Auteur : 0xKooKoo, Geek Web3 & Conseiller technique MoleDAO, ancien responsable de la technologie chez Bybit

Note : Cet article représente les recherches archéologiques de l'auteur sur DeFi au stade actuel, et il peut y avoir des erreurs ou des préjugés. Il est destiné à des fins d'information uniquement et est ouvert aux corrections et aux discussions.

Introduction

La plupart des gens sont entrés en contact avec le DeFi pendant le DeFi Summer of 2020. Je pense qu'il y a plusieurs raisons qui expliquent la popularité soudaine de DeFi.

1. il n'est pas nécessaire de faire appel à des tiers.

Le DeFi, comme le Bitcoin, n'a pas besoin de s'appuyer sur une tierce partie (à l'exception d'Oracle). Les utilisateurs n'ont qu'à accéder au portefeuille crypté et à signer pour effectuer des transactions sur l'ensemble de la chaîne. Tant que le contrat intelligent est sûr, personne ne peut s'emparer des actifs des utilisateurs, Notyourkey, Notyourcoin. Croyez que les investisseurs chevronnés qui ont connu la crise du Mt. Gox et les joueurs qui ont vécu la récente tragédie de FTX détournant les actifs des utilisateurs peuvent mieux comprendre ce manque de confiance.

2. la demande du marché augmente.

Avant l'apparition de DeFiSummer, il y avait une forte demande de liquidités dans le monde entier. La faiblesse des taux d'intérêt dans le système financier traditionnel et la politique mondiale d'assouplissement des liquidités ont conduit les fonds à rechercher des opportunités de rendement plus élevé. DeFi offre une alternative viable, attirant des flux massifs grâce à des taux d'intérêt plus élevés et à davantage d'opportunités d'investissement.

1. Mieux protéger la vie privée.

DeFi n'exige pas ou peu de KYC. Les plateformes DeFi sont construites sur la technologie blockchain et exécutent des transactions et des protocoles par le biais de contrats intelligents. Contrairement aux institutions financières traditionnelles, DeFi n'a pas d'agence de gestion centralisée ou d'intermédiaire, mais est automatiquement exécuté par des codes et des protocoles. Cette nature décentralisée empêche les plateformes DeFi de collecter et de gérer directement les informations personnelles identifiables des utilisateurs, ce qui rend impossible la mise en œuvre des procédures KYC courantes dans les institutions financières traditionnelles. Il existe en effet de nombreuses opportunités d'alpha sur les chaînes pures, et ceux qui peuvent saisir ces opportunités sont des joueurs professionnels. Les joueurs professionnels ne souhaitent pas dévoiler leurs stratégies et leurs informations personnelles, c'est pourquoi DeFi est le meilleur choix pour ces joueurs. DeFi a en effet résolu, dans une certaine mesure, certains problèmes et lacunes du système financier traditionnel. Par exemple, n'importe qui peut inscrire votre jeton sur Uniswap, ce qui améliore considérablement l'étendue des transactions. Tant que les gens ont des besoins d'échange pour un certain jeton, ils peuvent être satisfaits sur DeFi sans avoir à attendre qu'une bourse centralisée passe par de multiples examens pour sélectionner la monnaie.

1. Auditabilité du code.

Les projets DeFi sont généralement open source et leur code de contrat intelligent peut être audité et vérifié par n'importe qui. Cette ouverture et cette transparence permettent aux gens d'inspecter le code pour s'assurer qu'il n'y a pas de comportements malveillants ou de risques cachés. En revanche, les programmes d'arrière-plan des institutions financières traditionnelles sont relativement fermés et les gens ne peuvent pas vérifier directement leurs opérations internes.

1. Très interopérable.

Les différents protocoles et plateformes de l'écosystème DeFi peuvent se connecter et coopérer entre eux pour former un réseau financier homogène. Pour cette raison, la communauté DeFi tend généralement à maintenir les principes d'ouverture et d'interconnexion afin de promouvoir l'innovation et le développement.

