La Banque d'Angleterre signale les menaces économiques mondiales liées à la hausse des barrières commerciales

La Banque d'Angleterre (BoE) a averti que l'escalade des barrières commerciales est une bombe à retardement pour l'économie mondiale. Le dernier rapport sur la stabilité financière de la banque centrale n'a pas mâché ses mots, détaillant comment des restrictions plus strictes sur le commerce international bouleversent la croissance économique et créent une incertitude massive autour de l'inflation.

C'est un cocktail de risques qui affecte déjà les marchés financiers, avec des coûts d'emprunt qui augmentent pour les entreprises et les ménages. Le message de Threadneedle Street est à peu près le suivant : « Tenez-vous prêts. »

Mais les répercussions ne s'arrêtent pas là. La BOE a souligné une détérioration croissante de la coopération financière internationale, ce qui pourrait sérieusement déstabiliser la capacité du pays à absorber les chocs. Traduction : si les régulateurs mondiaux ne parviennent pas à se mettre d'accord, les futures crises pourraient être beaucoup plus graves que nécessaire.

Et bien que la BoE n'ait pas nommé de noms, le moment de ce rapport, juste quelques jours après que le président Donald Trump ait émis ses toutes premières menaces commerciales, semble loin d'être accidentel.

La position fragile du Royaume-Uni dans un monde instable

Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, toujours diplomate, a évité de répondre aux questions sur l'impact direct de la victoire de Trump. À la place, il a maintenu le focus large, en disant : « Nous constatons un risque accru de fragmentation mondiale. Mais je dirais ceci : il y a pas mal de causes à cela, et je ne pense pas qu'il soit juste de le mettre sur le compte d'un événement en particulier.

Cependant, les risques pour le Royaume-Uni sont particulièrement inquiétants. En tant qu'économie qui prospère grâce à l'ouverture et au commerce mondial, le secteur financier britannique est grandement exposé aux chocs extérieurs. La BOE a reconnu que les ménages et les banques sont actuellement en bonne forme, mais elle a signalé des vulnérabilités sérieuses.

Le rapport a mis en évidence les niveaux de dette publique dans le monde entier comme une préoccupation majeure, ainsi que la nature imprévisible des marchés financiers. "L'incertitude entourant les perspectives et les risques a augmenté", a déclaré la BOE.

Pendant ce temps, la nouvelle ministre des Finances, Rachel Reeves, a accusé la banque centrale d'étouffer la croissance en étant trop sévère avec la réglementation. Bailey a répliqué en disant : « En termes simples, il n'y a pas de compromis entre la stabilité financière et la croissance. C'est un point fondamental. »

Mais il a admis que les régulateurs ont une certaine marge de manœuvre dans la façon dont les règles sont appliquées. Un exemple concret : la BOE réalisera désormais des tests de résistance complets sur les banques tous les deux ans au lieu d'une fois par an, un changement que Bailey estime contribuera à rendre le secteur financier plus compétitif.

Marchés volatils et carte maîtresse des fonds spéculatifs

Le rapport n'a pas non plus mâché ses mots concernant les marchés financiers, les qualifiant de "vulnérables à une correction brutale". Les barrières commerciales croissantes, les risques de croissance et les appréhensions liées à l'inflation créent la tempête parfaite. Si les marchés s'effondrent, les coûts d'emprunt pourraient grimper en flèche, frappant les entreprises et les ménages britanniques là où ça fait le plus mal.

Et puis il y a le joker : les fonds spéculatifs et autres institutions financières non bancaires. Ces acteurs peuvent sembler être des gros bonnets sur le papier, mais la BoE n'achète pas. Les fonds spéculatifs, prévient le rapport, pourraient être confrontés à un choc soudain qui les contraindrait à une vente précipitée d'actifs tels que des obligations d'entreprises britanniques.

Un tel mouvement pourrait propager le chaos sur les marchés financiers, augmentant encore davantage les coûts d'emprunt. La BOE surveille attentivement ces risques, mais la réalité est que les non-banques opèrent en dehors de son domaine de contrôle traditionnel.

Du bon côté, les banques britanniques se portent bien. Elles sont bien capitalisées et disposent d'une liquidité abondante, réussissant haut la main les tests de résilience de la BOE. Mais même ici, la banque centrale se détend. À partir de 2025, ces tests de stress passeront à une fréquence biennale, libérant des ressources pour se concentrer sur d'autres risques

Pendant les années creuses, la BoE effectuera des examens moins intensifs basés sur le bureau au besoin. La banque centrale maintient son tampon de fonds propres anticyclique à 2%.

Ce soi-disant "fonds de réserve pour les jours de pluie" est censé aider les banques à traverser les moments difficiles. Mais avec tant d'incertitudes à l'horizon - la fragmentation des liens mondiaux, des marchés instables et une dette publique colossale - la BoE garde clairement ses options ouvertes.

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