Avec la réglementation sur le marché des crypto-actifs (Mica) devant entrer en vigueur le 30 juin 2024, les principales bourses de crypto-monnaies telles que Binance, Kraken et OKX envisagent de le retirer de leur plateforme européenne. Tether de USDT. Binance a annoncé qu'après l'entrée en vigueur de Mica, les utilisateurs de l'Espace économique européen seront restreints dans l'utilisation de stablecoins non autorisés, et les utilisateurs seront progressivement guidés vers l'utilisation de stablecoins réglementés. Bien que les stablecoins non autorisés existants ne seront pas retirés de la cote, ils seront mis en mode « vente uniquement » pour permettre aux utilisateurs de les convertir en Bitcoin, en stablecoins réglementés ou en devises fiduciaires.

Dans le même temps, les États membres adaptent leurs lois et cadres réglementaires pour se conformer à la normeMica. Certains pays ont commencé à former les régulateurs sur leur mise en œuvre et à établir l'infrastructure technique pour soutenir l'application des nouvelles réglementations.

Loi Mica de l'Union européenne, la plupart des dispositions entreront en vigueur le 30 décembre 2024, et certaines dispositions spéciales seront mises en œuvre de manière anticipée. Au Japon, il existe également des dispositions techniques qui seront effectives à partir du 29 juin 2023. Cet arrangement de mise en œuvre progressive est conçu pour garantir que le marché dispose d'un temps suffisant pour se préparer et s'ajuster, assurant ainsi une transition en douceur et un développement ordonné du marché des actifs numériques (par étapes, la période est de 12 à 18 mois). Comme indiqué ci-dessous :

Le projet de loi couvre principalement les contenus principaux suivants :

• Exigences en matière de transparence et de divulgation pour les cryptoactifs lorsqu'ils sont émis, mis à la disposition du public et négociés sur les plateformes de trading;
• Exigences en matière d'autorisation et de surveillance pour les fournisseurs de services de cryptoactifs, les émetteurs de jetons de référence d'actifs et les émetteurs de jetons de monnaie électronique, ainsi que leurs exigences opérationnelles, organisationnelles et de gouvernance;
• Exigences pour la protection des détenteurs lorsque les cryptoactifs sont émis, rendus disponibles au public et échangés;
• Exigences de protection pour les clients des fournisseurs de services de cryptoactifs;
• Mesures prises pour prévenir le délit d'initié, la divulgation illégale d'informations privilégiées et la manipulation du marché afin de garantir l'intégrité des marchés d'actifs cryptographiques.

AiyingAiying analysera ça à travers neuf modules Micabill:

• Définition et champ d'application de la loi
• Exigences de transparence et de divulgation pour les offres de projets de cryptomonnaie
• Demande de licence et obligations
• Mesures nécessaires pour protéger les droits et intérêts des investisseurs et des clients
• Exigences de prévention des délits d'initiés et de manipulation du marché
• Pénalités en cas de violation
• Coopération internationale et supervision coordonnée
• L'impact possible du projet de loi Mica
• Bill Mica peut-il devenir une norme mondiale ?

1. Définition et champ d'application de la loi

1. Définitions EuropeMica liées à la loi :

Voici un complément au règlement du marché des crypto-actifs (MiCA) sur les jetons de référence d'actifs (ART) et les jetons d'argent électronique (EMT), les fournisseurs de services de crypto-actifs (CASP, fournisseurs de services de crypto-actifs) des montants spécifiques en dollars et d'autres exigences connexes sont fixés. Voici les montants et exigences spécifiques :

(1) Jetons de Référence d'Actifs (ARTs)

Les ARTs sont des stablecoins dont la valeur est liée à plusieurs devises, matières premières ou autres cryptoactifs. Les exigences spécifiques de MiCA pour les ARTs incluent:

• Exigences de réserve : IssueARTsLa société doit détenir des réserves suffisantes pour assurer la stabilité du jeton. La réserve doit être égale ou supérieure à la valeur totale des jetons émis.
• Limite de montant :singleARTLe volume quotidien des transactions ne doit pas dépasser 5 millions d’euros. Si la valeur marchande de l’ART dépasse 5 milliards d’euros, les sociétés émettrices sont tenues de rendre des comptes aux régulateurs et de prendre des mesures de conformité supplémentaires.
• Transparence et reporting : les sociétés émettrices sont tenues de divulguer régulièrement les détails des réserves et les états financiers pour assurer la transparence. L'émission de jetons et l'état des réserves sont signalés aux régulateurs mensuellement.