Mais DeFi a aussi quelques problèmes :

• Manque de liquidités. Par rapport à la liquidité des bourses centralisées, le DEX a encore une grande marge de progression. Selon les dernières données de theblock.co du 16 octobre 2023, le volume des transactions au comptant du DEX au cours du mois dernier n'était que de 13,45 % par rapport au volume des transactions au comptant du CEX au cours de la même période de l'année dernière. En outre, le manque de liquidité entraîne un problème de dérapage excessif des transactions. Par exemple, en dépensant 1500 USDT sur CEX, on peut acheter 1 tokenA, mais dans le pool de liquidité de la chaîne à faible liquidité, les mêmes 1500 USDT ne peuvent être utilisés que pour acheter 0,9 tokenA, et une transaction équivaut à une baisse de 10 %.
• Les frais de transaction sont élevés. Les transactions DeFi étant effectuées sur la chaîne, elles seront soumises aux performances et à l'espace de stockage de la chaîne publique. Par exemple, les frais de transaction d'Uniswap peuvent augmenter fortement en raison de la congestion du réseau principal Ethereum. Par exemple, il m'est arrivé qu'une transaction normale entraîne des frais de 200 dollars, ce qui m'a vraiment découragé.
• Moins de fonctionnalités. Par rapport aux services étendus offerts par les bourses centralisées, tels que le grid trading, les robots d'achats périodiques et les produits financiers personnalisés, les opérations actuelles de DeFi sont encore assez basiques et décentralisées. Il s'agit principalement d'opérations de swap simples, d'extraction de liquidités, de jalonnement, d'exploitation agricole, etc. L'expérience utilisateur est médiocre. L'expérience utilisateur du DeFi est bien pire que celle des CEX (Centralized Exchanges) matures. Par exemple, les transactions prennent quelques secondes, le processus de signature n'est pas simple, la terminologie est incohérente et la logique d'acheminement des produits n'est pas fluide. Toutefois, ce problème est relativement gérable car, à mesure que les normes s'unifient, de nombreux codes frontaux et logiques de produits peuvent être développés pour devenir des modèles matures et conviviaux. À ce moment-là, les différentes plates-formes seront assez similaires.

Dans le passé : L'histoire de DeFi remonte au jour où le bitcoin (BTC) a été introduit. Depuis lors, les gens espèrent pouvoir effectuer des transactions de manière décentralisée, et diverses innovations dans le domaine de la finance en chaîne ont vu le jour. En raison de la programmabilité limitée de la BTC, les gens n'ont pas trop exploré cette voie. Plus tard, avec l'avènement d'Ethereum, l'espace d'imagination s'est élargi et de nombreux projets ont commencé à lever des fonds sous la forme d'ICO. Après l'établissement du protocole ERC-20, le flux d'actifs sur la chaîne est devenu plus abondant, ce qui a conduit à l'émergence d'une série de produits financiers innovants. Maintenant, plongeons dans l'histoire et explorons le parcours semé d'embûches de DeFi, ainsi que les innovations remarquables apportées par divers produits et personnalités.

Les premières discussions sur le financement décentralisé remontent à juillet 2013. À l'époque, JR.Willett, le fondateur de Mastercoin, a lancé la première ICO sur le forum bitcointalk. Il a déclaré que seules les personnes ayant participé à la donation pourraient bénéficier de nouvelles fonctionnalités, telles que le commerce décentralisé et les paris distribués, qui surpassent le bitcoin. Cette initiative a permis de collecter 4 740 bitcoins, d'une valeur de 500 000 dollars à l'époque. En 2014, Robert Dermody et d'autres ont cofondé le protocole Counterparty, une plateforme financière peer-to-peer et un protocole de réseau distribué open-source construit sur la blockchain Bitcoin.

