Es útil pensar en las criptomonedas como un nuevo planeta en proceso de colonización.

Los escépticos ven un planeta desolado y sin propósito. O peor aún, un refugio para un casino desagradable.

Los optimistas ven el potencial del planeta: una pizarra en blanco sobre la cual podemos construir un sistema financiero y una plataforma de Internet mejorados.

Los primeros pobladores son un grupo heterogéneo. Exploradores atraídos hacia la frontera. Especuladores, algunos rudos y de mala reputación. Innovadores e investigadores, atraídos por lo nuevo que es posible. Gente común y corriente, especialmente los marginados de la Tierra.

La gobernanza sigue siendo ambigua. Algunas jurisdicciones terrestres prohíben las visitas de sus ciudadanos. Otros buscan un punto de apoyo en el nuevo mundo.

Una historia de especulación y ciclos de exageración ha creado un tabú social sobre el nuevo planeta, dejando a muchos preguntándose: ¿cuál es su futuro?

La especulación actual tipo casino es parte de un proceso de arranque. Al igual que la fiebre del oro de 1849 transformó a San Francisco de un pueblo pintoresco a un puerto importante (y, en última instancia, el corazón de la innovación tecnológica), el frenesí especulativo actual en criptografía está atrayendo a los colonos y catalizando la infraestructura necesaria para convertir un planeta árido en un planeta próspero. civilización criptográfica.

Un nuevo planeta criptográfico. Los Bitcoiners fueron los primeros pobladores aquí. Exchanges como Coinbase y Binance te permiten entrar y salir del planeta. Ethereum es la ciudad más grande, donde Uniswap es la mejor manera de moverse…

¿Por qué criptografía?

Establecer un nuevo planeta requiere mucho trabajo. ¿Por qué vale la pena hacerlo?

Un nuevo sistema de derechos de propiedad es más necesario en lugares donde los sistemas existentes fallan. El dinero basado en criptomonedas como BTC, ETH y monedas estables se utiliza en todo el mundo, pero la gente común las adopta de manera más diferencial en lugares como Argentina, Turquía y Ucrania.

Muchos escépticos se preguntan cuándo llegará la “aplicación asesina” de las criptomonedas, pero resulta que ya está aquí. Una forma de privilegio del primer mundo está en juego para aquellos que no pueden verlo. Al igual que el pez que pregunta: "¿Qué diablos es el agua?", las criptomonedas pueden ser difíciles de apreciar cuando se dan por sentados derechos de propiedad sólidos, libertad económica y estabilidad monetaria. Pregúntele a cualquier persona en Argentina sobre las criptomonedas y no dudará ni por un momento de su utilidad. Hoy en día, el dinero criptográfico es útil en el extremo inferior y especulativo en el extremo superior. Pero está mejorando rápidamente y, en un caso clásico de innovación disruptiva christenseniana, las criptomonedas se están volviendo rápidamente más útiles para más personas.

El dinero es la primera aplicación asesina, pero no será la última. El dinero criptográfico conduce naturalmente a servicios financieros criptográficos que son transparentes, programables y de acceso abierto. Muchos carecen de acceso a la banca debido a los altos costos. Otros desconfían de un sistema bancario cada vez más centralizado. Las criptomonedas ofrecen soluciones más baratas, convenientes e inclusivas. Los pagos con monedas estables están aumentando. Se puede acceder a los préstamos mediante un código en lugar de un elaborado proceso bancario o de corretaje. Incluso el riesgo sistémico puede reducirse mediante el seguimiento global de las garantías. Más allá del dinero y las finanzas, a medida que la infraestructura criptográfica crezca, permitirá nuevas aplicaciones para los consumidores. Veremos a los creadores apropiándose de su creatividad y a los usuarios tomando más control sobre sus identidades.

Al alejarnos, el nuevo planeta es una oportunidad para construir de nuevo. Las criptomonedas pueden hacer por el dinero, las finanzas y la propiedad digital lo que Internet hizo por la información y los medios. Muchos sistemas existentes son frágiles y escleróticos, descendientes de una era predigital. Con las criptomonedas, actualizaremos los sistemas y construiremos nuevos sistemas que antes no eran posibles.

