Récemment, les FUD d'Ethereum ont suscité des discussions animées dans l'industrie. Il y a quelques semaines, un Twitter Space de trois heures intitulé « Que se passe-t-il avec Ethereum » a réuni diverses voix, dont la mienne, et a présenté de nombreuses perspectives pertinentes. Les sujets abordés allaient de l'interaction entre Ethereum et les solutions de couche 2 aux considérations idéologiques, à la structure organisationnelle et aux leçons historiques. Cette discussion approfondie a éclairé les défis auxquels Ethereum et l'ensemble de l'industrie sont actuellement confrontés, mettant en évidence le profond intérêt de la communauté et les attentes critiques vis-à-vis d'Ethereum. Pendant cet événement, j'ai eu quelques idées en tête mais j'ai hésité à m'exprimer. Sachant que mes points de vue diffèrent considérablement de la perspective dominante de Web3 Native, j'étais préoccupé par les répercussions, compte tenu de l'environnement toxique de l'industrie. Par conséquent, je suis resté silencieux tout au long de l'événement. Cependant, j'ai ensuite décidé de partager mes réflexions, en espérant apporter un point de vue neuf sur les défis auxquels Ethereum et l'industrie sont confrontés, en mettant l'accent sur la couche d'application - un sujet souvent discuté mais rarement analysé sous cet angle. Bien que mes points de vue puissent ne pas correspondre à la pensée dominante, je crois fermement que seule une discussion rationnelle et honnête peut nous conduire vers un chemin plus sain pour l'industrie. Pour ceux qui préfèrent une lecture concise, j'ai préparé un résumé généré par l'IA de l'article.

Contexte

Avant de me plonger dans ma perspective, laissez-moi d'abord partager quelques informations sur mon travail actuel. Beaucoup d'entre vous qui me suivent ont peut-être remarqué une baisse significative de ma production et de mes commentaires sur l'industrie au cours de l'année écoulée.
Ce changement est largement dû au fait que, au cours de la dernière année, en tant que membre fondateur d'Ample FinTech, une startup FinTech basée à Singapour, j'ai été profondément impliqué dans des projets collaboratifs avec les banques centrales de trois pays, axés sur la tokenisation et les paiements transfrontaliers. Cette expérience a élargi ma réflexion et déplacé mon focus au-delà de l'écosystème Web3 pour inclure les mouvements stratégiques des banques centrales mondiales et des institutions financières traditionnelles.
Pendant cette période, j'ai consacré beaucoup de temps à étudier les rapports de recherche sur la blockchain et la tokenisation ainsi que les articles publiés par les entités financières traditionnelles pour comprendre leurs projets en cours. En même temps, je suis resté connecté à l'espace Web3 via Twitter et des discussions avec mes pairs pour suivre les développements de l'industrie. En observant à la fois l'écosystème Web3 et les systèmes financiers traditionnels, j'ai construit un cadre de compréhension plus complet, ce qui me donne une perspective fraîche sur la trajectoire future de l'industrie.