Le problème qu'elle résout : Counterparty permet aux utilisateurs de créer leurs propres jetons sur la blockchain Bitcoin. Counterparty dispose d'une monnaie native appelée XCP, qui est produite à partir du bitcoin grâce à un mécanisme de "preuve de combustion". Counterparty fournit des outils financiers, tels que des produits dérivés, que Bitcoin ne peut pas offrir. Overstock.com a déjà utilisé Counterparty pour négocier des titres traditionnels sur la blockchain. Counterparty a également créé une bourse d'actifs décentralisée où divers actifs numériques peuvent être échangés. Les utilisateurs peuvent utiliser le logiciel du nœud de contrepartie et le portefeuille web Counterwallet pour les transactions de contrepartie. Counterparty a mis en œuvre quelque chose de similaire aux contrats intelligents et aux dApps sur Bitcoin. Elle offre une plateforme open-source et décentralisée pour mener des activités financières sans dépendre d'une autorité centrale. Plusieurs projets NFT bien connus, tels que Spells of Genesis et Rare Pepe, sont construits sur la plateforme Counterparty. En résumé, le protocole Counterparty s'appuie sur le réseau et la technologie Bitcoin pour proposer des produits et services financiers que Bitcoin lui-même ne peut pas fournir, ce qui en fait une plateforme financière décentralisée plus complète. En outre, le protocole Counterparty est toujours en vigueur aujourd'hui, ce qui en fait l'une des plus anciennes et des plus célèbres plateformes de finance décentralisée (DeFi).

Le 15 septembre 2015, le fondateur de Gnosis, Martin, a publié ses réflexions sur la façon de combiner MarketMaker et OrderBook sur son propre forum.C'est également le premier post que j'ai trouvé sur les marchés de prédiction décentralisés. Gnosis est un marché de prédictions décentralisé construit sur le protocole Ethereum. Il fournit une plateforme ouverte permettant aux gens de prédire l'issue de n'importe quel événement, ce qui simplifie grandement le processus de création d'applications personnalisées pour le marché des prédictions. Dans le même temps, Gnosis utilise les caractéristiques des machines de confiance de la blockchain et l'exécution automatique des contrats intelligents pour permettre aux acteurs d'entrer sur le marché des prédictions de manière plus flexible et plus libre, ce qui laisse une plus grande place à l'imagination sur le marché des prédictions. D'ailleurs, ce Martin est très puissant, et les chaînes suivantes GnosisChain (anciennementxDaiChain), Balancer, SAFE wallet et CowSwap sont toutes liées à lui.

Le 27 octobre 2015, le fondateur de Gnosis, Martin, a lancé une autre discussion sur son forum communautaire, portant sur la manière de fournir un certain montant de fonds pour le PredictionTopic nouvellement créé afin d'assurer le fonctionnement normal du marché. Cela pourrait se faire par le biais d'un financement de projet ou en collaborant avec d'autres investisseurs ou fondations pour obtenir un soutien financier. Le poste souligne l'importance de l'implication de la communauté. On peut dire qu'il s'agit de l'une des premières discussions que j'ai découvertes au cours de mes recherches archéologiques sur la manière d'attirer plus de liquidités et de participation.

Le 26 septembre 2016, Nick Johnson, le développeur en chef d'Ethereum et d'ENS, a publié sur Reddit un concept de bourse décentralisée appelé Euler. Les principaux points abordés sont les suivants :

Euler permet aux utilisateurs d'acheter des pièces Euler avec différents types de jetons.

Euler détient ces jetons, et la quantité de jetons détermine le nombre de pièces Euler que les utilisateurs peuvent échanger.

L'achat de la première pièce d'Euler nécessite 1 jeton, la deuxième nécessite des jetons "e", la troisième des jetons "e^2", et ainsi de suite. Le prix de chaque pièce d'Euler augmente de façon exponentielle.

Lors de l'ajout d'un nouveau jeton, une phase de collecte est lancée. Les utilisateurs peuvent soumettre des offres pour fournir le nouveau jeton à échanger avec des pièces Euler, et le prix initial du nouveau jeton est déterminé au cours de cette phase.

La valeur totale des pièces Euler devrait être égale à la valeur totale de tous les jetons détenus par Euler. Cette conception vise à résister, dans une certaine mesure, à l'impact des fluctuations du prix des jetons individuels sur leur valeur.

