الجزء الثاني - سلسلة اقتصاد العملة

في الأساطير، تم إنشاء اللابيرنث لسجن الثور الوحشي، كائن ذو جسد إنسان ورأس ثور. ملك مينوس، خائفًا من الكائن، استعان بعبقري ديدالوس ليصنع متاهة معقدة لدرجة أنه لا يمكن لأحد الهروب منها. ولكن، عندما قتل الأمير ثيسيوس من أثينا الثور الوحشي بمساعدة ديدالوس، غضب مينوس. ردّ بسجن كل من ديدالوس وابنه إيكاروس في اللابيرنث نفسه الذي بناه.

بينما أدت الغرور الخاص بإيكاروس إلى سقوطه، دايدالوس هو المهندس الحقيقي لمصيرهما - بدونه، لم يكن إيكاروس سيكون مسجونًا أبدًا. تعكس هذه الأسطورة الصفقات الخلفية المخفية للرموز التي أصبحت شائعة في هذه الدورة الاقتصادية للعملات المشفرة. في هذه المقالة، سأسلط الضوء على هذه الصفقات - هياكل تشبه المتاهة صُنعت من قبل الداخلين (دايدالوس) التي تحكم مشاريع (إيكاروس) إلى الفشل.

ما هي صفقات الرمز المميز للباب الخلفي؟

أصبحت عملات FDV العالية موضوعا ساخنا ، مما أثار مناقشات لا نهاية لها حول استدامتها وتأثيرها. ومع ذلك ، غالبا ما تمر زاوية غامضة من هذه المناقشة دون أن يلاحظها أحد: صفقات رمزية مستترة. يتم تأمين هذه الصفقات من قبل أقلية من المشاركين في السوق من خلال عقود خارج السلسلة ورسائل جانبية ، وغالبا ما تكون غامضة ويكاد يكون من المستحيل تحديدها على السلسلة. إذا لم تكن من المطلعين ، فمن المحتمل أن تظل غير مدرك لهذه الصفقات.

في مقاله الأخير،@cobie""> @cobie قدم مفهوم التسعير الوهمي لتسليط الضوء على كيفية اكتشاف السعر الحقيقي الآن في الأسواق الخاصة. بناء على ذلك ، أريد أن أقدم فكرة الرموز الوهمية لتوضيح كيف يمكن للرموز المميزة على السلسلة أن تقدم رؤية مشوهة وغير دقيقة للرموز المميزة الفعلية خارج السلسلة. قد يبدو أن ما تراه على السلسلة يمثل "جدول رأس المال" الحقيقي للرمز المميز ، لكنه مضلل ؛ إصدار Phantom خارج السلسلة هو التمثيل الدقيق.

على الرغم من وجود العديد من أنواع الصفقات المتعلقة بالرموز، لقد حددت بعض الفئات المتكررة:

1. توزيعات الاستشارات: يحصل المستثمرون على عملات إضافية لخدمات الاستشارة، والتي تصنف عادة تحت توزيعات الفريق أو المستشار. يعتبر هذا في كثير من الأحيان وسيلة لتخفيض تكلفة المستثمرين، مع عدم تقديم أي مشورة إضافية. لقد شاهدت توزيعات الاستشارات تصل إلى 5 أضعاف الاستثمار الأولي للمستثمر، مما يقلل تكلفتهم الحقيقية بنسبة 80٪ مقارنة بالتقييم الرسمي للجولة.

2. تخصيص صنع السوق: يتم احتفاظ جزء من الإمداد لصنع السوق على منصات التداول المركزية، وهو أمر مفيد حيث يعزز السيولة. ومع ذلك، تنشأ تعارضات المصالح عندما يكون صانعو السوق أيضًا مستثمرين في المشاريع. وهذا يتيح لهم تحوط رموزهم المقفلة باستخدام الرموز المخصصة لصنع السوق.