(2) Jetons de monnaie électronique (EMTs)

Les EMT sont des stablecoins dont la valeur est ancrée à une seule devise fiduciaire. Les exigences spécifiques de MiCA pour les EMT incluent:

Exigences de réserve: Émettre des EMTsLa société doit détenir une quantité équivalente de réserves de devises fiduciaires pour garantir la stabilité du jeton. La réserve doit être égale ou supérieure à la valeur totale des jetons émis.

Limite de montant : singleEMT Le volume de trading quotidien ne doit pas dépasser 5 millions d'euros. Si la valeur marchande d'EMT dépasse 5 milliards d'euros, les sociétés émettrices doivent en informer les régulateurs et prendre des mesures de conformité supplémentaires.

(3) Fournisseurs de services d'actifs numériques (CASP, Fournisseurs de services d'actifs numériques)

Nécessité de se conformer aux plans en matière de gouvernance, de conservation d’actifs, de traitement des plaintes, d’externalisation, de liquidation (plans de liquidation), de divulgation d’informations et, surtout, d’exigences prudentielles minimales.

• La plateforme de négociation est tenue de maintenir un capital permanent minimum (« fonds propres ») de 150 000 €
• Les conservateurs et les échanges (courtiers) nécessitent 125 000 €
• Tous les autres CASP nécessitent 50 000 €

1. Domaine d'application

2. Exigences de transparence et de divulgation de l'émission de projets de cryptage

Le règlement (UE) 2023/1114 sur le marché des crypto-actifs de l'UE en termes d'exigences de transparence et de divulgation garantit que, grâce à des processus détaillés d'écriture et de publication de livres blancs, à des exigences strictes de mise à jour des informations et à des supports marketing normalisés, la transparence du marché de l'émission de projets protège les droits et les intérêts des investisseurs. Voici les détails des exigences d'émission de projets :

3. Demande de licence et obligations

1, demande de licence

(1) Qualifications de demande :

• Seules les entreprises qui remplissent certaines conditions peuvent demander et obtenir une licence de services de cryptoactifs. Cela inclut que l'entreprise doit avoir une structure légale solide, un bon état financier et une équipe de direction fiable.
• Par exemple, une entreprise doit être une entité légale ou une autre forme juridique d'entreprise.

(2), documents de demande:

• Les entreprises doivent soumettre une série de documents lors de la demande d'une licence, notamment :
• Nom de l'entreprise, identifiant d'entité légale, site web, coordonnées et adresse physique.
• La forme juridique et les statuts de la société.
• Un plan opérationnel détaillé décrivant les types de services de cryptoactifs prévus à fournir ainsi que la manière et les endroits où ils seront commercialisés.
• Documents prouvant que le demandeur satisfait aux exigences de sauvegarde prudentielle.
• Une description de la structure de gouvernance de l'entreprise, y compris des rapports de vérification des antécédents sur les membres de la direction pour s'assurer qu'ils sont réputés et qu'ils ont les connaissances et l'expérience nécessaires pour gérer l'entreprise.
• Informations sur les identités des principaux actionnaires ou membres et leurs participations, et s'assurer que ces personnes sont en bonne position.
• Description des mécanismes de contrôle interne, des procédures de gestion des risques, des mesures de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme et des plans de continuité des activités.
• Documentation technique des systèmes de technologies de l'information et des communications (TIC) et des arrangements de sécurité.
• Description des procédures de ségrégation des actifs et des fonds des clients.
• Une description de la procédure de traitement des plaintes des clients.

(3), processus d'examen:

• Après avoir reçu l'ensemble des documents de candidature, l'autorité compétente doit les examiner et prendre une décision dans un délai spécifié.
• Une fois l'autorisation obtenue, il est nécessaire de clarifier les types de services que le fournisseur de services de cryptoactifs est autorisé à fournir.
• Les informations d'autorisation doivent être notifiées à l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) et enregistrées dans un registre public.

1. Obligations des titulaires de licence

(1) Opérations de conformité :

• Les entreprises qui obtiennent des licences doivent continuer à respecter les conditions d'autorisation et rendre compte régulièrement de leurs opérations aux autorités compétentes.
• Les entreprises doivent maintenir des mécanismes de contrôle interne et des procédures de gestion des risques solides pour s’assurer que leurs opérations sont conformes et sûres.

(2) Services transfrontaliers:

• Les entreprises qui obtiennent une licence peuvent fournir des services au sein de l'UE sans avoir à installer un bureau physique dans chaque État membre, mais elles sont tenues de notifier et de fournir les informations pertinentes aux autorités compétentes de l'État membre de destination.

