Déverrouiller le potentiel de capitalisation de Solana (à nouveau)stake: Pourquoi est-ce le meilleur moment pour entrer ?

Question

Le cas haussier de Solana (Re)mise en jeu

L'auteur original : flow

Source du texte:

Compilation: Daisy, Huoxing Finance

Introduction

Le re-staking est un concept simple mais puissant : il permet aux actifs déjà mis en jeu d'être réutilisés (ou re-stakés) dans plusieurs services décentralisés, que Jito appelle des réseaux de consensus de nœuds (Node Consensus Networks, NCNs).

Cette méthode présente plusieurs avantages. Le plus notable est qu'elle améliore la sécurité et l'intégrité des services décentralisés, car ces services peuvent tirer parti de la sécurité économique de la chaîne principale de niveau 1 (L1) sans avoir à investir des ressources considérables pour concevoir leur propre modèle de sécurité, qui pourrait être plus faible. De plus, du point de vue des déposants, le re-dépôt permet de maximiser l'efficacité du capital, car un seul actif peut sécuriser simultanément plusieurs services décentralisés et a le potentiel de générer un rendement plus élevé sur le capital.

L'impact de ce concept est profond, de nombreux experts de l'industrie considèrent la réassurance comme une innovation révolutionnaire, qui peut accélérer le progrès de l'industrie en fournissant un environnement blockchain plus sûr, flexible et évolutif aux développeurs. Cette innovation a suscité une grande attention et, bien qu'elle soit encore à un stade précoce et expérimental, la réassurance est devenue l'une des plus grandes pistes de course sur Ethereum en termes de valeur totale verrouillée (TVL). Au début de cette année, le TVL n'était que de 1,4 milliard de dollars, et il est maintenant supérieur à 21,6 milliards de dollars.

Cependant, jusqu'à présent, la réattribution est principalement concentrée sur Ethereum, car il est considéré comme la blockchain de preuve d'enjeu (PoS) la plus économiquement sûre et la plus largement adoptée. Cependant, lorsque nous considérons la croissance solide de Solana depuis le début de ce cycle haussier, en particulier par rapport à l'activité relativement stagnante de la chaîne principale d'Ethereum (où de nombreuses activités ont été déplacées vers des solutions de couche 2 telles que Base), une question raisonnable se pose : existe-t-il maintenant de bonnes raisons de réattribuer sur Solana ?

Dans cet article, nous allons explorer ce problème sous différents angles et explorer les opportunités potentielles de re-staking sur Solana. Allons-y en profondeur.

Solana est en train de mûrir et convient à une réaffectation.

Pour que la réaffectation ait du sens, il est nécessaire que la couche de base de la chaîne ait une solide sécurité économique. C'est pourquoi Ethereum a toujours été la chaîne de prédilection pour la réaffectation. Actuellement, plus de 34,3 millions d'ETH d'une valeur de 124 milliards de dollars sont engagés dans la réaffectation, avec 4701 validateurs de production de blocs, six clients de consensus différents. En tant que l'une des blockchains les plus anciennes et fiables, Ethereum jouit d'une grande réputation dans la construction d'applications, il est donc logique de fonder la réaffectation sur Ethereum.

Cependant, les êtres humains ont toujours aimé extrapoler le présent vers l'avenir, en supposant que les structures existantes ne changeront pas et qu'Ethereum conservera toujours sa position dominante. Mais l'histoire nous montre que ce n'est pas le cas, surtout dans les domaines technologiques de pointe, où la force de la destruction créatrice est particulièrement puissante. Il suffit de se rappeler qu'à une époque, il était largement admis que Yahoo était indétrônable dans le domaine des moteurs de recherche, avant d'être dépassé par Google. De même, Apple s'est imposé dans le domaine des ordinateurs personnels, remplaçant IBM qui était alors considéré comme l'ultime référence.

