En 2024, le BTC a continué de progresser, atteignant de nouveaux sommets au quatrième trimestre, franchissant facilement la barre des 100 000 dollars, déclenchant ainsi un boom sur le marché des cryptomonnaies. Les gens ont crié : "Le goût familier est de retour !"

Bien qu’il n’ait pas encore inauguré le marché spectaculaire de « l’augmentation de milliers de pièces », avec le remodelage des relations géopolitiques mondiales, l’amélioration des attentes réglementaires aux États-Unis et l’accélération de la finance traditionnelle pour inclure BTC et d’autres jetons de premier plan dans le bilan, il peut être confirmé que le « code de la richesse » apparaîtra l’un après l’autre - l’auteur a constaté en passant au peigne fin les récents jetons de projet de TGE qu’avec l’explosion du protocole de dérivés populaire Hyperliquid, la piste des produits dérivés pourrait mener à ce cycle de « récit de richesse ».

"Narrative of Derivative Wealth" Leads the Way, Hyperliquid, MYX Finance On-Chain "Enclosure Movement"

En partant de dimensions telles que la réglementation macroéconomique, l'espace du marché et les fondamentaux des protocoles, une analyse simple révèle que le secteur des produits dérivés décentralisés est sans aucun doute l'un des secteurs les plus prometteurs.

Tout d'abord, avec l'entrée en fonction du gouvernement de Trump en janvier prochain, la réglementation de chiffrement bénéficiera de règles claires et d'un environnement réglementaire favorable, les institutions principales accélérant leur entrée sur le marché des cryptomonnaies, ce qui augmentera le volume total des transactions au comptant et dérivées. En raison des préférences des utilisateurs étrangers en matière de sécurité et de confidentialité, en particulier après l'incident de faillite de FTX aux États-Unis, les protocoles décentralisés de produits dérivés basés sur la chaîne, grâce à leur transparence et à leur sécurité, sont sans aucun doute plus attrayants sur le marché que les plateformes d'échange centralisées (CEX).

Deuxièmement, à en juger par les données des fonds d’actions du marché du chiffrement, les actifs des utilisateurs de chiffrement dans le CEX sont d’environ 31,59 milliards de dollars, ce qui ne représente que 12,6 % du total des actifs, tandis que le volume de négociation mensuel au comptant de ces utilisateurs sur le CEX atteint 3,87 billions de dollars, ce qui représente 93,4 % du volume total des transactions - en revanche, les utilisateurs de chiffrement ont 281,74 milliards de dollars sur la chaîne, ce qui représente 87,4 % du total des actifs du chiffrement Cependant, le volume mensuel des transactions au comptant sur la chaîne n’était que de 273 milliards de dollars, soit 6,6 % du volume total des transactions. Le « décalage » des actifs et du volume de trading nous permet de voir que le CEX est toujours le principal front de trading pour les utilisateurs de chiffrement, tandis que le DEX est plus dans le positionnement du « terrain de test » - et si le DEX peut faire des percées en termes de débit, d’expérience utilisateur, d’évolutivité, etc., et optimiser l’expérience de trading de l’utilisateur, les actifs on-chain élimineront inévitablement les étapes redondantes du retrait des pièces aux transactions CEX, et négocieront directement sur les DEX, et les DEX décentralisés peuvent encaisser le marché commercial potentiel pour d’énormes actifs sur la chaîne. a marqué le début d’une vague d’énormes augmentations.

Du point de vue de l'expérience utilisateur de DEX, au cours des dernières années, DEX et les protocoles dérivés ont réalisé des progrès importants en termes de forme de produit, d'expérience fonctionnelle, etc., en ciblant les points douloureux traditionnels de CEX. Par exemple, Hyperliquid, Synfutures qui sont déjà cotées et MYX Finance qui n'est pas encore cotée, ont tous défini leur positionnement produit respectif et offrent une expérience utilisateur de haut niveau pour attirer les utilisateurs dans le monde de la blockchain, ce qui rappelle l'époque de la ruée vers l'or de l'Internet en Chine.

