*Titre original transmis : AC Capital : Pourquoi le BTC est-il le plus gros alpha de ce round ?

2024 a été une année incroyable pour le marché des cryptomonnaies numériques. Parmi les différentes catégories d'actifs, la performance de BTC a été la plus incroyable. Rien que le mois dernier, le BTC a augmenté de plus de 50 %. Qu'est-ce qui se cache derrière cette folie ? Cette frénésie peut-elle continuer ? Allons-y et explorons-la attentivement.

La hausse du prix de n'importe quel actif est due à la fois à une réduction de l'offre et à une hausse de la demande. Décomposons-le en fonction de l'offre et de la demande pour une analyse séparée.

Alors que la réduction de moitié du BTC se poursuit, l'impact de l'offre sur le cours du BTC s'atténue progressivement. Cependant, nous devons encore observer officiellement la pression de vente potentielle :

Du côté de l'offre

Du côté de l'offre, le consensus veut que moins de 2 millions de nouveaux BTC puissent être générés. De plus, le taux d'émission devrait encore être réduit de moitié. Toute pression de vente supplémentaire sera encore réduite après la réduction de moitié. Si l'on considère les comptes des mineurs, ils ont toujours détenu plus de 1,8 million de BTC. Sur la base de cette tendance, les mineurs n'ont aucune tendance à vendre.

D'autre part, le nombre de BTC détenus par des détenteurs de longue date continue d'augmenter, se situant actuellement à environ 14,9 millions de BTC. La quantité réelle de BTC à fort tirage est limitée, avec une capitalisation boursière inférieure à 350 milliards de dollars américains. Cela peut également expliquer pourquoi des achats quotidiens continus de 500 millions de dollars entraînent une croissance effrénée du BTC.

Du côté de la demande

L'augmentation de la demande du côté de la demande est due à plusieurs facteurs :

1. 1. Liquidité apportée par les ETF.
2. 1. L'appréciation des actifs détenus par des personnes fortunées.
3. 1. Les services financiers sont plus attrayants que les rendements des investissements à court terme.
4. 1. Pour ce qui est des fonds, les BTC peuvent être mal achetés mais ne peuvent pas être manqués.
5. 1. Le BTC est au cœur de la liquidité.

Les ETF représentent une pénurie de BTC qui ne peut pas être reproduite dans ce cycle.

L'approbation du BTC par la SEC pour les ETF a permis à BTC d'accéder aux marchés financiers traditionnels. Les fonds conformes peuvent enfin être transférés vers le BTC, et dans le monde de la cryptographie, les fonds financiers traditionnels ne peuvent être transférés que vers le BTC.

Le BTC, de par sa nature déflationniste, forme une structure d'actifs susceptible de former un schéma de Ponzi et sensible au FOMO. Tant que les fonds continueront à acheter du BTC, le cours du BTC continuera d'augmenter. Les fonds détenant des BTC auront des rendements plus élevés, ce qui leur permettra d'augmenter encore leurs avoirs en BTC. Les fonds qui ne détiennent pas de BTC seront confrontés à des pressions sur leurs performances, voire à des risques de sorties de capitaux. Cette pièce est utilisée par Wall Street dans le domaine de l'immobilier depuis des décennies.

Les propriétés de BTC sont plus adaptées pour jouer à ce jeu de Ponzi. Le mois dernier, les achats nets quotidiens moyens se sont élevés à moins de 500 millions de dollars, mais cela s'est traduit par une hausse du marché de plus de 50 %. De tels achats sur les marchés financiers traditionnels ne représenteraient qu'une goutte d'eau dans l'océan.

Les ETF ont également augmenté la valeur du BTC en termes de liquidité. L'échelle mondiale de la finance traditionnelle, y compris de l'immobilier, pourrait atteindre 560 billions de dollars d'ici 2023. Cela prouve que la liquidité de la finance traditionnelle est suffisante pour soutenir des actifs financiers d'une telle ampleur. Nous savons que la liquidité du BTC est bien inférieure à celle des actifs financiers traditionnels. L'entrée de la finance traditionnelle dans le BTC peut certainement créer des liquidités qui permettent à BTC d'être mieux valorisée. Il est important de noter que ces liquidités conformes ne peuvent être acheminées que vers le BTC et non vers d'autres actifs cryptographiques numériques. BTC ne partage plus ses pools de liquidités avec d'autres actifs cryptographiques numériques.

