La route vers le bitcoin au Salvador

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🔹 Le Salvador a l'intention de légaliser les crypto-monnaies et d'introduire des obligations Volcano.
🔹 Une partie des fonds collectés grâce aux obligations Volcano sera utilisée pour construire Bitcoin City près du volcan Conchagua.
🔹 Le président Nayib Bukele estime que le Salvador n'a pas subi de perte dans le cadre du projet Bitcoin puisque le BTC va se redresser à l'avenir.
🔹 Le Salvador pourrait ne pas honorer ses obligations financières internationales puisque les négociations avec le FMI pour obtenir une enveloppe financière de 1,3 milliard de dollars sont au point mort à cause de la politique du pays en matière de Bitcoin.


Introduction
Le Salvador est devenu le premier pays à utiliser le Bitcoin comme monnaie légale, l'ayant adopté le 7 septembre 2021. À ce titre, de nombreux pays et analystes veulent savoir comment le pays a, jusqu'à présent, réussi à utiliser le BTC comme moyen d'échange ainsi que comme actif d'investissement. Cet article évalue les succès et les contraintes du Salvador depuis qu'il a adopté le BTC comme monnaie légale.

Pourquoi le Salvador a-t-il adopté le Bitcoin comme monnaie légale

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles le Salvador a adopté le Bitcoin comme monnaie légale dans le pays. La principale raison est que le président du Salvador, Nayib Bukele, estime que les actifs numériques tels que les crypto-monnaies ont le pouvoir de transformer l'économie du pays car de nombreuses personnes peuvent facilement les utiliser.

Le pays a choisi la BTC parce qu'il s'agit de la première crypto-monnaie, sur la base de la capitalisation boursière. Étant donné que la BTC est une monnaie décentralisée, les Salvadoriens du monde entier peuvent l'envoyer dans leur pays à faible coût et de manière pratique.

L'autre raison est que le Salvador est une économie monétaire puisque près de 70 % de ses résidents n'ont pas accès aux services bancaires. Les dirigeants du pays ont donc prévu que ces personnes accepteraient et utiliseraient facilement Bitcoin.

Troisièmement, les dirigeants estiment que l'utilisation de BTC réduirait la dépendance du pays à l'égard du dollar américain. Ils ont également supposé que l'adoption de Bitcoin attirerait les investissements étrangers, créerait des emplois dans le pays et améliorerait le bien-être des citoyens.

Dès que le pays a promulgué les règlements pertinents, il a commencé à acheter des Bitcoins.

Détention de BTC par le Salvador

Après avoir acheté plus de Bitcoin le 30 juin 2022, le Salvador possède un total de 2 381 BTC. Au total, le pays a utilisé plus de 103 millions de dollars pour acheter des bitcoins. Bien qu'il ait acheté les BTC à un prix moyen de 43 dollars, 357 sa valeur nette estimée est inférieure à 40 millions de dollars. Avec le prix actuel du BTC autour de 17 000 dollars, le Salvador a une perte de valeur comptable de plus de 60 millions de dollars.

Cependant, le coût total du projet Bitcoin est bien supérieur à 103 millions de dollars. Par exemple, il y a aussi un trust de 150 millions de dollars utilisé pour convertir les bitcoins en dollars. Le pays a également utilisé 120 millions de dollars pour récompenser les citoyens qui ont téléchargé le portefeuille Chivo. Au total, le pays a dépensé environ 425 millions de dollars pour le projet Bitcoin.

L'effet de l'adoption de la CTB comme monnaie légale sur l'économie salvadorienne

Les sentiments sont mitigés quant à l'effet de la BTC comme monnaie légale au Salvador. En général, les pessimistes estiment que le projet est un échec, tandis que les optimistes disent que le BTC va remonter à l'avenir, il n'y a donc aucune perte.

Ce qui est triste, c'est que le prix du Bitcoin a chuté de plus de 70 % depuis novembre 2021. Et son prix a chuté de 55 % après que le Salvador a acheté des bitcoins en 2021. Bien que le pays soit confronté à plusieurs défis économiques, ils ne sont pas attribués au projet Bitcoin.

À titre d'exemple, le ratio dette/PIB du Salvador est de 87 %, ce qui signifie que le pays est fortement alourdi par des dettes internationales. Cependant, le coût total du projet Bitcoin ne représente qu'environ 0,5 % de son budget national. Si l'on considère que l'économie du pays est évaluée à plus de 29 milliards de dollars, les 425 millions de dollars qu'il a dépensés pour le projet Bitcoin, jusqu'à présent, sont insignifiants.

