Les élites mondiales disposent de divers outils politiques pour soutenir le statu quo, qui infligent des souffrances aujourd’hui ou plus tard. J’adopte le point de vue cynique selon lequel le seul but des bureaucrates élus et non élus est de rester au pouvoir. Par conséquent, le bouton facile est constamment enfoncé en premier. Il vaut mieux laisser des choix difficiles et des médicaments puissants à la prochaine administration.

Une série d’essais extrêmement longs sera nécessaire pour expliquer pleinement pourquoi le taux de plateforme d’échange dollar-yen est la variable économique mondiale la plus importante. C’est ma troisième tentative de décrire la chaîne d’événements qui nous a conduits au crypto Valhalla. Plutôt que d’offrir d’abord une image complète et exhaustive, je ferai comme eux. Donnez à vos lecteurs le bouton facile. Si les décideurs politiques s’abstiennent d’utiliser cet outil, alors je sais que l’action de correction de trajectoire plus longue, plus difficile et plus longue se déroulera. À ce moment-là, je peux vous offrir une explication plus complète de la séquence des événements monétaires et des perspectives historiques pertinentes.

Le vrai moment « oh, ils sont vraiment foutus » est venu lorsque j’ai lu deux récents bulletins d’information de Solid Ground écrits par Russell Napier sur la situation perdant-perdant dans laquelle les mandarins monétaires en charge du Japon et de la Pax Americana se vautrent. La lettre d’information la plus récente publiée le 12 mai décrivait le bouton facile à la disposition de la Banque du Japon (BoJ), de la Réserve fédérale (Fed) et du Trésor américain.

Très simplement, la Fed, agissant sur ordre du Trésor, peut légalement échanger des dollars contre des yens en quantités illimitées pour aussi longs qu’elle le souhaite avec la BoJ. La BoJ et le ministère japonais des Finances (MOF) peuvent utiliser ces dollars pour manipuler le taux de plateforme d’échange en achetant des yens. En renforçant le yen de cette manière, il évite ce qui suit :

1. La BoJ augmente les taux et, ce faisant, oblige les pools de capitaux réglementés, tels que les banques, les compagnies d’assurance et les fonds de pension, à acheter des obligations d’État japonaises (JGB) à des prix élevés et à de faibles rendements.
   1. Pour acheter ces JGB surévalués, ces pools de capitaux devraient vendre leurs titres du Trésor américain (UST) afin de lever des dollars pour acheter du yen et le rapatrier.
2. Le ministère des Finances vend des bons du Trésor américain pour lever des dollars et acheter des yens.

Si Japan Inc., le plus grand détenteur de bons du Trésor américain, ne devient pas un vendeur forcé, cela aidera le Trésor américain à continuer à financer le gouvernement fédéral dépensier à des taux d’intérêt réels négatifs. Dans le cas contraire, le Trésor devrait initier le contrôle de la courbe de rendement (YCC). C’est la destination finale, mais elle doit être évitée aussi longue que possible en raison des effets inflationnistes et peut-être hyperinflationnistes apparents.

Seppuku

Qui est le plus grand détenteur de JGB ? La BOJ.

Qui est responsable de la politique monétaire du Japon ? La BOJ.

Qu’arrive-t-il à une obligation lorsque les taux d’intérêt hausse ? Le prix baisse.

Qui perd le plus d’argent si les taux d’intérêt hausse ? La BOJ.

Si la BoJ augmente les taux d’intérêt, elle engage le seppuku. Compte tenu de son fort instinct d’auto-préservation, l’institution n’augmentera pas les taux d’intérêt à moins qu’elle n’ait une solution pour répartir les pertes sur d’autres acteurs financiers qu’elle-même.

Si la BoJ n’augmente pas les taux d’intérêt et que la Fed ne baisse pas les taux d’intérêt, l’écart de taux d’intérêt entre le dollar et le yen persiste. Parce que le dollar rapporte plus que le yen, les investisseurs continueront à vendre le yen.

Pour comprendre pourquoi l’affaiblissement du yen est à l’origine de problèmes géopolitiques et économiques, rendons-nous en Chine.

