stablecoin algoritmik, Olympus DAO adalah protokol pertama yang diterbitkan tidak dipatok pada harga USD melainkan pada daya beli. Ini bertujuan untuk memainkan peran bank sentral di bidang cryptocurrency, menyediakan mata uang yang bebas dari pengaruh inflasi dan tersedia untuk unit denominasi yang stabil, sehingga meletakkan dasar yang kuat dan andal untuk ekonomi cryptocurrency.

2. Dengan aset mata uang digital terkunci di brankas protokol sebagai cadangan, Olympus DAO secara bertahap merilis token OHM-nya.

3. Olympus DAO mengusulkan konsep obligasi likuid yang memungkinkan pengguna yang menyediakan likuiditas kepada OHM untuk membeli obligasi token OHM dengan diskon untuk saham kumpulan likuiditas mereka sendiri. Sementara itu, Olympus DAO memperoleh dan menempatkan bagian dari kumpulan likuiditas ke dalam brankas sebagai cadangan, melindungi platform dari pengurasan likuiditas bencana dan jatuhnya harga.

4. Pemegang OHM dapat mempertaruhkan untuk mendapatkan lebih banyak imbalan OHM, atau menginvestasikannya di kolam likuiditas yang ditentukan untuk menerima bagian dari kumpulan likuiditas yang kemudian digunakan untuk membeli obligasi OHM dengan harga diskon, dengan harga minimum OHM tidak kurang dari 1 Rp.

5. Olympus DAO menerapkan teori permainan ekonomi, yang memungkinkan pengguna memperoleh hasil tahunan yang tinggi setelah mereka menyediakan likuiditas dan token taruhan. Pada saat yang sama, Olympus Dao menetapkan arus kasnya sendiri untuk memberi penghargaan kepada komunitas, mengurangi risiko penjualan token dan menciptakan situasi yang saling menguntungkan.


pengantar

---

Stablecoin memainkan peran penting dalam bidang cryptocurrency. Pertama, mereka adalah jembatan yang menghubungkan pasar keuangan tradisional dan pasar cryptocurrency. Kedua, mereka juga menyediakan tolok ukur kutipan untuk cryptocurrency dan likuiditas yang berbeda antara satu sama lain. Namun, hampir semua stablecoin, apakah didukung oleh algoritme atau cadangan uang tunai dan kupon dalam keuangan tradisional, dipatok ke alat pembayaran yang sah (mis. Dolar Amerika). Sebenarnya, stablecoin ini memiliki sedikit perbedaan antara mata uang fiat di rekening bank, dan ini juga menunjukkan bahwa bank sentral, kebijakan pemerintah, dan ekonomi domestik akan memberikan pengaruh pada stablecoin.

Sebagai protokol stablecoin algoritmik, Olympus DAO adalah protokol pertama yang diterbitkan bukan dengan harga USD yang dipatok melainkan dipatok pada daya beli. Ini bertujuan untuk memainkan peran bank sentral di bidang cryptocurrency, menyediakan mata uang yang bebas dari tren inflasi dan tersedia sebagai unit denominasi yang stabil, sehingga meletakkan dasar yang kuat dan andal untuk ekonomi cryptocurrency.



Cara kerja Olympus DAO

---

Dengan aset mata uang digital terkunci di brankas protokol sebagai cadangan, Olympus DAO secara bertahap merilis token OHM-nya. Pengguna dapat bertukar di kumpulan likuiditas OHM/DAI untuk mendapatkan OHM di pertukaran terdesentralisasi SushiSwap, atau memberikan OHM dan DAI ke kumpulan likuiditas untuk mendapatkan token saham kumpulan likuiditas SushiSwap, dan membeli obligasi OHM dengan token saham. Selain itu, token OHM juga dapat digunakan untuk staking. Sebanyak 90% token OHM baru yang dirilis oleh Olympus DAO akan didistribusikan kepada pengguna yang mempertaruhkan OHM, dan 10% sisanya akan dimasukkan ke dalam brankas protokol.

