Alors que nous parlons de la Renaissance du Bitcoin, peu de gens sont conscients de ce qui se cache derrière. En effet, la famille Médicis est considérée comme les "mécènes de la Renaissance", et la Banque Médicis était la force financière motrice derrière cette renaissance culturelle.

Si nous comparons les nobles familles de l'Europe médiévale aux étoiles éblouissantes dans un ciel d'été, la famille Medici brille comme l'étoile la plus brillante. Ils n'étaient pas seulement les dirigeants de facto de Florence, mais ont également produit trois papes et deux reines de France. Ils ont rassemblé et financé des artistes tels que Botticelli, Da Vinci, Michel-Ange et Raphaël. Ce mécénat important provenait en grande partie de Lorenzo di Piero de Medici, connu sous le nom de "Lorenzo le Magnifique", le successeur de quatrième génération de la famille Medici.

Derrière la Renaissance italienne se trouvait la liquidité fournie par la banque Medici, et il en va de même pour la Renaissance Bitcoin: elle tourne autour de la stimulation et du déverrouillage de la liquidité BTC pour construire des scénarios financiers plus riches et plus complexes pour les actifs BTC. Babylon a réalisé un enjeu natif de BTC sur le mainnet Bitcoin, offrant une sécurité partagée pour toute chaîne PoS et ouvrant les portes à des opportunités financières au sein de l'écosystème Bitcoin. Cependant, la liquidité de BTC n'a pas encore été pleinement libérée. Les limitations de liquidité actuelles de Babylon ressemblent au «Prisonnier de Babylon». Bien que de nombreux projets espèrent résoudre ce problème, ils n'ont pas creusé aussi profondément que Lorenzo, conduisant à une sortie incomplète de la finance de liquidité.

Aujourd'hui, Lorenzos'est positionné parfaitement, visant à créer une couche de finance de liquidité Bitcoin qui intègre Lido, Renzo et Pendle. Il offrira des rendements basés sur le BTC natif de Babylon, facilitant un processus complet de mise en jeu liquide, de remise en jeu, de séparation du capital et des intérêts et de StakingFi. En d'autres termes, Lorenzo servira de point d'entrée pour les utilisateurs afin d'accéder à divers produits financiers BTC. Actuellement, Lorenzo a reçu un investissement de Binance Labs et a lancé une version de test du mainnet, avec le mainnet V2 prévu en juin. De plus, Lorenzo a récemment initié @lorenzoprotocol/rejoignez-la-campagne-de minage-conjointe-avec Babylon et Bitlayer pour la pré-mise en jeu de Bitcoin. Pour remercier les premiers supporters, Lorenzo a mis en place des pools d'incitation pour les utilisateurs participant à la pré-mise en jeu sur Babylon, en rapprochant stBTC de Bitlayer pour des projets écologiques, ainsi que d'autres projets de collaboration.

Alors, comment Lorenzo maximisera-t-il la libération de la liquidité du Bitcoin, recréera-t-il l'empire financier de la Banque des Médicis et conduira-t-il le Bitcoin vers une nouvelle Renaissance ? Aujourd'hui, Foresight News réalisera une analyse approfondie et une interprétation.

Lorenzo : Le Gestionnaire de Richesse du Pape

Au Moyen Âge, le pape était le mécène des banques italiennes et des sociétés de commerce, détenant une autorité fiscale dans tous les coins de l'Europe. Des banques ont été créées spécifiquement pour gérer la richesse du pape, fournissant des services tels que la collecte des impôts, le transfert des fonds fiscaux, le change de devises et les prêts. La Banque des Médicis est devenue très tôt le gestionnaire de fortune du pape. Dans des registres confidentiels, les comptes du trésor du pape étaient sous la branche romaine, de la même manière que le Trésor américain détient un compte dans une réserve fédérale aujourd'hui.