China Ain’t Happy

La Chine et le Japon sont des concurrents directs à l’exportation. Les produits chinois sont de qualité égale à ceux du Japon dans de nombreux secteurs. Par conséquent, la seule chose qui compte est le prix. Si le taux de plateforme d’échange CNYJPY augmente (JPY plus faible vs CNY plus fort), la compétitivité des exportations de la Chine est affectée.

Le président chinois Xi Jinping n’a rien à voir avec ce graphique CNYJPY.

La Chine a fondé son espoir de sortir de la déflation sur l’industrie manufacturière et l’exportation de plus de biens.

Propriété = Mauvais

Fabrication = Bon

Et c’est là que le crédit bancaire bon marché affluera.

Comme vous pouvez le constater, la Chine et le Japon sont au coude à coude sur le marché émergent de l’exportation de voitures de tourisme. Je prends cet exemple de la concurrence mondiale à l’exportation. Compte tenu du volume de voitures achetées chaque année, il s’agit probablement du marché d’exportation le plus important. De plus, les pays du Sud sont jeunes et en pleine croissance ; Ils ajouteront plus de voitures par habitant au cours des prochaines années.

Si le yen continue de s’affaiblir, la Chine réagira en dévaluant le yuan.

La Banque populaire de Chine (BPC) a essentiellement arrimé le yuan au dollar avec un léger biais de renforcement depuis 1994. C’est ce que montre ce graphique de l’USDCNY. Cela est sur le point de changer.

La Chine doit dévaluer le yuan implicitement en créant plus de crédit en yuans onshore et explicitement via une valeur USDCNY plus élevée afin que les exportations gagnent sur le prix par rapport aux Japonais. Ils doivent le faire pour lutter contre un effondrement déflationniste dû à l’éclatement de la bulle immobilière.

Le déflateur du PIB convertit le PIB nominal en PIB réel. Un chiffre négatif signifie que les prix baissent, ce qui n’est pas bon pour une économie basée sur la dette. Parce que les banques émettent des crédits en échange de garanties d’actifs lorsque les prix des actifs chutent, le remboursement de la dette est remis en question, et son prix chute également. C’est mortel, et c’est pourquoi la Chine et toutes les autres économies mondiales ont besoin de l’inflation pour fonctionner.

Il est facile de créer l’inflation requise, il suffit d’imprimer plus d’argent. Cependant, la planche à billets monétaire chinoise ne fonctionne pas assez fort. Le crédit, comme toujours, est créé par le système bancaire commercial.

Ces graphiques de BCA Research montrent clairement une impulsion négative du crédit, ce qui indique qu’il n’y a pas assez de création monétaire de crédit.

Les gouvernements locaux et centraux ne dépensent pas non plus assez pour mettre fin à la déflation.

Les
taux d’intérêt réels sont positifs. La croissance de la quantité de monnaie diminue, mais son prix augmente. Mauvais, mauvais, mauvais.

La Chine doit créer plus de crédit, soit par le biais des dépenses publiques, soit par le biais de prêts davantage aux entreprises. Jusqu’à présent, la Chine s’est abstenue de lancer des programmes de relance au bazooka comme elle l’a fait en 2009 et 2015. Je pense que cela est dû à une crainte fondée que ces politiques nationales de création monétaire affectent négativement la monnaie, qu’ils souhaitent, du moins pour l’instant, maintenir stable par rapport au USD.

Pour créer le graphique ci-dessus, j’ai divisé le M2 de la Chine (masse monétaire en yuans) par les réserves de plateforme d’échange étrangères déclarées. À son apogée en 2008, le yuan était soutenu à 30 % par des réserves de change, qui se composent principalement de bons du Trésor américain et d’autres actifs en dollars. Actuellement, le yuan n’est soutenu que par des réserves à hauteur de 8 %, ce qui est le plus bas depuis la publication des données.

La masse monétaire augmentera encore plus si la Chine intensifie la création de crédit. Cela augmente la pression sur l’ancrage sale du yuan au dollar. Je crois que pour des raisons de politique intérieure et extérieure, la Chine souhaite maintenir la stabilité du taux dollar-yuan.