Par exemple, Hyperliquid, qui est sous les feux de la rampe, essaie de construire un « CEX sur la chaîne » en construisant un Hyperliquid L1 haute performance, et est devenu le DEX Perp le plus chaud de la région anglaise, et a l’élan nécessaire pour rivaliser avec dydx. Après TGE, la valeur marchande totale des jetons HYPE a atteint 4,91 milliards de dollars, dépassant la valeur marchande totale d’OKB, le jeton principal de la plateforme CEX - et MYX Finance, un projet populaire dont la rumeur dit qu’il est sur le point d’émettre des pièces, a ouvert la liquidité dans le scénario cross-chain, reliant l’écologie isolée et multi-chain, et a amplifié la liquidité des actifs des dizaines de fois en créant une « couche de liquidité abstraite en chaîne » et son mécanisme MPM original, et a balayé les utilisateurs de trading on-chain, devenant le Perp DEX multi-chaînes à la croissance la plus rapide en 2024. L’auteur mentionne ces deux projets afin d’illustrer que HYPE et MYX peuvent continuer à enflammer la piste des produits dérivés et à apporter un fort effet de richesse.

L'effet de richesse de Hyperliquid, qui distribue en moyenne 8,43 millions de dollars par personne.

Sous l'impulsion du contexte susmentionné, des protocoles dérivés tels que Hyperliquid et Synfutures ont successivement lancé leur TGE, réalisant des performances remarquables sur le marché, notamment l'excellente performance de Hyperliquid.

Le 29 novembre, le protocole de produits dérivés décentralisés Hyperliquid a annoncé le lancement de l'événement de création de jetons natifs HYPE. Après le lancement de HYPE, le prix a grimpé en flèche, passant de 2 $ à son prix d'ouverture à 14,86 $ le 7 décembre, avec une augmentation impressionnante de 643 % en une seule semaine. Par la suite, le prix de la pièce a continué de monter, atteignant un sommet de 28,91 $ le 17 décembre, soit une augmentation de 134,55 %. Selon les statistiques, l'événement de création de jetons Hyperliquid a distribué un total de 310 millions de jetons, ce qui, même au prix d'ouverture de 2 $, équivaut à une distribution de 620 millions de dollars ; si l'on considère le prix du 17 décembre, la distribution totale atteint un impressionnant 9,325 milliards de dollars. Le nombre réel de jetons distribués par Hyperliquid est d'environ 274 millions, répartis entre 94 000 adresses. Autrement dit, chaque bénéficiaire de l'airdrop HYPE a reçu en moyenne 2915 jetons HYPE, d'une valeur d'environ 84 300 dollars, soit plus de 600 000 yuans chinois !

Sur la base d’une forte puissance de produit, d’une base d’utilisateurs et d’une tokenomique raisonnable, HYPE a créé une vague de croissance « phénoménale », mais malheureusement, avant et après la sortie de l’airdrop d’Hyperliquid, la communauté chinoise ne lui a pas accordé l’attention qu’elle mérite, et de nombreux KOL et investisseurs particuliers qui se concentrent sur les cheveux ont également manqué cette vague de « code de richesse » - cette vague de HYPE « comme si on marchait dans les airs », nous devons donc scanner attentivement la piste du protocole des produits dérivés pour ne pas manquer le prochain code de richesse.

"Couche de liquidité abstraite de la chaîne" MYX Finance : La cryptographie dérivée la plus attendue de la richesse en 2025

L’effet de richesse hyperliquide a en effet apporté une vague de « trafic monstrueux » sur la piste des produits dérivés, et il y a beaucoup de DEX et même d’autres protocoles de piste jamais entendus auparavant qui veulent profiter de cette vague de points chauds et apporter une certaine exposition à leurs projets, mais cela apporte également beaucoup de distractions aux investisseurs. L’auteur espère trier de manière exhaustive les principaux protocoles de trading de produits dérivés en termes de force globale, y compris Hyperliquid, dYdX, Synfutures, MYX Finance, GMX, etc., à partir des dimensions du positionnement du produit, du potentiel de croissance, des performances de trading, de la tokenomique, etc., et comparer divers indicateurs pour déterminer si un projet vaut la peine d’être attendu - dans l’ensemble, MYX Finance peut être le plus susceptible de prendre le relais de HYPE et de devenir 2025 Convention sur les produits dérivés pour le code de patrimoine annuel.

De nombreux utilisateurs de CEX ne sont peut-être pas familiers avec MYX Finance - l'équipe fondatrice du projet provient des trois meilleurs CEX, des institutions financières traditionnelles et des VC. Le projet a reçu des investissements de quelques-uns des meilleurs VC comme Red Shirt, Consensys et Hack VC lors de son financement initial de démarrage l'année dernière. En février de cette année, le projet a été officiellement lancé sur le réseau principal et est actuellement déployé sur trois chaînes : Arbitrum, Linea et opBNB, prenant en charge le trading de produits dérivés de plus de dix actifs, y compris BTC et ETH. Cela soulève également un point que je souhaite vraiment souligner : ne pas s'attarder sur le financement et les soutiens superficiels, mais tout mettre au service de l'expérience de trading de l'utilisateur.