Les mondes parallèles divisés

Cette double perspective, plongée simultanément dans deux mondes distincts, rend la division de l'atmosphère et des chemins de développement entre les deux domaines de plus en plus apparente. Dans le monde Web3, la plainte récurrente est l'émergence constante de nouvelles infrastructures techniques, de concepts et de terminologies. Ces développements augmentent souvent délibérément la complexité et les obstacles à la compréhension, visant principalement à attirer des personnalités telles que Vitalik ou à soutenir des projets liés aux échanges. Après un TGE (Token Generation Event), de nombreux projets se transforment en « villes fantômes », avec peu de préoccupations pour l'utilité réelle dans le monde réel.
Récemment, les discussions ont évolué vers un scepticisme à l'égard de Vitalik et de la Fondation Ethereum. De plus en plus de voix expriment leur frustration quant au fait que Vitalik et la fondation semblent trop axés sur la "philosophie technique" et les "poursuites idéalistes", plongeant dans les détails techniques tout en montrant peu d'intérêt pour répondre aux besoins des utilisateurs ou explorer la commercialisation. Cette tendance a suscité une préoccupation généralisée dans l'industrie.
Lors d'une récente discussion sur l'espace, M. Myan (@myanTokenGeek) a souligné, en se basant sur le développement historique d'Internet, que cette déconnexion des utilisateurs finaux et du marché est insoutenable. Si Ethereum continue sa trajectoire axée sur la technologie avant tout, ces préoccupations ne sont pas infondées.
Au-delà du domaine de la cryptographie, un paysage radicalement différent se déploie. Les puissances financières traditionnelles et les gouvernements sont en train de changer radicalement leur position sur les technologies Web3. Ils considèrent désormais la blockchain et la tokenisation comme des mises à niveau vitales pour les systèmes de paiement et financiers existants et explorent de manière proactive la transformation. Ce changement n’est pas seulement une reconnaissance des nouvelles technologies, mais aussi une réponse à la menace perturbatrice que le Web3 fait peser sur les systèmes établis.
En 2024, un événement majeur s'est produit : la Banque des règlements internationaux (BRI), connue sous le nom de « banque centrale des banques centrales », a officiellement introduit le concept de « Finternet » (Internet financier). Cette proposition révolutionnaire positionne la tokenisation et la blockchain comme le paradigme de nouvelle génération pour les systèmes financiers et monétaires de l'humanité, suscitant un engouement dans le domaine de la finance traditionnelle.
Ce n'est pas seulement la naissance d'un nouveau concept, mais aussi une reconnaissance importante de la blockchain et de la tokenisation par le secteur financier traditionnel. L'impact est profond, avec les institutions financières mondiales et les banques centrales accélérant leurs efforts pour construire des infrastructures de tokenisation, numériser des actifs et mettre en œuvre des applications de paiement.
Cette étape monumentale de la BRI n'est pas un caprice soudain mais le résultat de années de recherches approfondies. Une plongée profonde dans le processus décisionnel de la BRI révèle un chemin de développement progressif : dès 2018, l'organisation a commencé à étudier systématiquement les technologies Web3, publiant des dizaines d'articles de recherche hautement spécialisés.
En 2019, le BRI a franchi une étape cruciale en créant le Hub d'innovation du BRI pour mener systématiquement des expériences de blockchain et de tokenisation. Cette recherche et expérimentation rigoureuses les ont finalement conduits à reconnaître une vérité vitale : la blockchain et la tokenisation ont un potentiel transformateur capable de remodeler le paysage financier mondial.