Au cours de l'époque de Lorenzo, le Pape, la noblesse et les aristocrates ont cru que la Banque Medici avait la capacité de prêter des montants illimités. Cependant, la réalité était que la Banque Medici était sur-endettée et que la Papauté avait du mal à rembourser ses dettes. En 1494, la Banque Medici était au bord de la faillite, la branche romaine étant fortement engagée dans des prêts accordés au trésor du Pape. En tant que gestionnaire de patrimoine pour le Pape, la Banque Medici s'est trop impliquée dans les affaires politiques. Avec une pénurie de laine anglaise et une baisse des prix de l'argent, les opportunités de réinvestissement de la Banque Medici ont diminué et les sources de revenus sont devenues gravement limitées, les réserves de trésorerie tombant en dessous de 10% des actifs totaux, conduisant finalement à une crise de liquidité.

Le Lorenzo d’aujourd’hui agit aussi comme un gestionnaire de « richesse religieuse ». Bloomberg a qualifié le bitcoin de « première vraie religion du 21e siècle », les maximalistes et les détenteurs du bitcoin étant ses adeptes. D’un point de vue financier, les chaînes publiques d’aujourd’hui ressemblent aux banques, d’où dérivent divers produits financiers, notamment des dépôts, des prêts, des hypothèques, des bourses, des produits structurés et des produits d’assurance. Cependant, en raison des limites du langage de script et de la technologie de Bitcoin, il n’a pas été en mesure de construire nativement des DApps, laissant Bitcoin sans sa propre finance de liquidité. Cela a conduit à un phénomène persistant où le nombre d’adresses détenant plus de 100 BTC est resté stable à environ 16 000 au cours des quatre dernières années. Bien que le plus grand jeton enveloppé, WBTC, ait une capitalisation boursière d’environ 10,5 milliards de dollars, la capitalisation boursière totale de Bitcoin est stupéfiante de 1,3 billion de dollars, ce qui ne représente que 0,8 %. De plus, la forte croyance de la communauté Bitcoin en « Pas vos clés, pas vos pièces » décourage beaucoup de gens de prendre les risques associés aux protocoles cross-chain et DeFi sur d’autres chaînes.

Lorenzo vise le BTC inactif depuis longtemps. Il s'agit de la première couche de financement de liquidité Bitcoin construite sur Babylon et servant de plateforme d'émission, de négociation et de règlement pour les jetons de mise en jeu liquide de Bitcoin, offrant une véritable sécurité pour les revenus natifs des utilisateurs de Bitcoin et émettant des LST (Liquid Staking Tokens) portant intérêt pour différents projets de mise en jeu de Bitcoin. Lorenzo peut être considéré comme une combinaison de Lido, Renzo et Pendle, créant un marché obligataire massif qui propose des produits intégrés pour la correspondance, l'émission, le règlement et la finance structurée, libérant ainsi complètement la liquidité des BTC mis en jeu, activant des scénarios financiers pour les actifs BTC et soutenant le développement de l'écosystème DeFi en aval.

Marché concurrentiel de LRT basé à Babylone

L'année 2024 marque un nouveau départ pour l'écosystème Bitcoin, passant des récits d'inscriptions et de runes aux discussions sur les actifs générateurs de revenus. Auparavant, en raison du consensus de Satoshi, Bitcoin ne pouvait pas être mis en jeu comme des jetons PoS pour générer des rendements. Cependant, aujourd'hui, les utilisateurs peuvent déposer du BTC dans leur adresse de dépôt auto-possédée sur le mainnet Bitcoin de Babylon. En incorporant des informations de vérification PoS via des protocoles de timestamp dans la blockchain Bitcoin, ils peuvent fournir une sécurité partagée pour les chaînes PoS existantes et gagner des récompenses de mise sans avoir besoin d'une garde de tiers, d'opérations inter-chaînes ou d'enveloppement. En même temps, les signatures de Schnorr et le mécanisme de signatures à usage unique extractibles (EOTS) font de BTC un actif saisissable, empêchant efficacement les attaques de double-dépense.