Igual de importante es que las criptomonedas son un baluarte contra un mundo cada vez más centralizado. La gente elige con entusiasmo bando en la guerra entre los grandes medios de comunicación y las grandes tecnologías, o entre los grandes bancos y los grandes gobiernos, pero, como la rana hervida, sin saberlo, hemos concedido un mundo en el que todo es “grande”. Al permitir que los pequeños y los muchos se coordinen, las criptomonedas son un contrapeso vital contra el poder centralizado y, en última instancia, una fuerza para la libertad en el mundo.

Especulación y criptografía

Aunque las criptomonedas pueden tener beneficios, ¿es necesaria toda esta especulación? Resulta que la especulación no sólo es necesaria sino también productiva.

La inversión especulativa es parte integral de las revoluciones tecnológicas. Desde el auge de las telecomunicaciones e Internet hasta el auge de los ferrocarriles, la electricidad y los automóviles, los nuevos avances tecnológicos están constantemente entrelazados con la especulación y las burbujas de activos en el camino hacia la adopción generalizada, un fenómeno que Carlota Pérez ha documentado bien. La especulación dentro de las criptomonedas ayuda a generar atención y conciencia, dólares de inversión, flujos de talento, construcción de infraestructura, investigación académica, adopción de titulares y más.

Pero la especulación y las criptomonedas también tienen un vínculo más profundo: la especulación es el “hola mundo” de los derechos de propiedad digitales. Si se permite a las personas crear activos escasos, tenderán a comercializarlos. Simplemente dale a un grupo de niños algunas cartas de Pokémon y observa lo que sucede. El objetivo de un nuevo sistema de derechos de propiedad es registrar de manera confiable las transferencias de propiedad, por lo que, naturalmente, la gente experimentará con ellas. Y si este nuevo sistema aún no tiene una legitimidad amplia, entonces el cono de posibles futuros es amplio, por lo que los precios serán volátiles y la actividad comercial parecerá especulativa.

En los primeros días de Bitcoin, pensar que algún día alcanzaría la legitimidad y el valor que tiene hoy parecía una locura; lo recuerdo porque estuve allí. Los primeros participantes se divirtieron. Minaron, contribuyeron, experimentaron e incluso compraron pizzas. Ahora, más de una década después, BTC y otros criptoactivos como ETH están en camino de pasar de juguetes especulativos a productos monetarios globales.

La especulación también ha sido fundamental para el crecimiento de las criptomonedas como sistema financiero descentralizado. Muchos productos financieros tienen la llamada “utilidad” en un lado de la transacción, pero requieren especulación para cumplir con el otro lado. Por ejemplo, una persona puede necesitar una hipoteca a 30 años para costear su casa, pero no existe una demanda natural para prestar a 30 años contra una vivienda. En cambio, nuestro sistema financiero moderno intermedia entre la demanda de utilidad de una hipoteca y la demanda financiera más abstracta de rendimiento. En criptografía, se está construyendo un sistema financiero análogo que incluye comerciantes especulativos, proveedores de infraestructura de intercambio, creadores de mercado, buscadores de MEV, constructores de bloques, protocolos DeFi, emisores de monedas estables, arbitrajistas de Uniswap y similares. Este nuevo sistema financiero criptográfico requiere iniciar un mercado de lados N, lo cual no es fácil y lleva tiempo. Pero cada año que pasa, los participantes se vuelven más sofisticados, la liquidez aumenta y el mercado financiero en cadena se vuelve más capaz.

El lado oscuro del casino

Gran parte del criptoescepticismo carece de imaginación, pero parte está bien merecido. Aunque el casino es un buen punto de partida, también puede ser desagradable y contraproducente.

La innovación depende del capital y el trabajo aplicados a experimentos dignos. Demasiada especulación, agricultura de lanzamiento aéreo y otras travesuras añaden ruido a la señal de precios que de otro modo informaría la innovación productiva. Incluso los empresarios mejor intencionados pueden ser engañados por precios falsos o distraídos por ganancias a corto plazo, lo que en última instancia ralentiza el proceso de construcción de lo que las criptomonedas realmente necesitan.

La especulación a corto plazo también es un juego de suma cero, en el que operadores sofisticados extraen valor de los recién llegados y posiblemente los queman para siempre. Un mercado libre admite todo tipo de participantes, y no hay nada malo per se en los traders a corto plazo siempre y cuando se comporten legal y éticamente. Pero si consideramos la adopción de las criptomonedas como, en parte, un juego de coordinación social, elegir el horizonte temporal óptimo puede ser un dilema del prisionero. Todos podríamos alcanzar un final más inspirador si pensáramos colectivamente a más largo plazo.