Les actifs les plus liquides auront intrinsèquement une valeur d'investissement plus élevée. Seuls les actifs qui peuvent être convertis instantanément en valeur ont la capacité de générer un plus grand patrimoine. Cela nous amène au point suivant :

Le BTC, que préfèrent les riches, va inévitablement devenir de plus en plus cher

J'ai mené quelques études de marché sur le terrain à petite échelle. D'après mes recherches, les milliardaires du monde de la cryptographie détiennent souvent une grande partie du BTC pendant les marchés haussiers, tandis que les personnes ayant un patrimoine similaire au mien, les personnes de la classe moyenne ou inférieure de la communauté cryptographique détiennent des positions en BTC qui dépassent rarement le quart de leur portefeuille. Actuellement, la domination du BTC est de 54,8 %. Lecteurs, veuillez prendre note : si la proportion de BTC détenus par les membres de votre entourage est bien inférieure à ce ratio, alors qui détiendra des BTC ?

Le BTC est entre les mains des riches et des institutions.

Je présente ici un phénomène : l'effet Matthew : les actifs détenus par les riches continueront d'augmenter, tandis que ceux détenus par les citoyens ordinaires continueront de baisser. En l'absence d'intervention gouvernementale, les économies de marché subiront inévitablement l'effet Matthew. Les riches s'enrichissent et les pauvres s'appauvrissent. C'est basé sur la théorie. Non seulement parce que les riches sont peut-être plus intelligents et plus compétents, mais aussi parce qu'ils possèdent naturellement de nombreuses ressources. Les personnes intelligentes, les ressources utiles et les informations tournent naturellement autour de ces personnes fortunées qui recherchent la coopération. Tant que la fortune d'une personne n'est pas le fruit du hasard, cela créera un effet multiplicateur et l'enrichira de plus en plus. Par conséquent, les produits qui correspondent à l'esthétique et aux préférences des riches seront sans aucun doute plus chers, tandis que ceux qui correspondent à l'esthétique et aux préférences des pauvres le seront moins chers.

Dans le monde de la cryptographie, les riches et les institutions utilisent des pièces alternatives pour vider les poches des citoyens ordinaires, tandis que des jetons classiques présentant des caractéristiques de liquidité élevées sont utilisés comme réserve de valeur. La richesse passe des citoyens ordinaires vers des altcoins, récoltés par les riches ou les institutions, puis se concentre sur des pièces classiques telles que le BTC. À mesure que la liquidité du BTC s'améliore, son attrait pour les riches et les institutions ne fait que croître.

Le cours du BTC est insignifiant, l'essentiel est de savoir s'il peut capter la part de marché financier du BTC

Après que la SEC a approuvé l'ETF au comptant de BTC, cela a déclenché une concurrence à différents niveaux du marché. Des institutions comme BlackRock, Goldman Sachs et Blackstone se disputent la position de leader des ETF aux États-Unis. Sur le marché mondial, les centres financiers tels que Singapour, la Suisse et Hong Kong emboîtent le pas. La pression de vente institutionnelle n'est pas impossible. Compte tenu de la faible quantité de BTC accumulée à court terme, s'il est vendu sur le marché, il n'est pas certain qu'il puisse être racheté dans un environnement international où les liquidités ne sont pas limitées.

De plus, sans l'approbation de l'ETF au comptant BTC, les institutions émettrices perdent non seulement des frais, mais aussi le pouvoir de fixation du BTC. Les marchés financiers correspondants perdent également le BTC, cet or numérique, pierre angulaire de la finance future, et vont encore perdre le marché des dérivés au comptant du BTC. Il s'agit d'un échec stratégique pour tous les pays et tous les marchés financiers. Je pense donc qu'il est peu probable que le capital financier traditionnel mondial forme un complot en vue de vendre, mais qu'il créera plutôt un FOMO grâce à des collectes de fonds continues.

BTC est « l'inscription » de Wall Street

Pour les investisseurs de la communauté sinophone, ils comprennent peut-être mieux le concept d' « inscription ». Il fait référence à des actifs à faible coût et à forte cote, dans lesquels un petit investissement peut augmenter de manière significative le rendement du portefeuille et atténuer le risque de pertes catastrophiques. Actuellement, la valorisation de BTC sur les marchés financiers traditionnels est encore relativement insignifiante. De plus, la corrélation entre le BTC et les actifs traditionnels n'est pas significative (même si elle est moins corrélée négativement qu'auparavant). Alors, ne serait-il pas logique que les fonds traditionnels détiennent des BTC ?