Protokol stablecoin umum bisa mendapatkan kembali aset mata uang digital yang terkunci di brankas dengan membakar token. Namun, Olympus DAO mengusulkan konsep obligasi likuiditas, yang memungkinkan pengguna yang menyediakan likuiditas kepada OHM untuk membeli obligasi token OHM dengan diskon untuk saham kumpulan likuiditas mereka sendiri. Sementara itu, Olympus DAO memperoleh dan menempatkan bagian dari kumpulan likuiditas ke dalam brankas sebagai cadangan, melindungi platform dari pengurasan likuiditas bencana dan jatuhnya harga. Ini membentuk penguncian lemari besi yang permanen dan tidak dapat diubah.

Olympus DAO awalnya membuat kumpulan likuiditas dengan kuotasi 1 OHM = 14 DAI. Selama harga OHM lebih tinggi dari DAI, protokol secara bertahap akan mencetak dan mengeluarkan OHM baru ke pasar. Hanya ketika harga OHM lebih rendah dari DAI maka aset yang terkunci di dalam brankas akan dijual dan OHM akan dibakar dalam jumlah yang setara, sampai OHM memiliki harga yang sama dengan DAI. Karena harga DAI mendekati USD, dan Olympus DAO mencetak (menjual) OHM baru dengan harga di atas 1 DAI dan membakar (membeli kembali) OHM lama dengan harga di bawah 1 DAI, ini memastikan bahwa cadangan vault akan selalu dapat diperoleh kembali semua OHM dirilis, dan menjaga harga minimum OHM 1 USD. Dengan demikian, stablecoin hanya dengan batas bawah harga tetapi tidak ada batas atas harga yang dibuat.


Vault Tak Tergoyahkan: Likuiditas yang Dimiliki Protokol

---

Olympus DAO percaya bahwa aset kumpulan likuiditas di bursa terdesentralisasi dipinjam, dan bahkan aset terkunci dalam protokol pinjaman dipinjam. Jika terjadi perubahan harga pasar yang drastis, pengguna akan menebus likuiditas untuk menghindari kerugian atau likuidasi, yang mengakibatkan penipisan likuiditas dan fluktuasi harga yang lebih serius dan berjalan. Olympus DAO mengusulkan konsep obligasi likuiditas, menjual token OHM-nya sendiri dengan harga diskon sebagai ganti bagian pengguna dari kumpulan likuiditas, dan pengguna menerima token OHM tambahan dengan harga lebih rendah dari harga pasar setelah obligasi berakhir. Ini memungkinkan protokol untuk tidak lagi "meminjam" likuiditas dari pasar tetapi "memilikinya" secara langsung, yang sangat membantu operasi normal protokol dan menstabilkan harga token.

Keuntungan lain dari likuiditas yang dimiliki langsung oleh protokol adalah bahwa aset di brankas tidak lagi terkunci secara pasif, tetapi bagian dari kumpulan likuiditas yang dapat menghasilkan pendapatan. Menurut statistik on-chain, pada tahun lalu, biaya penanganan AMM yang dikumpulkan oleh brankas Olympus DAO dari kumpulan likuiditas telah mencapai hampir $30 juta. Ini tidak berarti kerugian pengguna, karena pengguna dapat mempertaruhkan OHM untuk mendapatkan 90% pendapatan dari brankas, dan menjual bagian kumpulan likuiditas untuk obligasi token OHM yang didiskon menunjukkan bahwa pengguna tidak perlu lagi menanggung kerugian permanen penambangan likuiditas.



(3, 3), dari kompetisi ke koeksistensi

---

Cryptocurrency selalu dihadapkan pada masalah bagaimana menjaga likuiditas token protokol dan mengurangi fluktuasi harga. Ketika harga naik, orang cenderung membeli, dan ketika harga turun, mereka panik dan menjual secara tidak rasional. Ini membuat pasar cryptocurrency menjadi kasino yang menarik, di mana orang akan menjarah aset orang lain sambil menginvestasikan uang mereka sendiri sampai pemenangnya pergi dengan semua likuiditasnya. Ini tidak hanya menyebabkan kerugian bagi banyak orang tetapi juga membuat orang kehilangan kepercayaan pada fungsi protokol dan nilai mata uang. Kurangnya likuiditas tindak lanjut juga mempersulit proyek tim untuk terus beroperasi dan mengubahnya menjadi lingkaran setan.

