Évolution du Staking Ethereum des LSTs aux LRTs

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Le staking liquide et le restaking ont créé de nouvelles façons de gagner des actifs crypto.

EigenLayer et Lido sont les deux principaux protocoles de liquid staking et de restaking.

Le TVL de liquid staking et de restaking est supérieur à 8 milliards de dollars.

Introduction

Le rythme rapide de l’innovation dans le secteur de la blockchain entraîne souvent de nouveaux produits et services qui valent la peine d’être investis. Pendant longtemps, le staking a été l’une des opportunités d’investissement les plus importantes. Maintenant, certaines entreprises de cryptomonnaie ont capitalisé sur la demande de services de staking traditionnels pour introduire des opportunités de staking liquide et de restaking.
Cet article explore les concepts de staking liquide et de restaking et comment les investisseurs en cryptomonnaie peuvent en bénéficier. Nous examinerons également la différence entre les jetons de staking liquide (LST) et les jetons de restaking liquide (LRT).

Nouvelles opportunités d’investissement en crypto : Staking liquide et Restaking liquide

La mise en jeu liquide et la remise en jeu liquide sont des aspects clés des blockchains qui utilisent la consensus de preuve d’enjeu mécanisme. Ces deux concepts sont une extension du processus de staking traditionnel où les investisseurs bloquent leurs cryptomonnaies pour une certaine période. Principalement, le staking est important pour le système blockchain de deux manières principales.

Tout d’abord, avec les blockchains utilisant le mécanisme de consensus proof-stake, le staking fait partie du système utilisé pour sécuriser les réseaux. La raison en est que les investisseurs en cryptomonnaies qui misent leurs jetons peuvent devenir des validateurs et gagner des récompenses pour cela. Par exemple, Ethereum Les investisseurs qui misent au moins 32 ETH deviennent les validateurs du réseau. Deuxièmement, le staking réduit l’offre en circulation d’une crypto-monnaie, ce qui augmente sa rareté à court terme. Une telle situation peut contribuer à augmenter le prix de la pièce ou du jeton spécifique.

Staking Liquide: Avec le staking liquide, les investisseurs qui misent leurs cryptomonnaies reçoivent d’autres actifs cryptographiques appelés jetons de staking liquide (LST) qu’ils peuvent utiliser dans d’autres protocoles DeFi pour diverses raisons telles que l’emprunt et le prêt. Par conséquent, le jeton de staking liquide (LST) représente une version tokenisée de la cryptomonnaie que les investisseurs ont misée. Ainsi, les investisseurs participent à d’autres activités de marché DeFi sans avoir besoin de retirer leurs actifs cryptographiques d’origine. Par exemple, les LST peuvent être échangés sur des plateformes d’échange de cryptomonnaies.

Ainsi, le staking liquide crée une nouvelle opportunité de gains pour les investisseurs. Ils peuvent gagner des récompenses supplémentaires sur leurs investissements. Un exemple de LST est le stETH que Lido propose aux investisseurs qui mettent en jeu leur ETH. Cela signifie que les détenteurs de stETH peuvent les prêter, les échanger ou fournir de la liquidité sur différentes plateformes DeFi, ce qui leur permet de gagner plus sur leur investissement initial.

Liquid Restaking: Le réinvestissement liquide est le processus de mise en jeu des jetons LST. Alternativement, les investisseurs peuvent réinvestir les LST dans d’autres opportunités de génération de rendement sans retirer leurs actifs cryptographiques d’origine. En plus d’augmenter leurs gains potentiels, ils améliorent également la liquidité dans les écosystèmes cryptographiques dans lesquels ils investissent. Après avoir réinvesti les LST, les investisseurs obtiennent un autre type d’actif cryptographique appelé Jeton de Liquid Restaking (LRT), qu’ils peuvent également réinvestir.