Sur le plan intérieur, la Chine ne veut pas intensifier la fuite des capitaux en dévaluant massivement le CNY. De plus, cela augmente les coûts d’importation. La Chine importe de la nourriture et de l’énergie. Lorsque ces coûts augmentent trop rapidement, le désordre social n’est pas loin derrière. La leçon que tout marxiste, en particulier un marxiste chinois, retire de l’histoire des révolutions est de ne jamais laisser le taux d’inflation de l’alimentation et de l’énergie devenir incontrôlable.

L’élément clé dont la Chine se soucie est la façon dont la Pax Americana réagit à un affaiblissement du CNY. J’y reviendrai plus tard, mais un yuan faible rend les produits d’origine chinoise encore moins chers. Cela diminue les incitations pour les Américains à relocaliser leur capacité de fabrication. Pourquoi construiraient-ils des usines coûteuses et emploieraient-ils une main-d’œuvre qualifiée coûteuse (s’ils peuvent la trouver) alors que leur produit final n’est toujours pas compétitif en termes de prix par rapport à un produit d’origine chinoise ? À moins que le gouvernement américain n’accorde une aide sociale massive aux entreprises, les entreprises manufacturières américaines continueront à produire des choses à l’étranger.

La ceinture de rouille n’a pas de likey

Slow Joe est en train d’être écrasé dans les États dont la base manufacturière est partie pour la Chine au cours des 30 dernières années. Si la Chine dévalue le yuan, les emplois continueront de fuir. Si Biden ne remporte pas ces États, il perd l’élection. La victoire de Trump en 2016 s’est faite à la marge en raison de victoires dans les États de la Rust Belt avec une rhétorique anti-chinoise.

Certains lecteurs pourraient faire valoir que les gestionnaires de Biden comprennent enfin le message ; la rhétorique et les actions anti-chinoises découlent plus régulièrement de l’administration Biden. En fait, Biden vient d’annoncer une nouvelle augmentation des droits de douane sur divers biens d’origine chinoise, comme les véhicules électriques.

Ma réponse est que les marchandises chinoises ne sont pas toujours expédiées directement de Chine. Si le produit est suffisamment bon marché, la Chine exportera d’abord vers un pays favorable aux États-Unis avant d’arriver en Amérique. Les marchandises sont alors comptées comme provenant d’un autre pays, et non de Chine.

Il s’agit d’un graphique des exportations de la Chine vers le Mexique (en blanc), le Vietnam (en jaune) et les États-Unis (en vert). Le règne de Trump a commencé en 2017, qui est la date de début de cet indice à une valeur de 100. Le commerce entre la Chine et le Mexique a augmenté de 154 %, entre la Chine et le Vietnam de 203 %, mais n’a augmenté que de 8 % avec les États-Unis. De toute évidence, la valeur du commerce avec les États-Unis est considérablement plus élevée qu’avec le Mexique et le Vietnam, mais il est clair que la Chine utilise ces deux pays comme une étape pour les marchandises afin d’échapper aux droits de douane.

Si le bien est de haute qualité et bas prix, il trouvera son chemin en Amérique. Alors que les politiciens feront grand cas des droits de douane punitifs pour lutter contre le « dumping », la Chine peut facilement changer la destination de ses exportations. Des pays comme le Vietnam et le Mexique aimeraient gagner une petite commission pour permettre aux marchandises de traverser leurs frontières vers l’Amérique.

Biden doit gagner ces États du champ de bataille pour tenir l’homme orange à distance. Biden ne peut pas se permettre une dévaluation du yuan avant les élections. Les Chinois utiliseront cette peur d’une défaite électorale à leur avantage.

The China Treat

Si j’étais membre du comité permanent du Parti communiste chinois qui conseille le président Xi, c’est ce que je suggérerais.

La Chine transmet la menace suivante aux laquais de Biden qui visitent Pékin. Au cours des derniers trimestres, le secrétaire d’État Blinkin et la Bad girl Yellen se sont rendus à plusieurs reprises à Pékin. J’imagine que le véritable cœur de la conversation était centré sur la menace de la Chine.

