Autor: Alex Tapscott, CoinDesk; Traducción: Bai Shui, Golden Finance

En menos de veinte años, los activos gestionados por los intercambios de intercambio (ETF) han aumentado de 1 billón de dólares a más de 10 billones de dólares en la actualidad. Bank of America predice que el mercado de ETF alcanzará los 50 billones de dólares en 2030. Los inversores se sienten atraídos por los ETF porque ofrecen diversificación de fondos mutuos a través de la liquidez de las acciones, generalmente a un costo más bajo.

Pero esto por sí solo no explica su éxito.

El corazón de los ETF es una tecnología financiera que democratiza las clases de activos y estrategias que antes eran difíciles de obtener para la mayoría de los inversores. Esto incluye todo, desde bonos municipales hasta acciones extranjeras, opciones sobre acciones y préstamos privados. Al reducir las barreras de entrada y mejorar la flexibilidad, los ETF cambian fundamentalmente la forma en que las personas invierten.

El éxito de los ETF no debería sorprendernos. Las innovaciones financieras históricas han seguido trayectorias similares: mejorar el acceso, reducir la fricción y ampliar las opciones, lo que a su vez puede crear mercados completamente nuevos. Los fondos de inversión colectiva (1924) permitieron a los inversores reunir fondos y invertir en carteras de valores. La primera tarjeta de crédito Diners Club (1950) permitió a los consumidores pagar bienes sin efectivo, creando así un gran mercado de crédito al consumo. Las corredurías de descuento (1975) abrieron el comercio de acciones a inversores comunes, mientras que los bancos y corredurías en línea (década de 1990) hicieron que las personas con movilidad reducida o que vivían en áreas remotas tuvieran un acceso más conveniente y fácil a los servicios bancarios.

Estas tecnologías comenzaron de manera pequeña y tomarán algo de tiempo para penetrar en sus respectivos mercados.

Los ETF se consideraron originalmente productos de nicho que podrían ser adecuados para algunos inversores de bricolaje, pero no para asesores, traders, instituciones, personas de alto patrimonio neto u otros participantes principales de Wall Street.

Aunque los ETF realmente comenzaron con fondos de índice, la mayoría de los lanzamientos de ETF hoy en día están dirigidos a estrategias activas. Según los datos de BlackRock, los ETF activos representan el 76% de la emisión total de ETF listados en los Estados Unidos en 2023, y el 21% del flujo de ETF global ese mismo año. La compañía espera que los activos de ETF activos gestionados aumenten a más de $4 billones para 2030, más de cuatro veces los $900 mil millones actuales.

El éxito del mercado de ETFs es un ejemplo del dilema del innovador de Clay · Christensen. Cuando surge una nueva tecnología, los operadores tradicionales del mercado (en este caso, los gestores de activos tradicionales, los bancos y las empresas de corretaje) tienden a ser lentos a la hora de adoptarla, lo que da a los innovadores disruptivos una ventaja crítica. Christensen dijo que su posición era comprensible. En el mundo de las inversiones, los pequeños inversores de bricolaje son inicialmente la clientela menos interesada. No tienen mucho dinero para invertir y son tacaños con las tarifas, por lo que pueden ser despedidos fácilmente.

Esta visión es miope. Es precisamente debido a la innovación tecnológica como los ETF (y los negocios de corretaje en línea) que las empresas existentes han juzgado erróneamente el potencial de subir del mercado de bricolaje. Erróneamente creen que los ETF pueden tener un atractivo amplio.

Christensen said that it is impossible to analyze non-existent markets. ETF has created an unprecedented $100 trillion market. Emerging markets are eating away at the old markets.

Al igual que los ETF, los Tokens tienen el potencial de impulsar aún más la democratización financiera.

Cuando se trata de Token, hay muchos mitos y desinformación. Por lo general, todos los Token se clasifican como "Activos Cripto", al igual que "Activos Cripto". Esto es desafortunado, ya que el término "Activos Cripto" se utiliza incorrectamente. De hecho, muchos (si no la mayoría) de los Token no intentan ser una moneda en el sentido tradicional, es decir, como medio de intercambio, reserva de valor y unidad de cuenta. En cambio, los Token se consideran mejor como un simple contenedor de valor. Imagina un contenedor estándar que puede contener todo, desde computadoras hasta piezas de automóviles, papas hasta latas de ciruelas y todo lo demás.

Estos contenedores de programabilidad pueden representar cualquier cosa de valor, como acciones, bonos, obras de arte, propiedad intelectual, al igual que un sitio web puede contener cualquier tipo de información en línea a través de la 'programabilidad', como tiendas, sitios web de redes sociales o páginas de inicio de sesión del gobierno. Cualquier persona en todo el mundo con acceso a Internet puede utilizar tokens y eliminar la necesidad de muchos intermediarios tradicionales. La tecnología incorporada como los contratos inteligentes puede automatizar funciones que solían ser realizadas por agentes, intercambios y agentes de transferencia, lo que reduce la fricción y los costos.

Hasta ahora, la primera aplicación de matar de Token ha sido el dólar estadounidense. El dólar tokenizado, es decir, la moneda estable, permite a los usuarios transferir y almacenar el valor del dólar, y luego desplegar estos dólares en varios servicios financieros, como comerciar valores, depositarlos en plataformas de préstamos para obtener préstamos, o invertirlos en una nueva empresa emergente. Hoy en día, la oferta circulante de monedas estables supera los 150.000 millones de dólares, procesando pagos de cientos de miles de millones de dólares cada año. Ahora, miles de millones de personas pueden poseer dólares fácilmente. Esto es un avance.

Al igual que los ETF, los Tokens tienen el potencial de crear nuevos mercados (donde miles de millones de personas no invierten en los mercados financieros) y hacer que los productos financieros sean más accesibles y personalizables (los Tokens son infinitamente programables). A medida que los bancos y los competidores se esfuerzan por adaptarse a esta nueva tecnología, los primeros adoptantes se posicionarán como líderes globales. Las empresas existentes no tienen otra opción que seguir a aquellos que impulsan el frente financiero o colaborar con ellos.

Al igual que los gigantes de Wall Street como BlackRock, Vanguard, State Street, etc., crecieron con el apoyo de los ETF y se convirtieron en gigantes, la próxima generación de gigantes financieros surgirá de la revolución de los Tokens. Pero ¿quiénes son? Hay competidores, pero aún se siente como un juego abierto para cualquiera.