*Título original reenviado:AC Capital: ¿Por qué BTC es el alfa más grande en esta ronda?

2024 fue un año loco para el mercado digital de las criptomonedas. Entre varias categorías de activos, el rendimiento de BTC fue el más loco. Solo en el último mes, BTC ha subido más del 50%. ¿Qué hay detrás de tanta locura? ¿Puede continuar este frenesí? Profundicemos en ello y exploremos con detenimiento.

El aumento en el precio de cualquier activo está impulsado por una combinación de reducción de la oferta y aumento de la demanda. Vamos a dividirlo en el lado de la oferta y el lado de la demanda para un análisis separado.

A medida que continúa el halving de BTC, el impacto del lado de la oferta en el precio de BTC ha ido disminuyendo gradualmente. Sin embargo, todavía tenemos que observar formalmente la posible presión de venta:

Por el lado de la oferta

Por el lado de la oferta, el consenso dicta que se pueden generar menos de 2 millones de BTC nuevos. Además, la tasa de emisión se reducirá a la mitad. Cualquier presión de venta adicional se reducirá aún más después del halving. En cuanto a las cuentas de los mineros, se han mantenido constantemente por encima de 1,8 millones de BTC. Con base en esta tendencia, los mineros no muestran tendencia a vender.

Por otro lado, el número de BTC en poder de los holders a largo plazo sigue aumentando, situándose actualmente en torno a los 14,9 millones de BTC. La cantidad real de BTC de alta circulación es limitada, con una capitalización de mercado de menos de 350 mil millones de dólares. Esto también puede explicar por qué las compras diarias continuas de USD 500 millones resultan en el crecimiento frenético de BTC.

Por el lado de la demanda

El aumento de la demanda por el lado de la demanda se debe a varios factores:

1. 1. Liquidez aportada por los ETFs.
2. 1. La revalorización de los activos en poder de personas adineradas.
3. 1. Los servicios financieros son más atractivos que los rendimientos de las inversiones a corto plazo.
4. 1. En el caso de los fondos, BTC se puede comprar mal, pero no se puede perder.
5. 1. BTC está en el núcleo de la liquidez.

Los ETF representan una escasez de BTC que no se puede replicar en esta ronda.

La aprobación de BTC por parte de la SEC para los ETF ha otorgado a BTC acceso a los mercados financieros tradicionales. Los fondos que cumplen con los requisitos finalmente pueden fluir hacia BTC, y en el mundo de las criptomonedas, los fondos financieros tradicionales solo pueden fluir hacia BTC.

BTC, con su naturaleza deflacionaria, forma una estructura de activos que es propensa a formar un esquema Ponzi y susceptible al FOMO. Mientras los fondos continúen comprando BTC, el precio de BTC seguirá aumentando. Los fondos que tengan BTC tendrán mayores rendimientos, lo que les permitirá aumentar aún más sus tenencias de BTC. Los fondos que no tengan BTC se enfrentarán a la presión del rendimiento, incluso al riesgo de salidas de capital. Esta obra ha sido utilizada por Wall Street en el sector inmobiliario durante décadas.

Las propiedades de BTC son más adecuadas para jugar a este juego Ponzi. En el último mes, el promedio de compras netas diarias ha sido de menos de 500 millones de dólares, pero esto ha resultado en un aumento del mercado de más del 50%. Tales compras en los mercados financieros tradicionales solo representarían una gota en el océano.

Los ETF también han aumentado el valor de BTC en términos de liquidez. La escala global de las finanzas tradicionales, incluidos los bienes raíces, podría alcanzar los 560 billones de dólares en 2023. Esto demuestra que la liquidez de las finanzas tradicionales es suficiente para respaldar activos financieros de tal magnitud. Sabemos que la liquidez de BTC es muy inferior a la de los activos financieros tradicionales. Con la entrada de las finanzas tradicionales en BTC, sin duda puede crear liquidez que permita a BTC tener una valoración más alta. Es importante tener en cuenta que esta liquidez compatible solo puede fluir hacia BTC y no hacia otros criptoactivos digitales. BTC ya no comparte fondos de liquidez con otros criptoactivos digitales.