Si les États-Unis n’obtiennent pas du Japon qu’il renforce le yen, la Chine réagira en dévaluant le yuan par rapport au dollar et en exportant sa déflation dans le monde entier. La déflation est exportée par des biens bon marché produits en quantités massives.

La Chine fait également pression sur Janet Yellen pour qu’elle adopte une politique de dollar faible en augmentant l’offre de dollars dans le monde par tous les moyens nécessaires. Cela permet à la Chine de déployer à nouveau des mesures de relance en bazooka car, sur une base relative, le taux de création de crédit en yuan correspondra à celui du dollar.

En retour, la Chine maintiendra le taux USDCNY stable. Le yuan ne se dépréciera pas par rapport au dollar. Peut-être même que la Chine acceptera de limiter la quantité de produits qu’elle expédie aux États-Unis pour aider les entreprises américaines à relocaliser leur production.

Si Yellen et Blinken rechignaient à cette menace, je donnerais suite à l’option monétaire nucléaire.

On estime que la Chine a stocké plus de 31 000 tonnes d’or. C’est la somme des avoirs du gouvernement et des particuliers. Techniquement, le Parti possède tout en Chine, alors j’ai additionné les avoirs gouvernementaux et privés. Cette somme d’or vaut environ 2,34 billions de dollars aux prix actuels. Le yuan est implicitement adossé à 6 % à l’or. J’ai divisé la masse monétaire en yuans déclarée par la Chine par la valeur de tout l’or détenu en Chine.

Comme je l’ai mentionné, les réserves de FX / M2 de la Chine s’élèvent à 8%. Le yuan est à peu près également soutenu par le dollar et l’or.

Ma menace serait d’annoncer un ancrage sale entre le yuan et l’or. Voici comment la Chine pourrait parvenir à ce résultat :

1. Le plus rapidement possible, vendez des bons du Trésor américain contre de l’or. À un moment donné, les États-Unis gèleront probablement les avoirs de la Chine ou limiteront la capacité de la Chine à vendre la totalité de ses quelque 1 000 milliards de dollars de bons du Trésor. Mais je crois que la Chine serait en mesure de vendre quelques centaines de milliards d’UST rapidement à des prix bradés avant que les politiciens américains ne se mettent d’accord.
2. Demandez à toute entreprise d’État qui détient des actions américaines ou des bons du Trésor américain de vendre et d’acheter de l’or.
3. Déclarer que le yuan sera désormais rattaché à l’or à un niveau qui implique une dévaluation de 20 % à 30 % par rapport aux niveaux actuels. Le prix de l’or en termes de yuan va hausse (XAUCNY monte).
4. L’or se négocie avec une prime sur le fixing du Shanghai Futures Exchange (SFE) par rapport à la London Bullion Market Association (LBMA). Cela amène les traders à arbitrer le prix en prenant livraison de l’or à Londres via des contrats à terme long et en le livrant à Shanghai via des contrats à terme short. Cela attire l’or de l’Ouest vers l’Est.
5. Alors que le prix de l’or augmente à l’échelle mondiale et que l’or physique stocké aux valeurs des membres de la LBMA diminue, une ou plusieurs grandes institutions financières occidentales font faillite car elles sont prises short d’or physique. Il y a long des rumeurs selon lesquelles les institutions financières occidentales vendent de l’or short nu sur les marchés des produits dérivés papier. Ce serait GameStop sous stéroïdes, car cela pourrait faire tomber l’ensemble du système financier occidental en raison des quantités folles d’effet de levier intégrées dans le système.
6. La Fed est obligée d’imprimer de l’argent pour renflouer le système bancaire, ce qui augmente l’offre de dollars. Cela contribue à renforcer le yuan par rapport au dollar.

Après avoir lu ces scénarios hypothétiques, les lecteurs pourraient se demander pourquoi je crois que les États-Unis sont capables de dicter la politique monétaire du Japon. L’hypothèse clé est qu’en menaçant les États-Unis, la Chine peut persuader les États-Unis d’ordonner au Japon de renforcer le yen.

