L'impact inaperçu de la crypto sur la demande de trésorerie : Comment la tokenisation pourrait redéfinir la couverture du marché

Le rapport du Trésor américain montre que les actifs tokenisés pourraient générer une demande significative pour les bons du Trésor, surtout pendant les baisses des cryptomonnaies.

Alors que les actifs numériques se développent, la demande du Trésor trouve sa force dans les havres de sécurité tokenisés

Le département du Trésor américain a publié son rapport trimestriel du Comité consultatif sur l'emprunt du Trésor (TBAC) du T4 2024 mercredi, examinant comment les actifs numériques, y compris le bitcoin et la tokenisation, affectent la demande de titres du Trésor américain et la dynamique plus large du marché.

Le rapport étudie comment les innovations dans la technologie financière pourraient remodeler l'émission du Trésor, en particulier en ce qui concerne les titres à court terme, et évalue comment la croissance des actifs numériques pourrait influencer les stratégies de liquidité et de couverture. Au milieu de l'expansion des marchés numériques, il examine si les investissements institutionnels dans le bitcoin et d'autres actifs cryptographiques pourraient accroître la demande de bons du Trésor en période d'instabilité du marché, en résumant:

À ce jour, la croissance des actifs numériques a créé une demande marginale incrémentale pour les bons du Trésor à court terme.

« Cela est jusqu'à présent principalement dû à l'utilisation accrue et à la présence des stablecoins », indique le rapport, ajoutant : « L'adoption institutionnelle de bitcoins et de cryptomonnaies à 'haute bêta' pourrait entraîner une demande de couverture accrue pour les obligations du Trésor à l'avenir », notamment lors de baisses importantes du marché des cryptomonnaies. Le rapport précise également :

La croissance et l'institutionnalisation des marchés cryptographiques (bitcoin) pourraient créer une demande supplémentaire de couverture et de fuite vers la qualité pour les trésoreries tokenisées en périodes de volatilité à la baisse accrue.

Cependant, le rapport met en garde : « La demande de fuite vers la qualité peut être difficile à prévoir. La demande de couverture pourrait être structurelle, mais dépend de la capacité des bons du Trésor à couvrir la volatilité négative des cryptomonnaies.

Le rapport souligne que "les avantages de la tokenisation vont bien au-delà et sont indépendants des actifs cryptographiques natifs tels que le bitcoin." La tokenisation, explique-t-il, permet à des actifs divers - des instruments financiers aux actifs du monde réel - d'être représentés à travers des registres interopérables. En favorisant de nouvelles efficacités économiques et des connexions, la tokenisation pourrait permettre une intégration plus profonde entre la finance traditionnelle et les actifs numériques. S'il est largement adopté, la tokenisation pourrait remodeler les stratégies de marché, améliorer la gestion agile des actifs et potentiellement stimuler la demande de Trésors en tant qu'actif refuge et composant de portefeuille tokenisé.