3. قوائم CEX: يتم دفع رسوم التسويق والقوائم ليتم إدراجها في أعلى CEXs، مثل Binance أو ByBit. يتلقى المستثمرون أحيانًا رسوم أداء إضافية (تصل إلى 3% من إجمالي العرض) إذا ساعدوا في تأمين هذه القوائم.@CryptoHayesنشرت مؤخرًا مقالًا مفصلًا حول هذا الموضوع، مشيرة إلى أن هذه الرسوم يمكن أن تصل إلى 16٪ من إجمالي إمداد الرمز.

4. تأجير TVL: غالبًا ما يضمن الحيتان الكبيرة أو المؤسسات التي توفر السيولة عوائد أعلى حصرية. في حين قد يكون المستخدمون العاديون راضين عن 20٪ APY ، يكسب بعض الحيتان بصمت 30٪ للمساهمة نفسها من خلال صفقات خاصة مع المؤسسة. يمكن أن يكون هذا الممارسة إيجابية وضرورية لتأمين السيولة المبكرة. ومع ذلك ، فإن الكشف عن هذه الصفقات في اقتصاد العملة أمر حاسم للمجتمع.

5. جولات OTC: على الرغم من أن جولات OTC شائعة وليست سيئة بطبيعتها ، إلا أنها تخلق عتامة نظرا لأن المصطلحات غالبا ما تكون غير معروفة. أكبر الجناة هم ما يسمى جولات KOL ، والتي تعمل بمثابة نيترو لأسعار الرمز المميز. وقد اعتمدت بعض المستويات 1 L1s (تم حجب الأسماء) هذه الممارسة مؤخرا. تتلقى KOLs الكبيرة على Twitter صفقات رمزية مغرية مع خصومات كبيرة (~ 50٪) وفترات استحقاق قصيرة (خطية على مدى ستة أشهر) ، مما يحفزهم على الترويج للرمز المميز باعتباره القاتل التالي [insert L1]. عندما تكون في شك ، إليك دليل ترجمة KOL مفيد للتغلب على الضوضاء: https://x.com/0xLouisT/status/1823030042567348423

6. بيع مكافآت الاستكشاف غير المقيدة: منذ عام 2017 ، تسمح العديد من شبكات PoS للمستثمرين بالاستثمار في الرموز المشتركة في حين جمع المكافآت غير المقيدة. إذا كانت هذه المكافآت غير مقيدة ، فإنها تصبح وسيلة للمستثمرين المبكرين لتحقيق أرباح أسرع.@gtx360ti و @0xSisyphusلقد أشرنا إلى أمثلة مثل Celestia و Eigen مؤخرًا.

كل هذه الصفقات المتعلقة بالرموز تخلق اقتصاد العملة الخيالي. كعضو في المجتمع ، قد تلقي نظرة سريعة على الرسم البياني للاقتصاد العملة أدناه وتشعر بالارتياح من ميزانيته وشفافيته الظاهرة (الرسم البياني والأرقام هي توضيحية).

ولكن إذا قشرنا الطبقات لكشف الصفقات الوهمية الخفية، فإن اقتصاد العملة الحقيقي سيبدو كما في هذا الرسم الدائري. وهو لا يترك الكثير للمجتمع.

تمامًا مثل ديدالوس، مهندس سجن نفسه، تؤدي هذه الترتيبات إلى ختم مصير العديد من الرموز. يحجز المطلعون مشاريعهم في متاهة من الصفقات غير الشفافة، مما يؤدي إلى تدفق قيمة الرموز من جميع الجوانب.

كيف انتهينا هنا؟

مثل معظم عدم الكفاءة في السوق ، ينبع هذا المشكلة من عدم التوازن الكبير في العرض والطلب.