Au cours des années 1970 et 1980, le Japon a régulièrement accepté de renforcer le yen afin de réduire sa compétitivité à l’exportation par rapport aux États-Unis et à l’Europe occidentale (essentiellement l’Allemagne).

Ci-dessus, le graphique de l’USDJPY. L’USD/JPY a commencé les années 1970 à 350, imaginez à quel point les produits japonais étaient bon marché pour les Américains en proie à l’inflation à l’époque.

Il est tout à fait en mesure pour Janet Yellen de suggérer poliment aux entreprises japonaises de renforcer le yen cette fois-ci pour éviter des représailles de la part de la Chine.

Si le Japon joue au ballon, comment va-t-il s’y prendre ? Permettez-moi d’illustrer pourquoi le Japon ne peut pas renforcer le yen en demandant à la BoJ de relever les taux et de mettre fin à ses politiques d’assouplissement quantitatif.

Japanese Bond Maths

Je veux expliquer rapidement pourquoi la BoJ s’effondrerait plus vite que Sam Bankman-Fried à la barre des témoins si elle devait augmenter les taux.

La BoJ détient plus de 50 % de tous les JGB en circulation. Essentiellement, ils fixent le prix de toutes les obligations dont l’échéance est de 10 ans ou moins. Ils se soucient vraiment du taux JGB à 10 ans, car il s’agit d’un taux de référence pour de nombreux produits à revenu fixe (prêts aux entreprises, prêts hypothécaires, etc.). Supposons que l’ensemble de leur portefeuille soit constitué de JGB à 10 ans.

Actuellement, le JGB #374 à 10 ans vaut 98,682 avec un rendement de 0,954%. Supposons que la BoJ relève son taux directeur à un degré tel que le rendement corresponde au rendement actuel des bons du Trésor américain à 10 ans de 4,48 %. Le JGB vaut maintenant 70,951, soit une baisse de 28% (j’utilise la fonction de tarification des obligations <YAS> de Bloomberg). Il s’agit d’une perte à la valeur de marché de 1,05 billion de dollars, en supposant que la BOJ possède 585,2 billions de yens d’obligations et que le taux USDJPY est de 156.

Perdre cette somme d’argent est la fin de la partie pour l’escroquerie que la BoJ fait subir aux détenteurs de yens. La BoJ ne détient que 32,25 milliards de dollars de capitaux propres. Même les crypto-monnaies ne négocient pas avec autant d’effet de levier que la BoJ. Compte tenu de ces pertes, que feriez-vous si vous déteniez des actifs libellés en yens ou en yens ? Jetez-les ou couvrez-les. Quoi qu’il en soit, l’USDJPY serait plus rapide que Su Zhu et Kyle Davis ne peuvent fuir le liquidateur nommé par le tribunal des îles Vierges britanniques.

Si la BoJ devait vraiment relever les taux pour réduire l’écart de taux d’intérêt entre le dollar et le yen, elle obligerait d’abord les pools de capitaux réglementés nationaux (banques, compagnies d’assurance et fonds de pension) à acheter des JGB. Pour ce faire, ces entités vendraient leurs actifs libellés en dollars étrangers, principalement des bons du Trésor américain et des shillings américains, utiliseraient ces dollars pour acheter des yens, puis achèteraient des JGB à prix élevé à rendement réel négatif auprès de la BoJ.

D’un point de vue comptable, aussi longues que soient ces institutions jusqu’à l’échéance, elles n’auront pas à évaluer à la valeur de marché de leur portefeuille JGB et à déclarer d’énormes pertes. Cependant, leurs clients, dont ils gèrent l’argent, seraient financièrement contraints de renflouer la BoJ.

Du point de vue de Pax Americana, il s’agit d’un mauvais résultat car le secteur privé japonais vendrait pour des milliers de milliards de dollars de bons du Trésor américain et d’actions américaines.

Quelle que soit la solution proposée par Janet Yellen pour renforcer le yen, elle ne peut pas exiger de la BoJ qu’elle relève ses taux.