Comment le pays a été affecté par l'adoption du BTC comme monnaie légale.

L'adoption de la CTB a eu des répercussions négatives sur le pays de deux manières principales. Il éprouve des difficultés à remplir ses obligations financières envers les institutions de prêt internationales. En outre, depuis qu'il a adopté la CTB comme monnaie légale, sa cote de crédit s'est détériorée.

Cote de crédit
En raison de l'adoption du Bitcoin comme monnaie légale, le pays a une faible cote de crédit. La principale raison pour laquelle des agences de notation telles que Filch attribuent au Salvador une mauvaise note de crédit sont les risques associés aux BTC. Principalement, le Bitcoin est très volatile, ce qui présente des risques pour l'économie salvadorienne. En tant que tel, très peu d'institutions de prêt internationales sont prêtes à lui accorder des lignes de crédit.
Ce qui a aggravé la cote de crédit du pays, c'est son utilisation de nombreuses obligations à forte décote. Par conséquent, face à une mauvaise cote de crédit, le pays ne peut accéder qu'à des lignes de crédit assorties de taux élevés, de l'ordre de 20 à 25 %.

Deuxièmement, l'utilisation du Bitcoin comme monnaie nationale a bloqué les négociations du pays avec le Fonds monétaire international (FMI) pour l'obtention d'un prêt de 1,3 milliard de dollars nécessaire pour combler ses lacunes financières, y compris le remboursement des prêts aux institutions internationales de crédit. Le Fonds monétaire international a déclaré qu'il ne poursuivrait les négociations que lorsque le pays cesserait d'utiliser le Bitcoin comme monnaie nationale.

En ce qui concerne ses obligations financières internationales, le Salvador doit rembourser 667 millions de dollars en janvier 2023 et 1 milliard de dollars supplémentaires en 2025. Par conséquent, sans accès aux lignes de crédit, le pays risque de ne pas respecter ces obligations financières.

Réglementation des Bitcoin et obligations Volcano
Le marché baissier et ses difficultés financières actuelles n'ont pas empêché le Salvador de poursuivre sa vision du Bitcoin. Il a déjà prévu plusieurs moyens de stimuler le projet Bitcoin tels que l'introduction d'obligations Volcano et la mise en place d'un cadre réglementaire approprié pour régir l'utilisation des crypto-monnaies et autres actifs numériques dans le pays.

Obligations volcaniques
Le Salvador prévoit d'introduire des obligations adossées à des Bitcoins pour un montant de 1 milliard de dollars, avec un coupon de 6,5 %. Environ la moitié de l'argent collecté grâce à ces obligations servira à acheter des BTC, tandis que le montant restant sera utilisé pour établir Bitcoin City.

Il est intéressant de noter que le Salvador prévoit de vendre une partie des obligations Volcano après 5 ans pour lever des fonds. Le pays a l'intention de créer les obligations sur le réseau de chaîne côté Bitcoin Liquid Network.
Afin de créer ces obligations et d'étendre l'utilisation des crypto-monnaies dans le pays, le Salvador est en train de promulguer une loi d'habilitation. Le ministre de l'économie a déjà soumis le projet de loi au Congrès pour examen.

La ville du bitcoin
Comme indiqué plus haut, le Salvador prévoit de construire une ville Bitcoin dans le sud-est du pays, près du volcan Conchagua. Cette ville sera financée par Bitcoin et nécessite environ 300 000 BTC. Notamment, elle sera alimentée par l'énergie géothermique du volcan.

L'investissement en Bitcoin est sûr - Bukele

Le président du Salvador, M. Bukele, et le ministre des finances, M. Alejandro Zelaya, estiment que le pays n'a pas subi de pertes dans le cadre de son projet Bitcoin Ils partent du principe qu'une perte n'est subie qu'au moment de la vente du BTC.

Comme vous le notez dans le tweet, le président Bukele estime que le pays n'a pas subi de perte en achetant et en détenant des BTC.

Conclusion

En bref, le Salvador n'a pas beaucoup profité du projet Bitcoin qu'il a lancé en septembre 2021.Au contraire, le prix du BTC a progressivement diminué depuis lors. Dans le même temps, le Fonds monétaire international pousse le Salvador à cesser d'utiliser le Bitcoin comme monnaie légale afin d'obtenir une aide financière par le biais de l'organisation.

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Auteur: Mashell C., Chercheur Gate.io
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