Le mécanisme de sécurité partagée de Babylon ouvre des possibilités pour l'innovation financière au sein de l'écosystème Bitcoin, offrant un potentiel illimité. Cependant, le problème actuel est que le BTC mis en jeu pour les chaînes PoS perd également de sa liquidité, devenant ainsi un "prisonnier de Babylon", ce qui affecte l'efficacité du capital et entraîne une seule source de revenus. Comment pouvons-nous libérer pleinement la liquidité du BTC basée sur Babylon et offrir aux utilisateurs davantage de possibilités de gain ?

Pour remédier à cela, plusieurs protocoles de re-mise en jeu tels que Uniport, Chakra, BounceBit, Bedrock, Solv Protocol et StakeStone ont émergé, tous dans le but de débloquer davantage de liquidités BTC. Explorons-les un par un :

• [ ] Chakra est un protocole de ré-engagement Bitcoin basé sur ZK qui interconnecte le BTC de Bitcoin et l'ETH d'Ethereum à la chaîne Chakra, formant une plateforme de règlement d'actifs pour le BTC L2. Il utilise la technologie de chaîne croisée de client léger pour déployer ChakraBTC et ChakraETH sur d'autres BTC L2. Chakra propose des services de ré-engagement pour les chaînes PoS basés sur son service de consommation de règlement (SCS). Cela correspond aux objectifs de Babylon, bien que le BTC ne soit pas nativement ré-engagé sur le réseau principal de Bitcoin. Pour résoudre ce problème, Chakra s'est maintenant intégré à Babylon, permettant au BTC ré-engagé via Babylon d'être mappé vers n'importe quel écosystème via le service/couche de règlement sans confiance de Chakra. Babylon tire parti du BTC ré-engagé par Chakra pour assurer la sécurité de ses systèmes PoS, permettant aux ré-engagés de partager les récompenses de vérification. Les preuves de ré-engagement ZK-STARK générées par Chakra permettent aux utilisateurs d'accéder à des actifs liquides sur la chaîne Chakra, Starknet et divers autres blockchains.

• BounceBit est une infrastructure de réinvestissement de Bitcoin qui adopte une structure de PoS à double jeton, basée sur le jeton enveloppé BTCB au lieu du BTC natif. Il transforme le BTCB en BBTC, avec un mécanisme de sécurité partagé fondé sur le BBTC mis en jeu en tant que stBBTC LRT. La conception de BBTC aborde la liquidité inférieure et moins de scénarios d'application de Bitcoin sur la chaîne native, bien qu'elle soit quelque peu moins performante en termes de fonctionnalités du Bitcoin natif par rapport à la solution de Babylon. Alors que son pont BTC permet de convertir le BTC natif en BBTC directement, les ponts inter-chaînes et les oracles comportent toujours des risques.

• [ ] Uniport est une chaîne de ré-empilage Bitcoin construite sur le Cosmos SDK, utilisant la chaîne UniPort zk-Rollup pour atteindre l'interopérabilité multi-chaîne pour les actifs de l'écosystème Bitcoin. Sa solution inter-chaîne convertit le BTC natif en UBTC, géré via un portefeuille à froid multi-signature centralisé (avec des projets de contrats multi-signatures à l'avenir). UBTC sera profondément intégré à Babylon.

• [ ] Bedrock est un projet de reposage de liquidité multi-actifs qui s'est associé à Babylon pour lancer le token LRT, uniBTC. Les utilisateurs peuvent déposer du WBTC sur Ethereum pour recevoir du uniBTC. Dans ce processus, Bedrock se connecte à Babylon en utilisant à la fois des méthodes de reposage par proxy et de conversion directe. Le mécanisme de proxy permet aux utilisateurs de déposer du wBTC sur Ethereum tout en déposant simultanément une quantité équivalente de BTC natif sur Babylon. La méthode de conversion directe permet d'échanger du WBTC contre du BTC et de le déposer sur Babylon. La détention de uniBTC permet aux utilisateurs de gagner des récompenses en BTC et de l'utiliser dans d'autres protocoles DeFi.