Le bouton facile

Comme décrit ci-dessus, il existe un moyen d’affaiblir le dollar, de permettre aux Chinois de relancer leur économie et de renforcer le yen sans nécessiter de ventes de bons du Trésor américain. Je discuterai de la façon dont un swap de devises illimité entre le dollar et le yen peut résoudre la quadrature du cercle.

Pour affaiblir le dollar, son offre doit augmenter. Imaginez que les Japonais aient besoin d’une puissance de feu de 1 000 milliards de dollars pour renforcer le yen de 156 à 100 du jour au lendemain. La Fed échange 1 000 milliards de dollars contre un montant équivalent en yens. La Fed imprime des dollars et la BoJ des yens. Cela ne coûte rien à chaque banque centrale de le faire parce qu’elles possèdent leurs presses à imprimer respectives en monnaie nationale.

Ces dollars sortent du bilan de la BoJ parce que le ministère des Finances doit payer pour le yen sur le marché libre. La Fed n’a que faire du yen, il reste donc dans le bilan de la Fed. Lorsqu’une monnaie est créée, mais qu’elle reste dans le bilan de la banque centrale, elle a été stérilisée. La Fed stérilise le yen, mais la BoJ libère 1 000 milliards de dollars sur les marchés monétaires mondiaux. Par conséquent, le dollar s’affaiblit par rapport à toutes les autres devises à mesure que son offre augmente.

Parce que le dollar s’est affaibli, la Chine peut créer plus de crédit en yuans onshore pour lutter contre les effets pernicieux de la déflation. Si la Chine veut maintenir le taux USDCNY inchangé à 7,22, elle peut créer 7,22 billions de yuans supplémentaires (1 billion de dollars * 7,22 USDCNY) de crédit intérieur.

Le taux CNYJPY baisse, ce qui s’affaiblit du point de vue chinois ou se renforce du point de vue japonais. L’offre mondiale de CNY a augmenté, tandis que la quantité de yen a diminué en raison de l’achat de yens par le MOF japonais avec des dollars. Aujourd’hui, le yen est évalué à sa juste valeur par rapport au yuan sur la base de la parité de pouvoir d’achat.

Le prix de tout actif libellé en dollars augmente. C’est une excellente chose pour les actions américaines et, en fin de compte, pour le gouvernement américain, car il prélève des impôts sur les gains en capital sur les bénéfices. C’est une excellente chose pour Japan Inc., car ils possèdent collectivement plus de trois billions de dollars d’actifs en dollars. La crypto explose, car il y a plus de liquidités en dollars et en yuans flottant dans le système.

L’inflation intérieure japonaise diminue alors que les coûts de l’énergie importée chutent en raison d’un yen fort. Cependant, les exportations souffriront en raison de l’appréciation de la monnaie.

Errbody obtient quelque chose, certains plus que d’autres, mais cela aide à garder intact le système mondial du dollar pendant la période précédant l’élection présidentielle américaine. Aucun pays n’a à faire des choix douloureux qui ont un impact négatif sur sa position politique intérieure.

Pour comprendre les risques encourus par les États-Unis en adoptant un tel comportement, je dois d’abord établir l’égalité entre YCC et ce gâchis de swap dollar-yen.

Identique Identique mais différent

Qu’est-ce que YCC ?

C’est lorsqu’une banque centrale est prête à imprimer des quantités infinies d’argent pour acheter des obligations afin de fixer le prix et le rendement à un niveau politiquement opportun. À la suite de YCC, l’offre de monnaie augmente, ce qui entraîne l’affaiblissement de la monnaie.

Qu’est-ce que cet accord de swap dollar-yen ?

La Fed est prête à imprimer des quantités infinies de dollars afin que la BoJ puisse empêcher une hausse des taux, ce qui entraînerait des ventes de bons du Trésor américain.

Ces deux politiques ont des résultats équivalents, c’est-à-dire que les rendements des bons du Trésor américain sont inférieurs à ce qu’ils seraient autrement. De plus, le dollar s’affaiblira à mesure que l’offre se poursuivra.

