La Reserva Federal ha declarado la deuda de $36 billones del gobierno de EE. UU. como el mayor riesgo para la estabilidad financiera, reduciendo la inflación y las tensiones geopolíticas en la lista.

Este sombrío reconocimiento llegó después de la encuesta del banco central, realizada por el personal de la Reserva Federal de Nueva York entre agosto y octubre, que fue incluida en su último informe semestral de estabilidad financiera.

Mientras que la Fed mantuvo una actitud firme sobre el sector bancario, llamándolo "sano y resistente", el resto del no parece tan sólido. Los fondos de cobertura están maximizando su apalancamiento a niveles récord, y los hogares, especialmente aquellos con bajos puntajes de crédito, están atrasándose en préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.

La Fed dijo que las tasas de morosidad en estas áreas están “por encima del promedio”, apretando aún más la soga alrededor de la economía.

Un elefante de $36 billones en la habitación

El gobierno de los Estados Unidos ha acumulado $36 billones en deuda bruta, una cifra imposible de ignorar. Los pagos de intereses de esta monstruosidad se dispararon en $240 mil millones en el año fiscal 2024, superando el gasto en defensa y Medicare.

¿El déficit presupuestario para el año? Una impresionante cifra de 1,834 billones de dólares, convirtiéndolo en el tercero más grande de la historia estadounidense. Añadiendo al caos, la Oficina Presupuestaria del Congreso no partidista predice que la relación deuda-PIB superará el 106% para el año 2027, rompiendo récords establecidos por última vez en 1946.

Y no se detendrá ahí. La CBO advierte que esta proporción seguirá aumentando durante décadas si los responsables políticos no cambian de rumbo. La expiración de las exenciones fiscales, los límites presupuestarios y una inminente lucha por el techo de la deuda en 2025 solo van a echar más leña al fuego.

Maya MacGuineas, presidenta del Comité para un Presupuesto Federal Responsable, dijo: "Los costos de Interés exceden lo que gastamos en casi todos los rubros del presupuesto". Criticó a los legisladores por tratar estas metas como si fueran negocios habituales, pidiendo reformas serias para detener el sangrado fiscal.

A pesar de las advertencias de la Reserva Federal, el gobierno parece estar atrapado en un ciclo de gastar más de lo que recauda. El gasto en la Seguridad Social aumentó en 107.000 millones de dólares en 2024, mientras que el de Medicare aumentó en 25.000 millones de dólares.

Estos programas de derechos, cruciales pero costosos, están envejeciendo junto con la población de EE. UU. Sin reformas, se dirigen directamente hacia la insolvencia.

Las stablecoins bajo la atención de la Reserva Federal

La Reserva Federal no se detuvo en las finanzas tradicionales. Los stablecoins también fueron objeto de críticas en el informe. El mercado de estos activos digitales ha crecido hasta los $170 mil millones en noviembre de 2024, apenas por debajo de su pico en abril de 2022.

Pero la Reserva Federal ha llamado a las stablecoins 'estructuralmente vulnerables a corridas' y ha criticado la falta de un marco regulatorio federal sólido para respaldarlas, a pesar de las altas expectativas de regulaciones reales que lleguen con el presidente Donald Trump.

Pero la Fed no es exactamente el mayor admirador de Trump, y con razón. El presidente ha criticado su decisión y se ha burlado de ellos durante años, dentro y fuera del cargo.

Mientras tanto, los mercados de bonos están caóticos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron bruscamente en los últimos meses, incluso cuando la Fed recortó las tasas en 75 puntos básicos este año. El premio por plazo del Tesoro (básicamente lo que los inversores exigen por mantener valores a largo plazo) está cerca de sus niveles más altos desde 2010.

La volatilidad de la tasa de Interés también está por las nubes, gracias a la incertidumbre sobre el crecimiento económico, la inflación y la interminable avalancha de deuda gubernamental.

La Fed señaló que si bien los riesgos de financiación han disminuido desde su último informe, siguen siendo "notables". El mercado de bonos, con sus oscilaciones salvajes y sus rendimientos en alza, no está precisamente tranquilizando los nervios de nadie. Los niveles de volatilidad permanecen por encima de las normas históricas, dejando claro que la perspectiva económica está lejos de ser estable.

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