هناك فائض في عدد المشاريع التي تأتي إلى السوق، وهو بشكل كبير نتيجة لاندفاع رؤساء الأقسام التجارية في عام 2021/2022. العديد من هذه المشاريع انتظرت أكثر من 3 سنوات لإطلاق العملات الخاصة بها، ولكن الآن جميعها تدخل مساحة مكتظة، تتصارع من أجل قيمة التلفزيون المقفول والاهتمام في سوق أكثر برودة. لم يعد الأمر كما كان في عام 2021.

الطلب لا يتوافق مع العرض. لا يوجد ما يكفي من المشترين لامتصاص تدفق القوائم الجديدة. بالمثل، لا يمكن لجميع البروتوكولات جذب الأموال لصف القيمة الإجمالية للتلفزيون. هذا حول التلفزيون إلى مورد نادر ومطلوب بشدة. بدلاً من العثور على PMF العضوي ، تقع العديد من المشاريع في فخ دفع الحوافز المميزة بالرموز لرفع KPIs بشكل اصطناعي ، مع التعويض عن نقص الجرد المستدام.

الأسواق الخاصة هي مكان الحدث الآن. مع انسحاب المستثمرين التجزئة ، يكافح معظم رؤساء الأموال والصناديق لتحقيق عوائد معنوية. تقلصت أرباحهم ، مما اضطرهم إلى توليد الألفا من خلال صفقات الرمز التي تتطلب إختيار الأصول.

واحدة من أكبر المشاكل تبقى توزيع الرموز. العقبات التنظيمية جعلت من الصعب تقريبا توزيع الرموز للمستثمرين التجزئة، مما يترك الفرق مع خيارات محدودة - في المقام الأول توزيع الهبات الجوية أو حوافز السيولة. إذا كنت فريقا يحاول حل مشكلة توزيع الرموز، سواء من خلال ICOs أو طرق بديلة، فلنتحدث.

الحواديت

استخدام الرموز لتحفيز أصحاب المصلحة وتسريع نمو المشروع ليس مشكلة في حد ذاته ؛ يمكن أن يكون أداة قوية. المشكلة الحقيقية هي النقص الكامل للشفافية في اقتصاد العملات على السلسلة.

إليك بعض النقاط الرئيسية لمؤسسي العملات المشفرة لتعزيز الشفافية:

1. لا تعطي تخصيصات استشارية لشركات رأس المال الاستثمارية: يجب على المستثمرين تقديم القيمة الكاملة لشركتك دون الحاجة إلى تخصيصات استشارية إضافية. إذا كان المستثمر يحتاج إلى رموز إضافية للاستثمار ، فمن المحتمل أنه يفتقد للإقتناع الحقيقي في مشروعك. هل ترغب حقًا في وجود شخص من هذا النوع في جدول الأعمال الخاص بك؟

2. تكوين السوق هو سلعة: خدمات تكوين السوق مجهزة ويجب أن تكون محددة تنافسياً. ليس هناك حاجة لدفع مبالغ زائدة. لمساعدة المؤسسين على الانتقال في هذا المجال، قمت بإعداد دليل:https://x.com/0xLouisT/status/1808489954869133497

3. لا تخلط بين جمع التبرعات والأمور التشغيلية غير ذات الصلة: خلال جمع التبرعات، التركيز على العثور على الأموال والمستثمرين الذين يمكنهم إضافة قيمة لشركتك. تجنب مناقشة صانعي السوق أو الهبوط الجوي في هذه المرحلة - لا توقع أي شيء يتعلق بهذه المواضيع حتى وقت لاحق.

4.زيادة شفافية السلسلة: يجب أن تعكس اقتصادات العملة على السلسلة بدقة واقع توزيع العملة. في البداية، قم بتوزيع العملات بشكل شفاف عبر محافظ مختلفة، محاكاة لمخطط اقتصادات العملة. على سبيل المثال، باستخدام الدائرة الدائرية التالية، تأكد من أن لديك ستة محافظ رئيسية تمثل تخصيصات للفريق، والمستشارين، والمستثمرين، إلخ. تواصل بنشاط مع الفرق على العنوان:

• @etherscan, @ArkhamIntel, و @nansen_aiوضع علامة على جميع المحافظ ذات الصلة.