La ligne d’échange est meilleure politiquement parce qu’elle se déroule dans l’ombre. La plupart des plèbes et même des patriciens ne comprennent pas comment ces instruments fonctionnent ou où ils sont cachés dans le bilan de la Fed. Il n’est pas non plus nécessaire de consulter le Congrès américain, car la Fed a reçu ces pouvoirs il y a des décennies.

Le YCC est beaucoup plus évident et ne manquera pas de susciter des inquiétudes de la part de citoyens engagés et enragés.

Le risque

Le risque est que le dollar s’affaiblisse trop. Une fois que le marché assimile une ligne de swap dollar-yen à YCC, alors le dollar se kamikaze au fond de l’océan. Lorsque les swaps seront dénoués, ce qui finira par arriver, cela signifiera la fin du système de réserve du dollar.

Étant donné qu’il faudrait de nombreuses années au marché pour forcer un tel support, un politicien soucieux de recueillir des supports aujourd’hui soutiendra l’élargissement des lignes de swap dollar-yen.

Attention

Comment pouvez-vous savoir si j’ai raison ou tort ?

Surveillez le taux USDJPY de plus près que les développeurs de Solana surveillent le temps de disponibilité. Beaucoup plus proche, en fait...

Le différentiel d’intérêt entre le dollar et le yen n’est pas abordé. Par conséquent, quelle que soit l’intervention, le yen continuera de s’affaiblir. Après chaque intervention, affichez cette page Web et surveillez la taille de la ligne de swap dollar-yen. Sur Bloomberg, surveillez l’indice FESLTOTL. S’il commence à augmenter matériellement, et par là, je veux dire en milliards de dollars, alors vous savez que c’est la voie que les élites ont choisie.

À ce stade, ajoutez la taille des lignes de swap en dollars à votre indice de liquidité en dollars. Asseyez-vous et regardez la crypto augmenter en termes fiat.

Wrong.com

Je peux me tromper de deux façons.

La BoJ modifie sa politique de faiblesse du yen en augmentant considérablement les taux et en indiquant qu’elle continuera. Par substantiellement, j’entends 2 % ou plus. Une simple hausse des taux de 0,25 % n’entamera pas l’écart de taux d’intérêt de 5,4 % entre le dollar et le yen.

Le yen continue de s’affaiblir, et les États-Unis et le Japon ne font rien pour y remédier. La Chine riposte en dévaluant le yuan par rapport au dollar ou en l’arrimant à l’or.

Si l’un ou l’autre des scénarios ci-dessus se produit, il finira par céder à YCC aux États-Unis sous une forme ou une autre, mais le chemin vers YCC est compliqué. J’ai une théorie sur la séquence des événements qui nous mène d’ici à là, et je publierai une série d’essais sur le voyage si nécessaire.

Le timing est tout

Le marché sait que le yen est trop faible. Je pense que le rythme de la dépréciation du yen va s’accélérer dans la chute. Cela mettra la pression sur les États-Unis, le Japon et la Chine pour qu’ils fassent quelque chose. Les élections américaines sont un facteur de motivation crucial pour l’administration Biden afin de trouver une solution.

Je pense qu’une poussée de l’USDJPY vers 200 est suffisante pour mettre les Chemical Brothers et « appuyer sur le bouton ».

C’est la version allégée de la raison pour laquelle tous les traders de crypto-monnaies doivent constamment surveiller l’USDJPY. Je suis persuadé que la brigade de clowns en charge de la Pax Americana choisira la solution de facilité. C’est tout simplement logique sur le plan politique.

Si ma théorie devient réalité, il est trivial pour tout investisseur institutionnel d’acheter l’un des ETF Bitcoin cotés aux États-Unis. Bitcoin est l’actif le plus performant face à la dépréciation mondiale des fiats, et ils le savent. Lorsque quelque chose sera fait au sujet de la faiblesse du yen, j’estimerai mathématiquement comment les flux dans le complexe Bitcoin feront grimper le prix à 1 million de dollars et peut-être au-delà. Restez imaginatif, restez boolé, ce n’est pas le moment d’être un cocu.

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