Після краху FTX зневажливі критики широко висміювали підхід Керолайн Еллісон до зупинки збитків. «Я просто не думаю, що вони є ефективним інструментом управління ризиками», — сумнозвісно сказала вона аудиторії під час розквіту FTX. Але чи мала вона сенс?

Виникнення у сфері управління криптоактивами представляє унікальний набір проблем, які значно відрізняються від традиційного фонду. У цьому базовому матеріалі ми розглянемо перешкоди, з якими стикаються керівники-початківці під час запуску секторного фонду біткойнів, і розглянемо ключові відмінності, які існують, коли ви виходите за межі традиційного управління активами.

ВОЛАТИЛЬНІСТЬ ТА УПРАВЛІННЯ РИЗИКАМИ

Однією з найбільш серйозних проблем, з якими стикаються фонди сектора біткойнів, є надзвичайна волатильність, яка існує на ринку криптовалют. Ціна біткойна стала свідком сильного підвищення, що викликало хвилювання серед інвесторів. Однак він також пережив сильні ведмежі падіння, що призвело до значних втрат для тих, хто не був готовий до таких коливань цін. Управління ризиками в такому динамічному середовищі вимагає складних стратегій, точних систем оцінки ризиків і глибокого розуміння ринкових тенденцій.

На відміну від більшості традиційних і звичайних активів «блакитних фішок», ціни на які часто коливаються відносно стабільно, ціна біткойна може суттєво змінитися протягом кількох годин. Отже, менеджери фондів сектора біткойнів повинні бути добре оснащені, щоб справлятися з раптовими коливаннями цін, щоб захистити капітал своїх інвесторів. Традиційні структури стоп-лоссу можуть не спрацювати належним чином, оскільки ринковий ордер на закриття може бути виконано набагато нижче попередньо встановленої початкової ціни через вислизання книги ордерів і швидкі зміни ціни, прославлене «ловлення ножа, що падає». Використання жорстких стоп-лоссів як основного механізму управління ризиками може стати вашим ворогом. Наприклад, у сценарії миттєвого збою позиції можуть бути автоматично продані зі збитком, навіть якщо ринок повернувся через кілька хвилин (або секунд).

Хоча стоп-лосс є альтернативою, це не варіант! Опціони — це контракти, які ви можете купити, які дають вам право купити або продати певний актив за заздалегідь визначеною ціною (тобто ціною виконання) у певний час (тобто дату закінчення). Опціон на купівлю активу – це кол, а опціон на продаж – це пут. Купівля пут-поза гроші (тобто значно нижчою за поточну ціну) може виступати в якості дна для ваших потенційних втрат, якщо ціна впаде. Сприймайте це як премію, сплачену за те, щоб гарантувати свою позицію.

Іноді, щоб захиститися від подій бінарних результатів або особливо високих таймфреймів волатильності, вам просто потрібно зрівняти свої позиції та не ризикувати, живучи, щоб боротися ще один день на ринку біткойнів. Подумайте, наприклад, про ключові дати оновлення протоколу, регуляторні рішення або наступний халвінг біткойна; однак зауважте, що ринок рухається попереду цих подій, тому вам, можливо, доведеться вжити заходів заздалегідь.

Створення ефективного плану управління ризиками для секторального фонду біткойнів може передбачати використання різноманітних методів хеджування, диверсифікацію продуктів та інструментів (потенційно за класами активів), оцінку ризику місця торгівлі та розподіл з поправкою на ризик, динамічне визначення розміру торгівлі, налаштування динамічного кредитного плеча та використання надійних аналітичні інструменти для моніторингу ринкових настроїв і потенційних ринкових і операційних ризиків.

ОПІГА ТА БЕЗПЕКА

Зберігання біткойнів та інших криптовалют є критично важливим аспектом, який відрізняє фонди сектора біткойнів від їхніх традиційних аналогів. Одна з ключових відмінностей полягає в тому, що на відміну від традиційних бірж, які лише узгоджують замовлення, біржі біткойнів здійснюють зіставлення замовлень, нарахування маржі, розрахунок і зберігання активів. Сама біржа стає розрахунковою палатою, концентруючи ризик контрагента, а не зменшуючи його. Децентралізовані біржі також пов’язані з унікальним набором ризиків, від захисту від видобутої майнером вартості до готовності перемістити активи в разі зламу протоколу чи мосту.

З цих причин захист цифрових активів від крадіжки чи злому вимагає надійних заходів безпеки, включаючи, але не обмежуючись протоколами мультипідпису, рішеннями для холодного зберігання та інструментами моніторингу ризиків. Відповідальність за безпечне управління закритими ключами та вибір і моніторинг надійних торгових майданчиків повністю лежить на менеджері фонду. Тягар моніторингу самої ринкової інфраструктури створює рівень технічної складності, який відсутній у традиційному управлінні фондами, де депозитарне зберігання та розрахунки є стандартизованими та товарними автономними системами.

Необхідно ретельно вибирати кастодіальні рішення для фондів сектору біткойнів, гарантуючи, що активи захищені від кібератак і внутрішніх загроз. З огляду на історію гучних хакерських атак на біржах криптовалют інвестори особливо стурбовані безпекою своїх активів; будь-яке порушення безпеки може призвести до значних фінансових втрат і завдати шкоди репутації фонду.

ВИСНОВОК

Запуск сектора біткойн-фонду є захоплюючою справою, яка пропонує безпрецедентні можливості для інвесторів, які прагнуть отримати доступ до швидкозростаючого ринку криптовалют. Важливо, однак, розуміти, що запуск фонду непростий подвиг, оскільки підводні камені виходять за межі успіху торгової стратегії. Не дивно, що кожного кварталу закриття фондів відбувається в тому ж діапазоні запуску фондів.

Ті, хто входить у простір сектору фондів біткойнів, повинні підходити до нього з новаторським духом, бути в курсі та прийняти динамічний характер цього захоплюючого ринку, що розвивається. Хоча шлях може бути складним, потенційні винагороди для успішних менеджерів сектору біткойнів можуть бути астрономічними.

Якщо ви готові розпочати подорож із залучення коштів, якщо вже в дорозі, або просто хочете дізнатися більше, зв’яжіться з нами за адресою advisory@satoshi.capital.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [比特币杂志]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Daniel Truque]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.