En suivant cette logique, nous ne pouvons nous empêcher de nous demander : assistons-nous à un moment similaire dans l'histoire d'Ethereum ? Est-il toujours raisonnable de construire tout le système de re-staking sur Ethereum ? Cette question est particulièrement importante, surtout lorsque nous voyons de nouveaux actifs quitter le réseau principal d'Ethereum pour se diriger vers d'autres chaînes L1 (comme Solana) ou des solutions d'extension L2 (comme Base), tandis que la direction du développement d'Ethereum elle-même manque de directives claires. Vous pouvez consulter cet article pour avoir une compréhension complète de la situation actuelle d'Ethereum.

Si nous considérons que la re-staking est une technologie qui change véritablement les règles du jeu, alors nous devrions étendre ses possibilités afin qu'elle soit également disponible sur d'autres chaînes L1, et pas seulement limitée à Ethereum. Cela permettrait aux développeurs qui souhaitent utiliser le re-staking d'avoir plus de liberté de choix et de décider sur quelle couche de consensus ils veulent gagner la confiance.

Dans ce contexte, Solana est clairement un candidat solide pour la rémunération. Jusqu'à présent, il est devenu une chaîne L1 représentative du cycle en cours, avec une croissance, une maturité et une sécurité significatives. Au moment de la rédaction, environ 65% de l'offre circulante de SOL est mise en rémunération, ce qui représente une sécurité économique d'environ 73 milliards de dollars. Il y a un an, ce chiffre n'était que de 24 milliards de dollars. De plus, le réseau Solana compte près de 1 400 nœuds de validation de blocs et deux validateurs de clients différents, ainsi que trois clients en cours de développement (Firedancer, Sig et Agave).

En outre, Solana offre des coûts très bas et une vitesse extrêmement rapide, ce qui lui a valu une large adoption par les utilisateurs et les développeurs. Il s'agit de la chaîne de développement d'applications la plus rapide de l'espace cryptographique, démontrant une croissance organique réelle, surmontant non seulement le problème du 'démarrage à froid', mais aussi établissant de puissants effets de réseau. Tout cela indique que Solana a un énorme potentiel, est suffisamment mature et robuste pour soutenir le développement du ré-staking.

La re-staking sur Solana offre plus de possibilités que sur Ethereum

En tant que pionnier des contrats intelligents, Ethereum a des coûts élevés qui limitent la portée de développement d'applications sur la chaîne. La conception de Solana permet aux développeurs d'exprimer une plus grande créativité sur L1 et de créer les applications qu'ils souhaitent. Ainsi, nous pouvons dire que le mécanisme de réaffectation de Solana offre plus de possibilités que celui d'Ethereum.

Tout d'abord, les coûts de transaction et de calcul réduits de Solana ont abaissé le seuil d'entrée du réseau de consensus des nœuds (NCN). Contrairement à Ethereum, dont les coûts fixes élevés limitent le nombre de participants, Solana prend en charge le déploiement de NCN plus petits, plus rentables et plus efficaces, qui peuvent être personnalisés pour des cas d'utilisation spécifiques. Cela permet d'externaliser davantage de services, réduisant ainsi la portée des applications directes et élargissant l'interopérabilité de l'ensemble de l'écosystème.

De plus, le NCN sur Solana peut gérer des opérations plus complexes et avoir une densité de code plus élevée, sans être limité par le calcul sur la chaîne comme EigenLayer sur Ethereum. Cela rend possible la vérifiabilité en chaîne, la distribution des récompenses en chaîne et la publication des données en chaîne, tout en renforçant la flexibilité et la robustesse de la re-staking globale. Ethereum est un terrain d'essai pour le re-staking, mais à long terme, le re-staking sur Solana présente un plus grand potentiel en termes de cas d'utilisation réels et de développement d'applications.

De plus, Solana présente des avantages significatifs par rapport à Ethereum en ce qui concerne les jetons de réencaissement de liquidité (VRT, également appelés jetons de reçu du trésor). D'une part, les coûts réduits de Solana peuvent considérablement réduire les coûts opérationnels des fournisseurs de jetons de réencaissement de liquidité (comme Kyros). Dans un modèle économique où chaque point de base est crucial, cela améliore la rentabilité, intensifie la concurrence et crée un écosystème plus dynamique, offrant une diversité de VRT, des stratégies de réencaissement plus diversifiées et des conditions de sanction plus flexibles. D'autre part, le réencaissement de liquidité sur Solana est également plus économique pour les utilisateurs, car les frais de transaction plus bas réduisent le seuil d'entrée et leur permettent d'utiliser plus facilement des jetons de réencaissement de liquidité dans diverses applications DeFi, sans avoir à se soucier en permanence de frais élevés. C'est un facteur clé pour encourager l'adoption à long terme des capitaux.