J'ai échangé sur MYX Finance depuis plus de six mois maintenant, et depuis mai, en tant qu'utilisateur, j'ai une forte perception du produit - on peut voir que MYX Finance est une équipe très solide et à l'écoute des utilisateurs - surtout au second semestre 2024, MYX Finance a optimisé le protocole et les produits, lancé une mini-application de trading Telegram, et a également collaboré avec des protocoles tels que Particle, zkPass, OKX Wallet, Halo Wallet, etc., pour réaliser une connexion automatique du portefeuille via les réseaux sociaux/le téléphone, des transactions cross-chain sans heurt, offrant aux utilisateurs une expérience de trading équivalente à celle d'un échange centralisé (CEX).

(1) Avantages du produit : Scénario de transaction

En termes de positionnement du produit, MYX Finance vise à créer un protocole de « couche d'abstraction de liquidité de chaîne », résolvant ainsi les deux principaux problèmes de la « liquidité » et de l'« utilisabilité » de DEX, tout en offrant une expérience de trading de niveau CEX et en préservant la combinaison et le potentiel d'innovation de scénarios de DEX.

Afin de résoudre le problème de liquidité, dYdX, qui est actuellement en tête, et Hyperliquid, qui est actuellement en tête, ont adopté le modèle traditionnel du carnet d’ordres (CLOB). Bien que ce modèle offre une profondeur de négociation et une expérience utilisateur similaires à celles des CEX, il nécessite un grand nombre de teneurs de marché pour fournir des liquidités, et les fonds des teneurs de marché sont fragmentés et verrouillés à des prix différents, ce qui entraîne une utilisation extrêmement inefficace du capital et des coûts élevés de stockage et de calcul des données, ce qui n’est évidemment pas conforme à la forme de produit idéale d’un DEX. Des protocoles tels que GMX V2 et GNS utilisent le mécanisme hybride de P2Pool, qui intègre les avantages du carnet d’ordres, de l’AMM, de l’AMM virtuel et d’autres mécanismes, et offre une bonne expérience de transaction à l’utilisateur.

Pour résoudre le problème de liquidité dans le processus de transaction en chaîne, MYX Finance propose un mécanisme de création de marché MPM (Matching Pool Mechanism) - Sur la base de l'introduction de pools de liquidité, MYX Finance utilise les taux de financement et les remises Maker pour équilibrer les intérêts des acheteurs et des vendeurs - Sous l'incitation des taux de financement, la proportion des contrats non clôturés entre acheteurs et vendeurs est généralement proche de 50:50, pour résoudre le problème de déséquilibre des positions à long terme, en introduisant des remises Maker, MYX résout également le problème de déséquilibre causé par les utilisateurs à haute fréquence.

L'innovation du mécanisme de cotation MYX Finance montre une efficacité en capital plus élevée que celle de P2Pool traditionnel. Dans un environnement de croissance alternée des positions longues et courtes, MPM peut soutenir une position plusieurs fois supérieure à ses propres fonds, ce qui améliore considérablement l'efficacité et les revenus des LP. Lorsque le marché est déséquilibré, les LP sur MYX Finance peuvent gérer efficacement leur exposition, choisir de couvrir les positions passives sur d'autres marchés ou supporter les gains et pertes causés par les fluctuations des positions, ce qui leur offre une plus grande flexibilité en termes de stratégie et de gestion des risques.

Le mécanisme MPM est non seulement très convivial pour les LP, mais il offre également une expérience de trading supérieure à celle des CEX - une liquidité puissante apporte non seulement une expérience de trading sans friction à 0 glissement, mais elle réduit également les coûts de transaction de l'utilisateur à un minimum - que ce soit par rapport aux trois premiers CEX ou aux DEX tels que dYdX, Hyperliquid, etc., les frais de transaction de MYX Finance sont beaucoup plus bas, en plus des avantages VIP récents, pour les traders haute fréquence, ils peuvent économiser des dizaines de milliers de dollars de frais de transaction chaque mois.

(2) Avantages du produit: scénario de chaîne croisée

Dans le contexte de transactions inter-chaînes, MYX Finance utilise une architecture d'abstraction de chaîne pour résoudre les problèmes de compensation et de limitation de combinabilité de CEX. Grâce à un portefeuille abstrait de compte, il améliore considérablement l'efficacité d'utilisation des actifs de chaîne unique, des actifs obscurs, et des actifs à faible liquidité, libérant ainsi le potentiel de divers types d'actifs et optimisant encore davantage l'expérience de transaction apportée par le mécanisme MPM.