• [ ] Solv Protocol est un protocole de rendement et de liquidité complet qui convertit WBTC sur Arbitrum, M-BTC sur Merlin et BTCB sur BNB Chain en actifs générant des rendements, solvBTC, qui ne sont pas des BTC natifs.

• [ ] StakeStone est une infrastructure de liquidité complète qui dépose des BTC natifs dans Babylon pour le staking et émet du BTC générant des rendements liquides inter-chaînes, STONEBTC.

• [ ] SataBTC est une couche de restaking Bitcoin qui n'a pas encore été lancée.

Après une comparaison approfondie, il devient évident que les projets de TLR sur la même voie explorent activement leurs approches uniques. BounceBit, Bedrock et Solv Protocol donnent la priorité à la capture du marché existant, en utilisant le BTC enveloppé comme actif sous-jacent au lieu du BTC natif, dans le but d’unifier la liquidité et de fournir des capacités de génération de rendement pour le BTC. Cependant, leurs risques inhérents sont cohérents avec ceux des tokens enveloppés comme WBTC. D’autres projets commencent à cibler le marché du TLR qu’offre Babylon ; Chakra, Uniport et StakeStone se concentrent sur le nouveau potentiel de marché apporté par Babylon. Ils choisissent de considérer Babylon comme une source fondamentale de rendement pour leurs actifs sous-jacents et émettent des jetons LRT pour libérer la liquidité des BTC jalonnés, mais ils s’arrêtent tous au Restaking et au LRT.

En réalité, le LRT avec rendement fait également face au problème de la forte volatilité, ce qui ne peut pas répondre aux divers appétits de risque des utilisateurs. Prenons l'exemple d'Ethereum : tout actif générant des rendements finit par affluer vers Pendle, une fonctionnalité que la DeFi de Bitcoin ne possède toujours pas. C'est précisément ce que Lorenzo vise à accomplir. Cependant, ils ne se considèrent pas comme des concurrents ; au contraire, ils sont susceptibles de créer davantage d'opportunités de collaboration.

Lido + Renzo + Pendle: Comment Lorenzo construira-t-il la finance de la liquidité du Bitcoin?

Certains disent que le parcours qu'Ethereum a parcouru en neuf ans, Bitcoin l'a accompli en seulement neuf mois. Ainsi, ce qui a pris à Ethereum quatre ans et trois générations de produits pour naviguer dans des actifs générateurs de rendement, Lorenzo pourrait l'accomplir avec un seul protocole.

Le chemin de communication entre le réseau principal Bitcoin et Lorenzo

Commençons par examiner l'architecture du protocole Lorenzo, comme le montre le diagramme ci-dessous. Il se compose de trois composants principaux : Lorenzo Chain, Bitcoin Relayer et un ensemble complet de contrats intelligents.

Lorenzo Chain (correspondant à la couche compatible EVM) est une chaîne d'application Cosmos construite à l'aide de Cosmos Ethermint, compatible avec EVM, fournissant principalement l'infrastructure sous-jacente pour les jetons en jeu de liquidité.

Bitcoin Relayer: Ce composant peut relayer des informations du réseau principal Bitcoin vers la chaîne d'application Lorenzo. Il s'agit d'un ensemble de contrats intelligents pour valider les informations hors chaîne, qui gèrent l'émission et le règlement des jetons de liquidité mis en jeu.

La logique initiale est que lorsque les utilisateurs déposent du BTC dans les adresses multi-signatures des portefeuilles froids et chauds de Lorenzo sur le réseau principal de Bitcoin via le site web de Lorenzo pour obtenir le jeton de liquidité Lorenzo stBTC, le relais Bitcoin de Lorenzo surveillera l'adresse de dépôt pour les transactions entrantes. Une fois qu'une transaction est confirmée, le relais obtiendra la preuve de Merkle de la transaction et la soumettra à la chaîne Lorenzo. Il appellera ensuite la fonction de création du "Module de contrôle YAT de Lorenzo", qui vérifie internement la légitimité de la preuve de transaction. Après vérification réussie, Lorenzo émettra alors une quantité équivalente de stBTC pour le compte EVM de l'utilisateur.