Los activos con mayor liquidez tendrán inherentemente un mayor valor de inversión. Solo los activos que se pueden convertir instantáneamente en valor tienen la capacidad de mantener una mayor riqueza. Esto nos lleva al siguiente punto:

BTC, que prefieren los ricos, inevitablemente se volverá cada vez más caro

Realicé algunos estudios de campo de mercado a pequeña escala. Según mi investigación, los multimillonarios en el mundo de las criptomonedas a menudo tienen una gran proporción de BTC durante los mercados alcistas, mientras que las personas con una riqueza similar a la mía, las personas de clase media o baja en la comunidad de criptomonedas, tienen posiciones de BTC que rara vez superan 1/4 de su cartera. Actualmente, el dominio de BTC es del 54,8%. Lectores, tomen nota: si la proporción de BTC en poder de las personas de su círculo social está muy por debajo de esta proporción, ¿quién tendrá BTC?

BTC está en manos de los ricos y las instituciones.

Aquí, introduzco un fenómeno: el Efecto Mateo: los activos en manos de los ricos seguirán aumentando, mientras que los que están en manos de la gente común seguirán disminuyendo. En ausencia de la intervención del gobierno, las economías de mercado experimentarán inevitablemente el efecto Mateo. Los ricos se hacen más ricos y los pobres más pobres. Esto tiene una base teórica. No solo porque los ricos pueden ser inherentemente más inteligentes y capaces, sino también porque naturalmente poseen muchos recursos. Las personas inteligentes, los recursos útiles y la información giran naturalmente en torno a estas personas adineradas que buscan cooperación. Mientras la riqueza de una persona no se obtenga por suerte, creará un efecto multiplicador y se volverá cada vez más rica. Por lo tanto, las cosas que se alinean con la estética y las preferencias de los ricos serán sin duda más caras, mientras que las que se alinean con la estética y las preferencias de los pobres se volverán más baratas.

En el mundo de las criptomonedas, la situación es que los ricos y las instituciones utilizan monedas alternativas como medio para vaciar los bolsillos de la gente común, mientras que los tokens convencionales con características de alta liquidez se utilizan como reserva de valor. La riqueza fluye de la gente común a las altcoins, cosechadas por los ricos o las instituciones, y luego fluye hacia las monedas convencionales como BTC. A medida que la liquidez de BTC mejora, su atractivo para los ricos y las instituciones se vuelve aún mayor.

El precio de BTC es insignificante, la clave es si puede capturar la cuota de mercado financiero de BTC

Después de que la SEC aprobara el ETF al contado de BTC, desencadenó la competencia en varios niveles del mercado. Instituciones como BlackRock, Goldman Sachs y Blackstone compiten por la posición de liderazgo en ETF en Estados Unidos. En el mercado global, centros financieros como Singapur, Suiza y Hong Kong están siguiendo su ejemplo. La presión de venta institucional no es imposible. Para la pequeña cantidad de BTC acumulada a corto plazo, si se vende en el mercado, sigue siendo incierto si se puede recomprar en un entorno internacional donde la liquidez no es escasa.

Además, sin el respaldo de los ETF al contado de BTC, las instituciones emisoras no solo pierden comisiones, sino que también pierden el poder de fijación de precios de BTC. Los mercados financieros correspondientes también pierden BTC, este oro digital, la piedra angular de las finanzas futuras, y perderán aún más el mercado de derivados al contado de BTC. Este es un fracaso estratégico para cualquier país y mercado financiero. Por lo tanto, creo que es poco probable que el capital financiero tradicional global forme una conspiración para vender, sino que creará FOMO a través de la recaudación continua de fondos.

BTC es la "inscripción" de Wall Street

Para los inversores de la comunidad de habla china, es posible que entiendan mejor el concepto de "inscripción". Se refiere a activos con bajos costos y altas probabilidades, donde una pequeña cantidad de inversión puede aumentar significativamente el rendimiento de la cartera y mitigar el riesgo de pérdidas catastróficas. Actualmente, la valoración de BTC en los mercados financieros tradicionales sigue siendo relativamente insignificante. Además, la correlación de BTC con los activos convencionales no es significativa (aunque está menos correlacionada negativamente que antes). Entonces, ¿no tendría sentido que los fondos convencionales tuvieran algo de BTC?

