Gate.io AMA : Les investissements à fort effet de levier sont-ils révolus ?

2022-10-09, 08:31

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Q: Ces derniers mois, les prix des crypto-monnaies ont fortement chuté, ce qui a sévèrement touché le marché des prêts en crypto-monnaies, autrefois "prospère".
R: Oui, les plateformes de prêt et les échanges de crypto-monnaies continuent de descendre en spirale dans les tours, et le développement de cette industrie passe de l'expansion de la prospérité excessive à la stabilisation du sentiment du marché.

Q: Est-ce à cause des récents incidents de cygne noir ?
R : Oui, les fonds spéculatifs sont les premiers à faire les frais de l'écart continu entre le Luna et le TerraUSD et le prix d'ancrage - Three Arrows Capital, dont la faillite a entraîné de sérieuses douleurs et pertes pour l'ensemble du secteur du crédit cryptographique. Vauld, Voyager Digital, BlockFi et Celsius sont les plus touchés directement ou indirectement.
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Q: Mais le découplage du TUSD de l'USD 1:1 est terminé. Pourquoi a-t-il encore des répercussions ?
R : Le découplage du TUSD de l'USD 1:1 et la dégringolade des prix de la Luna se sont produits fin mai, mais son impact se poursuit, provoquant une réaction en chaîne dans le monde des crypto-monnaies, qui semble s'être intensifiée. Le premier domino est Celsius, qui est très exposé à TerraUSD. 
Celsius a déclaré le 13 juin, heure locale, qu'en raison des conditions extrêmes du marché, la plateforme suspendait tous les retraits, les transactions et les transferts entre comptes. Le 30 juin, l'agence a déclaré qu'elle avait engagé des consultants et qu'elle envisageait de restructurer sa dette. En mai de cette année, Celsius a accordé plus de 8 milliards de dollars de prêts à des clients du monde entier, avec près de 12 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
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Q: La crise du crédit a-t-elle affecté d'autres entreprises ?
R : Le 4 juillet, heure locale, Vauld, également soutenu par Coinbase, a suspendu les retraits, les échanges et les dépôts sur sa plateforme et a exploré des plans de restructuration potentiels. La société a déclaré qu'au cours des trois dernières semaines, des investisseurs paniqués avaient retiré près de 200 millions de dollars de Vauld, qui a ensuite gelé ses opérations. 
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Q: De cette façon, en tant que symbole d'une expansion excessive, la plateforme de crypto-crédit est devenue un exemple typique de contraction après le cycle d'expansion.
R : Certaines personnes pensent que la vague de froid dans cette industrie a conduit au moment le plus sombre pour les institutions célèbres dans le domaine du DeFi, telles que Terra, Celsius, Three Arrows Capital et Voyager, sous la "crise de liquidité". De nombreux facteurs sont à l'origine de la situation actuelle.

Q: S'agira-t-il du moment Lehman pour les crypto-monnaies ?
R : La crise des cryptoactifs a mis en évidence la fragilité de son système de crédit et d'effet de levier. Il existe en effet des points de vue qui doutent que les crypto-monnaies aient connu leur propre moment "Lehman". Certains pensent que le "comportement de sauvetage" de Sam Bankman-Fried est en fait plus enclin au comportement d'expansion commerciale dans le marché baissier du marché des crypto-monnaies, afin d'étendre le secteur d'activité de ses entreprises de crypto-monnaies en acquérant continuellement des sociétés de ce secteur qui sont en crise. 
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Certains ne sont pas d'accord avec ce que les médias appellent le "moment Lehman". Du point de vue des investisseurs, l'augmentation de l'effet de levier est en soi un comportement à haut risque. Le point commun entre Lehman Brothers et Three Arrows Capital est que la stratégie cohérente de capital-risque a échoué à plusieurs reprises à répondre aux attentes avant l'événement final, conduisant à la faillite finale. En substance, elle est causée par les principales stratégies de capital-risque dans l'environnement général.
D'autres pensent que la crise de liquidation en série causée par Luna peut effectivement être appelée un petit "moment Lehman" sur le marché de la crypto, et l'échelle des fonds affectés est également à l'avant-garde de l'histoire de ce marché.

Q:  Est-ce que cela signifie que les investissements à fort effet de levier ont disparu？
R : Dans un court laps de temps, la vitesse de développement de cette industrie dépend du choix des investisseurs et de la construction de l'environnement réglementaire. La question de savoir si la crypto technologie peut fournir des solutions financières pratiques à l'avenir est la clé du développement à long terme. 
Du point de vue du développement à long terme, il est plus propice au suivi du développement durable d'exposer correctement les risques du marché et de nettoyer les projets problématiques. Ce dont DeFi a besoin, c'est d'un modèle commercial et d'une stratégie d'investissement plus transparents et plus durables. Même si cela peut mettre fin à l'ère hautement rentable de la plupart des produits.

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