De plus, imaginez si le BTC devenait l'actif le plus performant du marché financier traditionnel en 2024. Comment les gestionnaires de fonds expliqueraient-ils à leurs LP s'ils l'ont raté ? D'un autre côté, s'ils détiennent 1 % ou 2 % du BTC, les gestionnaires de fonds n'apprécieront peut-être pas, même si cela entraîne des pertes, mais cela n'affectera pas les performances de manière significative en raison du risque gérable lié au BTC. Il serait également plus facile pour les gestionnaires de fonds de rendre compte aux investisseurs.

La corrélation entre le cours des actifs BTC et celui des actifs traditionnels n'est pas significative.

Le BTC constitue une opportunité naturelle de délit d'initié pour les gestionnaires de fonds de Wall Street.

Tout à l'heure, nous avons discuté des raisons pour lesquelles les gestionnaires de fonds de Wall Street achètent du BTC à contrecœur. Voyons maintenant pourquoi ils sont prêts à acheter des BTC de leur plein gré.

Nous savons que BTC fonctionne sur un réseau naturellement semi-anonyme. Je pense que la SEC n'a pas les moyens de pénétrer et de réglementer les comptes au comptant BTC des gestionnaires de fonds comme ils le font pour les titres. Oui, sur des plateformes comme Coinbase et Binance, le KYC est requis pour les dépôts, les retraits et les transactions OTC. Cependant, nous savons également que des transactions OTC hors ligne peuvent toujours avoir lieu. Les agences de régulation ne disposent pas de moyens suffisants pour contrôler les avoirs au comptant des professionnels de la finance.

Suite à toutes les discussions précédentes, les gestionnaires de fonds ont suffisamment de raisons de rédiger des rapports détaillés sur l'investissement dans le BTC. Comme le BTC lui-même manque de liquidités, un petit montant de capital peut faire varier son cours. Donc, en tant que gestionnaire de fonds, pour des raisons objectives suffisantes, quels sont les facteurs qui les empêcheraient d'utiliser des fonds publics pour acheter leur propre chaise à porteurs ?

Bootstrap du trafic pour les projets (bootstrap)

L'amorçage du trafic est un phénomène propre à la sphère des cryptomonnaies, et le Bitcoin en bénéficie depuis longtemps.

L'amorçage du trafic de Bitcoin fait référence à d'autres projets qui exploitent le trafic de Bitcoin, améliorant ainsi l'image de Bitcoin et, en fin de compte, canalisant le trafic généré vers Bitcoin.

Lorsqu'ils évoquent le lancement de tous les altcoins, ils font souvent référence à la légende du Bitcoin et vantent le mystère et la grandeur de Satoshi Nakamoto. Ils prétendent ensuite être le prochain Bitcoin et aspirent à reproduire son succès. Le bitcoin n'a pas besoin d'efforts marketing actifs ; au contraire, les projets imitant le Bitcoin finissent par en faire la promotion indirecte et contribuent au renforcement de sa marque.

Alors que la concurrence entre les projets s'intensifie, de nombreuses solutions de couche 2 et des millions de projets d'altcoins tentent de tirer parti du trafic du Bitcoin, favorisant ainsi une adoption massive du Bitcoin. C'est la première fois qu'autant de projets stimulent le Bitcoin, ce qui se traduit par une augmentation du trafic pour Bitcoin cette année par rapport à la précédente.

Résumé

Par rapport à l'année dernière, la principale variable du marché est l'approbation des ETF Bitcoin. Grâce à une analyse, nous avons découvert que tous les facteurs font grimper le prix du BTC. Réduction de l'offre et hausse de la demande.

En conclusion, je crois que le BTC est le plus gros alpha de 2024.

Avertissement：

1. Cet article est repris de [ACCapitalResearch]. Transférer le titre original « AC Capital：BTCALPHA ? ». Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [*armonio]. En cas d'objection à cette réimpression, contactez l'équipe de Gate Learn, elle s'en occupera rapidement.
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