Parmi les projets expérimentaux de la BRI, mBridge se distingue. Lancé en 2019 par le pôle d'innovation de la BRI à Hong Kong en collaboration avec la Banque populaire de Chine, l'Autorité monétaire de Hong Kong, la Banque de Thaïlande et la Banque centrale des EAU, mBridge est un pont de paiement CBDC transfrontalier. Techniquement, mBridge fonctionne comme une chaîne autorisée publique basée sur l'EVM, gérée par les banques centrales participantes en tant que nœuds pour permettre des règlements transfrontaliers CBDC on-chain.
Cependant, l'histoire prend souvent des tournants dramatiques. Au milieu de dynamiques géopolitiques complexes, notamment à la suite de l'éclosion du conflit Russie-Ukraine, mBridge - un projet initialement destiné à améliorer l'efficacité des paiements transfrontaliers - est devenu de manière inattendue un outil essentiel pour les pays du BRICS afin d'éviter les sanctions internationales de SWIFT. Ce développement a incité la BRI à se retirer de mBridge à ce stade. Récemment, la Russie a construit sur cette base pour lancer le système de règlement des paiements internationaux BRICS Pay basé sur la blockchain, propulsant la technologie au premier plan de la concurrence géopolitique.
Une autre initiative phare du BIS est le projet Agora, le plus grand partenariat public-privé de l'histoire de la blockchain. Ce projet réunit une liste sans précédent : sept grandes banques centrales (la Réserve fédérale, la Banque de France représentant l'UE, la Banque du Japon, la Banque de Corée, la Banque du Mexique, la Banque nationale suisse et la Banque d'Angleterre) aux côtés de plus de 40 géants financiers mondiaux, dont SWIFT, VISA, MasterCard et HSBC.
Cette collaboration internationale extensive a un objectif remarquablement clair : tirer parti de la blockchain et des contrats intelligents pour établir un système de grand livre unifié à l'échelle mondiale tout en maintenant l'ordre financier actuel, optimisant ainsi le système monétaire. Cette initiative signale l'élan inexorable de la technologie de la blockchain. Les forces financières traditionnelles sont passées d'une observation prudente à une pleine adhésion, favorisant activement son application dans des scénarios réels.
En revanche, l'industrie Web3, tout en chantant constamment le slogan de l'Adoption massive, est en réalité plus axée sur la promotion de mèmes et s'adonne à l'économie de l'attention à court terme. Ce contraste frappant soulève inévitablement la question : alors que les institutions financières traditionnelles prennent des mesures concrètes pour promouvoir l'application à grande échelle de la technologie blockchain, l'industrie Web3 devrait-elle reconsidérer sa direction de développement ?

Adoption massive : Casino ou Application ?

Dans cette tendance au développement fragmenté, nous devons nous poser une question fondamentale : « Qu’est-ce qui constitue vraiment l’adoption de masse ? » Bien que ce terme soit fréquemment discuté dans l’industrie du Web3, il semble y avoir des différences significatives dans la façon dont les gens le comprennent.
En regardant en arrière les soi-disant "projets à succès" dans le domaine de Web3 au cours des dernières années, un schéma révélateur émerge : ces projets affirmant réaliser une "Adoption de Masse" sont essentiellement des jeux spéculatifs déguisés en innovation. Qu'il s'agisse du flux incessant de pièces MEME, du modèle "P2E" déguisé en GameFi (comme les projets de sneakers autrefois populaires), ou des projets SocialFi promouvant l'innovation sociale (commehttp://Friend.tech) , upon closer inspection, all of these are just “digital casinos” carefully packaged. While these projects have attracted a large number of users in the short term, they are not genuinely addressing users’ real needs and pain points.
Si permettre à plus de personnes de participer à des transactions spéculatives pour faire monter les prix des pièces est considéré comme une adoption massive, alors cette "adoption" n'est qu'un jeu à somme nulle où la richesse est concentrée entre les mains de quelques-uns, et son insoutenabilité est évidente.
J'ai personnellement été témoin de trop nombreux amis venant de l'extérieur de l'espace crypto perdre tout leur argent après être entrés sur le marché crypto, seuls très peu en profitant réellement. Ce phénomène a également été confirmé dans des données récentes : Une étude menée par un analyste de données on-chain a montré que sur le http://pump.funSur la plateforme, seulement 3% des utilisateurs ont réalisé un bénéfice de plus de 1 000 $. Ces chiffres froids reflètent la réalité selon laquelle le profit de la négociation de crypto-monnaies est un jeu pour une petite minorité.
Ce qui est encore plus inquiétant, c'est que toute l'industrie est devenue un terrain fertile pour les pirates informatiques, le phishing et les escroqueries, avec des nouvelles de certaines baleines perdant une somme importante en raison de phishing de Permis fréquemment apparues sur Twitter. Sans parler des investisseurs de détail ordinaires, le dernier rapport du FBI a révélé qu'en 2023 seulement, les citoyens américains ont subi plus de 5,6 milliards de dollars de pertes liées à la fraude liée à la cryptographie, les victimes de plus de 60 ans représentant 50% du total. Les intérêts de nombreux investisseurs ordinaires sont laissés sans protection dans cette «forêt sombre».
Les spéculations et la gravité croissante des incidents de piratage aggravent l'environnement de l'industrie, ce qui nous amène à réfléchir : poursuivons-nous la mauvaise direction pour une « Adoption de Masse » ? Dans la frénésie de la spéculation, avons-nous négligé la véritable création de valeur durable ?
Il est important de préciser que je ne cherche pas à nier complètement la nature spéculative de Web3. Après tout, la grande majorité des participants entrent dans cet espace avec l'intention de réaliser des rendements d'investissement, et cette motivation de recherche de profit est compréhensible, donc la spéculation continuera d'exister. Cependant, Web3 ne devrait pas et ne peut pas se limiter à devenir un casino mondial. Il doit développer des cas d'utilisation véritablement durables et pratiquement précieux.