Un mécanisme devrait être mis en place pour interrompre rapidement l'achat d'un jeton considéré comme compromis afin d'empêcher son émission excessive en vue d'encaisser d'autres jetons.

En résumé, ce système est conçu pour être simple et décentralisé, marquant le début de l'ère de l'Automated Market Maker (AMM), bien qu'il y ait des impacts économiques qui doivent être étudiés plus en détail.

Le 3 octobre 2016, Vitalik a posté un article sur Reddit, inspiré par Nick Johnson et faisant référence à certaines bourses décentralisées (DEX) émergentes à l'époque. Dans ce billet, il propose une nouvelle approche du fonctionnement des bourses décentralisées en utilisant un mécanisme de "teneur de marché automatisé basé sur une chaîne", similaire aux marchés prédictifs. Cette approche élimine la nécessité de passer et d'annuler des ordres, comme c'est le cas dans les bourses traditionnelles.

Les utilisateurs peuvent "investir" dans ce teneur de marché, en augmentant la profondeur (DEPTH) et en gagnant une part des bénéfices, réduisant ainsi le risque du teneur de marché. Cette méthode réduit considérablement les écarts par rapport aux bourses traditionnelles, et les transactions ne nécessitent qu'un traitement sur la chaîne pendant les opérations réelles, ce qui élimine la nécessité de placer et d'annuler les ordres.

Le message soulevait également des préoccupations concernant l'arrêt des achats lors de l'ajout de nouveaux jetons et lorsque les prix fluctuent de manière significative. Les discussions suivantes ont porté sur la prise en charge d'actifs multiples et sur les considérations relatives aux frais lorsque les investisseurs apportent ou retirent des fonds. On peut dire que ce billet a jeté les bases des échanges décentralisés de type "Automated Market Maker" (AMM), marquant le début d'un marché de plusieurs milliards de dollars.

En juin 2017, EtherDelta a été officiellement lancé et a commencé ses opérations, devenant ainsi la première bourse décentralisée sur Ethereum à obtenir l'approbation réglementaire. Cette reconnaissance a été obtenue parce qu'EtherDelta avait achevé les procédures d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis bien avant son lancement officiel. En fait, dès le 23 juin 2016, le fondateur d'EtherDelta, Zachary Coburn (Zack), avait soumis le premier commit sur Github. EtherDelta a la particularité d'être la première bourse décentralisée à s'enregistrer auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis.

Dans l'ensemble, EtherDelta est devenue la première bourse décentralisée Ethereum (DEX) en 2017 grâce à ses principaux avantages : une forme plus pure de décentralisation, de faibles barrières à l'entrée, un fort anonymat, de faibles coûts et des performances stables. Les principes techniques d'EtherDelta sont les suivants : il utilise des contrats intelligents pour mettre en œuvre un système de négociation de carnet d'ordres. Les utilisateurs peuvent publier, annuler et faire correspondre des ordres d'achat et de vente par l'intermédiaire du contrat de négociation. Les informations du carnet d'ordres et les enregistrements des transactions sont stockés sur la blockchain Ethereum, ce qui permet une négociation décentralisée. Les utilisateurs peuvent accéder au site web d'EtherDelta par le biais de navigateurs web ou d'appareils mobiles sans avoir à télécharger une application dédiée. Le site web d'EtherDelta interagit avec le contrat intelligent d'EtherDelta à l'aide de JavaScript, récupérant les informations du carnet d'ordres et facilitant les transactions avec les utilisateurs homologues. Lorsque les utilisateurs publient ou annulent des commandes, ils doivent diffuser la transaction sur le réseau Ethereum et payer des frais de gaz. Lorsque la contrepartie clique sur un ordre, le contrat d'échange déduit automatiquement les actifs de l'acheteur et les envoie au vendeur, réalisant ainsi des transactions sur la chaîne. Les contrats intelligents enregistrent chaque transaction, y compris les adresses des comptes concernés, les types de jetons échangés et les quantités. Les actifs des utilisateurs sont toujours conservés dans leurs propres portefeuilles et ne sont pas contrôlés par les services d'EtherDelta. EtherDelta facture des frais de transaction de 0,3 %, entièrement à la charge de l'acheteur. L'ensemble du processus de transaction garantit la décentralisation et la transparence, mais repose sur les performances du réseau Ethereum.

