Высокая волатильность часто следует за высокой волатильностью, тогда как низкая волатильность обычно следует за низкой волатильностью.

Торговля: Если мы действуем на основе того, где большинство людей готовы торговать, это может означать, что у нас нет более ценной информации, чем у других.

Метафора для поведения рынка: головоломка

Мне нравится описывать поведение рынка как головоломку. Представьте рынок как человека, пытающегося собрать головоломку, где объем действует как элементы головоломки. Рынок работает над тем, чтобы соединить все части вместе. Анализируя распределение объема, мы можем более ясно определить, где отсутствуют части. Когда рынок определяет области с большим количеством частей (т.е. регионы с накопленным объемом и временем), он пытается поместить эти части в области с меньшим количеством частей (т.е. регионы с меньшим объемом и временем).

Как рынок выбирает свое направление

Иногда обе стороны рынка имеют недостающие элементы. Как мы можем определить, какая сторона будет заполнена первой?

Это напоминает теорию о человеческом поведении из книгиАтомные привычки. В этих ситуациях мы должны сосредоточиться на двух ключевых моментах:

Привлекательность: Люди, как правило, хотят, чтобы их действия приносили вознаграждение, и рынок ведет себя аналогично, поскольку он отражает человеческие модели поведения. Как уже говорилось ранее, мы стараемся избегать ситуаций переполненной торговли. Более привлекательными стратегиями, как правило, являются те, которые идут вразрез с большинством перемещенных участников, особенно когда у нас есть четкие структурные причины для этого.

Снижение сопротивления: Согласно «Закону наименьших усилий», чем больше энергии требуется для чего-либо, тем меньше вероятность того, что это произойдет. Если сопротивление будет слишком высоким, нам будет сложнее достичь нашей цели.

Метафора для поведения рынка: Проблема трамвая

Представьте рынок как поезд, стремящийся "охотиться" как "хищник". Когда мы действуем в зоне справедливой стоимости, обе стороны рынка переполнены участниками, что затрудняет предсказание, по какой стороне рынок выберет для "охоты" больше людей. Однако, как только рынок выбирает одну сторону, другая сторона становится единственным оставшимся вариантом, упрощая наш процесс принятия решений.

Что такое Ликвидность?

Ликвидность относится к наличию контрагентов на рынке для совершения сделок. Когда мы торгуем, мы либо потребляем ликвидность, либо предоставляем ликвидность. Если цена остается стабильной в определенном диапазоне (т.е. в зоне баланса) или не двигается плавно, это означает, что покупатели не потребляли достаточно ликвидности. Напротив, если цена двигается плавно, это указывает на то, что покупатели успешно потребляют достаточную ликвидность.

Лимитные ордера против рыночных ордеров

Лимитные ордера «добавляют ликвидность», в то время как рыночные ордера являются инструментами для совершения сделок и потребления ликвидности. Пассивная ликвидность (лимитные ордера), как правило, имеет большее влияние, потому что лимитные ордера часто определяют структуру рынка, в то время как агрессивные рыночные ордера поглощаются в ключевых точках.

Почему лимитные ордера являются более влиятельными?

При выполнении рыночного ордера вы должны пересечь разницу между спросом и предложением, что означает, что вы немедленно вступаете в позицию с нереализованными убытками после размещения ордера.

Что такое спред?

Спред - это разница между ценой покупки (аск) и ценой продажи (бид) актива. Рыночные организаторы обеспечивают ликвидность через спред, что означает, что цена на покупку актива немедленно обычно немного выше рыночной цены, в то время как цена на его немедленную продажу немного ниже.

Предположим, что текущая цена актива равна 10,00, а звездочка (*) представляет каждый контракт. Если мы хотим купить сразу, то на 10.00 котировки нет, потому что если бы она была, маркетмейкер не смог бы получить прибыль. Поэтому они установят свою ликвидность немного выше, например, разместит четыре контракта по цене 10,01, чтобы захватить этот крошечный спред.

Если мы решим купить три контракта, мы совершим сделку по цене 10,01. Но что, если мы хотим купить больше, скажем, 15 контрактов? Нам придется пересечь спред, пока мы не найдем достаточно заказов для завершения сделки. В результате цена в конечном итоге будет поднята до 10,03, так как только на этом уровне будет достаточно контрактов, чтобы удовлетворить наше требование.