Parmi celles-ci, les paiements et la finance sont sans aucun doute les domaines où la technologie Web3 a le plus de potentiel pour une application réelle. Cela a déjà été reconnu par les forces financières traditionnelles, les autorités gouvernementales et les acteurs du marché : nous voyons les institutions financières traditionnelles explorer diverses applications innovantes à grande échelle, notamment des réformes du système de paiement, la tokenisation d'actifs du monde réel (RWA), l'intégration de la DeFi et de la finance traditionnelle, et le concept émergent de PayFi. Ces explorations et pratiques actives indiquent clairement les besoins les plus urgents du marché actuel.
À mon avis personnel, le problème central pour Ethereum ou l'industrie ne réside peut-être pas dans la question de savoir si la direction technologique est correcte, mais dans le fait de savoir si nous comprenons vraiment quelles sont les applications de valeur. Lorsque nous nous concentrons trop sur l'innovation technologique mais ignorons la demande du marché, et lorsque nous sommes passionnés par la création de concepts tout en nous éloignant des scénarios réels, est-ce vraiment la bonne direction pour le développement ?
Cette réflexion soulève une inquiétude plus profonde : si cette évolution se poursuit, se pourrait-il que le système financier traditionnel ou le réseau SWIFT, que nous avons autrefois cherché à perturber, deviennent les principaux moteurs de l’adoption à grande échelle de la blockchain ? De plus, pourrait-il se produire une situation où les pouvoirs financiers traditionnels et les systèmes de blockchain publics dirigés par le gouvernement dominent la plupart des scénarios d’application du monde réel, tandis que les blockchains publiques pourraient être marginalisées dans un « terrain de jeu spéculatif » de niche ?

Alors que l'attention de l'industrie Web3 reste centrée sur les « challengers » d'Ethereum tels que Solana, il semble que personne ne prête attention au fait que les forces financières traditionnelles ont déjà sonné l'alarme pour entrer dans l'espace. À la lumière de cette évolution dramatique, pour Ethereum ou l'ensemble de l'industrie, nous devons non seulement considérer nos stratégies de développement actuelles, mais aussi comment nous positionner et définir nos propositions de valeur alors que l'industrie devient progressivement plus conforme. Cela peut être le véritable test auquel l'industrie est confrontée.
Après avoir observé ces tendances, j'ai les réflexions suivantes sur la voie d'une adoption massive véritablement saine et durable pour l'industrie:
La priorité est de résoudre de vrais problèmes : que ce soit dans l'infrastructure ou les applications, nous devrions nous baser sur les besoins du monde réel et nous concentrer sur la résolution de points de douleur réels, tels que les nombreuses personnes et petites entreprises dans le monde qui manquent encore d'accès aux services financiers, ou les préoccupations en matière de confidentialité auxquelles les entreprises sont confrontées lorsqu'elles utilisent la blockchain. En fin de compte, la valeur de l'innovation technologique se reflétera dans la résolution de ces problèmes du monde réel.