Plus précisément, supposez que nous ayons ouvert un contrat sur un actif peu liquide/restaking de tokens sur CEX, et que cette transaction se termine malheureusement par une liquidation en raison de contraintes spécifiques à la chaîne/liquidity insuffisante/problèmes de technologie cross-chain, il se peut que la liquidation des actifs ne couvre pas les dettes contractées. Avec l'architecture abstraite de la chaîne, MYX Finance facilite la fluidité des actifs entre plusieurs chaînes, qu'il s'agisse d'actifs isolés sur une seule chaîne ou d'actifs peu liquides, vous pouvez les utiliser pleinement pour l'engagement et la création de contrats sur MYX Finance - ce qui augmente considérablement l'efficacité et la fluidité de l'utilisation des actifs, permettant aux utilisateurs d'augmenter de plusieurs fois l'efficacité de leur LP et de l'utilisation des actifs.

Basé sur le mécanisme de cotation MPM et l'architecture d'abstraction de chaîne, MYX Finance offre une expérience de trading fluide et multi-actifs sans glissement, avec des frais très bas. Cette expérience utilisateur, combinée à une série de largages aériens et d'activités de récompense, a permis à MYX Finance de connaître une croissance étonnante de sa base d'utilisateurs et de son volume de transactions depuis le lancement du mainnet en février. En seulement 36 jours, le volume quotidien des transactions de MYX a atteint 100 millions de dollars, un chiffre que dYdX a mis 184 jours à atteindre et GMX 86 jours. Depuis lors, le volume quotidien moyen des transactions de MYX Finance reste élevé, à 100 millions de dollars.

（3）Avantages du produit : social + trading

Pour renforcer davantage la puissance du « moteur de croissance », MYX Finance a lancé le mini-application Telegram le mois dernier. Actuellement, Telegram compte une énorme base de 800 millions d'utilisateurs, dont 90 % utilisent Telegram pour les interactions sociales dans le domaine du chiffrement. En intégrant la « socialisation + transaction », l'application MYX Finance sur Telegram réduit considérablement le « chemin de transaction » des utilisateurs de Telegram. Une fois que les utilisateurs accèdent à l'application MYX, ils peuvent se connecter automatiquement avec leur compte de médias sociaux tel que Twitter, Facebook, leur téléphone ou leur adresse e-mail pour créer automatiquement un portefeuille, réduisant ainsi considérablement les frais d'apprentissage et d'utilisation pour les utilisateurs Web2 sur Telegram. Selon les plans produits futurs, MYX Finance accueillera une nouvelle série d'experts en transactions et lancera la fonction « copie de transactions », ce qui permettra une véritable intégration de la « socialisation + transaction » sur la chaîne. Après avoir discuté des tendances du marché, fait des fanfaronnades, écouté des analyses ou partagé des stratégies de transactions avec un expert, les utilisateurs pourront suivre les actions des experts en un seul clic et suivre les transactions des investisseurs chevronnés.

（4）Économie des jetons : donner des avantages à la communauté et aux utilisateurs, des attentes de valorisation maximales

On peut voir que par rapport aux protocoles Hyperliquid, Synfures et dérivés de la même période, MYX Finance est très performant du côté des produits. Cependant, l’expérience historique nous dit que quel que soit le succès du produit, quel que soit le nombre d’utilisateurs, si l’autonomisation du jeton n’est pas bien faite, les utilisateurs ne peuvent pas être incités à acheter et à détenir des jetons, et la performance du marché du jeton n’est généralement pas satisfaisante.

La tokenonomics annoncée par MYX Finance verrouille le marché secondaire post-TGE en restreignant la distribution et la libération de tokens par les projets et les investisseurs institutionnels afin de protéger les intérêts des investisseurs particuliers et des bénéficiaires d’airdrops communautaires - le projet a un montant total fixe de 1 000 000 000 MYX, et l’équipe ne conserve que 20 % des tokens, et les tokens sont débloqués après un an de cotation et distribués mensuellement pendant deux ans ; 20% des tokens sont détenus par des investisseurs institutionnels, bloqués chez TGE, et distribués mensuellement pendant 18 mois après 6 mois chez TGE - en limitant le temps de déblocage des institutions et des équipes, MYX Finance verrouille au maximum la pression de vente des placements privés et des équipes après la cotation des tokens, et maintient pleinement l’environnement de trading du marché secondaire des tokens MYX.