• @Tokenomist_aiلجداول الاستحقاق.

• @coingeckoand@CoinMarketCapلضمان الإمداد المتداول الدقيق وقيمة الدفع النهائية.

• إذا كنت L1/L2/appchain، تأكد من أن مستكشف الكتل الأصلي الخاص بك سهل الاستخدام ويتم التنقل فيه بسهولة لجميع المستخدمين.

1. استخدام عقود الاحتجاز على السلسلة: بالنسبة للفرق، والمستثمرين، والبيع خارج البورصة، أو أي نوع من أنواع الاحتجاز، تأكد من تنفيذه بشكل شفاف وبرمجي على السلسلة عبر عقد ذكي.

2. مكافآت الرهان الداخلي المقفلة: إذا كنت ستسمح برهان الرموز المقفلة، فيجب على الأقل التأكد من أن مكافآت الرهان أيضًا مقفلة. يمكنك التحقق من رأيي في هذه الممارسة هنا:https://x.com/0xLouisT/status/1840039173815681038

3. ركز على منتجك، وانسَ تداولك في مراكز التداول المركزية: توقف عن التسلُّط على الحصول على قائمة في بورصة بينانس؛ فهي لن تحل مشاكلك أو تحسن أساسياتك. @pendle_fiعلى سبيل المثال: تم تداولها على DEXs لسنوات ، وتم التوصل إلى PMF ، ثم تم تأمين قائمة Binance بسهولة. ركز على بناء منتجك وتنمية مجتمعك. بمجرد أن تكون الأساسيات لديك قوية ، ستتمنى CEXs أن تقوم بقائمتك بأسعار أكثر ملاءمة بكثير.

4. لا تستخدم حوافز الرموز إلا إذا كان ذلك ضروريًا: إذا كنت تمنح الرموز بسهولة كبيرة ، فهناك شيء خاطئ في استراتيجيتك أو نموذج أعمالك. الرموز ذات قيمة ويجب استخدامها بعناية لأهداف محددة. يمكن أن تكون أدوات نمو الإختراق ، ولكنها ليست حلاً طويل الأمد. عند التخطيط لحوافز الرموز ، اسأل نفسك:

• ما هي الأهداف القابلة للقياس التي أحاول تحقيقها بهذه الرموز؟

• ماذا يحدث لتلك القياسات عندما تتوقف الحوافز؟

إذا كنت تعتقد أن النتائج ستنخفض بنسبة 50٪ أو أكثر عند توقف الحوافز، فإن برنامج الحوافز الخاص بك للرمز الرقمي عرضة للعيوب.

إذا كان هناك أمر واحد فقط يمكن استخلاصه من هذه المقالة ، فهو: الأفضلية للشفافية.

أنا لست هنا لإلقاء اللوم على أي شخص. هدفي هو إثارة نقاش حقيقي يعزز الشفافية ويقلل من الصفقات الرمزية الوهمية. أعتقد حقا أن هذا سيعزز المساحة بمرور الوقت.

ترقبوا الجزء التالي من سلسلة الاقتصاد العملة الرمزية الخاصة بي، حيث سأستكشف دليلًا شاملاً وإطار تصنيف للاقتصاد العملة الرمزية.

دعونا نجعل اقتصاد العملة شفافًا مرة أخرى ونتخلص من متاهة دايدالوس.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نشر هذه المقالة من [ 0xLouisT]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [0xLouisT]. إذا كان هناك اعتراضات على هذه الإعادة الطبع، يرجى الاتصال بـ جيت ليرنالفريق، وسيتعاملون معه بسرعة.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالات إلى لغات أخرى بواسطة فريق تعلم جيت. ما لم يذكر ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.