Por último, hay demasiados malos actores: estafadores, tramposos y hackers de sombrero negro. Imagínese una banda ambulante de bandidos que saludan a los recién llegados con una paliza y un atraco: ¡bienvenidos a las criptomonedas de San Francisco! Al igual que el Salvaje Oeste o los inicios de Internet, la frontera abierta permite la innovación pero también el mal comportamiento. Los buenos actores superan con creces a los malos (por ejemplo, las criptomonedas tienen la suerte de contar con algunos de los principales expertos en seguridad de sombrero blanco del mundo), pero es posible que se necesite cierta autorregulación o regulación.

¿Qué está tomando tanto tiempo?

Crypto tiene casi 15 años. ¿No debería ser ya algo común?

Resulta que asentarse en un nuevo planeta lleva tiempo, y la mayoría de la gente no se mudará al nuevo planeta hasta que la infraestructura esté madura y ya no sea un tabú social. La tecnología sólo puede avanzar hasta cierto punto. La difusión social de nuevas ideas puede ser errática. Y la naturaleza especulativa de la clase de activos conduce a un latigazo cíclico: en un momento las criptomonedas son el futuro de todo, y al siguiente momento las criptomonedas están muertas.

Crear un consenso social en torno a las criptomonedas puede ser incluso más desafiante que hacer crecer un efecto de red en torno a un protocolo de comunicación o una red social. La gente ve inmediatamente la utilidad de WhatsApp o Instagram, ya que pueden comunicarse con un pequeño número de amigos que ya conocen. Un nuevo sistema de derechos de propiedad consiste en realizar transacciones seguras con personas que aún no conoce o en las que no confía y, por lo tanto, requiere una legitimidad más generalizada. Queda un largo camino por recorrer, pero es notable que hoy en día ya se pueden realizar transacciones con más de 100 millones de personas utilizando BTC, ETH o monedas estables.

Mirando más allá del casino

Muchas de las tecnologías que ahora damos por sentadas alguna vez se consideraron imposibles, inútiles, peligrosas y/o fraudulentas.

Hoy en día, Apple es la empresa más valiosa del mundo, pero cuando salió a bolsa por primera vez en 1980, Massachusetts prohibió las ventas de acciones de Apple debido a su riesgo. Andy Grove, director ejecutivo de Intel, dijo en 1992 que “la idea de tener un comunicador personal en cada bolsillo es una quimera impulsada por la codicia”. Un periódico de Boston dijo sobre el teléfono en 1865: “Es imposible transmitir la voz humana a través de cables... y si fuera posible hacerlo, no tendría ningún valor práctico”.

Las criptomonedas no son diferentes. Es bien sabido que Bitcoin ha sido declarado muerto todos los años desde 2010. La gente desaprueba el riesgo, la volatilidad y la naturaleza especulativa percibidos de las criptomonedas. Los escépticos argumentan que la tecnología no escalará o es insegura; incluso si funcionara, sería inútil.

Existe un fuerte sesgo a favor del status quo y en contra del cambio. A veces, cuanto más disruptivo es el cambio, más fuerte es el escepticismo. Las criptomonedas tocan ideas profundas sobre el dinero, el valor, la gobernanza y la coordinación humana. No son temas que estemos acostumbrados a reconsiderar, y es natural que a algunas personas les resulte absurdo intentarlo. Pero su naturaleza fundamental es una razón más para estar abiertos a construir algo mejor.

La presencia de escepticismo no es un argumento en contra de las criptomonedas, pero tampoco es un argumento a favor de las criptomonedas. Muchas tecnologías publicitadas fracasan y las criptomonedas pueden no cumplir con las expectativas. La forma más fiable de resolver esto es ignorar el entorno externo de escepticismo o exageración y pensar de forma independiente. Intenta visitar el nuevo planeta. Mire más allá de la actividad especulativa y observe lo que los constructores sustanciales están construyendo y lo que la gente real está utilizando.

La especulación con criptomonedas a veces puede resultar desagradable, pero es parte del mecanismo de arranque de una de las tecnologías más importantes de nuestro tiempo.

Un agradecimiento especial a Vitalik Buterin, Brian Armstrong, Dan Romero, Andrew Huang y los miembros del equipo Paradigm Fred Ehrsam, Dan Robinson, Charlie Noyes, Georgios Konstantopolous, Arjun Balaji, Frankie, Caitlin Pintavorn, Dave White, Doug Feagin, samczsun, Jackson Dahl, Alana Palmedo, Katie Biber, transmisiones11 y Brendan Malone por sus debates y comentarios.

