La Fed déclare que la dette américaine est la principale menace pour la stabilité économique, critique les stablecoins

La Réserve fédérale a déclaré que la dette de 36 billions de dollars du gouvernement américain était le plus grand risque pour la stabilité financière, faisant baisser l'inflation et les tensions géopolitiques sur la liste.

Cette sombre reconnaissance est intervenue après l'enquête de la banque centrale, menée par le personnel de la Fed de New York entre août et octobre, qui a été incluse dans son dernier rapport semestriel sur la stabilité financière.

Alors que la Fed gardait une attitude stoïque à l'égard du secteur bancaire, le qualifiant de "solide et résilient", le reste du monde ne semble pas aussi solide. Les fonds spéculatifs poussent leur levier à des niveaux record, et les ménages, en particulier ceux ayant de faibles scores de crédit, prennent du retard sur les prêts automobiles et les cartes de crédit.

La Fed a déclaré que les taux de délinquance dans ces zones sont « supérieurs à la moyenne », resserrant ainsi l'étau autour de l'économie.

Un éléphant de 36 billions de dollars dans la pièce

Le gouvernement américain a accumulé 36 billions de dollars de dette brute, un chiffre impossible à ignorer. Les paiements d'intérêt sur ce monstre ont augmenté de 240 milliards de dollars rien qu'en 2024, dépassant les dépenses de défense et de Medicare.

Le déficit budgétaire pour l'année ? Un montant ahurissant de 1,834 billions de dollars, ce qui en fait le troisième plus important de l'histoire américaine. Ajoutant au chaos, le Bureau du budget du Congrès non partisan prévoit que le ratio dette-PIB dépassera 106% d'ici 2027, battant ainsi des records établis pour la dernière fois en 1946.

Et cela ne s'arrêtera pas là. Le CBO avertit que ce ratio continuera d'augmenter pendant des décennies si les décideurs politiques ne changent pas de cap. La fin des réductions d'impôts, les plafonds budgétaires et une bataille imminente sur le plafond de la dette en 2025 ne feront qu'attiser le feu.

Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable, a déclaré : « Les coûts d'intérêt dépassent ce que nous dépensons pour presque chaque poste budgétaire ». Elle a critiqué les législateurs pour traiter ces jalons comme une routine commerciale, appelant à des réformes sérieuses pour stopper les saignements fiscaux.

Malgré les avertissements de la Fed, le gouvernement semble coincé dans un cycle de dépenses supérieures à ses recettes. Les dépenses de la sécurité sociale ont augmenté de 107 milliards de dollars en 2024, tandis que Medicare a augmenté de 25 milliards de dollars.

Ces programmes de prestations, cruciaux mais coûteux, vieillissent aux côtés de la population américaine. Sans réforme, ils se dirigent tout droit vers l'insolvabilité.

Les stablecoins sous les projecteurs de la Fed

La Fed ne s'est pas arrêtée à la finance traditionnelle. Les stablecoins ont également été critiqués dans le rapport. Le marché de ces actifs numériques a atteint 170 milliards de dollars en novembre 2024, juste en dessous de son pic d'avril 2022.

Mais la Fed a qualifié les stablecoins de «vulnérables structurellement aux runs» et a critiqué le manque d'un cadre réglementaire fédéral solide pour les soutenir, même s'il y a de grandes attentes de réglementations réelles avec le président Donald Trump.

Mais la Fed n’est pas exactement la plus grande fan de Trump, et pour cause. Le président a critiqué leur décision et les a nargués pendant des années, dans et hors du pouvoir.

Pendant ce temps, les marchés obligataires sont chaotiques. Les rendements des notes du Trésor à 10 ans ont fortement augmenté ces derniers mois, même si la Fed a réduit les taux de 75 points de base cette année. La prime à terme du Trésor (essentiellement ce que les investisseurs exigent pour détenir des titres à long terme) est proche de ses plus hauts niveaux depuis 2010.

La volatilité du taux d'intérêt est également à travers le toit, grâce à l'incertitude sur la croissance économique, l'inflation et l'interminable flot de la dette gouvernementale.

La Fed a souligné que bien que les risques de financement aient diminué depuis son dernier rapport, ils restent «notables». Le marché obligataire, avec ses mouvements erratiques et ses rendements en hausse vertigineuse, ne calme personne. Les niveaux de volatilité restent au-dessus des normes historiques, ce qui laisse clairement entendre que les perspectives économiques sont tout sauf stables.

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