Introducción

En el mundo de las inversiones, tener formas confiables de intentar predecir el valor futuro de un activo es extremadamente importante para tomar decisiones informadas sobre dónde debe colocar su riqueza un inversor.

A pesar de que la criptomoneda es famosa por su volatilidad, hay formas de intentar identificar algunos de sus movimientos: el Modelo Stock-to-Flow (S2F) de Bitcoin parece ser confiable en lo que respecta a la escasez, y presentó cierta precisión en predecir los precios de BTC en el pasado.

¿Qué es el modelo de stock a flujo de Bitcoin?

El modelo Stock-to-Flow de Bitcoin (S2F) es una relación que ayuda a determinar la cantidad de años que llevará alcanzar la cantidad actual de esta criptomoneda en el futuro, lo que ayuda a estimar su valor.

El modelo Stock-to-Flow es la relación entre la cantidad de un recurso actualmente en stock, dividida por su producción anual. Cuanto mayor sea la relación, mayor será el precio, lo que a su vez sugiere que hay más escasez. Dado que los mecanismos de suministro y extracción de BTC son realmente fáciles de predecir, dado que las principales variables ya estaban codificadas cuando se construyó por primera vez, se demostró que es un modelo preciso varias veces.

El modelo generalmente se puede aplicar para predecir el valor de los recursos naturales y parece funcionar para Bitcoin debido a su propia escasez. Se cree ampliamente que la mayor parte del valor de este activo (además del especulativo) se basa en el hecho de que tiene una escasez programada, lo que significa que la cantidad máxima de monedas que puede estar en circulación no supera los 25 millones de BTC.

Relación stock-flujo de oro

Por ejemplo, cuando se aplica el modelo Stock-to-Flow al oro: se estima que se han extraído aproximadamente 205.238 toneladas, al 2022, eso se llama el stock de este activo. Anualmente, la cantidad extraída oscila entre 3.000 y 3.300 toneladas, según sugieren las estimaciones: este es el flujo de nuevas cantidades de este recurso que se ingresa.

Por lo tanto, dividiendo 205235, el stock, por 3300, el flujo, podemos llegar al número 62, lo que significa que se necesitarían aproximadamente 62 años para extraer la cantidad de oro actualmente en stock, considerando la cantidad que es posible extraer. cada año.

Supongamos que se inventó una nueva tecnología que ayudó a extraer cinco veces la cantidad de oro disponible, se descubrieron nuevas fuentes en el mismo año, o incluso que alguien logró crear una forma de hacer oro desde cero. Entonces, la escasez de este metal sería menor y, en consecuencia, sus precios de mercado caerían. Sin embargo, siendo realistas, el oro es un recurso finito, lo que hace que la probabilidad de este escenario sea muy pequeña.

¿El stock-to-flow de Bitcoin es preciso para las predicciones de precios?

Aquellos que defienden el uso de este modelo para Bitcoin, lo tratan como una reserva de riqueza que depende en gran medida de su escasez, como lo han sido históricamente la plata y el oro. Hay algunos hechos clave que respaldan esta creencia:

• Bitcoin es costoso y difícil de acuñar: hay un alto costo de energía computacional y electricidad que se dedica a extraer una nueva moneda;
• Tiene una tasa de emisión predecible, debido a sus niveles de protocolo, lo que significa que no puede comportarse de manera errática;
• Existe un sistema para garantizar la escasez, conocido como Bitcoin Halvings: una vez que se emiten 210.000 bloques, la cantidad de monedas nuevas que pueden ingresar al sistema se reduce a la mitad.
  

El uso de esta relación en Bitcoin fue popularizado por un supuesto inversionista institucional holandés conocido como "Plan B". En 2019, <a href="https://medium.com/ @100trillionUSD /modeling-bitcoins-value- with-scarcity-91fa0fc03e25" title="published">publicó un artículo en línea sobre cómo modelar el valor de bitcoin con escasez, convirtiéndose en un nombre relevante en criptomonedas y, según Cointelegraph, una de las 100 personas principales en criptografía . Su estudio ha sido la principal fuente de consulta para los usuarios que confían en Stock-to-Flow para la valoración.

Lo que esto sirve para probar es que el modelo parece ser confiable en términos de medir la escasez de Bitcoin. Sin embargo, existe una creencia subyacente de que la escasez impulsa el valor que aún plantea preguntas importantes, especialmente porque parece ignorar otras limitaciones importantes.

Si analizamos el gráfico Stock-to-Flow de BTC, hay un patrón interesante desde 2010. Los precios de Bitcoin (en los colores del arcoíris) se desvían ligeramente del modelo Stock-to-Flow (en blanco) y se acercan con precisión a las predicciones en la mayoría de los casos. Además, existe un patrón de que después de cada reducción a la mitad (en azul), hay un aumento en el precio, seguido de una corrección y un largo período de lateralización en el mercado.

Limitaciones del modelo Stock-to-Flow

Si bien el modelo muestra un buen marco para la escasez, la suposición de que es suficiente para comprender su valor parece carecer de una visión matizada de los diferentes factores que también influyen directamente en los precios de Bitcoin, como:

Volatilidad

Bitcoin es ampliamente conocido por ser un activo volátil. Hay predicciones de que esto debería disminuir e igualarse en el tiempo, pero este factor aún no está contemplado en el modelo y causa un fuerte impacto en la criptomoneda.

usabilidad

Los metales como la plata y el oro tienen otros usos además de ser simplemente depósitos de riqueza. Se pueden comercializar como joyería, componentes para tecnología así como materia prima para diferentes industrias. Su valor también depende de su usabilidad, que no es el caso de las criptomonedas.

eventos de cisne negro

Los eventos de mercado que son inesperados y causan un movimiento extremo e impredecible en los precios de los activos, aunque son raros, no son imposibles y afectan directamente los precios y el valor.

Uno de los principales críticos de Stock-to-Flow es el cofundador de Ethereum and Bitcoin Magazine, Vitalik Buterin. Con una desviación de los aumentos de precios estimados en junio de 2022, Buterin criticó el modelo , alegando que los modelos financieros que dan una falsa sensación de certeza y predestinación son perjudiciales. En el pasado, también sostuvo la opinión de que el modelo no era falsificable, lo que significa que en cualquier rango de precios podía demostrar que el modelo era correcto, sin un grado de error realista.

Conclusión

De hecho, hay muchos factores importantes a considerar cuando se trata de valorar un activo tanto para uso personal como para objetivos de inversión. Un modelo solo es efectivo cuando está sostenido por premisas que resisten la prueba del tiempo y no se basan en premisas falsas ni prometen predecir el futuro.

Con eso en mente, un inversionista necesita entender qué puede y qué no puede predecir Stock-to-Flow, y qué suposiciones al respecto tienen peso. El modelo demuestra ser confiable en términos de contar la escasez de Bitcoin, pero no muestra una correlación directa comprobada entre eso y la previsibilidad del valor, aunque en el pasado fue correcto varias veces.