Si l'utilisateur a besoin d'échanger stBTC contre BTC, il ou elle initiera une demande de combustion de stBTC sur le site web de Lorenzo. Lorenzo Monitor surveillera la combustion de stBTC sur la chaîne Lorenzo et enverra le hachage de la transaction de combustion de stBTC et la transaction de retrait de BTC construite au système de portefeuille multi-signature Vault Wallet System, et demandera une signature. Après avoir vérifié la légalité de la transaction de combustion, la signature finale est générée et renvoyée à Lorenzo Monitor. Après avoir reçu la signature BTC, Lorenzo Monitor diffuse la transaction signée sur le réseau principal Bitcoin pour terminer l'opération de retrait de l'utilisateur.

Libérer des liquidités, briser la « prison babylonienne »

Lorenzo utilise Babylon comme couche de rendement fondamentale, offrant aux utilisateurs des rendements natifs véritablement sécurisés tout en éliminant presque tous les risques de jalonnement. De plus, comme le premier EigenLayer, Babylon imposera également des limites de dépôt après son lancement sur le réseau principal. Comme nous l’avons mentionné précédemment, Babylon est actuellement confrontée à des contraintes de liquidité similaires à celles de la « prison babylonienne », ainsi qu’à des barrières à l’entrée.

Cependant, ce n'est pas la fin de la narration de Babylone; cela sert de fondation financière de l'écosystème Bitcoin et offre des possibilités à Lorenzo.

La première étape de Lorenzo consiste à construire Bitcoin Lido, en libérant la liquidité de BTC mis en jeu et en adressant le problème de la limite de dépôt de Babylon. Les utilisateurs peuvent déposer directement des BTC dans Babylon par l'intermédiaire de Lorenzo, qui agit en tant que plateforme d'émission et de règlement d'actifs, en tokenisant le BTC pour le staking et en fournissant aux utilisateurs des jetons de liquidité mis en jeu. Cela ressemble au stETH de Lido, mais diffère dans certains aspects, que nous détaillerons dans la prochaine section.

Bien sûr, en tant que couche pour la finance de liquidité Bitcoin, similaire à Ethena, Lorenzo peut utiliser les BTC déposés par les utilisateurs pour d'autres stratégies de trading, de minage de liquidité et de sources de revenus supplémentaires en plus des rendements de mise en jeu de BTC. Actuellement, Lorenzo a noué un partenariat avec Bitlayer pour intégrer 7 à 8 projets DeFi en aval via l'événement Bitlayer Mining Gala, permettant la participation à des activités on-chain telles que la mise en jeu et le prêt.

Séparation des obligations de principal et d'intérêts et plans de réenjeu: une tentative d'unifier la liquidité

Similaire à stETH, le LST de Lorenzo est également un actif générant des rendements pour BTC, fonctionnant essentiellement comme une obligation Bitcoin qui génère des revenus. Cependant, étant donné que le jalonnement à Babylon implique essentiellement le jalonnement à différentes chaînes de preuve d'enjeu plutôt que de s'ancrer à l'ETH comme le stETH de Lido, différents projets de jalonnement peuvent entraîner la création de différents tokens de liquidité jalonnés. Si différents LST sont émis pour divers projets de jalonnement, cela entraînerait clairement une fragmentation de la liquidité.

Alors, comment peut-on s’attaquer plus efficacement à la question de la fragmentation des liquidités ? Lorenzo a conçu un modèle de séparation du capital et des intérêts similaire à celui de Pendle et a mis en œuvre un plan de rejalonnement de liquidité Bitcoin (BLRP) basé sur le jalonnement Babylon pour éviter la dilution de la liquidité des jetons porteurs de rendement en raison de différents projets et de durées de jalonnement variables. Lorenzo prédéfinira le plan de jalonnement BLRP, qui comprend les projets de jalonnement (chaînes PoS) ainsi que les heures de début et de fin du jalonnement, permettant aux utilisateurs de sélectionner leur plan de jalonnement préféré uniquement avant le début du plan.