Parmi les inconvénients d'EtherDelta, on peut citer l'opération manuelle requise dans le processus de mise en correspondance des commandes. Les opérateurs doivent rechercher manuellement les ordres sur le site web pour voir s'ils répondent à leurs besoins. Une fois qu'ils ont trouvé un ordre approprié, ils doivent l'apparier manuellement avec l'ordre de la contrepartie. Cela signifie qu'au même moment, les deux parties doivent parvenir à un consensus sur le prix manuellement. En résumé, l'ensemble du processus nécessite une intervention manuelle et ne peut être automatisé. Le processus de mise en correspondance des commandes est lent. Après avoir passé un ordre, les utilisateurs peuvent devoir attendre longtemps avant qu'il ne soit exécuté, car la vitesse de traitement d'Ethereum est intrinsèquement lente et la liquidité n'est pas forte. Les frais d'essence peuvent être gaspillés. En raison de la latence élevée du carnet d'ordres d'EtherDelta, certains preneurs peuvent ignorer les ordres des autres. Cela peut conduire à ce que plusieurs preneurs se fassent concurrence pour correspondre à la même commande de l'auteur, ce qui entraîne des échecs, des retards et le gaspillage des frais d'essence par tous les destinataires, à l'exception de celui qui l'a emporté. Par la suite, EtherDelta a également fait l'objet d'un examen minutieux, l'ancien directeur technique ayant été accusé de problèmes commerciaux internes. Pour plus de détails, veuillez vous référer à l'action en justice publiée par la SEC le 8 novembre 2018. La conclusion du rapport est que certains actifs numériques, tels que les jetons ERC-20, sont considérés comme des titres et peuvent être réglementés par la SEC. La SEC a déclaré que toutes les plateformes commercialisant de tels actifs devaient s'enregistrer auprès de la SEC en tant que bourses de valeurs, ce qu'EtherDelta n'a pas fait.

Bien que Coburn n'ait pas officiellement confirmé ou nié les allégations de la SEC, il a accepté de transiger avec l'agence de régulation, en versant 300 000 dollars de restitution, 75 000 dollars de pénalité et 13 000 dollars d'intérêts avant jugement. Pour établir la responsabilité personnelle de Zachary Coburn, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a démontré qu'EtherDelta a violé les lois sur les valeurs mobilières et que Coburn a fait en sorte qu'EtherDelta viole la Securities Exchange Act, en sachant ou en ayant dû savoir que ses actions conduiraient à la violation des lois sur les valeurs mobilières par EtherDelta. EtherDelta a été malencontreusement enregistrée auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, mais n'a pas réussi à s'enregistrer auprès d'un autre organisme de réglementation américain important, la Securities and Exchange Commission (SEC). L'enregistrement d'EtherDelta auprès de la CFTC était principalement dû au fait qu'elle négociait principalement des crypto-monnaies plutôt que des titres financiers. Toutefois, la SEC a ensuite publié des orientations classant de nombreux jetons comme des titres, ce qui oblige théoriquement EtherDelta à s'enregistrer auprès de la SEC. À l'époque, les réglementations de la SEC concernant les innovations en matière de blockchain n'étaient pas explicitement définies, et EtherDelta ne s'est pas enregistré de manière proactive auprès de la SEC.

L'histoire des conflits internes au sein de l'équipe d'EtherDelta, y compris la création d'une fourche appelée ForkDelta, est assez dramatique. En raison de litiges sur les capitaux propres centralisés, EtherDelta est même devenue la première bourse décentralisée à quitter la scène. Voici une chronologie approximative des événements : Début 2018, l'équipe fondatrice d'EtherDelta a vendu la plateforme à l'homme d'affaires chinois Chen Jun. Selon un document exposé avec une date de signature du 15 décembre 2017, EtherDelta a fait l'objet d'un transfert d'actions, se préparant à lever des ETH (Ether) sur le marché. Le 9 février 2018, l'équipe a publié un communiqué mentionnant des mises à jour techniques sur EtherDelta. Le 18 février, les médias ont rapporté qu'EtherDelta avait suspendu ses transactions. Le 19 février, l'équipe technique étrangère fondatrice, après avoir vendu la plateforme EtherDelta et obtenu des fonds, a forké le projet EtherDelta et lancé la nouvelle plateforme d'échange "ForkDelta". Le 21 février 2018, EtherDelta a de nouveau suspendu ses transactions, et le contrôleur Chen Jun aurait disparu.

