¿Qué hay detrás del crash de Cripto prenavideño? Jamie Coutts lo explica

Los mercados cripto están en crisis, con fuertes caídas en activos importantes como Bitcoin y Ethereum desde el 18 de diciembre de 2024. La caída comenzó inmediatamente después de la reunión del FOMC de la Reserva Federal, donde los responsables de la política monetaria emitieron un comunicado cauteloso sobre la política monetaria y Jerome Powell, el presidente de la Fed, hizo declaraciones que asustaron a los mercados. Jamie Coutts, el jefe de cripto en Real Vision, explica cómo la liquidez restrictiva y los factores macroeconómicos están impulsando la venta.

La decisión de la Reserva Federal de bajar la tasa de fondos federales en 0.25 puntos porcentuales el 18 de diciembre inicialmente parecía una medida moderada. Sin embargo, las declaraciones que la acompañaron pintaron un panorama diferente. Powell enfatizó que si bien la inflación ha disminuido significativamente, sigue estando por encima del objetivo del 2% de la Fed. Explicó que la tasa de política de la Fed, ahora en 4.25%-4.5%, sigue siendo "significativamente restrictiva" y que futuras rebajas de tasas se ralentizarían a menos que hubiera "más avances en la inflación".

Los comentarios de Powell sobre la fortaleza de la economía, combinados con proyecciones de solo dos recortes adicionales en 2025, señalaron que la Fed tiene la intención de mantener condiciones de liquidez más ajustadas durante más tiempo de lo que esperaban los mercados. Este tono contrasta bruscamente con las expectativas de un ciclo de alivio más agresivo, tomando por sorpresa a los inversores y generando una presión inmediata de venta en activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

Jamie Coutts, en su análisis del 20 de diciembre sobre X, vincula la caída del mercado de criptomonedas con el endurecimiento del entorno global de liquidez, un tema sobre el que ha estado hablando desde principios de diciembre. Según Coutts, la liquidez se ha estado contrayendo durante dos meses, impulsada por la disminución de los balances de los bancos centrales y la creciente volatilidad del mercado de bonos. Estas condiciones son desfavorables para los activos de riesgo, que dependen en gran medida de una liquidez abundante para sostener la demanda.

Coutts destaca que las criptomonedas, especialmente Bitcoin, son particularmente sensibles a los cambios de liquidez. Históricamente, Bitcoin ha tenido dificultades durante períodos de condiciones financieras restrictivas. El mensaje cauteloso de la Reserva Federal amplificó las preocupaciones existentes, lo que llevó a salidas aceleradas de los mercados de criptomonedas. Como señala Coutts, esta es una reacción tardía a la tendencia de restricción de liquidez.

La respuesta del mercado cripto fue rápida. En los 30 minutos posteriores a la conferencia de prensa de Powell, Bitcoin comenzó a caer y la venta continuó en los días siguientes. Para el 20 de diciembre, Bitcoin había caído un 7,2% en las últimas 24 horas, con Ethereum cayendo un 10,7%. Las pérdidas semanales para ambos activos superaron el 5% y el 16%, respectivamente. Altcoins como Solana y Dogecoin experimentaron caídas aún más pronunciadas, con pérdidas semanales de más del 16% y el 26%.

El análisis de Coutts atribuye esta fuerte caída a la continua restricción de las condiciones de liquidez global, incluyendo la reducción de los balances de los bancos centrales y la disminución de la liquidez financiera. Aunque Coutts no mencionó directamente los comentarios de Powell, hizo hincapié en que estos desafíos de liquidez se han ido acumulando en los últimos dos meses, creando un entorno desfavorable para los activos de riesgo como las criptomonedas.

Las declaraciones de Powell durante la conferencia de prensa destacaron el equilibrio que la Fed debe mantener. Reconoció los riesgos de reducir demasiado rápido la restricción de la política, lo que podría socavar el progreso de la inflación, frente a actuar demasiado lentamente, lo que podría debilitar innecesariamente la actividad económica. Este acto de equilibrio ha creado incertidumbre en los mercados, contribuyendo a una mayor volatilidad.

Coutts también señala las métricas de liquidez global, incluido el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) y la oferta monetaria global (M2), como indicadores de por qué los mercados de criptomonedas están luchando. Un dólar más fuerte y una oferta monetaria reducida aprietan las condiciones financieras, dejando poco margen para activos especulativos como las criptomonedas para prosperar. Aunque M2 global puede estar estabilizándose, Coutts advierte que el rezago histórico de Bitcoin detrás de las tendencias de liquidez significa que podrían venir más dificultades.

En resumen, Jamie Coutts cree que la caída de las criptomonedas se debe a la disminución de la liquidez global, causada por los bancos centrales que reducen sus balances y la oferta monetaria (M2), lo que dificulta que Bitcoin y otros activos de riesgo prosperen.

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