Ce que Tesla d'Elon doit réaliser l'année prochaine pour correspondre à sa valorisation post-Trump

L'action de Tesla connaît une telle volatilité qu'elle pourrait faire rougir Bitcoin. La valorisation de l'entreprise s'élève à 1,4 billion de dollars, ce qui en fait la huitième entreprise la plus précieuse au monde. Cela dépasse le PIB de la plupart des pays. Mais voici la chose : le ratio cours/bénéfices (P/E) prévisionnel de Tesla est de 131,7. La moyenne du S&P 500 ? Seulement 21,6.

Les analystes disent que pour justifier cette valorisation au nez qui saigne en 2025, Tesla a besoin de plus que des mots à la mode et des frasques sur Twitter d'Elon Musk. Il doit fournir des résultats concrets, en commençant par ses ambitions de robotaxi tant vantées. Oh, et n'oublions pas son activité principale de vente de véhicules électriques, qui est sous pression comme jamais auparavant.

Robotaxis or bust

L'avenir de Tesla repose sur sa capacité à réaliser l'ultime flex : une flotte de robotaxis entièrement autonomes. Elon a donné au monde un aperçu du concept de robotaxi de Tesla lors de l'événement "We Robot" en octobre, mais c'était plus une bande-annonce teaser qu'un grand début.

La démonstration a eu lieu sur le campus de Tesla, et personne ne sait si ces voitures peuvent faire face au monde réel - ou simplement à l'arrière-cour de Tesla.

Stephen Gengaro de Stifel, cependant, voit de l'espoir. Avec Donald Trump de retour au bureau ovale, la déréglementation pourrait faciliter le chemin pour la technologie de conduite autonome de Tesla. Il a déclaré : "La réaction en bourse depuis l'élection découle vraiment de ce chemin plus facile vers les approbations réglementaires et l'approbation complète et sans surveillance de [FSD]."

Les ventes de VE sous pression

Alors que l'action de Tesla s'envole, son activité principale de véhicules électriques ressent la pression. Les ventes de véhicules électriques n'ont augmenté que de 3,1% au cours des neuf premiers mois de 2024. Pour mettre les choses en contexte, la croissance de Tesla était de 51,4% en 2022. C'est une chute libre. Les analystes espèrent toujours un rebond de 18% en 2025, mais le chemin à parcourir est semé d'embûches.

Le plan de l'administration Trump visant à réduire le crédit d'impôt fédéral de 7 500 $ pour les véhicules électriques n'aide pas. Goldman Sachs affirme que l'abandon du crédit pourrait freiner la demande de véhicules électriques aux États-Unis jusqu'en 2040. La société prévoit que les VE représenteront 8,5 % des ventes de nouveaux véhicules en 2025, contre des estimations antérieures de 9 %.

Mais il y a une torsion. Deutsche Bank pense que l'abrogation du crédit d'impôt à venir pourrait déclencher une frénésie d'achat à court terme alors que les clients se précipitent pour encaisser avant qu'il ne disparaisse. Les analystes de Deutsche Bank ont écrit: «Nous pourrions potentiellement voir une anticipation à court terme des achats de véhicules électriques avant leur élimination.

Les perspectives à long terme sont moins optimistes. Les concurrents de Tesla, comme Ford et General Motors, dépendent fortement de ces crédits pour rester compétitifs. Elon lui-même a admis que bien que la perte de crédit soit préjudiciable à Tesla, elle frappe encore plus durement les constructeurs automobiles traditionnels.

L'histoire de croissance mondiale de Tesla repose sur la Chine. Deutsche Bank estime que Tesla livrera environ 510 000 véhicules au T4, la majorité provenant de ses opérations chinoises. Mais pour atteindre les objectifs de croissance d'une année sur l'autre, Tesla devrait livrer 515 000 unités - un déficit qui pourrait maintenir les investisseurs sur le qui-vive.

La Chine est également une puissance manufacturière. Tout problème dans les opérations chinoises de Tesla pourrait se propager à travers sa chaîne d'approvisionnement mondiale et ses flux de revenus.

L'atout d'Elon

La relation confortable d'Elon avec Trump s'avère être l'arme secrète de Tesla. Elon a été nommé co-dirigeant du Département de l'efficacité gouvernementale, alias "DOGE" - oui, c'est un clin d'œil à la memecoin. L'administration Trump envisage apparemment de supprimer certaines exigences de déclaration d'accidents de voiture, une mesure qu'Elon a longtemps préconisée.

Ce partenariat ne concerne pas seulement la réduction des formalités administratives. Elon a fait un don de 277 millions de dollars à la campagne de Trump, cimentant ainsi leur alliance. Si cette bromance perdure, Tesla pourrait bénéficier de politiques accélérant ses objectifs de robotaxi et de FSD.

Mais c’est une épée à double tranchant. Des politiques telles que les tarifs sur les importations en provenance de Chine, du Mexique et du Canada pourraient nuire au résultat net de Tesla.

Malgré tous ces vents favorables, la valorisation de Tesla semble surévaluée. Goldman Sachs a un objectif de prix de 345 $ par action, soit 21% en dessous de son niveau actuel. Près de la moitié des analystes interrogés par FactSet notent l'action comme un "achat", mais 30% restent neutres.

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