Le re-verrouillage peut apporter de nouvelles innovations à Solana

La vision de Solana a toujours été de devenir une interface informatique mondiale sur laquelle tout le monde peut construire. Pour atteindre cet objectif, l'accent a toujours été mis sur l'augmentation du débit de la chaîne de base et la réduction des retards.

C'est une vision puissante et significative. Cependant, personne ne peut aller à l'encontre des lois physiques, et il n'est pas possible d'augmenter le débit de 10 fois ou de réduire la latence de 10 fois du jour au lendemain. Cela nécessite une quantité considérable de ressources et un travail acharné pour réaliser une amélioration de cette ampleur. Par conséquent, il est largement reconnu que tout ne se produira pas sur la couche L1, même si ce n'est pas le cas actuellement, comme en témoignent les récentes discussions sur l'expansion du réseau.

Dans ce domaine, nous pouvons considérer que le restaking peut ouvrir de nouvelles possibilités de conception lors de la réflexion sur l'extension du réseau Solana et apporter de nouvelles innovations au projet d'extension du réseau. L'espace de conception est très vaste, même s'il n'est pas encore clair comment et quand il sera mis en œuvre, il y a de fortes chances que cela évolue en un puissant outil d'infrastructure d'extension. Pour illustrer cela, nous pouvons prendre l'exemple de Sonic, qui prétend être le premier jeu autonome de Solana basé sur HyperGrid, le cadre d'extension horizontale de la machine virtuelle Solana (SVM). Le projet prévoit d'utiliser le (re)staking Jito pour améliorer la sécurité et l'efficacité de son SVM, soutenant ainsi un écosystème polyvalent sur Solana, comprenant des jeux, DeFi et d'autres applications.

En outre, le restaking offrant une garantie matérielle, il offre un véritable cas d'utilisation pour renforcer la fiabilité du réseau Solana. Un exemple en est Jito TipRouter NCN, qui est en cours de développement pour renforcer la sécurité de la distribution des pourboires MEV sur Solana de manière décentralisée. Un autre exemple est le protocole Nozomi de Temporal, qui utilisera le (Re)staking de Jito pour remodeler la microstructure des transactions de Solana, résolvant des défis tels que les attaques sandwich, le slippage et les délais d'exécution. Cela est conforme à la vision à long terme de Solana et pourrait améliorer considérablement l'expérience utilisateur, garantissant que la chaîne est non seulement rapide et peu coûteuse, mais aussi fiable et facile à utiliser.

Solana n'est pas seulement un indicateur de haute performance et puissant, mais aussi l'esprit entrepreneurial qu'il représente. Au cours des dernières années, nous avons assisté à l'émergence de projets réussis tels que Jito, Kamino, Jupiter, Helium, etc. Mais ce n'est que le début, le nombre de projets construits sur Solana continue d'augmenter.

Si Solana est en train de devenir la chaîne de choix des constructeurs, le restaking a sa place ici. Cela pourrait étendre la sécurité économique de Solana à des services clés qui fonctionnent souvent en dehors de la couche de base, tels que les oracles, les ponts et les séquenceurs, mais ces services sont tout aussi importants. Bien que les contrats intelligents et leurs interactions bénéficient fondamentalement de la sécurité de Solana, ces autres composants ont souvent besoin de leur propre modèle de sécurité économique. Nous pourrions donc finir par avoir une situation où les contrats intelligents exécutent correctement les calculs sur la chaîne, mais sur la base d'un oracle fournissant des données erronées. Cela crée un paradoxe : si les autres parties du système ne sont pas équivalentes en termes de sécurité, alors avoir une forte sécurité au niveau des contrats intelligents est presque sans valeur, et en fin de compte, le maillon faible qui détermine la sécurité et la résilience globales du système est la sécurité du système. Il est donc logique que certains services axés sur Solana tirent parti du restaking de Solana. Par exemple, le réseau d'oracle sans permission sur Solana Switchboard travaille avec Jito (Re)staking pour assurer la fiabilité de ses flux de données. Si cela réussit, cette approche pourrait considérablement améliorer la sécurité et la fiabilité du réseau Solana.