En d’autres termes, si un utilisateur choisit le plan de jalonnement « Babylon-Lorenzo-01 » sur Lorenzo, après avoir déposé des BTC dans Babylon, il recevra deux types de tokens : les Liquid Principal Tokens (LPT) et les Yield Accumuling Tokens (YAT). Lorenzo émet le même LPT pour tous les projets de jalonnement à faible risque ; ce LPT est équivalent à stBTC, rattaché 1:1 au BTC jalonné, unifiant la liquidité du BTC dans différents écosystèmes. Les détenteurs de stBTC peuvent racheter leur capital en BTC mis en jeu après la fin de la période de jalonnement. Le YAT, quant à lui, est un jeton ERC-20 émis par le biais du BLRP, compris comme une obligation à rendement futur, représentant les revenus générés par le jalonnement. YAT a son propre plan de jalonnement, ainsi que des heures de début et de fin définies. Avant l’échéance, le YAT peut être échangé et transféré, et les détenteurs peuvent également réclamer des récompenses auprès des chaînes PoS. Les YAT émis à partir du même BLRP peuvent également être échangés entre eux.

Après l’expiration du YAT, les détenteurs peuvent obtenir les avantages de Babylon, de la chaîne PoS et de Lorenzo en une seule fois.

Agent de mise en jeu : un système d'émission d'actifs et de règlement basé sur CeDeFi

stBTC et YAT font tous deux partie de la partie émission d’actifs de Lorenzo, mais ils servent également de plate-forme de règlement d’actifs. Comme je l’ai mentionné dans mon article précédent, en raison du changement de paradigme dans les couches d’émission d’actifs, la DeFi est entrée dans une phase de gestion active des actifs, et Lorenzo incarne cette caractéristique générationnelle. En tant que couche d’émission et de règlement pour stBTC, elle agit également en tant qu’entité de gestion d’actifs pour les BTC natifs, déterminant la direction des BTC des jalonneurs.

Lorenzo reconnaît qu'il n'offre pas de garantie inhérente aux validateurs que leur BTC géré ne sera pas mal utilisé. Cependant, en raison de la programmabilité limitée du réseau Bitcoin, il n'est actuellement pas possible de construire un système de règlement entièrement décentralisé. Par conséquent, Lorenzo a choisi CeDeFi comme un "juste milieu" entre la centralisation et la décentralisation. Il introduit un mécanisme d'Agent de Validation, avec les principales institutions Bitcoin et les entités TradFi servant conjointement de couche d'émission d'actifs et de règlement, Lorenzo agissant également en tant qu'un des agents de validation. Si un agent de validation se livre à une conduite inappropriée, son mandat sera révoqué.

L’agent de jalonnement est responsable de l’ensemble du processus d’émission et de règlement des actifs au sein de Lorenzo. En termes simples, il crée des plans de jalonnement pour les utilisateurs, accepte leurs dépôts de BTC dans Babylon et les chaînes PoS, puis envoie la preuve de rejalonnement au protocole Lorenzo, émettant stBTC et YAT aux utilisateurs. Lorsque le plan de jalonnement arrive à échéance, l’agent protège les BTC retournés par le projet et rachète les stBTC et YAT arrivés à échéance, les reconvertissant en BTC principal et en revenus accumulés.

En ce qui concerne le règlement des fonds, Lorenzo a mis en place un mécanisme de séquençage. Dans la première phase, Lorenzo n’a pas introduit YAT ; les utilisateurs n’avaient qu’à graver des stBTC pour échanger leurs BTC natifs. Cependant, après l’introduction du YAT dans la deuxième phase, les utilisateurs qui souhaitent racheter des BTC doivent non seulement brûler les stBTC correspondants, mais également brûler une quantité égale de Staking Proof Tokens (SPT) avant que Lorenzo ne leur rende les BTC.