Этот пример помогает иллюстрировать, почему лимитные ордера обычно являются более влиятельными. Трейдеры малого масштаба оказывают малое влияние на цену, так как они не испытывают значительного скольжения. Однако, если кто-то хочет приобрести 500 контрактов, и рядом недостаточно ликвидности, им придется преодолеть большое расстояние между спросом и предложением, вызвав значительное движение цены.

Если трейдеры размещают свои ордера в областях с достаточной ликвидностью, они могут избежать значительного проскальзывания. Итак, где обычно концентрируется ликвидность? Ответ: над максимумами и под минимумами. Это происходит потому, что большинство трейдеров, основываясь на техническом анализе, проявляют схожее поведение при срабатывании стоп-лосс ордеров. Эти уровни часто становятся зонами скопления стоп-лоссов, где цены более вероятно развернуться.

Итак, являются ли их стоп-лоссы вашими точками входа? Действительно, это так.

Резюме

• Нетерпеливые покупатели или продавцы используют рыночные ордера (агрессивная сторона), чтобы подтолкнуть цену и потребить ликвидность.
• Более терпеливые покупатели или продавцы используют лимитные ордера (пассивная сторона), чтобы предотвратить колебания цены.

Мы можем использовать метафору, чтобы описать это: рыночные ордера похожи на молотки, а лимитные ордера – на пол или потолок здания. Чтобы пробить пол или потолок, необходимо достаточное усилие молотка.

Что происходит, когда пол сломан?

Цена быстро переместится на следующий этаж.

Как только цена достигает следующего уровня, движение вверх становится проще, потому что потолок был пробит, создавая "пробел", позволяющий цене двигаться более свободно в областях с недостаточной ликвидностью.

Каскадная ликвидность - очень эффективный способ заработать деньги, потому что вы торгуете с участниками, не чувствительными к цене, которые вынуждены проводить операции (например, трейдеры, которые ликвидируются). Однако важно ясно представлять, с чем вы фактически торгуете.

Когда вы торгуете ликвидностью, эффект обычно очень кратковременный, длится не более 10-15 секунд. В каскадной среде эта ситуация меняется. Здесь вам нужно оценить, восстановилась ли ликвидность после начальной волатильности. Цепная реакция сдвигов импульса не так надежна, как ликвидностные премии, но имеет более выраженную устойчивость (многие трейдеры считают, что они торгуют ликвидностными премиями, но они торгуют этим эффектом импульса).

Первый метод (премия за ликвидность) больше подходит для атрибуции P&L (т.е. анализа, почему вы заработали деньги) и, как правило, является более идеальным подходом. Второй метод (эффект импульса) охватывает основную часть больших ценовых колебаний, но сопровождается большей волатильностью и более слабым контролем риска.

В целом, каскадирование ликвидности приводит к дисбалансу спроса и предложения, потому что в него вливается большое количество нечувствительных к цене трейдеров, а стакан не справляется с таким объемом активных трейдеров. Однако, как только рынок стабилизируется, цена, скорее всего, вернется в области, которым не хватает объема из-за быстрых колебаний.

В конце концов, рынок работает как двусторонний аукционный механизм, и он часто проверяет области с низким объемом по двум причинам:

• Эти пути имеют меньшее сопротивление;
• Рынок ищет эффективность, проверяя эти области, чтобы увидеть, готовы ли кто-то торговать по этим уровням цен.

В результате рынок обычно испытывает «механическое возмещение», поскольку стакан заявок нуждается во времени для перебалансировки. В этот момент для изменения цен требуется только небольшой объем. Как только рынок стабилизируется, изменения цен будут более зависеть от импульса, сопровождаемого повышенной волатильностью, но с большим потенциалом прибыли.

Помните, что высокая волатильность часто следует за высокой волатильностью, а низкая волатильность следует за низкой волатильностью — это известно как феномен кластеризации волатильности. Поэтому, используйте возможности и корректируйте свои стратегии управления рисками в зависимости от изменения условий на рынке.

Не стесняйтесь присоединиться к официальному сообществу TechFlow:

Группа подписки в Telegram: ТехФлоуДэйли

Официальная учетная запись Twitter:TechFlowPost

Английский аккаунт в Twitter:TechFlow_Intern

Отказ:

1. Эта статья воспроизведена с [Технологический поток)]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [TradeStream]. Если у вас есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесь со мнойGate Learn команда, команда справится с этим как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционными рекомендациями.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой Learn Gate. Если не указано иное, переведенная статья не может быть скопирована, распространена или заимствована.