Glassnode On-chain Weekly：Apakah Menjual merupakan Kelanjutan dari Tren Bearish atau Perubahan Psikologis bagi Investor？

TL；DR

- Saat keruntuhan FTX menjadi final，reaksi investor menjadi jelas。

-Sejak badai FTX，investor yang memegang <1BTC telah meningkat sebesar 962,000 BTC。

- Di tahun 2022 yang kacau，kepercayaan pemegang BTC akan diuji lebih dari sebelumnya。

Artikel asli：The Character of Capitulation

Penulis asli：CryptoVizArt，Glassnode



Reaksi Investor Secara Bertahap Jelas - Momentum Peningkatan Kepemilikan Saham ialah Kuat

Karena pasar kripto telah mengalami tekanan jual berkelanjutan yang belum pernah terjadi sebelumnya，BTC tetap berada di kisaran sekitar $16,000 setelah kekacauan yang dialami selama beberapa minggu。


Gambar di atas menunjukkan perubahan saldo BTC dalam 30 hari terakhir，dan indeksnya mewakili ukuran dan arah perbedaan saldo（dari akumulasi hingga distribusi）。

🟣Semakin dekat nilainya dengan 1，semakin banyak orang di jaringan BTC mengakumulasi dan meningkatkan saldo mereka。
🟡Semakin dekat nilainya dengan 0，berarti sebagian besar jaringan BTC telah membagikan token dan mulai mengurangi saldo。

Dari gambar di atas kita melihat bahwa setelah kepanikan penjualan yang disebabkan oleh runtuhnya FTX，telah terjadi peningkatan kepemilikan yang substansial。Perubahan ini dapat ditemukan setelah banyaknya peristiwa besar，seperti：

Kepanikan penjualan di pasar dari bulan November hingga Desember 2018；

Penyebaran global pandemi COVID-19 pada Maret 2020；

LUNA runtuh pada Mei 2022；

Pada Juni 2022，harga BTC turun di bawah $20,000 untuk pertama kalinya。


Dari grafik atas，🟦（Akumulasi）dan 🟥 skor tren（terdesentralisasi）digunakan untuk menunjukkan tren perubahan saldo dompet saat peristiwa penting terjadi。

Menurut analisis，kita dapat melihat bahwa hampir semua dompet berubah menjadi 🟦（Akumulasi）setelah harga BTC terus berfluktuasi dan turun。Ini ialah merupakan sinyal penting，yang tidak hanya mewakili peluang pembelian yang sesuai，tetapi juga mewakili sinyal transfer token dari pertukaran ke dompet pribadi。

Sumber：glassnode

Sejak keruntuhan FTX，kepemilikan shrimp telah meningkat sebesar 962,000 BTC，dan saat ini mereka memiliki lebih dari 1.21 juta BTC，yang setara dengan 6.3% dari total peredaran BTC。


Investor Berjuang di Bawah Tekanan



Gambar di atas menunjukkan bahwa tren laba dan rugi BTC 7 hari akan mendorong transisi pasar dari pasar bear ke bull，karena dapat mewakili indeks kepercayaan yang dipegang oleh investor。

Sejak November，pasar kripto telah mengalami peristiwa keruntuhan terbesar keempat dalam sejarah - badai FTX。Setelah kejadian tersebut，laba dan rugi mencapai $-10.16 miliar dalam tujuh hari，yang 4.0 kali lebih besar dari penurunan pasar secara keseluruhan pada Desember 2018 dan 2.2 kali lebih besar dari penyebaran global pandemi COVID-19 pada Maret 2020。

Sumber：glassnode

Pasar saat ini berada di bawah sejak “dasar sejarah“ pada Desember 2018 dan Januari 2015。


Kita dapat melihat bahwa glassnode menggunakan indeks aSOPR BTC untuk mengukur rata-rata harga jual dan beli semua BTC yang ditransfer hari ini。Nilai yang lebih tinggi dari 1 melambangkan laba， sedangkan nilai yang lebih rendah dari 1 melambangkan rugi。

Terlihat dari gambar di atas bahwa tidak hanya laba dan rugi yang belum terealisasi yang masih “berjuang” di pasar，tetapi juga laba dan rugi yang terealisasi telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa。



Gambar di atas membandingkan dua standar deviasi rentang aSOPR 🟢（tinggi）dan 🔴（Rendah）。Ini menunjukkan akumulasi realisasi bersih laba/rugi BTC dalam 7 hari。

Dalam seminggu terakhir，kerugian bersih pasar kripto setara dengan -521,000 BTC，yang mendekati nilai ekstrim historis。


Kesimpulan

Badai FTX memicu gelombang penjualan panik terbesar dalam sejarah mata uang kripto。Pasar masih dalam keadaan stagnan sampai batas tertentu，dan mungkin perlu waktu lebih lama untuk sepenuhnya mencerna fluktuasi yang terjadi baru-baru ini。

Namun，penurunan panik ini agak mirip dengan periode pasar bear pada tahun 2018。Kerugian investor telah melampaui rata-rata historis，dan laba dan rugi yang belum direalisasi yang dipegang oleh pasokan BTC yang aktif saat ini berada pada level terendah dalam sejarah。

2022 merupakan tahun kekacauan，dan kepercayaan pemegang BTC telah diuji oleh sejarah yang belum pernah terjadi sebelumnya。Namun sepanjang sejarah，kepercayaan diri terendah seringkali merupakan waktu terbaik untuk membeli。




Pengarang：CryptoVizArt，Glassnode Editor：Blog Gate.io
*Artikel ini hanya mewakili pandangan peneliti dan bukan merupakan saran investasi apa pun。