Le SPT sert au séquençage, à la gravure de stBTC et au rachat de certificats BTC. Lorsque le YAT arrivera à échéance, le contrat de distribution des revenus de Lorenzo distribuera les bénéfices aux détenteurs de YAT et convertira le YAT en un SPT équivalent et non négociable. Ces SPT entreront dans une file d’attente unifiée et seront placés à la fin de la ligne, déterminant ainsi l’ordre de gravure des stBTC. L’identifiant de l’agent associé au SPT brûlé décidera quel agent de jalonnement rachètera le BTC. Les utilisateurs qui génèrent des SPT en réclamant des YAT peuvent donner la priorité à la gravure de stBTC à l’aide de leurs SPT générés, jusqu’à concurrence du nombre de SPT qu’ils détiennent, ou ils peuvent choisir de ne réclamer que des gains de YAT pour générer des SPT sans brûler de stBTC. Si un utilisateur ne détient pas de YAT mais qu’il a besoin de racheter des BTC, et qu’il n’y a pas de SPT disponibles dans la file d’attente, il doit attendre que de nouveaux SPT entrent.

Par exemple, si l’utilisateur A mise 100 BTC et gagne 10 BTC, lorsque A rachète le YAT contre 10 BTC, une quantité équivalente de SPT est générée dans l’agent de jalonnement BitMonster sans brûler de stBTC. L’utilisateur B, quant à lui, achète 50 stBTC sur le marché et souhaite les échanger contre des BTC, mais sans YAT, BitMonster doit détenir un montant équivalent de SPT (50 SPT) afin de racheter 50 BTC ; sinon, B doit attendre en ligne que d’autres utilisateurs génèrent SPT. Une fois que tous les BTC du « Staked_token » ont été échangés, le SPT sortira de la file d’attente.

Le système d’émission et de règlement basé sur des agents de jalonnement libère efficacement la liquidité du BTC et les rendements attendus, ce qui permet aux utilisateurs d’accéder à l’avance au trading de jetons porteurs de rendement. Le mécanisme de règlement SPT de Lorenzo stipule que les utilisateurs doivent avoir des revenus suffisants pour retirer des BTC, c’est pourquoi des plans de jalonnement existent - sans les revenus de la durée de jalonnement, il n’y a pas de BTC à retirer. En d’autres termes, nous pouvons considérer la structure de l’agent de jalonnement comme un grand pool de capitaux ; Tant que les sources de rendement BTC sous-jacentes de Babylon sont riches et stables, plus les utilisateurs déposent de fonds, plus les gains sont importants, ce qui améliore la liquidité des deux jetons de Lorenzo.

StakingFi: Cas d'utilisation financiers des actifs BTC

Certes, Lorenzo vise non seulement à libérer la liquidité des BTC jalonnés, mais aussi à fournir une structure de jetons robuste pour cette partie de la liquidité. En raison de l’incertitude des taux d’intérêt, la séparation du capital et des intérêts réduit essentiellement le risque de réinvestissement. Pour les utilisateurs qui cherchent à éviter la volatilité, ils peuvent acheter du stBTC, qui est rattaché au BTC, pour vendre à découvert le rendement ; pour les utilisateurs tolérants au risque, ils peuvent acheter du YAT pour obtenir des rendements longs. Par rapport à d’autres projets BTC LRT, ce mécanisme de séparation du principal et des intérêts peut également prendre en charge la construction de produits DeFi en aval plus complexes, plutôt que de simples stratégies de génération de rendement.

Actuellement, le stBTC de Lorenzo peut être utilisé sur différentes chaînes avec Bitlayer. À l'avenir, le stBTC et le YAT seront applicables dans les scénarios financiers suivants :

Swaps de taux d'intérêt :Cela fait référence à l'échange de deux montants de devise avec le même montant de dette (principal) et la même durée, échangeant des taux fixes contre des taux variables. Le stBTC peut être considéré comme une autre forme de BTC enveloppé et pourrait éventuellement remplacer le WBTC dans presque tous les scénarios. La valeur de YAT provient des bénéfices cumulés et de la spéculation sur les rendements futurs, établissant une paire de trading de base entre le stBTC et tous les YAT. Les YAT du même plan de mise en jeu peuvent être échangés, et il peut également y avoir des paires de trading entre le stBTC, les YAT et d'autres actifs courants.