Además, imagina que BTC se convierte en el activo de mayor rendimiento en el mercado financiero convencional en 2024. ¿Cómo explicarían los gestores de fondos a sus LP si se lo perdieron? Por otro lado, si tienen el 1% o el 2% de BTC, es posible que a los administradores de fondos no les guste, incluso si incurre en pérdidas, pero no afectaría significativamente el rendimiento debido al riesgo manejable de BTC. También sería más fácil para los gestores de fondos informar a los inversores.

La correlación entre el precio de los activos de BTC y los activos convencionales no es significativa.

BTC sirve como una oportunidad natural de uso de información privilegiada para los administradores de fondos de Wall Street.

Hace un momento, discutimos por qué los administradores de fondos de Wall Street compran BTC a regañadientes. Ahora, hablemos de por qué están dispuestos a comprar BTC voluntariamente.

Sabemos que BTC opera en una red naturalmente semianónima. Creo que la SEC carece de los medios para penetrar y regular las cuentas al contado de BTC de los gestores de fondos como lo hacen con los valores. Sí, en plataformas como Coinbase y Binance, se requiere KYC para depósitos, retiros y transacciones OTC. Sin embargo, también sabemos que las transacciones OTC fuera de línea aún pueden ocurrir. Las agencias reguladoras carecen de medios suficientes para monitorear las tenencias al contado de los profesionales financieros.

Con todas las discusiones anteriores, los administradores de fondos tienen razones más que suficientes para escribir informes detallados sobre la inversión en BTC. Dado que BTC carece de liquidez, una pequeña cantidad de capital puede mover su precio. Entonces, como administrador de fondos, con suficientes razones objetivas, ¿qué factores le impedirían usar fondos públicos para levantar su propia silla de manos?

Bootstrapping de tráfico para proyectos (bootstrap)

El bootstrapping de tráfico es un fenómeno exclusivo de la esfera de las criptomonedas, y Bitcoin se ha beneficiado durante mucho tiempo de este fenómeno.

El bootstrapping de tráfico de Bitcoin se refiere a otros proyectos que aprovechan el tráfico de Bitcoin, mejorando así la imagen de Bitcoin y, en última instancia, canalizando el tráfico que generan de nuevo a Bitcoin.

Al recordar el lanzamiento de todas las altcoins, a menudo hacen referencia a la leyenda de Bitcoin y ensalzan el misterio y la grandeza de Satoshi Nakamoto. Luego afirman ser el próximo Bitcoin y aspiran a replicar su éxito. Bitcoin no necesita esfuerzos de marketing activos; más bien, los proyectos que imitan a Bitcoin terminan promocionándolo indirectamente y contribuyendo a la construcción de su marca.

Con la competencia actual de proyectos cada vez más feroz, numerosas soluciones de capa 2 y millones de proyectos de altcoins están intentando aprovechar el tráfico de Bitcoin, impulsando colectivamente la adopción masiva de Bitcoin. Esto marca la primera vez que tantos proyectos están impulsando Bitcoin, lo que resulta en un mayor arranque de tráfico para Bitcoin este año en comparación con el pasado.

Resumen

En comparación con el año pasado, la mayor variable en el mercado es la aprobación de los ETF de Bitcoin. A través del análisis, hemos descubierto que todos los factores están impulsando el precio de BTC. Reducción de la oferta y aumento de la demanda.

En conclusión, creo: BTC es el alfa más grande de 2024.

Renuncia:

1. Este artículo es una reimpresión de [ACCapitalResearch]. Reenvía el título original'AC Capital:为什么BTC是这一轮最大Alpha?'. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [*armonio]. Si hay objeciones a esta reimpresión, comuníquese con el equipo de Gate Learn y ellos lo manejarán de inmediato.
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