L'ère de la MSA a officiellement commencé avec le lancement du protocole Bancor le 12 juin 2017. Grâce à une ICO qui a permis de lever 153 millions de dollars, l'innovation la plus importante de Bancor a été l'introduction du mécanisme AMM dans l'espace d'échange décentralisé (DEX). Cela a permis de relever une série de défis dans le domaine du commerce décentralisé et de jeter les bases des applications AMM au sein de l'écosystème Ethereum. Contrairement à la méthode traditionnelle qui consiste à faire correspondre les ordres d'achat et de vente dans un carnet d'ordres, Bancor utilise des pools de liquidités pour résoudre les problèmes de tarification et d'appariement, ce qui permet aux utilisateurs de négocier sans attendre les contreparties.

Le 29 septembre 2017, IDEX, cofondée par les frères Alex Wearn et Philip Wearn, a officiellement lancé sa version bêta. Cependant, le code source du projet a été initialement téléchargé sur Github en janvier 2017. L'année 2017 a marqué l'apogée de la bulle des ICO, avec l'émergence de nombreux projets, de qualité très variable. Lorsque le marché des ICO s'est refroidi, les détenteurs de jetons ont cherché des moyens de liquider leurs actifs. À l'époque, les bourses traditionnelles n'étaient pas décentralisées et faisaient intervenir des entités tierces, avec les risques que cela comporte. Cette situation a constitué une opportunité pour IDEX. Emulant le protocole Counterparty construit sur Bitcoin, IDEX a mis en œuvre des échanges décentralisés sur la première génération de la blockchain Ethereum. Les utilisateurs pourraient échanger divers jetons Ethereum et ERC-20 standard sur IDEX, évitant ainsi de devoir faire confiance à des organisations et institutions tierces.

IDEX est connu pour sa rapidité. Il utilise un système de correspondance des ordres hors ligne, offrant des vitesses de transaction plus rapides qu'EtherDelta et une expérience utilisateur similaire à celle des bourses centralisées. Elle donne la priorité à une sécurité élevée, en s'appuyant sur des contrats intelligents pour s'assurer que les actifs des utilisateurs ne sont pas contrôlés par des intermédiaires, ce qui permet de réduire les risques. Doté d'une fonctionnalité complète, IDEX prend en charge des fonctions telles que l'annulation immédiate des ordres non exécutés (sans frais, puisqu'elle est effectuée hors chaîne) et des ordres de marché, ce qui améliore la facilité d'utilisation. Il prend également en charge une variété de jetons, avec plus de 200 jetons ERC-20 disponibles pour les échanges depuis son lancement en 2017.

La plateforme se targue de frais de transaction peu élevés, de l'ordre de 0,3 % seulement, ce qui la rend plus rentable que d'autres bourses décentralisées. IDEX met l'accent sur un haut niveau d'anonymat, ne nécessitant initialement aucune identification de l'utilisateur, ce qui le rend adapté aux utilisateurs soucieux de la protection de leur vie privée. Cependant, à ses débuts, l'écosystème DEX en était encore à ses balbutiements, avec de faibles volumes d'échanges. En 2017, IDEX a enregistré un volume d'échange total d'environ 50 millions de dollars pour l'ensemble de l'année, ce qui indique l'immaturité des produits d'échange décentralisés et la nécessité d'une amélioration continue de l'offre de produits et de l'expérience utilisateur.Le 8 novembre 2018, un article a résumé IDEX comme un DEX de premier plan à ce moment-là.

