Tether perd sa position dominante dans l’espace Stablecoin

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Tether a longtemps conservé un fort monopole sur l'espace des monnaies stables， contesté uniquement par USD Coin （USDC）. ces dernières années. Pourtant, alors que les baleines ont pris de l'importance et que d'autres stablecoins ont gravi les échelons avec leurs cas d'utilisation et leurs livres blancs convertissant plus d'investisseurs vers leur projet - Tether a glissé sous la surface.

Alors que Tether a subi un examen réglementaire à la lumière de divers scandales et querelles réglementaires， d'autres stablecoins； en particulier USDC， ont gagné en traction et se frayent un chemin vers le sommet et démantèlent la domination de Tether.

Les controverses de Tether

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Depuis plusieurs années， Tether est sous le feu des projecteurs en raison des inquiétudes soulevées par son ambiguïté réglementaire， la collatéralisation， et la stratégie de gestion entourant ses fonds réservés. De nombreux investisseurs et critiques se sont interrogés sur ce qui soutenait réellement la stabilité de Tether en tant que monnaie stable， en particulier à la lumière des papiers commerciaux non clairs récemment publiés qui ont révélé plus de 30,8 milliards de dollars d'avoirs， parmi divers autres actifs qui soutiennent Tether.

Malgré la publication d'une attestation sur ses réserves， elle a manqué d'efficacité， notamment pour faire taire les critiques qui pensent que le but premier de Tether est de continuer à soutenir la valeur du bitcoin. De même， l'attestation n'a guère contribué à supprimer une enquête du procureur général de New York concernant leur soutien， qui a finalement été réglée avec un résultat interdisant leur activité à New York， la capitale financière des États-Unis d'Amérique.

Alors que les controverses de Tether ne sont pas les seules préoccupations entourant l'espace stablecoin， plusieurs présidents de la Commission américaine des valeurs mobilières et des changes， dont Gary Gensler, ont continuellement fait pression pour le développement d'un organisme de réglementation structuré des crypto-monnaies. Ce faisant， cette autorité apporterait plus de clarté réglementaire sur l'avenir des crypto-monnaies， et permettrait aux investisseurs d'être mieux protégés contre la "fraude", comme l'a suggéré la secrétaire au Trésor, Janet Yellen.

Cependant， comme il n'existe pas de protocole standardisé qui oblige les développeurs de stablecoins à divulguer publiquement ce qui soutient leur cryptocurrency， les questions réglementaires peuvent continuer à empoisonner l'espace dans un avenir prévisible.

Comment les petites monnaies stables se font voler la vedette

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Malgré les fréquentes controverses sur le Tether， sa superstar n'a pas faibli pendant de nombreuses années， le positionnant comme un premier choix inévitable pour ceux qui ont un accès limité à d'autres monnaies stables. Pourtant, ces dernières années， les monnaies stables adossées à des monnaies fiduciaires alternatives ou même à des crypto-monnaies， ont gagné en popularité car elles permettent aux investisseurs d'avoir un accès plus large aux monnaies stables alternatives.

L'USDC n'est certainement pas un petit stablecoin， du moins selon les normes d'aujourd'hui， mais il était auparavant considérablement éclipsé par Tether au sein de l'espace de marché. L'USDC peut se vanter d'avoir 45,7 milliards de jetons， entièrement garantis par le dollar américain， qui fonctionnent sur 21 chaînes et solutions L2 différentes. L'USDC est principalement offert par deux émetteurs primaires， à la fois Circle et Coinbase；, Circle étant soutenu par China Everbright Bank， Bitmain, ainsi que huit autres entreprises， ce qui renforce l'impact significatif de l'USDC.

Si cela ne suffisait pas à signifier la force de l'USDC en tant que stablecoin， Circle a démontré un haut niveau de transparence sur ses réserves et le président de Coinbase， Emile Choi， a annoncé un passage complet à l'argent liquide et aux obligations du Trésor américain à l'été 2021. En fin de compte， USDC fait preuve d'un niveau de clarté inégalé par très peu de personnes.

Cependant， Tether， USDC， et BUSD sont tous des monnaies stables centralisées， ce qui peut détourner l'attention de certains investisseurs - pourtant les monnaies stables décentralisées ont connu une augmentation significative de leur prolifération au cours des dernières années. Des titres comme DAI ont démontré la capacité des monnaies stables à surpasser la monnaie fiduciaire， car l'actif est garanti uniquement par Ethereum. Parmi les actifs similaires, citons LUSD， UST， et FEI.

Pourtant， diverses entreprises et développeurs ont testé des pièces stables algorithmiques au cours de l'année écoulée， ce qui révolutionnerait essentiellement l'espace des stablecoins et permettrait une approche plus sophistiquée et cohérente pour générer de la stabilité. Les monnaies stables algorithmiques sont des monnaies stables soutenues par des algorithmes logiciels et sans garantie， mais elles sont encore à des stades de développement et de spéculation. Dans les efforts continus pour créer des monnaies stables algorithmiques se pose la question de la mise à l'échelle infinie - quelque chose qui n'a pas encore été résolu, mais le précipice pourrait être proche.

L'influence du Tether sur le marché

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Le Tether a constamment maintenu une domination sur l'ensemble du marché des stablecoins， mais il a également joué un rôle essentiel au sein du reste du marché. La valeur du Tether a souvent coïncidé avec celle du bitcoin， les données de 2019-20 démontrent l'inclinaison significative de la capitalisation boursière du Tether en ligne avec celle du bitcoin - passant de 4,6 milliards de dollars fin 2019 à un peu moins de 8 milliards de dollars au deuxième trimestre 2020.

Poursuivant les spéculations concernant la relation entre le Tether et le bitcoin， il y a eu diverses représentations de la corrélation inverse entre les deux， ce qui suggère que le volume de Tether détenu sur les échanges a une influence significative sur la valorisation du bitcoin. À mesure que le pourcentage de Tether diminue sur les marchés boursiers， la valeur du bitcoin augmente souvent - ce qui alimente les spéculations concernant la présence omnisciente du Tether sur le marché.

La controverse entourant l'implication du Tether dans le bitcoin a longtemps fait l'objet de spéculations， notamment parce que le Tether aurait été impliqué à différents stades des paysages haussiers et baissiers du marché. En particulier en 2017， on a insinué que Tether avait une influence sur l'immense flambée de la valeur pendant l'importante période haussière - pourtant, Tether a démenti avec véhémence, évoquant plutôt l'instance comme étant coordonnée par "une baleine solitaire".

Alors que Tether peut toujours être enveloppé dans un examen réglementaire et des critiques， il semble qu'il ne peut plus s'accrocher à sa domination de la manière précédemment prévue - mais seul le temps le dira.



Auteur：Matthew W-D, chercheur Gate.io
*Cet article ne représente que le point de vue du chercheur et ne constitue pas une suggestion d'investissement.
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