Memahami Short Squeeze dalam Perdagangan Pasar Keuangan

TL；DR

🔹 Short squeeze terjadi ketika banyak investor bertaruh terhadap suatu saham，tetapi harganya malah naik。

🔹 Short squeeze menyebabkan harga saham atau aset naik lebih cepat karena short seller keluar untuk memotong kerugian mereka。

🔹 Salah satu cara untuk memperkirakan short squeeze adalah dengan melihat persentase short interest suatu aset，karena kenaikan atau penurunan tajam dalam bunga jangka pendek bisa sangat terbuka。

🔹 Anda dapat menghindari terjebak dalam Short squeeze dengan menggunakan pertukaran yang sangat likuid，menghindari leverage yang tinggi，dan waspada terhadap upaya manipulasi。



Pengantar

Short selling adalah praktik umum yang membuat investor dan bisnis tetap waspada。Memegang investasi hanya bermanfaat jika Anda tahu itu bisa dijual。Trader juga akan mempersingkat aset jika tampaknya dinilai terlalu tinggi。

Dengan regulator memperketat persyaratan KYC dan melarang transaksi anonim，sentimen terhadap token privasi dalam mata uang kripto agak suram。Sejak pertengahan 2020，jumlah short di Monero，yang bisa dibilang koin privasi paling menonjol di ruang blockchain，telah meningkat。Menurut Datamish，saat ini memiliki lebih banyak short daripada long。Memendekkan aset memerlukan pinjaman，penjualan，dan kemudian membelinya dengan harga yang lebih rendah untuk mengembalikannya。Memendekkan aset adalah taruhan pada depresiasi aset，sedangkan laba adalah jumlah yang tersisa setelah dikurangi bunga。Namun，jika pasar tidak mengikuti prediksi trader dan aset naik，trader akan melakukan pembelian kembali secara gila-gilaan untuk meminimalkan kerugian。

Berdasarkan premis ini，kita akan melihat short squeeze dalam perdagangan pasar keuangan。


Apa itu Short squeeze？

Selama pergerakan pasar yang tiba-tiba，short-seller akan membeli kembali aset dalam jumlah besar， menciptakan momentum yang mendorong aset dan harganya semakin tinggi。Tindakan ini mendorong short seller keluar dari pasar，biasanya karena merugi。Pada tahun 2008，short squeeze meningkatkan saham Volkswagen sebanyak 5x hanya dalam dua hari，menjadikannya perusahaan paling bernilai di dunia。Dengan bunga pendek 18%，kenaikan 400% Tesla dari akhir tahun 2019 hingga awal tahun 2020 menelan biaya short-seller lebih dari $8 miliar。Namun，penurunannya di bulan Maret mengembalikan $50 miliar ke kantong mereka hanya dalam beberapa hari。

Keadaan yang tidak biasa yang disebut “short squeeze” menyebabkan harga saham atau sekuritas yang dapat diperdagangkan lainnya naik dengan cepat。Itu terjadi ketika sekuritas memiliki sejumlah besar short seller，yang artinya banyak investor bertaruh pada penurunan harganya。Short squeeze dimulai ketika harga tiba-tiba melonjak dan mendapatkan momentum karena sebagian besar short seller memilih untuk memotong kerugian dan keluar dari posisi mereka。

Short-squeeze di Pasar Kripto

Short squeeze sering digambarkan sebagai peristiwa manipulasi pasar di pasar mata uang kripto karena aksi harga biasanya menentang jalur yang diharapkan dari aset dan seringkali melibatkan tindakan semi-terkoordinasi dari banyak peserta。

Hanya dalam satu hari，Bitcoin melonjak dari di bawah $9,500 ke level tertinggi 4 bulan hampir $10,400 pada Juni 2020。Lebih dari $430 juta dalam Bitcoin short dilikuidasi di semua platform dalam waktu kurang dari 24 jam，dengan mayoritas terjadi dalam satu jam setelah Bitcoin mencapai $10,000。Short squeeze sering terjadi di pasar mata uang kripto，terutama di pasar Bitcoin。Beberapa pasar Bitcoin derivatives menggunakan posisi leverage tinggi yang dapat dilikuidasi meski pergerakan harganya relatif kecil。Di pasar yang bergejolak seperti mata uang kripto，membatasi leverage Anda dan menerapkan strategi manajemen risiko yang lebih baik adalah cara terbaik untuk menghindari likuidasi。

Bagaimanakah cara kerja short squeeze？

Ketika short seller membuka posisi，mereka biasanya meminjam dan menjual sejumlah token yang ingin mereka jual。

Ketika mereka memutuskan untuk keluar dari posisi mereka，mereka membeli kembali token pinjaman dalam jumlah yang sama，mengembalikannya ke pemberi pinjaman untuk menyelesaikan pinjaman。Selisih antara harga di mana mereka menjual token yang mereka pinjam dan harga di mana mereka membelinya kembali dianggap sebagai laba（dikurangi biaya perdagangan dan pendanaan）。
Perdagangan semacam itu akan dianggap sebagai transaksi yang menguntungkan。

Di sisi lain，jika harga bergerak berlawanan dengan perdagangan mereka，mereka terpaksa membeli kembali token dengan harga yang lebih tinggi dari yang mereka jual semula。Akibatnya，ada kerugian。Short sering dipaksa keluar dari posisinya saat stop-loss dipicu atau dilikuidasi（jika shorting derivatif）。