Ensuite, il s'agit de réduire les barrières à l'entrée: l'objectif ultime de la technologie est de servir les utilisateurs, et non de créer des obstacles. Actuellement, la pléthore de termes et de concepts complexes dans le monde Web3 a, dans une certaine mesure, entravé une adoption véritable. Nous devons rendre la technologie plus accessible, par exemple en utilisant la technologie d'abstraction de chaîne (Based Chain Abstraction) pour résoudre les problèmes d'expérience utilisateur.
Troisièmement, créer une valeur durable: Le développement sain de l'industrie doit reposer sur des modèles économiques durables, plutôt que de s'appuyer de manière excessive sur l'engouement spéculatif. Seuls les projets qui créent réellement de la valeur peuvent survivre sur le long terme sur le marché, tels que les paiements Web3, PayFi et RWA, entre autres.
L'importance de l'innovation technologique est indiscutable, mais nous devons également reconnaître que l'application est le principal moteur de la productivité. Sans applications pratiques comme base, peu importe combien d'avancées en infrastructure ou de technologies de pointe, elles seront finalement juste des châteaux en Espagne.

Le tournant de l'adoption massive des applications Web3

En examinant l'histoire, les tentatives d'intégration de la blockchain avec le monde réel n'ont jamais cessé, mais elles ont souvent échoué en raison de facteurs tels que le timing, les restrictions réglementaires ou les limitations techniques. Cependant, la situation actuelle marque un tournant sans précédent : l'infrastructure technologique devient de plus en plus mature, les institutions financières traditionnelles adoptent activement l'innovation et explorent des applications concrètes, et les cadres réglementaires dans différents pays s'améliorent progressivement. Tous ces signes indiquent que les prochaines années pourraient bien être le point de basculement crucial pour l'adoption massive des applications Web3.
À ce stade crucial, la conformité réglementaire est à la fois le plus grand défi et l’opportunité la plus prometteuse. De plus en plus de signaux suggèrent que l’industrie du Web3 est en train de passer de l’ère initiale du Far West à une « nouvelle ère de conformité ». Ce changement signifie non seulement un environnement de marché plus réglementé, mais aussi le début d’un développement véritablement durable.
Les signaux de ce changement sont évidents à plusieurs niveaux :

1.Les cadres réglementaires deviennent de plus en plus complets

• Hong Kong lance un système réglementaire complet pour les fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP).
• [ ] La réglementation MiCA de l'UE entre officiellement en vigueur.
• [ ] La loi FIT21 des États-Unis est adoptée par la Chambre des représentants en 2024.
• Le Japon révise la loi sur le règlement des fonds pour fournir une définition claire des actifs crypto.

2. La participation normalisée des institutions financières traditionnelles

• [ ] Des grandes sociétés de gestion d'actifs comme BlackRock lancent des ETF Bitcoin et Ethereum.
• Traditional banks begin offering custody services for crypto businesses and launch tokenized bank deposits.
• [ ] Les principales entreprises de paiement introduisent des stablecoins conformes.
• Les banques d'investissement créent des départements de trading d'actifs numériques.

3. La mise à niveau de la conformité de l'infrastructure

• Plus d'échanges demandent activement des licences de conformité.
• [ ] Adoption généralisée de solutions KYC/AML.
• [ ] L'essor des stablecoins conformes.
• [ ] Technologies de calcul de confidentialité appliquées dans des scénarios de conformité.
• [ ] Initiatives de blockchain de niveau bancaire (comme les ponts CBDC tels que mBridge, Global Layer 1 de Singapour, le projet Agora de la BRI, etc.).

4. Pression réglementaire sur Web3 et transformation de la conformité des projets

• [ ] Le plus grand projet de stablecoin décentralisé, MakerDAO, se transforme en Sky, adoptant la conformité.
• [ ] L'application de la loi du FBI contre le hameçonnage des créateurs de marché de meme coin.
• [ ] Les projets DeFi commencent à introduire des mécanismes KYC/AML.