Fondamentalement, la mise en liquidité et la réaffectation permettent aux investisseurs en crypto-monnaie de Compound augmenter leurs gains en investissant dans différentes plateformes DeFi sans retirer leurs actifs principaux. En même temps, ils contribuent à sécuriser les réseaux dans lesquels ils ont investi. Ainsi, le restaking liquide présente divers avantages, notamment une efficacité en capital élevée, une amélioration de la liquidité et un rendement supplémentaire en investissant des LST dans d’autres protocoles DeFi.
Une raison pour laquelle les LRT sont populaires est qu’ils prennent en charge les services validés de manière active (AVS), qui comprennent des dApps, des réseaux de couche 2, des ponts inter-chaînes et des couches de données. Étant donné que les AVS sont intégrés à la blockchain Ethereum, ils n’ont plus besoin de disposer de leurs propres mécanismes de consensus distincts. Par conséquent, les investisseurs peuvent restaker leurs LST pour sécuriser les AVSs.

La mise à niveau de Shanghai et la montée des dérivés de jalonnement liquide (LSDs)

Les éléments déterminants sur le fonctionnement de la blockchain Ethereum ont été deux mises à niveau clés : la fusion et le Mise à niveau de Shanghai. La mise à niveau Merge qui a eu lieu en septembre 2022 a modifié le protocole Ethereum du mécanisme de consensus de preuve de travail (PoW) à celui de preuve d’enjeu. En conséquence, les validateurs doivent mettre en jeu 32 ETH et obtenir un rendement annuel compris entre 4 et 5 %.

L’étincelle supplémentaire pour le scénario de staking actuel a été la mise à niveau de Shanghai qui a eu lieu en avril 2023 et qui a permis aux investisseurs en crypto qui ont misé leur ETH en décembre 2022 de retirer à la fois leur capital et la récompense gagnée. Cette évolution a entraîné une explosion des dérivés de staking liquide (LDS).

Lido et EigenLayer en tant qu’acteurs clés

Bien qu’il existe plusieurs plateformes de liquid staking, Lido et EigenLayer sont les leaders en la matière. En fait, EigenLayer a lancé et pionnière du restaking liquide en juin 2023. Ce protocole crypto, avec une valeur totale verrouillée qui dépasse 1,5 milliard de dollars, a été développé pour améliorer la sécurité économique des cryptos. Il permet aux stakers d’utiliser leur ETH et leurs LSTs mis en jeu pour sécuriser d’autres protocoles existant sur la blockchain Ethereum. Ainsi, l’ETH mis en jeu et les dérivés du liquid staking d’EigenLayer permettent aux investisseurs de gagner à partir de plusieurs protocoles.

En plus de renforcer la sécurité des différentes dApps Ethereum hébergées, l’approche d’EigenLayer améliore la flexibilité pour les développeurs. Tout comme EigenLayer, Lido permet aux investisseurs de miser des ETH et d’obtenir en retour des stETH qu’ils peuvent utiliser comme garantie ou pour des prêts. D’autre part, ils peuvent toujours gagner leurs récompenses de mise quotidiennes. Il convient de noter que les déposants peuvent retirer leurs ETH à tout moment via les pools de liquidité stETH-ETH.

Risques de Liquid Restaking

Alors que les concepts de staking liquide et de restaking semblent attrayants, ils comportent certains risques. Discutons brièvement de certains de ces risques.

Risque de contrat intelligent Les acteurs malveillants peuvent attaquer les protocoles de mise en jeu et de remise en jeu tels que Lido et EigenLayer, entraînant la perte de nombreux LST et LRT. Cela est dû à des bugs et des vulnérabilités pouvant exister dans les protocoles de mise en jeu.

Risques de liquidation: La volatilité du marché des crypto-monnaies peut entraîner une forte baisse de la valeur des différents LST et LRT, ce qui peut conduire à des liquidations. Si une vente automatique de ces jetons se produit à grande échelle, cela peut entraîner un effet domino.

Risques de liquidité: À certains moments, le marché peut être confronté à des difficultés de liquidité qui rendent difficile pour les investisseurs de convertir leurs LST en actifs cryptographiques principaux. Des périodes de blocage prolongées et une profondeur de marché limitée peuvent entraîner de telles difficultés.