Apéndice

Si pensamos en las criptomonedas como un nuevo planeta, ¿qué implicaciones podría tener eso?

Comunidad criptográfica

• Las criptomonedas son un ecosistema integrado y todos deberíamos trabajar juntos. Las diferentes ciudades del nuevo planeta tienen más en común que nada. Convencer a la gente de la Tierra para que se establezcan en el nuevo planeta, o proteger el planeta de regulaciones terrestres mal consideradas es más importante que las luchas internas maximalistas.
• Como ha observado Vitalik, puede ser importante para las criptomonedas pensar en construir una pila completa. El nuevo planeta no siempre podrá depender de la infraestructura terrestre. Existe la pila de Internet predeterminada: Google, Twitter, Github, tarjetas de crédito... Hay una pila de Internet china independiente: WeChat, Alipay, Weibo, DCEP... Y es posible que las criptomonedas necesiten construir una pila de criptomonedas independiente: como la pila china, pero en su lugar. en la dirección de una mayor apertura y soberanía propia.
• Puede ser saludable que un nuevo planeta tenga su propia cultura. Es posible que en realidad no queramos que las criptomonedas desaparezcan en un segundo plano o que el nuevo planeta sea lo más parecido a la Tierra.

Constructores

• Crear un producto en criptografía es a la vez una cuestión técnica (“¿Qué se puede construir en el nuevo planeta?”) y una pregunta social (“¿Querrá esto la gente del nuevo planeta?”).
• Una buena fuente de ideas para startups de criptomonedas es pensar en lo que podrían necesitar los primeros colonos del nuevo planeta. ¿Los asistentes al casino necesitan comida o alojamiento? Considere construir eso.
• Otra buena fuente de ideas para startups de criptomonedas es pensar en qué se diferencia el nuevo planeta y qué productos únicos podrían habilitarse. ¿La gravedad funciona de manera diferente? Como resultado, es posible que se produzcan nuevos productos.
• Es mejor considerar algunos productos como construcciones para los colonos del nuevo planeta (DeFi). Otros son puentes entre el nuevo planeta y la Tierra (CeFi). Otros podrían estar construyendo para la Tierra utilizando tecnología del nuevo planeta (Fintech usando monedas estables).
• Un modo de falla es construir para un usuario común mucho antes de que esté listo para mudarse al nuevo planeta. Es mejor centrarse en las personas que ya son nativas del nuevo planeta o en las personas que están a punto de visitarlo.
• Por el contrario, otro modo de fracaso es construir demasiado para los primeros colonos y no lo suficiente para las posibles oleadas venideras.

Titulares

• Las empresas existentes en la Tierra tienen un papel que desempeñar. Naturalmente, como puente entre la Tierra y el nuevo planeta, pero posiblemente también para la construcción de productos nativos.
• Piense en las criptomonedas como un mercado emergente. Se trata tanto de adoptar una nueva tecnología como de aterrizar en un nuevo planeta con su propia cultura. Al igual que los restaurantes que adaptan menús para diferentes países o las empresas que contratan gerentes generales locales, es útil adaptar su equipo y producto a las idiosincrasias del nuevo planeta.
• Un modo de fracaso es malinterpretar los atributos únicos del nuevo planeta. Por ejemplo, durante un tiempo fue popular que los bancos se entusiasmaran con “blockchain, pero no con Bitcoin”. Eso es como poner papel tapiz para que su banco se parezca más al nuevo planeta. Sigue siendo un banco en la Tierra y no entiende nada.

Responsables políticos

• Contraintuitivamente, las criptomonedas podrían terminar siendo una bendición para el dólar estadounidense. Las monedas estables en USD son una de las monedas más populares en el nuevo planeta, mucho más dominantes que cualquier otra moneda de la Tierra.
• Puede resultar tentador ver la actividad del Lejano Oeste en el nuevo planeta y tomar medidas demasiado agresivas, como prohibir los viajes al nuevo planeta o restringir en gran medida la actividad que tiene lugar allí. Pero esto impedirá que el nuevo planeta supere esta fase de iniciación hacia la innovación que es posible a largo plazo.
• Sería mejor adoptar una visión a largo plazo. Que haya puertos seguros y falta de permisos. Castigar a los malos actores cuando cometan delitos. Pero preservar la apertura para que los buenos actores se dediquen a la experimentación y la innovación.

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