(3) Gérer le changement et l'expansion de l'entreprise :

• Si la direction d'une entreprise change, les autorités compétentes doivent être immédiatement informées et fournies de toutes les informations nécessaires pour évaluer la conformité.
• Si l'entreprise souhaite ajouter de nouveaux types de services, elle doit demander une licence étendue auprès de l'autorité compétente et compléter et mettre à jour les informations pertinentes.

(4) Supervision et inspection régulières:

• Les autorités compétentes ont le pouvoir de procéder à des inspections sur place et de demander toute information pertinente sur les opérations afin de garantir que les entreprises continuent de se conformer.
• Les entreprises sont tenues de coopérer avec les inspections menées par les autorités compétentes et de fournir toutes les informations opérationnelles et les données nécessaires.

(5) Traitement des violations :

• Les autorités compétentes peuvent révoquer la licence d'une entreprise dans certaines circonstances, notamment mais pas exclusivement :
• Non utilisé dans les 12 mois suivant l’autorisation.
• Aucun service d'actifs cryptographiques n'a été fourni pendant 9 mois consécutifs.
• L'autorisation a été obtenue par des moyens inappropriés.
• Le non-respect des conditions d’autorisation et l’omission de prendre des mesures correctives dans le délai prescrit.
• Violations graves des réglementations, y compris des violations des réglementations de protection des clients et d'intégrité du marché.

4. Mesures et exigences pour protéger les droits et les intérêts des investisseurs et des clients

1. Protection des droits et intérêts des investisseurs

(1) Transparence de l'information:

• Les entreprises qui émettent des crypto-actifs doivent fournir des informations détaillées et précises afin que les investisseurs sachent ce qu'ils achètent et quels sont les risques et les avantages.
• Ces informations comprennent les détails de l'entreprise, les détails techniques des actifs cryptographiques, les méthodes de négociation et de distribution, les risques potentiels, et plus encore.

(2) Traitez équitablement:

• La société doit s'assurer que tous les investisseurs sont traités équitablement pendant le processus de transaction sans aucune forme de discrimination.
• Si un traitement spécial est prévu, il doit être clairement indiqué dans les livres blancs et les documents marketing pour assurer la transparence et l'équité.

(3) Divulgation des risques:

• Les entreprises doivent expliquer pleinement tous les risques possibles, y compris les risques techniques, les risques de marché et les risques juridiques, afin que les investisseurs puissent comprendre les risques liés à l'investissement.

1. Protection des fonds des clients

(1) Hébergement indépendant :

• La société doit gérer séparément les fonds des clients et les fonds de la société pour garantir la sécurité des fonds des clients.
• Cela est fait pour empêcher l'entreprise de mal utiliser les fonds des clients et pour protéger les intérêts des clients en cas de problème avec l'entreprise.

(2) Mécanisme de compensation :

• S'il y a un problème ou une rupture de contrat par la société, il doit y avoir un mécanisme clair de compensation et d'indemnisation pour garantir que les clients puissent recevoir une indemnisation en temps voulu.
• Les entreprises doivent disposer de ressources et de dispositions adéquates pour procéder à une indemnisation.

(3) Tarification transparente :

• Les entreprises doivent divulguer toutes les charges et frais pour que les clients connaissent les détails de chaque charge.
• Ces informations doivent être affichées de manière visible sur le site web de l'entreprise pour assurer la transparence.

1. Évaluation de l'adéquation de l'investisseur

(1) Collecte d'informations sur les clients:

• Lors de la fourniture de conseils aux clients ou de la gestion des actifs des clients, les prestataires de services doivent collecter des informations pertinentes sur les clients, notamment leur expérience en matière d'investissement, leur tolérance au risque et leur situation financière.
• Ces informations sont utilisées pour évaluer si un cryptoactif convient au client et pour s’assurer que les recommandations sont cohérentes avec les objectifs de placement et l’appétit pour le risque du client.

(2) Avertissement de risque :

• Les prestataires de services doivent informer clairement les clients des risques associés aux crypto-actifs, y compris le risque de fluctuations de valeur, les risques de liquidité et d’éventuelles pertes totales.
• Les clients doivent comprendre que les crypto-actifs ne sont pas protégés par les systèmes traditionnels d’indemnisation des investisseurs et les systèmes de protection des dépôts.

（3) Évaluation périodique:

• Les fournisseurs de services doivent examiner régulièrement (au moins tous les deux ans) les évaluations d'adéquation de leurs clients pour s'assurer que leurs conseils et services restent
• Aligné avec les besoins et la tolérance au risque du client.

4. Traitement des plaintes des clients

(1) Procédure de traitement des plaintes :

• Les entreprises doivent disposer de procédures efficaces de traitement des plaintes afin de garantir que les plaintes des clients soient traitées rapidement et équitablement.
• Les clients peuvent soumettre des plaintes gratuitement, et les entreprises doivent fournir des modèles de plaintes et enregistrer toutes les plaintes et les résultats du traitement.

(2) Transparence des plaintes :

• Les entreprises doivent publier les détails de leurs procédures de traitement des réclamations sur leurs sites web pour informer les clients de la manière dont leurs réclamations sont traitées et comment elles peuvent être résolues.
• La société est tenue d'enquêter sur toutes les plaintes dans un délai raisonnable et de notifier les clients du résultat.

5. Exigences pour prévenir le délit d'initié et la manipulation du marché

1. Prévention du délit d'initié

（1) Définition des informations privilégiées:

• Les informations privilégiées font référence à des informations qui ne sont pas publiques et qui sont directement ou indirectement liées à un ou plusieurs crypto-actifs ou émetteurs, et qui, si elles étaient rendues publiques, pourraient avoir un impact significatif sur le prix de ces crypto-actifs.

(2) Interdiction du délit d'initié :

• Les personnes détenant des informations privilégiées ne peuvent pas utiliser ces informations pour acheter ou vendre des actifs cryptographiques, ni recommander ou inciter d'autres personnes à se livrer à des opérations d'initiés. Les détenteurs d'informations privilégiées ne peuvent pas divulguer de telles informations à d'autres personnes, sauf si la divulgation est dans le cadre normal de leur profession ou de leur poste.

(3) Mesures de sanctions :

• Si des opérations d'initiés sont découvertes, les agences concernées ont le droit d'enquêter sur les individus ou les entreprises impliqués et d'imposer des sanctions conformément aux lois et réglementations, y compris des amendes, des interdictions, etc.

1. Prévention de la manipulation de marché

(1) Définition de la manipulation de marché :

La manipulation du marché inclut, sans s’y limiter, les comportements suivants :

• Créer de faux signaux d'offre et de demande pour affecter les prix des actifs cryptographiques.
• Manipuler le prix des actifs cryptographiques par le biais de fausses transactions, de la diffusion de fausses informations et d'autres moyens.
• Profiter de la position sur le marché pour fixer directement ou indirectement les prix d'achat et de vente ou créer des conditions de trading injustes.

(2) Comportements typiques de manipulation de marché :

• Par exemple, perturber le fonctionnement normal de la plateforme de trading en passant un grand nombre d'ordres d'achat et de vente et en créant de fausses tendances du marché.
• La diffusion d’informations fausses ou trompeuses dans les médias ou sur Internet a une incidence sur le prix des crypto-actifs.
• Utilisez sa position dominante sur le marché pour manipuler directement ou indirectement les prix d'achat et de vente des actifs cryptographiques.

1. Mécanismes de prévention et de détection

(1) Précautions :

• Les fournisseurs de services de cryptoactifs doivent établir des systèmes de contrôle interne efficaces pour prévenir la manipulation du marché. Ces systèmes comprennent la surveillance des activités de trading, la détection des comportements de trading anormaux, etc. \

(2) Détection et Rapport:

• Lorsque les fournisseurs de services découvrent des transactions suspectes, ils doivent les signaler immédiatement aux autorités compétentes. Ces rapports doivent inclure toutes les informations pertinentes, telles que les ordres de négociation, le fonctionnement de la plate-forme de négociation, etc.
• L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) élaborera des normes techniques pour aider les prestataires de services à mieux remplir ces obligations de prévention et de détection.

(3) Coopération transfrontalière:

• En ce qui concerne la manipulation transnationale du marché, les autorités compétentes des pays concernés doivent coordonner et coopérer pour lutter conjointement contre l'abus de marché.

6. Pénalités pour infractions

1. Sanctions administratives et autres mesures administratives

(1) Champ des violations :

• Les réglementations énumèrent clairement les infractions nécessitant des sanctions, notamment le défaut de divulguer des informations conformément aux réglementations, le non-respect des interdictions de manipulation du marché et du délit d'initié, ainsi que le défaut de coopérer aux enquêtes.

(2) Mesures de sanction:

• Déclaration publique: Les autorités compétentes peuvent publier une déclaration identifiant l'entreprise ou l'individu fautif et leurs violations. Cela revient à "nommer et critiquer" sur le marché.
• Ordre correctif : exige que le contrevenant cesse la violation et prenne des mesures pour empêcher sa récurrence. Cela revient à dire aux contrevenants de "corriger immédiatement".
• Amendes : Les amendes sont imposées aux personnes physiques (particuliers) et aux personnes morales (entreprises). Le montant de l'amende est calculé en fonction de la gravité de la violation et des avantages illégaux obtenus. Par exemple :
  Les amendes pour les particuliers peuvent atteindre 700 000 €.
  Les amendes pour les entreprises peuvent atteindre 5 millions d'euros ou 5% de leur chiffre d'affaires annuel.

(3) des sanctions particulièrement graves :

S’il s’agit d’une violation particulièrement grave, telle que des violations multiples ou un impact grave sur la stabilité du marché, l’autorité compétente peut :

• Les gestionnaires pertinents sont temporairement ou définitivement interdits de poursuivre leur travail de gestion lié aux cryptoactifs.
• Révoquer ou suspendre la licence d'exploitation de l'entreprise.

1. Annonce des décisions de sanction

(1) Ouvert et transparent :

• Pour chaque décision de sanction, l'autorité compétente doit la publier sur son site officiel. Cela équivaut à une “notification publique de critique”, permettant à tous les participants du marché de connaître les violations et les conséquences.

(2) Protéger la vie privée:

• Dans certaines circonstances, les autorités peuvent choisir de publier anonymement ou de ne pas publier les décisions disciplinaires si la publication de l'identité de l'offenseur causerait un préjudice disproportionné ou affecterait une enquête en cours.

1. Mise en œuvre d’amendes et d’autres sanctions

(1) Amendes d’exécution :

• Les amendes et autres sanctions doivent être imposées conformément aux procédures légales du pays hôte. Si la personne punie ne paie pas l'amende, les autorités compétentes peuvent l'exécuter par des moyens légaux.

（2)Objectif de l'amende：

• Les amendes collectées iront dans le budget de l'UE et seront utilisées pour les dépenses publiques.

1. Droit d'appel contre la punition

(1) Procédure d'appel:

• La personne sanctionnée a le droit de faire appel de la décision de sanction. Il s’agit d’une sorte de « plainte fondée » dans le cadre de laquelle ils peuvent contester la décision de sanction devant les tribunaux.
• Les demandeurs ont également le droit de faire appel si leur demande de licence est rejetée ou si la demande est traitée pendant plus de six mois sans résultat.

7. Coopération internationale et supervision coordonnée

À travers ces mesures réglementaires de coopération et de coordination internationales, l'UE espère garantir la cohérence et l'efficacité réglementaires des marchés d'actifs cryptographiques à l'échelle mondiale. Les violations transnationales peuvent être mieux prévenues et combattues grâce à une étroite coopération et un partage d'informations avec les régulateurs d'autres pays.

1. Coopération entre les agences de réglementation

(1) Coopération au sein de l'UE :

• Les régulateurs de différents pays doivent travailler en étroite collaboration pour garantir des normes réglementaires cohérentes pour les actifs cryptographiques. C'est comme si les polices de la circulation de différents pays devaient coopérer entre elles pour s'assurer que les automobilistes transfrontaliers obéissent aux mêmes règles de circulation.

(2) Partage de l’information :

• Les régulateurs de chaque pays doivent partager les informations de manière opportune, surtout lorsqu'ils découvrent des violations ou nécessitent une enquête. C'est comme le besoin que les informations sur les suspects soient transmises rapidement entre les postes de police afin de prendre des mesures rapides.

1. Coopération avec les pays non membres de l'UE

(1) Coopération avec les autorités de réglementation dans les pays non membres de l'UE :

• Les régulateurs des États membres de l’UE sont tenus de conclure des accords de coopération avec les régulateurs des pays non membres de l’UE afin d’échanger des informations et d’appliquer conjointement la loi. Cela garantit que même les transactions transfrontalières sur crypto-actifs peuvent être réglementées efficacement, à l’instar de la coopération policière internationale pour lutter contre la criminalité transnationale. \

(2) Sécurité de l'échange d'informations :

• Ces accords de coopération doivent garantir la confidentialité et la sécurité des informations échangées et empêcher la divulgation ou l'utilisation abusive d'informations sensibles. C'est comme lorsque la police de différents pays partagent des renseignements, ils veulent s'assurer que ces informations ne seront pas obtenues par des terroristes ou des criminels.

1. Le rôle de l'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) et de l'Autorité bancaire européenne (ABE)

(1) coordonner et promouvoir la coopération:

• ESMA et EBA sont responsables de la coordination de la coopération entre les agences de réglementation dans les pays de l'UE et de l'élaboration d'accords de coopération normalisés et de procédures d'échange d'informations. C'est comme Interpol, qui coordonne les opérations entre les forces de police de différents pays pour s'assurer que tout le monde opère selon les mêmes normes et procédures.

(2) Élaborer des normes techniques:

• ESMA et EBA développeront des normes techniques pour garantir que le format et le contenu de l'échange d'informations soient cohérents et faciles à utiliser par les agences de réglementation de différents pays. C'est comme développer une langue unifiée afin que la police de différents pays puisse comprendre et utiliser les informations partagées.

1. Traitement des problèmes transfrontaliers

(1) Enquête et surveillance transfrontalières:

• Lorsqu'il s'agit de violations d'actifs cryptographiques transfrontaliers, les organismes de réglementation des pays concernés doivent enquêter et superviser conjointement. Il s'agit d'une opération de police conjointe de plusieurs pays pour arrêter des gangs criminels transnationaux.

(2) Résoudre les problèmes de coopération :

• Si le régulateur d’un pays refuse de coopérer ou ne répond pas aux demandes d’informations en temps opportun, les autres pays peuvent faire remonter le problème à l’AEMF ou à l’ABE, qui coordonneront la résolution. C’est comme si vous soumettiez le problème à Interpol et que vous lui demandiez de le coordonner et de le résoudre.

8. L'impact potentiel de la loi Mica

Impact 1: Les pièces de confidentialité sont retirées des étagères

Les crypto-actifs dotés de fonctionnalités d'anonymat intégrées (comme les « pièces de confidentialité » telles que Monero, Zcash, etc.) ne seront autorisés sur les plateformes de trading que si la CASP ou les autorités réglementaires pertinentes peuvent identifier les détenteurs de jetons et leur historique de trading. Étant donné que cela est de facto impossible, les bourses de cryptomonnaies réglementées par l'UE devraient retirer les pièces de confidentialité de leurs produits.

Impact 2: Ceux qui ont obtenu les licences européennes pertinentes CASP seront plus faciles à obtenir la licence Mica

Déjà autorisés dans le cadre national, les CASPs bénéficieront d'un processus d'autorisation MiCA simplifié et auront jusqu'à 18 mois pour obtenir une licence MiCA finale. Par exemple, les dépositaires de cryptomonnaies réglementés en Allemagne peuvent bénéficier de ces procédures simplifiées et des mesures transitoires. Cependant, les CASPs autorisés uniquement par MiCA auront la possibilité de fournir des services dans l'ensemble du marché unique de l'UE grâce à la soi-disant licence transrégionale. C'est pourquoi la plupart des entreprises de cryptomonnaies devraient demander une autorisation MiCA dès que possible.

Impact 3 : Unifier le marché européen

Les réglementations MiCA apporteront une supervision unifiée, renforceront la compétitivité et favoriseront le développement institutionnel. Jusqu'à présent, les sociétés de crypto de l'UE devaient s'adresser aux régulateurs de chaque pays si elles voulaient servir l'ensemble du marché de l'UE, ce qui entraînait des coûts élevés et des processus lourds. En vertu de MiCA, les mêmes exigences contraignantes de l'UE s'appliqueront à tous les 27 États membres. Une fois qu'une entreprise obtient une licence MiCA dans un pays, elle pourra fournir des services de licence dans l'ensemble du marché unique de l'UE grâce à une « licence transrégionale ».

Impact 4: Les entreprises offshore seront restreintes, ce qui bénéficiera aux entreprises de l'UE

Une fois que MiCA entre en vigueur, les entreprises offshore et non réglementées ne pourront plus attirer activement les clients de l'UE. Même les règles selon lesquelles les entreprises étrangères peuvent prendre des clients si elles sont contactées par des utilisateurs de l'UE deviendront plus strictes. Cela signifie que les entreprises de crypto réglementées par MiCA prendront une part de marché plus importante de ces concurrents étrangers non réglementés.

Impact 5: MiCA favorise la participation institutionnelle et les banques européennes accélèrent leur déploiement

MiCA pourrait conduire à une adoption institutionnelle et à une activité accrues sur le marché européen des crypto-monnaies. Selon les données de Bloomberg, seuls 4 % des fonds institutionnels européens sont exposés aux crypto-actifs. L’incertitude réglementaire est l’une des principales préoccupations qui empêchent les institutions d’entrer dans cet espace. On s’attend à ce qu’au cours des 48 prochains mois, les grandes banques européennes lancent des services de crypto-actifs, qu’il s’agisse de conservation, de négociation ou d’émission de jetons de monnaie électronique ou de jetons de référence d’actifs.

Impact 6: L'impact de MiCA sur les émetteurs de stablecoin

Les nouvelles règles réglementaires de MiCA posent d'importants défis de conformité aux émetteurs de stablecoins représentés par Tether, en particulier étant donné que Tether n'a pas été en mesure de divulguer pleinement le statut et la composition de ses réserves, ni d'être entièrement auditée par une agence indépendante et autorisée. Tether a également été impliqué dans plusieurs poursuites judiciaires et enquêtes, notamment un règlement de 18,5 millions de dollars avec le bureau du procureur général de l'État de New York et une enquête présumée du ministère de la Justice américain sur des accusations de fraude bancaire, de blanchiment d'argent et d'opérations illégales. À l'avenir, les émetteurs de stablecoins représentés par Tether devront faire face à des coûts de réforme de conformité plus importants.

Afin de faire face à ces défis, Tether devrait promouvoir activement son propre processus de conformité et établir de bonnes relations de coopération avec les agences de réglementation de l’UE et les institutions d’audit tierces afin d’améliorer sa crédibilité et sa compétitivité sur le marché. Face aux exigences réglementaires de plus en plus strictes, Tether a pris des mesures pour faire progresser le processus de conformité. Par exemple, Tether a récemment annoncé qu’elle coopérerait avec la branche italienne de BDO International, le cinquième plus grand cabinet comptable au monde, qui sera responsable de l’audit des rapports de garantie et d’attestation de réserve de la société, et prévoit de modifier la fréquence de publication des rapports d’audit de trimestrielle à mensuelle.

Dans le cadre de MiCA, l'émission de stablecoin deviendra plus conforme et transparente. Les émetteurs de stablecoin tels que Tether doivent accélérer les processus de conformité pour s'adapter au nouvel environnement réglementaire et rester compétitifs sur le marché de l'UE.

Impact 7: MiCA sur l'influence de DeFi

MiCA s'applique aux entreprises – personnes physiques et morales et « certaines autres entreprises ». Les « autres entreprises » peuvent inclure des entités qui ne sont pas légalement constituées, mais l'UE a clarifié que les DAO décentralisées et les protocoles ne sont pas visés. Le paragraphe 22 de MiCA précise que « les services liés aux crypto-actifs ne relèvent pas du champ d'application du présent règlement s'ils sont fournis de manière entièrement décentralisée sans nécessiter d'intermédiaires ». Cette déclaration centrale a été rendue publique à plusieurs reprises par des responsables clés de la Commission européenne et du Parlement. Déclaration de soutien.

Cependant, le diable se cache dans les détails. Le projet de loi propose que le MiCA puisse s'appliquer même si certaines activités ou services sont réalisés de manière décentralisée. Cela signifie que si certaines parties ou liens d'un projet DeFi ne sont pas entièrement décentralisés, ils peuvent quand même devoir se conformer aux réglementations pertinentes du MiCA.

Quel niveau de décentralisation (technique, gouvernance, juridique, etc.) est nécessaire pour rester hors de portée ? Il s'agit d'un jugement subjectif non équivoque. Je m'attends à ce que des cas d'application et de litige se posent autour de cette question. L'UE est généralement réticente à faire respecter ses lois dans d'autres pays, mais si certains projets DeFi sont nominalement décentralisés mais sont en réalité centralisés et sont situés en Europe ou fournissent des services aux utilisateurs de l'UE, l'UE y prêtera une attention particulière.

Les projets DeFi ont deux options s'ils veulent être en dehors du champ :

• Prouver une décentralisation complète (seuil élevé)
• Bloquer les utilisateurs de l'UE

Toutefois, lorsque l'UE a élaboré des réglementations pour les entreprises financières traditionnelles, elle a pris en compte la véritable décentralisationDeFiProjet exclusion est louable. ifMicaCe serait une excellente nouvelle si une partie de cela pouvait devenir une norme mondiale.

Impact 8 : Défis et incertitude

Cependant, le succès réel de MiCA dépend fortement des normes de mise en œuvre et des pratiques de mise en application élaborées par les régulateurs de l'UE au cours des 12 à 18 prochains mois. Certaines dispositions peuvent imposer des charges aux participants de l'industrie, dont l'impact complet ne sera apparent qu'une fois que des normes de mise en œuvre techniques fourniront des orientations pratiques.

Impact 9: Coûts de conformité élevés et innovation entravée

Comme la situation récente à Hong Kong, les coûts de conformité sont trop élevés, les entreprises fuient, et les émetteurs de Stablecoin contournent les coûts de conformité de Mica dans l'UE, et les échanges font face à des exigences de divulgation et de responsabilité trop lourdes pour offrir des avantages aux consommateurs, rendant leurs produits moins compétitifs que les concurrents offshore. Les consommateurs de l'UE seront soit exclus de l'innovation, soit continueront à utiliser (et seront exposés à) le plus grand réservoir de liquidité offshore et d'utilité. De plus, les régulateurs peuvent décider que la plupart des projets NFT et DeFi sont en réalité dans le champ d'application de MiCA et doivent se conformer - une porte que le préambule actuel de MiCA reste ouverte à l'interprétation. Cela conduira inévitablement à la migration des équipes et des ressources en dehors de l'UE.

9. La loi Mica peut-elle devenir une norme mondiale ?

Mica Possible de devenir le leader dans le domaine des crypto-monnaiesGDPR, c’est-à-dire une norme réglementaire largement adoptée dans le monde entier, mais ce n’est pas encore gagné d’avance.

Il est indéniable que MiCA aura un impact significatif sur leurs cadres de crypto-actifs dans d'autres juridictions, en particulier celles ayant moins d'expérience en matière de réglementation financière et de supervision. De nombreux concepts ont été inspirés par MiCA dans les récentes recommandations du Conseil de stabilité financière (CSF) pour les prestataires de services de crypto-monnaie et l'"Arrangement mondial de stablecoins."

Le marché de l'UE est le plus grand marché intérieur du monde, avec 450 millions de consommateurs relativement aisés. En raison de sa taille, MiCA incitera de nombreuses entreprises du monde entier à adopter les normes opérationnelles de MiCA et peut-être même à les adapter pour maintenir la cohérence des opérations et des produits mondiaux. L'impact mondial des normes réglementaires de l'UE a été observé dans plusieurs industries, des produits chimiques à l'agriculture en passant par la technologie, un phénomène que la professeure de droit à l'école de droit de Columbia, Anu Bradford, appelle l'effet de Bruxelles.

La commissaire actuelle de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, Caroline Pham, a mis en garde : « Alors que les États-Unis peinent à fournir une clarté réglementaire pour l'industrie crypto nationale, un cadre réglementaire mondial comme MiCA pourrait combler ce vide ».

Alors que le vide réglementaire des actifs cryptographiques aux États-Unis se poursuit, attendez-vous à ce que la norme MiCA ait une influence mondiale croissante.

En fin de compte, cependant, le succès pratique de MiCA est essentiel, et une grande partie du travail de mise en œuvre pratique reste à faire. Si MiCA s'avère viable pour l'industrie, les consommateurs et les régulateurs, cela aura un impact mondial. Sinon, de nombreuses juridictions peuvent choisir des voies politiques totalement différentes. Seul le temps et le marché pourront le dire.

Après l'effondrement complet de FTX, même les maximalistes crypto les plus fervents ont dû admettre qu'une forme de réglementation sensée était nécessaire pour faire avancer l'espace et prévenir les pires fraudes.

Dans la mesure où Aiying a effectué des recherches sur les projets de loi dans diverses régions et a servi les clients au cours des dernières années, le projet de loi MiCA devrait être le cadre réglementaire le plus complet en matière de crypto-actifs que nous ayons vu à l'échelle mondiale. Il devrait servir de référence pour de nombreux autres pays et régions. Aiying continuera de suivre les mises à jour du projet de loi et nous ferons des mises à jour dynamiques sur le site officiel d'Aiying pour les dernières actualités.

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Aiying fournit des solutions complètes de conformité des paiements cryptographiques, d'abonnement aux licences, de contrôle des risques de blanchiment d'argent RBA, d'établissement de fonds et une série de solutions de conformité liées aux actifs virtuels. L'équipe a fourni divers services connexes à plus de 100 types différents d'entreprises financières cryptographiques et traditionnelles, et peut fournir des avis de conformité réalisables et des solutions au niveau opérationnel réel.

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