Short squeeze terjadi ketika pasar bergerak ke arah bullish，memaksa banyak short seller untuk menutup posisi mereka（sering kali merugi）sambil meningkatkan tekanan beli。Tekanan ini dapat memicu insiden pelarian yang selanjutnya menaikkan harga dari short seller yang membeli kembali token mereka untuk melunasi pinjaman mereka。Peristiwa ini memaksa tambahan short seller keluar dari posisi mereka，dan seterusnya。


Apakah short-squeeze menguntungkan？

Investor yang melawan arus secara teratur membeli aset dengan short interest yang tinggi untuk mendapatkan keuntungan dari potensi short squeeze。Mendapatkan untung selama squeeze sangat menarik，tetapi melibatkan beberapa risiko。Mungkin short ialah masuk akal dalam menilai nilai aset，dan kenaikan mendadak hanya bersifat sementara。

Trader yang aktif secara teratur mengamati aset yang sangat pendek masuk tepat saat squeeze dimulai。Meski begitu，sementara banyak contoh saham telah di short squeeze karena short interest yang tinggi，ada juga aset dengan short interest tinggi yang terus turun nilainya。

Minat jangka pendek yang tinggi tidak selalu menunjukkan short squeeze，melainkan sebagian besar pasar percaya bahwa aset tersebut dinilai terlalu tinggi。Berinvestasi dalam aset semacam itu hanya berdasarkan bunga pendek adalah ide yang buruk，terutama karena sebagian besar pasar percaya bahwa nilainya akan turun。Jika digabungkan dengan sinyal dari indikator lain，perdagangan aset short interest yang tinggi bisa sangat menguntungkan。


Cara memprediksi short squeeze

Hampir tidak mungkin untuk memprediksi short squeeze setiap saat secara akurat，namun dengan melacak aset yang sangat short，trader dapat dengan cepat menanggapi saat hal itu terjadi。

Metrik pertama yang dicari adalah persentase short interest，dihitung dengan membagi jumlah short dengan jumlah saham yang beredar。Ini dinyatakan sebagai persentase，dan semakin tinggi nilainya，semakin banyak short seller selama squeeze。Kenaikan atau penurunan tajam dalam minat jangka pendek bisa sangat terbuka。Bahkan kenaikan 10% dalam short interest menunjukkan bahwa sepersepuluh dari pasar telah kehilangan aset，yang merupakan sinyal yang masuk akal untuk menyelidiki lebih lanjut。

Investor bullish melihat short interest yang tinggi sebagai peluang untuk mendapat laba dari pergeseran momentum yang tiba-tiba。Short-seller mengurangi pasokan selama tekanan dengan berebut untuk mengganti aset pinjaman。Karena short squeeze terjadi lebih sering dengan aset kapitalisasi pasar yang lebih kecil，hambatan pasokan dapat dengan cepat muncul。


Cara Menghindari Terjebak dalam Short Squeeze

Terdapat beberapa cara proaktif untuk mempertahankan diri dari short squeeze。

Ini beberapa contohnya：

• Hindari penggunaan leverage tinggi：
Kebanyakan short squeeze adalah peristiwa sementara yang hanya berlangsung beberapa jam atau hari。Dengan menghindari leverage yang tinggi，Anda dapat mengurangi kemungkinan posisi Anda didorong melewati ambang likuidasinya，memastikan solvabilitas Anda sampai squeeze akhirnya gagal。

• Hindari penggunaan pertukaran dengan short liquidity：
Short squeeze jauh lebih mudah dilakukan di pertukaran yang sangat likuid。Dengan menghindari platform ini，Anda dapat mengurangi kemungkinan terjebak dalam serangan volume awal yang memicu reaksi berantai likuidasi。

• Hindari penggunaan leverage tinggi：
Kebanyakan short squeeze adalah peristiwa sementara yang hanya berlangsung beberapa jam atau hari。Dengan menghindari leverage yang tinggi，Anda dapat mengurangi kemungkinan posisi Anda didorong melewati ambang likuidasinya，memastikan solvabilitas Anda sampai squeeze akhirnya gagal。

• Pantau aktivitas singkat：
Pasar dengan rasio trader short-to-long yang tinggi adalah target utama untuk short squeeze。Anda dapat memantau rasio short interest（bunga pendek / volume perdagangan harian）。Semakin besar angka ini，semakin besar kemungkinan short squeeze。

• Menahan diri dari mengejar kerugian：
Mengejar kerugian mungkin bukanlah ide yang bagus jika Anda telah dihentikan atau dilikuidasi dengan short squeeze。Sementara sebagian besar short squeeze cepat berlalu，beberapa sangat gigih dan dapat mendorong aset ke tingkat yang luar biasa。Memprediksi puncak bisa kasar，dan prediksi yang salah bisa mengakibatkan kerugian yang signifikan。


Kesimpulan

Short squeeze bukanlah sesuatu yang perlu ditakuti kecuali jika Anda short selling untuk tujuan spekulatif。Tekanan singkat tidak lebih dari peluang untuk mendapat untung jika Anda memiliki sinyal yang tepat dari berbagai indikator yang digabungkan dengan wawasan tentang keadaan aset yang dimaksud。






Penulis：M. Olatunji Peneliti：Gate.io Penerjemah：Tasya A.
*Artikel ini hanya mewakili pandangan peneliti dan bukan merupakan saran investasi。
*Gate.io memiliki semua hak atas artikel ini。Memposting ulang artikel akan diizinkan asalkan diberikan izin oleh Gate.io。Dalam semua kasus lain，tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta。