Depois de sobreviver a uma segunda tentativa de assassinato, Trump lançou o projeto de criptomoeda há muito especulado, World Liberty Financial (WLF). Embora os detalhes do projeto permaneçam um pouco obscuros, informações importantes foram reveladas através de entrevistas ao vivo com Decrypt e RugRadio. Como a mais recente exploração da equipe de Trump no espaço das criptomoedas, a WLF visa alavancar a tecnologia blockchain para fornecer serviços de empréstimo descentralizados aos usuários. No centro do projeto está o token de governança WLFI, que opera no blockchain Ethereum e é gerenciado e operado de forma descentralizada. O projeto afirma que o token WLFI será mais "amigável", simplificando seu design para reduzir as barreiras técnicas para usuários comuns que entram no espaço de finanças descentralizadas (DeFi).

1. Introdução ao projeto

1. Método de angariação de fundos: Regulamento D Regra 506(c)

De acordo com Aiying, o projeto WLF utiliza um método especial de angariação de fundos através da utilização da Regra 506 (c) do Regulamento D da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). Este método de angariação de fundos permite ao projeto vender tokens a investidores credenciados através de canais públicos, sem a necessidade de um processo completo de registo de valores mobiliários. Para projetos grandes como o WLF, a Regra 506(c) oferece um caminho de angariação de fundos mais flexível. Especialmente no atual contexto de regulamentação mais rigorosa das criptomoedas, esta regra permite ao projeto publicitar legalmente de forma pública e direcionar um grupo específico de investidores, evitando os processos complicados e dispendiosos da angariação de fundos tradicional.

1. Plano de alocação de token WLFI

De acordo com excertos do whitepaper do projeto, 62,66% do fornecimento de tokens será distribuído através da próxima venda de tokens. Uma parte das receitas líquidas da venda irá para a reserva da carteira multi-assinatura do projeto, enquanto outra parte será paga aos fundadores do projeto, membros da equipe e prestadores de serviços. Um adicional de 17,33% dos tokens será usado para incentivar a participação na governança da comunidade e outras iniciativas de crescimento da comunidade. Os restantes 20% serão alocados para a equipe, consultores e futuros funcionários, com alguns tokens alocados para afiliados da Trump Organization, a WLF Foundation e o Witkoff Group de Steve Witkoff, um amigo de longa data de Trump.

2. Interpretação de Aiying: Regulamento D 506 (c)

A Regra 506(c) da Regulação D é uma regra de isenção importante fornecida pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), permitindo que empresas captem fundos de investidores credenciados publicamente, sem passar por um registro abrangente. Essa cláusula oferece uma via legal de captação de recursos para muitas startups e projetos de criptomoedas, evitando os processos complexos e custosos do registro tradicional de valores mobiliários.

1. Regras de angariação de fundos públicos 506(c)

Comparado a outras regras de isenção de captação de recursos (como a cláusula 506(b) do Regulamento D), uma característica significativa do 506(c) é que ele permite a captação de recursos públicos. Isso significa que as equipes de projetos podem promover seus tokens ou outros produtos de valores mobiliários para potenciais investidores por meio de publicidade, mídia social e anúncios públicos. Isso é particularmente atraente para projetos que precisam levantar quantias substanciais de fundos rapidamente. A legislação de valores mobiliários tradicional geralmente proíbe a publicidade pública de valores mobiliários não registrados, mas o 506(c) levanta essa restrição, embora imponha requisitos mais rigorosos para verificar as qualificações dos investidores.

1. Requisitos de investidor credenciado

Embora o 506(c) permita a captação de recursos públicos, a SEC tem requisitos muito rigorosos quanto às qualificações do investidor. De acordo com a definição da SEC, um investidor credenciado é uma pessoa física ou entidade financeiramente sofisticada que atende a pelo menos uma das seguintes condições:

Investidores individuais: Ter um rendimento anual de pelo menos $200,000 nos últimos dois anos ou um rendimento conjunto com o cônjuge de $300,000, com a expectativa de manter o mesmo nível de rendimento no ano corrente; ou ter um patrimônio líquido superior a $1 milhão (excluindo a residência principal).

Investidores institucionais: incluem instituições financeiras, fundos de investimento e outras entidades legais com tamanhos de ativos que atendem aos requisitos da SEC.

As equipes de projeto devem passar por um rigoroso processo de verificação para garantir que todos os investidores atendam aos padrões de investidores credenciados. Os métodos comuns de verificação incluem a revisão de declarações fiscais, extratos bancários ou certificações profissionais dos investidores. Embora esse rigoroso processo de verificação aumente os custos de conformidade para as equipes de projeto, ele protege efetivamente a segurança do mercado e reduz o risco de fraude.

1. Aplicabilidade a projetos de criptomoeda

Para projetos de criptomoeda, 506(c) fornece um canal de angariação de fundos legal e compatível, especialmente no quadro regulamentar existente onde os projetos de cripto frequentemente enfrentam obstáculos legais complexos. À medida que a SEC aumenta a sua supervisão regulatória no campo da criptomoeda, cada vez mais projetos optam pelo 506(c) como método de angariação de fundos. Por exemplo:

Perpetual Industries: Esta é uma empresa de desenvolvimento de tecnologia energética focada em blockchain e mineração de criptomoedas. Eles realizaram uma rodada de financiamento de ações preferenciais da Série A por meio do 506(c) para arrecadar fundos para expandir sua divisão de mineração de criptomoedas. Este projeto permite que eles arrecadem fundos de investidores credenciados por meio de anúncios públicos, sendo os recursos utilizados para comprar equipamentos de mineração e expandir a infraestrutura de dados.

TON da Telegram (Telegram Open Network): Embora tenha enfrentado obstáculos da SEC, a Telegram inicialmente levantou fundos por meio da Regra 506(c) para promover seu projeto de blockchain TON para investidores credenciados. Esse caso demonstra o potencial de aplicação da Regra 506(c) no campo criptográfico, mesmo que o projeto tenha sido posteriormente encerrado por não estar em conformidade com a lei de valores mobiliários.

Embora o white paper enfatize que os tokens WLFI não são considerados títulos, eles serão vendidos sob a cláusula D do Regulamento 506(c) da SEC, o que significa que eles são vendidos como títulos não registrados para investidores credenciados. Isso implica que reconhece a possibilidade de seus tokens serem classificados como títulos e evita o risco de violar a lei de títulos ao vender para investidores credenciados dessa maneira. Portanto, todos os usuários que comprarem WLFI passarão por verificação de identidade semelhante aos padrões de “conheça seu cliente” (KYC) nas bolsas de criptomoedas dos EUA, como Coinbase e Kraken.

3. Como garantir a conformidade para projetos ICO e evitar o assédio da SEC?

Para organizações Web3 que operam nos EUA ou atendem usuários dos EUA, como elas podem evitar possíveis escrutínios e processos da SEC? Aiying resume os seguintes pontos para referência:

1. Definir claramente a utilidade e a função do token.

Priorizar a utilidade: Certifique-se de que a funcionalidade do token no projeto é clara, como ser usado para taxas de transação, acessar serviços da plataforma ou participar da governança da comunidade. O objetivo principal do token deve estar intimamente relacionado à operação real da plataforma, em vez de servir principalmente como uma ferramenta de investimento.

Reduzir especulação: Evite enfatizar demais o potencial de valorização do token ou retornos de investimento em marketing; em vez disso, destaque seus usos reais dentro do ecossistema. Informe claramente aos usuários os casos de uso e funções do token para evitar que a SEC o classifique como um “security”.

1. Processos de emissão e gestão transparentes.

Evite as armadilhas do ICO: Se estiver a realizar uma venda de tokens, especialmente um ICO, certifique-se de que o processo de vendas cumpra os requisitos legais. Considere vendas privadas (por exemplo, vendendo apenas a investidores credenciados) ou vendas registadas para garantir a conformidade.

Gestão Transparente: Divulgar claramente como os fundos do projeto serão utilizados para garantir que a gestão de fundos seja transparente e esteja alinhada com os compromissos iniciais. Fornecer relatórios financeiros e de progresso do projeto regulares para evitar atrair a atenção da SEC devido ao uso opaco de fundos.

1. Cumprimento das leis e regulamentos existentes.

Registro ou isenção de registro: Ao operar nos EUA, certifique-se de que seu projeto atenda aos requisitos da SEC para emissão de títulos. Se o token puder ser considerado um título, considere registrar ou solicitar uma isenção para emitir tokens legalmente.

Requisitos AML e KYC: Cumprir com as exigências legais de combate à lavagem de dinheiro (AML) e conhecer o seu cliente (KYC). Garantir que os utilizadores da plataforma se submetam a uma rigorosa verificação de identidade durante o registo e a negociação, de forma a prevenir atividades ilegais.

1. Colabore com especialistas legais e de conformidade.

Contrate consultores jurídicos: Durante o desenvolvimento do projeto e a emissão de tokens, trabalhe em estreita colaboração com consultores jurídicos experientes em criptomoedas. Eles podem ajudar a avaliar os riscos legais e garantir a conformidade em todas as etapas do projeto.

Equipe de conformidade: estabeleça ou contrate uma equipe de conformidade dedicada para monitorar as mudanças regulatórias globais e ajustar o projeto prontamente para atender aos novos requisitos.

1. Estratégias claras de marketing e comunicação.

Marketing cauteloso: Na promoção, evite usar linguagem que possa levar o token a ser considerado um contrato de investimento. Por exemplo, evite prometer altos retornos ou enfatizar o valor especulativo, focando mais nas inovações tecnológicas do projeto, valor comunitário e nos usos reais do token.

Educar os utilizadores: Lançar materiais educativos para ajudar os utilizadores a compreender as funções e os casos de utilização do token, prevenindo problemas legais decorrentes de mal-entendidos ou expectativas erradas.

1. Governação prudente e modelos operacionais.

Governança descentralizada: Se o projeto afirma ser descentralizado, certifique-se de que a estrutura de governança seja genuinamente descentralizada, permitindo que os usuários participem dos processos de tomada de decisão. Isso reduz o controle concentrado pelos emissores ou equipes de desenvolvimento, ajudando a evitar que a SEC classifique o projeto como um 'título' controlado por poucos.

Impulsionado pela comunidade: Construir um forte apoio da comunidade e capacitar os usuários por meio de votação e outros mecanismos, reduzindo a dependência dos membros da equipe central e demonstrando ainda mais a descentralização.

1. Operações legítimas no mercado secundário.

Controlar os riscos de manipulação de mercado: Nas operações do mercado secundário, evite manipular os preços de mercado, garantindo que todas as transações do mercado sejam justas e transparentes. Monitore regularmente o comportamento do mercado para evitar ações manipulativas que possam chamar a atenção da SEC.

Listagem de conformidade: Antes de listar o token, certifique-se de que a bolsa atenda aos requisitos legais locais, especialmente ao listar nos EUA Escolha bolsas que já estejam em conformidade com os regulamentos da SEC.

1. Preparar-se para futuros desafios legais.

Preparação para emergências: Tenha planos de contingência para desafios legais, incluindo a seleção de equipes de defesa jurídica e estratégias de comunicação com reguladores. Esteja pronto para responder rapidamente se enfrentar investigações regulatórias.

Colaborar com reguladores: Se os ambientes regulatórios mudarem, trabalhe ativamente com os reguladores para demonstrar sua disposição em ajustar o projeto para cumprir as novas regras, o que pode reduzir conflitos e potencialmente levar a acordos.

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