MakerDAO, lancé en décembre 2017, a introduit plusieurs innovations clés. Il s'agit notamment d'une faible volatilité grâce à l'introduction de la stablecoin Dai, qui est rattachée au dollar américain, ce qui réduit les risques de volatilité des prix. Le modèle décentralisé de MakerDAO, qui utilise des contrats intelligents et des actifs collatéraux, atténue les risques associés aux institutions centralisées et permet la participation directe des utilisateurs et le contrôle du système. La plateforme adopte également la transparence et l'autonomie grâce au modèle d'organisation autonome décentralisée (DAO), qui permet aux détenteurs de jetons MKR de participer à la prise de décision et à la gouvernance de la plateforme, améliorant ainsi la transparence du système, l'implication de la communauté, l'équité des décisions et la fiabilité globale.

KyberNetwork, lancé le 26 février 2018, a introduit plusieurs innovations clés :

Échange instantané : KyberNetwork permet aux utilisateurs d'effectuer des échanges directs de jeton à jeton sans avoir recours aux échanges traditionnels. Les utilisateurs peuvent exécuter des transactions directement par le biais des contrats intelligents de Kyber Networks, éliminant ainsi la nécessité d'acheter et de vendre sur des bourses centralisées.

Pools de liquidités décentralisés : KyberNetwork a introduit des pools de liquidité décentralisés qui regroupent les fonds de plusieurs participants, créant ainsi des marchés plus profonds et plus liquides. Ces pools de liquidités sont fournis par des utilisateurs détenant des jetons spécifiques et sont gérés par des contrats intelligents.

Exécution du meilleur prix : KyberNetwork sélectionne automatiquement les meilleurs prix et sources de liquidité par le biais de contrats intelligents pour exécuter les transactions. Cela permet aux utilisateurs d'obtenir les taux de change les plus favorables sans avoir à comparer et à choisir entre plusieurs bourses.

Intégrations flexibles : KyberNetwork offre des API ouvertes et des interfaces de contrats intelligents, facilitant une intégration transparente pour d'autres applications décentralisées (DApps) et services afin de tirer parti de la liquidité de KyberNetwork.

0x Protocol, lancé en mai 2018 avec une ICO levant 24 millions de dollars, aborde les questions suivantes et introduit des innovations clés :

Protocole d'échange décentralisé et API open-source : 0x fournit un protocole d'échange décentralisé et une API open-source, permettant aux DApps de s'en inspirer, réduisant ainsi les obstacles au développement et les coûts d'intégration.

Positionné comme une couche de règlement pour le commerce décentralisé : 0x se positionne comme une "couche de règlement" pour le commerce décentralisé, servant d'infrastructure sur laquelle divers types de plateformes peuvent être construits, y compris eBay, Amazon, le carnet d'ordres DEX, et ceux avec la granularité et le contrôle du flux d'ordres familiers aux géants financiers traditionnels.

Prise en charge de l'échange arbitraire de jetons ERC20 : 0x prend en charge l'échange de n'importe quelle paire de jetons ERC20, sans se limiter à deux types de jetons.

Modèle d'incitation économique utilisant le jeton de gouvernance ZRX : 0x adopte un modèle d'incitation économique basé sur le jeton de gouvernance ZRX.

Réseau maillé 0x pour les nœuds de relais : le protocole 0x crée le réseau maillé 0x, qui relie différents nœuds de relais.

En outre, 0x Protocol a développé Matcha, un agrégateur DEX orienté vers le consommateur, qui utilise l'API 0x et le routage intelligent des ordres pour regrouper les liquidités et fournir une exécution optimale des transactions. Par la suite, d'autres agrégateurs DEX sont apparus, tirant parti de l'agrégation des liquidités sur la chaîne, à l'instar des grossistes qui s'approvisionnent en marchandises auprès de différentes usines et les vendent ensemble pour dégager une marge.