Dans cette tendance, nous sommes témoins :

• [ ] Plus d'institutions financières traditionnelles entrent dans l'espace Web3 par des acquisitions ou des partenariats.
• Les pouvoirs financiers traditionnels continuent de contrôler le récit des prix du Bitcoin grâce aux ETF Bitcoin.
• [ ] La montée rapide de la prochaine génération d'applications Web3 conformes.
• [ ] Toute l'industrie établit progressivement un ordre sous la pression réglementaire, avec des opportunités de richesse du jour au lendemain de plus en plus rares.
• Les applications de stablecoin passent de la spéculation à des utilisations plus substantielles telles que le commerce international.

Il ne fait aucun doute que le champ de bataille futur de la technologie blockchain se concentrera sur plusieurs domaines clés : l'innovation du système de paiement, la tokenisation d'actifs réels (RWA), le concept émergent de PayFi et l'intégration profonde de la DeFi et de la finance traditionnelle (CeFi). Cette réalité implique une proposition inévitable : si l'industrie veut réaliser des développements innovants dans les applications du monde réel, elle doit s'engager directement avec les régulateurs et les institutions financières traditionnelles. Ce n'est pas une voie facultative, mais une voie nécessaire au développement.
La réalité est que la réglementation a toujours été au sommet de l'écosystème de l'industrie. Ce n'est pas seulement un fait objectif, mais aussi un principe validé à plusieurs reprises tout au long de la dernière décennie du développement de l'industrie de la crypto. Presque tous les grands tournants de l'industrie ont été étroitement liés aux politiques réglementaires.
Par conséquent, nous devons sérieusement considérer plusieurs questions fondamentales : Devrions-nous adopter la réglementation et chercher la symbiose avec le système financier existant, ou devrions-nous adhérer à l'idéal « décentralisé » et continuer à stagner dans une zone grise réglementaire ? Devrions-nous poursuivre une Adoption Massive purement « casino », en répétant le chemin spéculatif de la décennie passée, ou devrions-nous nous concentrer sur la création d'une valeur réelle et durable et débloquer véritablement le potentiel innovant de la technologie blockchain ?
Actuellement, l'écosystème Ethereum fait face à un déséquilibre structurel significatif : d'une part, il existe des infrastructures continuellement empilées et des innovations technologiques sans fin ; d'autre part, il existe un écosystème d'application relativement en retard. Dans ce contraste, Ethereum fait face à un double défi : il doit faire face à la forte offensive des nouvelles chaînes publiques comme Solana en termes de performance et d'expérience utilisateur, tout en se gardant contre l'empiétement des chaînes publiques autorisées basées sur la conformité, pilotées par des forces financières traditionnelles, dans les marchés d'application du monde réel.
Plus difficile encore, Ethereum doit faire face à la concurrence de deux côtés : d'une part, les chaînes publiques comme Solana capturent une part de marché et l'attention des utilisateurs sur le marché des mèmes avec leurs avantages en termes de performance ; d'autre part, les chaînes publiques autorisées, dirigées par des institutions financières traditionnelles, s'étendent progressivement à des domaines d'application clés tels que les paiements et la tokenisation des actifs, en s'appuyant sur leurs avantages naturels en matière de conformité et leurs vastes bases d'utilisateurs, et pourraient bientôt prendre un avantage de premier arrivé dans ces domaines critiques.
Comment chercher des percées sous cette double pression - maintenir l'innovation technologique tout en restant compétitif sur le marché - sont des défis clés qu'Ethereum doit affronter directement s'il cherche à percer.
Les opinions ci-dessus représentent ma perspective personnelle et sont destinées à susciter une réflexion constructive et une discussion au sein de l'industrie. En tant que participants de l'industrie, nous devrions tous contribuer à faire avancer Web3 vers une direction plus saine et plus précieuse.
En raison de ma compréhension limitée, je suis ouvert aux discussions amicales et à l'exploration collaborative de l'orientation future du secteur.

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