Quel est l’avenir de l’ETH à la lumière de la fusion ?

【TR;DR】

Après des années de promesses de la très attendue "fusion" du réseau Ethereum, le 15 septembre a marqué le jour historique où le déploiement a été effectué avec succès, faisant enfin passer le mécanisme de consensus de la blockchain de PoW (proof-of-work) à PoS (proof-of-stake). Mais maintenant que cela a été accompli, quelle est la prochaine étape pour le réseau ?





Qu'est-ce que la fusion ?

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En termes simples, la fusion de la blockchain Ethereum a été la transition du réseau du mécanisme de consensus PoW à PoS, ce qui a essentiellement fait évoluer la blockchain vers un avenir plus efficace, plus puissant et plus respectueux de l'environnement. À un niveau plus complexe, la fusion représente l'union de la couche d'exécution originale d'Ethereum, le réseau principal qui existe depuis la naissance du réseau, et une nouvelle couche de consensus de preuve d'enjeu, autrement appelée la chaîne Beacon.

Travaillant en tandem avec le réseau principal d'origine, la chaîne Beacon est conçue pour éliminer le besoin de minage à forte intensité d'énergie, ainsi que pour permettre au réseau d'être renforcé et sécurisé à l'aide de jetons Ethereum mis en gage. Cependant, la chaîne Beacon existait avant la fusion et fonctionnait parallèlement au réseau principal d'origine, qui était alors toujours sécurisé par le mécanisme PoW, afin de tester la technologie et de vérifier son adéquation à l'ensemble du réseau. Maintenant que les deux réseaux sont devenus une chaîne unique, l'ancien mécanisme de consensus PoW, sans doute archaïque, a été entièrement abandonné, ouvrant la voie à un avenir PoS pour le réseau Ethereum. Ce faisant, la fusion vise également à réduire l'offre globale du jeton Ethereum en appliquant des mécanismes déflationnistes de tokenomics qui cherchent à réduire l'offre et à augmenter la valeur de l'actif.

En plus de débloquer des capacités d'extraction et de sécurité supérieures, la fusion améliore également la fonctionnalité globale du réseau Ethereum en augmentant considérablement son évolutivité. En tant que réseau historiquement en proie à des problèmes d'évolutivité tels que la congestion du réseau et des frais de gaz exorbitants dans des conditions de marché volatiles, l'évolutivité supérieure offerte par le nouveau consensus PoS fournira aux utilisateurs du réseau une efficacité supérieure et des frais de gaz plus abordables qui ne sont pas aussi facilement influencés par les conditions du marché et la congestion du réseau. De même, la fusion offre aux développeurs d'Ethereum la possibilité d'introduire ultérieurement des mécanismes d'amélioration de l'évolutivité tels que le sharding, ce qui améliorera encore l'efficacité et la convivialité du réseau Ethereum dans son ensemble.


Le rôle des forces de bifurcation

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Historiquement, Ethereum est réputé pour le volume des forks de réseau qui se sont produits comme un moyen d'améliorer le réseau en déléguant différentes fonctions et mécanismes à travers l'ensemble de l'écosystème Ethereum. Ce processus de bifurcation est généralement appelé "bifurcation", c'est-à-dire le processus par lequel quelque chose se divise en branches ou canaux distincts afin de créer une division entre différentes fonctions. Pensez à la bifurcation comme à une route qui se divise en deux sorties distinctes - bien qu'elles fassent partie de la même route, chaque bifurcation vous mène à une destination différente.

Tout au long de son histoire, Ethereum a connu une multitude de bifurcations, dont plusieurs ont eu lieu pour préparer la chaîne Beacon à la fusion. Le 6 septembre 2022, Ethereum a dévoilé la mise à niveau Bellatrix destinée à finaliser la chaîne de balises pour la fusion. Pour ce faire, la mise à niveau Bellatrix a introduit des pénalités de validateur à leur pleine valeur pour les infractions d'inactivité et d'effacement ; en outre, la mise à niveau Bellatrix a fourni une mise à jour des règles de choix de fork pour aider à la transition du dernier bloc PoW au premier bloc PoS.


Que pensent les analystes ?

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Après l'exécution réussie de la fusion du réseau Ethereum le 15 septembre, le jeton Ethereum a connu une baisse de valorisation sans précédent de 7 %, qui s'est prolongée plus tard dans la semaine, entraînant une perte totale de 24,03 % sur l'ensemble de la semaine. Cette baisse notable de la valorisation a donné lieu à divers sentiments mitigés, haussiers et baissiers, certains investisseurs cherchant à " vendre la nouvelle " et à tenter d'engranger des bénéfices au moment de la fusion, tandis que d'autres ont choisi de conserver leur Ether. Sans surprise, cela a divisé les analystes et a conduit à une série d'hypothèses différentes sur ce que l'avenir réserve à l'Ethereum.

En raison des divers changements structurels que la fusion a introduits dans le réseau, certains analystes ont noté que le marché à terme de l'Ethereum sera désormais étroitement lié aux rendements du staking (récompenses obtenues en bloquant l'ETH pendant des périodes spécifiques afin de vérifier les transactions dans le cadre du mécanisme de consensus PoS). Cela signifie que plus la récompense du staking est élevée, plus le nombre de stakers est important et plus la demande de vente et de vente à découvert de futures est forte. Ceci est dû au fait que ceux qui jalonnent l'ETH ne peuvent pas retirer leurs actifs jalonnés jusqu'au fork de Shanghai, prévu à la mi-2023, ce qui rend les jalonneurs sensibles aux chutes potentielles des prix. Pour se protéger de cette situation, les analystes ont prédit que les détenteurs de jetons couvriront probablement leur exposition à l'ETH en vendant des contrats à terme liés à l'Ethereum, ce qui explique pourquoi le volume des positions d'intérêt ouvert reste perpétuellement élevé.

Cependant, d'un point de vue plus baissier, plusieurs analystes ont émis l'hypothèse que l'introduction par la Fusion de structures tokenomiques encore plus déflationnistes dans le réseau Ethereum stimulera une croissance significative des prix à long terme. L'analyste de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, prévoit que l'Ethereum clôturera le quatrième trimestre entre 4 000 et 4 500 dollars. De même, un rapport de Kaiko, publié le 1er août 2022, indique que la part de marché de l'Ethereum en termes de volume d'échange atteindra la parité avec le Bitcoin pour la première fois dans l'histoire, l'Ethereum ayant dépassé le Bitcoin tout au long du mois de juillet en raison d'afflux importants sur les marchés au comptant et dérivés respectivement.

Alors que la première pourrait signaler un avenir potentiellement incertain pour les stakers, le sentiment général de l'avenir pour Ethereum reste perpétuellement optimiste alors que le réseau continue à se mettre à niveau et à se préparer pour l'avenir.


Auteur：Matthew Webster-Dowsing, Chercheur Gate.io
*Cet article ne représente que le point de vue du chercheur et ne constitue pas une suggestion d'investissement.
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