Compound, lancé en septembre 2018, a vu sa Total Value Locked (TVL) dépasser les 100 millions de dollars pour la première fois en 2019. Les principales innovations de Compound sont les suivantes

Introduction du prêt d'actifs numériques dans l'écosystème Ethereum : Compound a été le pionnier du prêt inter-actifs sur Ethereum, devenant le premier protocole à faciliter le prêt pour les jetons ETH et ERC20. Sans avoir besoin de garanties physiques, les utilisateurs peuvent simplement déposer des actifs numériques dans des contrats intelligents pour accéder à des prêts, ce qui abaisse considérablement le seuil de coût pour obtenir des prêts.

Mécanisme de taux d'intérêt piloté par le marché : Compound ajuste dynamiquement et en temps réel les taux d'intérêt des différents actifs en fonction de l'offre et de la demande, assurant ainsi l'équilibre du marché. Ce mécanisme prend en charge plusieurs stablecoins et prêts de jetons, tels que USDC et DAI, offrant ainsi aux utilisateurs une plus grande flexibilité.

Utilisation directe des actifs empruntés : Les actifs empruntés peuvent être utilisés directement sans qu'il soit nécessaire de procéder à un règlement, ce qui simplifie le processus de prêt. Les utilisateurs peuvent rembourser les prêts et récupérer les garanties à tout moment.

API ouvertes et non conservatrices : Compound fournit des API ouvertes et non dépositaires, ce qui facilite grandement l'application des services de prêt dans les DApps.

Mise en œuvre de contrats intelligents simples et vérifiables : Compound utilise des contrats intelligents faciles à utiliser et à auditer, ce qui contribue à l'essor mondial de DeFi. En substance, Compound s'appuie sur les actifs numériques et la technologie blockchain pour offrir aux utilisateurs du monde entier des services de prêt décentralisés pratiques et efficaces. Il répond aux problèmes de rentabilité et de localisation rencontrés par la finance traditionnelle, ouvrant la voie à de nouveaux développements dans l'espace DeFi.

En résumé, Compound s'appuie sur les actifs numériques et la technologie blockchain pour fournir un service de prêt décentralisé pratique et efficace aux utilisateurs du monde entier. Il répond aux défis de rentabilité et de localisation auxquels est confrontée la finance traditionnelle, ouvrant ainsi une nouvelle ère de développement pour DeFi.

dYdX, lancé en octobre 2018, a connu un pic de valeur totale bloquée (TVL) dépassant le milliard de dollars. Les principales innovations et les aspects du protocole dYdX qui permettent de résoudre les problèmes sont les suivants :

Mise en place d'une plateforme décentralisée de négociation de contrats perpétuels : dYdX a mis en place une plateforme décentralisée de négociation de contrats perpétuels, permettant aux utilisateurs d'effectuer de telles transactions sur la chaîne, atténuant ainsi les risques associés aux échanges centralisés et à la conservation des actifs.

Utilisation d'un carnet d'ordres hybride on-chain et off-chain : Le carnet d'ordres hybride on-chain et off-chain renforce l'efficacité des transactions, le carnet d'ordres off-chain améliorant la vitesse des transactions et le carnet d'ordres on-chain garantissant la transparence.

Diminution des délais et augmentation de la liquidité grâce au carnet d'ordres hors chaîne : dYdX peut réduire les délais et augmenter la liquidité en s'appuyant sur le carnet d'ordres hors chaîne, ce qui permet des échanges à haute fréquence et des coûts de transaction peu élevés.

Participation des utilisateurs à la gouvernance et aux récompenses minières par le biais de la garantie des actifs : Les utilisateurs ont la possibilité de participer à la gouvernance et de recevoir des récompenses minières en garantissant des actifs.

Fourniture de transactions décentralisées à effet de levier : dYdX prend en charge les transactions décentralisées à effet de levier pour une variété d'actifs, permettant aux utilisateurs d'obtenir un effet de levier allant jusqu'à 20X.

Prise en charge des opérations sur marge de nuit et des opérations sur marge isolée : La plateforme prend en charge les opérations sur marge de nuit et les opérations sur marge isolée, ce qui permet aux utilisateurs d'ajuster les taux de marge des positions en fonction de leurs préférences en matière de risque.

(à suivre)

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