L'(re)enjeu améliore l'efficacité du capital des utilisateurs de DeFi sur Solana

Restaking offre des opportunités de rendement annuel plus élevées que le simple staking. Comme l'un des principaux objectifs des utilisateurs de DeFi est d'optimiser l'efficacité du capital, le restaking offre une opportunité attrayante. Il permet aux utilisateurs de DeFi de débloquer de nouvelles opportunités de rendement sur Solana sans capital supplémentaire. Par exemple, les utilisateurs peuvent acheter un jeton de restaking liquide pour gagner un rendement annuel plus élevé sur Solana, tout en continuant à faire ce qu'ils veulent dans le domaine de la DeFi. Cependant, il convient également de noter que le restaking comporte des risques supplémentaires, ce qui doit être pris en compte. Cependant, s'il est géré correctement, il peut offrir des opportunités de rendement intéressantes.

Avec la popularité croissante de la DeFi sur Solana, nous pouvons supposer qu'il existe un mécanisme pour optimiser l'efficacité du capital et attirer une grande quantité de liquidité à long terme. En effet, l'activité DeFi sur Solana a explosé, avec une TVL passant de seulement 1 milliard de dollars il y a un an à plus de 10 milliards de dollars aujourd'hui, et cette tendance est toujours forte.

De plus, les activités sur Solana sont en hausse, ce qui est une preuve solide de l'augmentation des frais générés par le réseau. Récemment, nous avons constaté des frais hebdomadaires dépassant 13 millions de dollars, soit une augmentation significative par rapport au niveau inférieur à 1 million de dollars il y a un an.

La DeFi sur Solana n'en est qu'à ses débuts. Du point de vue des utilisateurs, cela signifie que la demande de solutions visant à optimiser l'efficacité du capital augmentera progressivement, ce qui prouve une fois de plus la nécessité du restaking sur Solana.

Conclusion

Le restaking sur Solana est encore à un stade expérimental préliminaire, mais il représente un récit prometteur et de nombreux cas d'utilisation intéressants ont émergé. À mesure que l'écosystème continue de se développer et de gagner en traction, les cas d'utilisation du restaking ne feront que se renforcer. En supposant que, à long terme, Solana puisse occuper une part de marché similaire à celle d'Ethereum dans le restaking, les opportunités sur le marché sont assez importantes.

Actuellement, deux principaux protocoles dominent l'infrastructure de restaking sur Solana : Solayer et Jito (Re)staking. En tant que précurseur, Solayer a déjà construit une pile de restaking complète, avec un TVL de plus de 3,5 milliards de dollars. Cependant, à long terme, Jito semble mieux positionné dans ce récit. Avec une base technologique solide, le plus haut TVL dans le protocole Solana, et une vision claire, Jito a établi sa position de leader dans l'écosystème Solana. Sa pile de restaking flexible, associée à l'intégration de tokens de restaking liquide inconnus (VRTs) lors de la première mise en circulation, renforce encore davantage son potentiel.

Du point de vue de l'utilisateur, cela met en évidence une opportunité de marché significative pour le restaking liquide sur Jito. Si vous êtes intéressé par ce récit émergent, cet article offre un aperçu des principaux compromis entre les différents VRTs.

Dans tous les cas, je conclurai avec une citation de Freeman Dyson : "Lorsque de grandes innovations apparaissent, elles se présentent presque invariablement sous une forme chaotique, incomplète et déroutante. Pour le découvreur lui-même, elles ne sont compréhensibles qu'à moitié ; pour les autres, c'est un mystère. Pour toute supposition qui ne semble pas folle au départ, il n'y a aucun espoir."

Cela décrit parfaitement l'état actuel du (Re)staking de Solana : précoce, prometteur et un domaine d'opportunité DeFi futur.