Mengingat semua ini, Olympus DAO mengusulkan mekanisme dan insentif pengguna yang memungkinkan tim proyek beroperasi untuk waktu yang lama, dan desain ini disebut (3, 3). (3, 3) yang menyatakan bahwa peserta di pasar cryptocurrency dapat membuat tiga pilihan setiap saat, yaitu menjual token, membeli obligasi, dan mempertaruhkan token. Pilihan pertama akan menyebabkan harga mata uang turun dan mengurangi likuiditas protokol. Dan yang kedua setara dengan membeli token untuk menyediakan likuiditas protokol, dan pilihan terakhir akan menghapus pasokan token dari pasar, menyebabkan kekurangan dan kenaikan harga token. Likuiditas protokol dan naik turunnya harga mata uang bergantung pada pilihan masing-masing.


Operasi suara protokol tergantung pada tindakan peserta yang berbeda. Ini dapat disimulasikan oleh dilema tahanan dalam teori permainan.

Membeli obligasi memberikan likuiditas, menghasilkan efek +1; staking memberikan likuiditas dan berarti menahannya untuk waktu yang lama, menghasilkan efek +3; jika salah satu pihak menjual token, itu akan mengimbangi efek positif yang dihasilkan dengan membeli obligasi dan mempertaruhkan dan membuat penjual untung (+1) dan pemegangnya rugi (-1); jika kedua belah pihak menjual token, akan membahayakan stabilitas perjanjian dan menyebabkan kedua belah pihak menderita kerugian (-3, -3); Ketika kedua belah pihak memutuskan untuk mempertaruhkan, itu akan menghasilkan efek positif yang maksimal dan membentuk situasi menang-menang (3, 3).

Desain mekanisme operasi Olympus DAO berhasil. Sejak peluncuran protokol hingga saat ini, tingkat taruhan OHM tetap di atas 75%, dan konsep likuiditas dan obligasinya sendiri telah diadopsi oleh banyak proyek lanjutan. Ini menjadikan Olympus DAO protokol yang paling banyak disalin dan memiliki tiruan garpu paling banyak setelah Uniswap. Sejumlah besar saham kumpulan likuiditas yang terkunci di brankas juga menghasilkan arus kas yang cukup besar untuk protokol itu sendiri dan pengguna yang mempertaruhkan OHM. Dalam 8 bulan pertama setelah protokol ditetapkan, hasil tahunan staking OHM melebihi 7.000%. APY staking saat ini mendekati 800%.



Kesimpulan

---

Sebagai protokol stablecoin algoritmik, Olympus DAO telah mengusulkan beberapa ide baru dan eksperimental. Salah satunya adalah menjual tokennya sendiri melalui diskon obligasi untuk menukar insentif dengan cadangan likuiditas protokol itu sendiri; Olympus DAO juga memperkenalkan teori permainan ekonomi, yang memungkinkan pengguna memperoleh pendapatan tahunan yang tinggi setelah menyediakan likuiditas dan mempertaruhkan. Pada saat yang sama, ia menetapkan arus kasnya sendiri untuk memberi penghargaan kepada komunitas, sehingga mengurangi risiko penjualan token dan menciptakan situasi win-win. Mekanisme pencetakan dan pembakaran OHM menjaga harga OHM di atas 1 USD; pangsa kolam likuiditas dengan sejumlah besar posisi terkunci di bank sama dengan nilai OHM yang didukung oleh berbagai aset mata uang digital, sehingga mengelompokkan daya beli beberapa komoditas mata uang digital. Namun, keberhasilannya juga telah menarik banyak proyek tiruan yang mengklaim memberikan APY yang lebih menarik bagi mereka untuk mendapatkan dividen di pasar. Masalah yang harus dihadapi DAO di jalur pengembangan selanjutnya.
Dalam pengembangan masa depan, Olympus DAO, sebagai salah satu dari banyak stablecoin algoritmik, harus fokus pada topik tentang cara mendapatkan dukungan dan konsensus pengguna.

Menerbitkan token proyek dalam bentuk obligasi telah terbukti sebagai model yang layak di pasar yang terdesentralisasi. Di masa depan, beberapa penambangan likuiditas pada rantai dapat digantikan oleh obligasi.



Penulis: Gate.io Peneliti: Bridge L. ; Penerjemah: Cedar W.
* Artikel ini hanya mewakili pandangan peneliti dan bukan merupakan saran investasi.
*Gate.io memiliki semua hak atas artikel ini. Pengeposan ulang artikel akan diizinkan asalkan Gate.io dirujuk. Dalam semua kasus lain, tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta.