Terra : Le leader des Stablecoins Algorithmiques

Résumé

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1. Le mécanisme d'ajustement des prix du stablecoin Terra est étroitement lié à l'arbitrage alimenté par LUNA.
2. L'arbitrage spontané des utilisateurs ajustera l'offre d'UST et ramènera le prix de l'UST au prix d'ancrage de 1$.
3. Puisque la frappe d'UST sur Terra consommera la valeur correspondante de LUNA, l'augmentation de la capitalisation totale du marché d'UST réduira sans aucun doute l'offre de LUNA, provoquant la déflation de LUNA.
4. Lors de l'échange de LUNA contre des stablecoins sur Terra, les utilisateurs doivent payer un certain montant de "seigneuriage". Une partie du "seigneuriage" récompensera les utilisateurs avec des stakers LUNA, et le reste ira dans la trésorerie de Terra.
5. Après la montée en flèche de la LUNA, la possibilité pour Terra de s'imposer ou non dans la valeur actuelle dépend de sa croissance à long terme.

LUNA est sans doute l'un des crypto-actifs les plus remarquables de ces derniers temps. Au cours des 10 derniers jours, le prix de LUNA est passé d'environ 50 dollars à un maximum de 95 dollars, enregistrant une croissance presque doublée. Et sa capitalisation boursière a également atteint 3,2 milliards de dollars, dépassant Solana, Cardano et Avalanche. Avalanche est une chaîne publique émergente et se classe au 7e rang de tous les actifs numériques. La croissance de LUNA est indissociable de Terra, le principal projet de stablecoin algorithmique qui le sous-tend.

Qu'est-ce que Terra ?

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En tant que token natif de Terra, LUNA est également le token de gouvernance et le token de jalonnement PoS sur Terra. Fondée en 2018, Terra est devenue la chaîne publique de couche 1 la plus importante de l'écosystème Cosmos. Elle se vante d'être un projet de stablecoin algorithmique décentralisé. Terra ancre les monnaies fiduciaires de divers pays du monde, comme l'USD, l'EUR, le CNY, le KRW et le JPY, et lance les stablecoins correspondants, dont le plus important TerraUSD (UST) a une capitalisation boursière de 13 milliards de dollars, se classant au 15e rang de tous les actifs numériques. Il a dépassé le célèbre stablecoin DAI sur Ethereum. DAI se classe au 4e rang de tous les types de monnaies stables, juste derrière USDT, USDC et BUSD.

Outre l'ancrage des monnaies stables dans les monnaies légales de différents pays, Terra présente de nombreuses différences par rapport aux monnaies stables centralisées telles que l'USDT. En théorie, chaque émission d'USDT nécessite des actifs d'une valeur de 1$ comme support. Cependant, comme le fonctionnement de TEDA n'a pas été assez transparent pendant longtemps, les gens se demandent souvent si USDT a des réserves de 100 % en USD. Ce n'est pas le cas avec les différentes stablecoins émises par Terra. Ces stablecoins n'ont pas besoin des actifs réels derrière eux comme support de valeur. Mais ils ajustent l'offre et la demande par le biais d'algorithmes, de sorte que la valeur est toujours ancrée au type de monnaie fiduciaire correspondant.


Le mécanisme d'ajustement des prix de la monnaie stable Terra est étroitement lié au comportement d'arbitrage de LUNA. Les utilisateurs peuvent échanger des LUNA d'une valeur de 1$ contre 1 UST à tout moment sur Terra, ou échanger 1 UST contre des LUNA d'une valeur de 1$ à tout moment. Lorsque le prix de l'UST est >1$, les utilisateurs ont tendance à échanger plus de LUNA contre de l'UST, augmentant ainsi l'offre d'UST sur le marché et réduisant par conséquent le prix de l'UST ; lorsque le prix de l'UST est <1$, les utilisateurs ont tendance à échanger plus d'UST contre de la LUNA, réduisant ainsi l'offre d'UST sur le marché et augmentant par conséquent le prix de l'UST. Que le prix de l'UST soit élevé ou faible, le comportement d'arbitrage spontané de l'utilisateur ajustera l'offre d'UST et ramènera le prix de l'UST au prix d'ancrage de 1$. Par conséquent, le mécanisme de fonctionnement du stablecoin Terra est, dans une certaine mesure, similaire à celui de la banque centrale dans le monde réel.

Analyse de la valeur de LUNA

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Étant donné que la frappe d'UST sur Terra consommera la valeur correspondante de LUNA, l'augmentation de la capitalisation totale du marché des UST réduira sans aucun doute l'offre de LUNA, entraînant un dégonflement de LUNA. Récemment, les tensions géopolitiques ont entraîné des turbulences sur le marché des crypto-monnaies, ce qui a entraîné une hausse de la demande de stablecoins. Au cours du mois précédent, USDT a connu une prime positive constante, et l'offre totale d'UST a également augmenté de 11,3 milliards de dollars à 13 milliards de dollars, ce qui explique en partie la flambée des prix de LUNA.


En plus de participer à la gouvernance de Terra sur la chaîne en votant, les détenteurs de LUNA peuvent également gagner des récompenses tout en maintenant le réseau en jalonnant LUNA. La récompense du jalonnement provient principalement des frais de gestion lors de l'interaction avec le contrat intelligent Terra. Lorsque les utilisateurs échangent des LUNA contre des stablecoins sur Terra, ils doivent payer un certain montant de "seigneuriage". Une partie du "seigneuriage" récompensera les utilisateurs avec des stakers LUNA, et le reste ira dans la trésorerie de Terra.

Terra peut utiliser les fonds du trésor par le biais de votes de gouvernance pour encourager d'autres projets dans l'écosystème Terra, un processus similaire à la politique fiscale du gouvernement dans le monde réel.

Qu'est-ce que l'écologie Terra ?

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La forte croissance de Terra est également étroitement liée à la qualité relative de son écosystème. Outre les monnaies stables algorithmiques, DApp, le protocole de prêt décentralisé Anchor avec le plus grand nombre d'engagements sur Terra, vise à fournir aux utilisateurs des rendements de dépôt plus élevés et plus stables. Il existe également de superbes projets tels que Mirror, un protocole d'actifs synthétiques dans l'écosystème. Terra coopère également avec le programme de paiement Chai en Corée du Sud hors ligne. Plus de 3 % des Coréens utilisent Chai pour effectuer des paiements.


Le stablecoin algorithmique est l'un des projets les plus importants de l'espace crypto en 2022. Dans l'économie des jetons, Terra a une conception de mécanisme relativement nouvelle qui simule la banque centrale dans le monde réel. Le mécanisme peut maintenir des taux de change stables grâce à des politiques monétaires et fiscales, et promouvoir les DApps dans l'écosystème. Après que la croissance des DApp ait augmenté la demande d'UST, la valeur de LUNA a de nouveau augmenté.

Après la montée en flèche de LUNA, il reste à savoir si Terra est capable de prendre pied à la valeur actuelle. Peut-être que seul le développement à long terme de l'écologie peut soutenir la LUNA à long terme. Attendons donc de voir jusqu'où l'écologie de Terra peut se développer.



Auteur : Gate.io ; Observateur : Ashley H. ; Traducteur : Cedar W.
*Cet article ne représente que l'opinion des observateurs et ne constitue pas une suggestion d'investissement.
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