Protocoles de prêt : stBTC et YAT peuvent être utilisés comme garantie pour emprunter tous les actifs nécessaires, ce qui permet aux stakers d’avoir un meilleur contrôle sur leurs investissements et leurs liquidités.

Produits structurés à rendement en BTC :Par exemple, des produits peuvent être développés sur la base de stBTC et YAT qui protègent le capital tout en créant des dérivés financiers basés sur des options pour améliorer le rendement.

Stablecoins adossés au BTC :stBTC peut prendre en charge des stablecoins.

Produits d’assurance : Ceux-ci peuvent être utilisés pour réduire le risque que le BTC natif soit réduit par Babylon.

Feuille de route et plans d'avenir

Lorenzo déploiera le réseau de test et le réseau principal par phases. La version de test du réseau principal a été mise en ligne à la fin du mois de mai, et la version 2 du réseau principal devrait être lancée en juin. À ce moment-là, Lorenzo introduira le mécanisme de séparation du principal et des intérêts, et en plus de stBTC, il prendra en charge davantage de jetons d’accumulation de rendement (YAT). Le modèle d’agent de jalonnement et le SPT seront également lancés dans la V2, ce qui permettra de décentraliser davantage l’émission et le règlement des actifs de Lorenzo. En outre, Lorenzo prévoit de soutenir davantage de projets PoS au sein de l’écosystème Babylon, offrant ainsi aux utilisateurs plus d’opportunités de rendement.

Conclusion

Comme tout projet actuel de BTC LRT, Lorenzo tente également d’activer la liquidité du BTC, qui a une valeur marchande de 1,3 billion de dollars. Cela représente un marché de l’océan bleu d’une valeur de plus de 100 milliards de dollars, et la construction de la DeFi autour du BTC LRT présente un immense potentiel. La « prison de Babylone » est temporaire ; Ce qui est important, c’est que Babylon a jeté les bases de l’ensemble du paysage de la finance de liquidité Bitcoin, servant de source fondamentale pour les actifs productifs de Lorenzo. Contrairement à d’autres projets BTC LRT, Lorenzo est le premier centre de liquidité Bitcoin basé sur l’écosystème Babylon et introduit un mécanisme de séparation du principal et des intérêts de type Pendle, fournissant des scénarios de financement de liquidité plus complexes pour les jetons de capital et d’intérêt, répondant aux besoins d’investissement à risque des différents utilisateurs et libérant pleinement la liquidité du BTC.

Cependant, à mon avis, le modèle d'agent de mise en jeu comporte encore des risques de centralisation. L'opcode UTXO Bitcoin sous-jacent peut imposer certaines limitations de sortie sur les conditions de dépense de BTC, mais il ne peut pas imposer de restrictions de sécurité sur les opérations des agents de mise en jeu. L'équipe Solv a développé Solv Guard pour résoudre ce problème, qui sert de couche de sécurité supplémentaire pour les gestionnaires de fonds tiers et peut imposer des contraintes à la stratégie d'investissement BLRP, en spécifiant les cibles d'investissement et les contrats intelligents, séparant ainsi les droits d'utilisation des fonds des droits de gouvernance. Lorenzo pourrait envisager d'adopter une solution similaire pour ce problème à l'avenir.

Avertissement：

1. Cet article est repris de [.Foresight News], Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Peng Sun]. S'il y a des objections à cette republication, veuillez contacter le Porte d’apprentissagel'équipe, et ils s'en occuperont rapidement.
2. Clause de non-responsabilité : Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont uniquement ceux de l’auteur et ne constituent pas un conseil en investissement.
3. Les traductions de l’article dans d’autres langues sont effectuées par l’équipe de Gate Learn. Sauf mention contraire, il est interdit de copier, de distribuer ou de plagier les articles traduits.