Risques de déconnexion Les prix des LRT et LST peut dévier trop par rapport à ceux des actifs principaux en raison de diverses raisons, notamment la spéculation, le changement de sentiment du marché et les bugs dans les contrats intelligents.

Risque de sanction: Certains protocoles de mise en jeu et de remise en jeu peuvent réduire les jetons mis en jeu si les validateurs ne respectent pas leurs dispositions.

Risque réglementaire: Certains gouvernements peuvent introduire des réglementations cryptographiques qui affectent les performances de ces LST et LRT. Il est donc essentiel pour les investisseurs de continuer à scanner l’environnement réglementaire à l’échelle mondiale. Les réglementations des principales économies comme les États-Unis et des organismes régionaux tels que l’Union européenne peuvent affecter les mouvements de prix de ces actifs numériques.

Par exemple, EigenLayer peut répondre aux critères du test Howey des États-Unis. Par conséquent, ses actifs numériques, les LDS, peuvent être classés comme des actifs de crypto-sécurité. La raison en est qu’EigenLayer accepte des dépôts d’actifs de crypto de la part de non-validateurs pour obtenir un rendement, ce qui est similaire au staking sur les plateformes d’échange.

TVL dans le contexte des LST et LRT

Les protocoles LST et LRT comme Lido et EigenLayer ont réussi à attirer de nombreux utilisateurs en raison de la capitalisation des rendements. Ainsi, l’augmentation du nombre d’investisseurs pour de telles plateformes a conduit à une hausse de la valeur totale verrouillée des LST et LRT. TheBlock rapporte les plateformes de restaking liquide ont un total cumulé de plus de 8 milliards de dollars de valeur verrouillée (TVL). Par exemple, les TVL d’Etherfi, Renzo, Kelp et Puffer ont augmenté rapidement en avril. Le prochain graphique montre la valeur totale verrouillée du restaking liquide d’Ethereum.

Comme vous le notez, la valeur totale verrouillée (TVL) en staking liquide augmente à un rythme astronomique. Par exemple, en avril, EigenLayer avait un TVL de 13 milliards.

Conclusion

Le staking liquide et le restaking ont ouvert de nouvelles voies aux investisseurs en crypto pour augmenter leurs rendements et renforcer la sécurité de diverses dApps sur le réseau Ethereum. Lido et EigenLayer sont les deux principales plateformes de staking et de restaking. Les LST et LRT, tout comme les autres actifs numériques, sont sujets à différents risques tels que la liquidation et le dépegage.

FAQ sur le Staking et le Restaking

Qu’est-ce qu’un jeton restaké liquide?

Un jeton restaké liquide est une version tokenisée d’une cryptomonnaie restakée liquide. Par exemple, un investisseur obtient un jeton restaké liquide (LRT) après avoir misé un LST.

Quelle est la différence entre le staking liquide et le restaking liquide?

Le staking liquide est lorsque qu’un investisseur mise le jeton qu’il/elle obtient après avoir misé une cryptomonnaie principale comme l’ETH. Le restaking liquide se produit lorsque qu’un investisseur mise le jeton qu’il/elle obtient après avoir misé une cryptomonnaie comme l’ETH.

Quels sont les avantages des jetons de liquid staking ?

Les jetons de liquidité de mise en jeu entraînent des rendements composés, une efficacité du capital et améliorent la liquidité dans un écosystème crypto. Cela signifie également que certains services validés activement (AVS), qui comprennent des dApps, des réseaux de couche 2, des ponts inter-chaînes et des couches de données, n’ont pas besoin de sécuriser leurs réseaux car ils comptent sur le système de sécurité Ethereum.

Qu’est-ce que les LRT dans la crypto?

Les jetons Liquid Restaking (LRT) sont un type d’actif crypto que les investisseurs reçoivent après avoir mis en jeu des jetons Liquid Staking (LST). En conséquence, les investisseurs peuvent utiliser les LRT pour d’autres utilisations DeFi sans retirer les LST.

Auteur: Mashell C., Chercheur Gate.io

Cet article ne représente que les opinions du chercheur et ne constitue pas des suggestions d'investissement.

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