En plus de 10 % des jetons en tant que liquidité initiale et de 5 % des jetons en tant que fonds de réserve, MYX Finance larguera 45 % du nombre total de jetons du projet, c’est-à-dire que 450 000 000 MYX seront largués aux utilisateurs de la communauté par le biais de diverses activités opérationnelles, incitant les utilisateurs à négocier, à fournir des liquidités et à participer à diverses activités sur la plate-forme sur MYX - par rapport à des projets tels que Hyperliquid, le coût d’acquisition de l’airdrop de MYX Finance est le plus bas, et en raison du projet lui-même. La facilité d’utilisation est très élevée, et la « Wool Party » qui ne fait que commencer n’a même pas besoin de tutoriels pour effectuer une série d’interactions.

Par exemple, le plus grand programme de largage aérien de MYX Finance, le "plan d'origine", prévoit que 20 % du total des jetons MYX seront distribués aux participants précoces. Les utilisateurs ont généralement seulement besoin de terminer les tâches sur les réseaux sociaux et de faire des transactions normales (avec des frais de transaction très bas) pour avoir une chance de gagner le largage aérien. Jusqu'à présent, près de 10 000 utilisateurs ont participé aux trois phases du "plan d'origine" : le "Cambrien", l'"Ordovicien" et le "Silurien". Bien que nous ne puissions pas être certains, la phase en cours, le "Dévonien", est la plus grande depuis le début du "plan d'origine" et est très probablement la dernière grande opération de largage aérien avant le TGE du projet. Si vous n'avez pas encore participé, vous pouvez d'abord terminer les tâches pour obtenir une part du largage aérien.

(5) Gestion de la capitalisation boursière et antécédents des investisseurs

En regardant la force et l'expérience de l'équipe et des investisseurs, il est évident que les membres de l'équipe de MYX Finance proviennent de grandes sociétés, de VC de premier plan et d'institutions financières bien établies, et ils sont sans aucun doute des experts en gestion de devises. Ils ont naturellement obtenu des investissements de Redshirt, Consensys, Hack VC, OKX Ventures et GSR lors de leur tour de financement de démarrage, et plus tard, ils sont devenus l'un des premiers projets à recevoir un investissement de l'Alliance d'investissement de l'écosystème Linea. Avec le soutien fort des VC de premier plan et de l'écosystème, on peut voir que MYX Finance dispose de ressources solides et que les capitaux et l'écosystème ont de grandes attentes quant à sa croissance future et à sa performance sur le marché secondaire.

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Dans les accords de produits dérivés récemment mis en place cette année, Hyperliquid a été le plus performant sur le marché, tandis que Synfutures n'a pas répondu aux attentes et n'a pas réussi à suivre la tendance lancée par Hyperliquid. Selon des sources internes, il est très probable que MYX Finance procède à une TGE au premier trimestre de l'année prochaine. En tenant compte de la force des produits, de la base d'utilisateurs, de la puissance financière et de la vision future, MYX Finance est en effet le plus susceptible de suivre Hyperliquid dans les accords de produits dérivés prévus l'année prochaine - il est compréhensible d'avoir manqué Hyperliquid, mais il est inacceptable de manquer MYX alors que le marché des produits dérivés reste dynamique.

Après que l’été DeFi 2020 se soit calmé, le monde on-chain est tombé dans un silence de « moteur muet », et de nombreux développeurs et acteurs du chiffrement ont soudainement perdu leur direction et sont entrés dans « l’hiver du chiffrement » - en 2024, poussé par l’alimentation du BTC, le marché du chiffrement reviendra au « printemps » - avec Hyperliquid, Synfutures et MYX Finance Dans le froid de l’hiver, les développeurs ne « hibernent » pas, mais cultivent l’écologie on-chain, élargissent les scénarios d’application, renforcent le degré d’atterrissage et améliorent l’expérience interactive - avec cette série d’actions, la base d’utilisateurs de l’écologie on-chain augmente rapidement !

Pour les investisseurs, en particulier ceux qui ont traversé cette longue période de marché baissier, ce qu'ils devraient faire est de maintenir une mentalité de "passer par de nombreuses voies", d'embrasser activement un nouveau marché haussier et de reconnaître que le "monde sur la chaîne" est la véritable forme des produits de chiffrement représentés par des projets tels que MYX Finance, Hyperliquid, etc. Cela représente non seulement un nouveau "code de richesse", mais aussi les possibilités infinies et la valeur d'application apportées par des innovations telles que la "couche de liquidité abstraite de la chaîne", les "transactions sans friction", le "MPM", etc.