Transférer le titre original : Glassnode Insights: Une analyse approfondie des flux de capitaux et des moteurs solides du marché au comptant après les élections, la tendance à la hausse va-t-elle se poursuivre ?

Préface

Cet article explore le phénomène récent de Bitcoin atteignant un niveau record et analyse les facteurs qui stimulent cette dynamique à la hausse, en particulier la forte demande sur le marché au comptant pour les contrats à terme perpétuels. Nous examinons l'impact des récentes élections aux États-Unis sur les flux de capitaux institutionnels, mettant en évidence comment la popularité des stratégies de détention au comptant a entraîné une augmentation des ETF au comptant américains et de l'intérêt ouvert des contrats à terme du CME. Une évaluation de la phase de découverte de ATH se concentre sur le pourcentage d'approvisionnement en bénéfice et les dynamiques du marché qui ont vu une rentabilité constamment supérieure à 95%.

Nous plongeons dans les bandes de base de coûts on-chain pour suivre l'élan de la demande, illustrant comment la proximité de ces bandes indique des périodes de forte demande sur le marché. Enfin, nous passons en revue les niveaux de profit réalisés, notant des activités de prise de bénéfices claires, mais observant également que les niveaux actuels restent inférieurs aux sommets historiques précédents, suggérant qu'il y a encore de la place pour une croissance supplémentaire.

Hausse post-électorale

Après l'annonce des résultats de l'élection présidentielle américaine, le marché s'attendait largement à ce que l'administration Trump adopte une position plus favorable aux crypto-monnaies, envoyant des signaux positifs au marché des crypto-monnaies et propulsant le Bitcoin à un niveau record. Toutes les principales paires BTC:FX ont atteint de nouveaux sommets historiques.

Le graphique montre le retracement de Bitcoin (BTC) par rapport à diverses devises fiduciaires et à l'or (XAU) à partir de son ATH. Notamment, la paire BTC:TRY (livre turque) a été la première à atteindre un ATH le 26 juin 2024, devançant les autres paires. Au 6 novembre 2024, presque toutes les paires BTC:FX avaient atteint de nouveaux sommets, à l'exception de BTC:Or. Malgré la valorisation actuelle de Bitcoin à 886 000 $, l'or reste environ 19,9% en dessous de son ATH.

Bien que la valorisation actuelle de Bitcoin en dollars soit de 886 000 $, la paire BTC:Gold est encore environ 19,9% inférieure à son plus haut historique.

Historiquement, les élections présidentielles américaines ont eu un impact significatif sur la performance du marché du Bitcoin, avec à la fois le prix et la capitalisation boursière réelle (représentant la richesse cumulative investie dans le réseau Bitcoin) montrant des changements notables.

Élection de 2016 (Administration républicaine):

• Avant les élections, le capital réel a augmenté de 20,3 %, et après les élections, il a augmenté de 55,5 %.
• Avant les élections, le prix a augmenté de 34,7 %, et dans les mois qui ont suivi, le prix a explosé de 124,6 %.

Élection de 2020 (Administration démocrate):

• Avant les élections, les flux de capitaux réels ont augmenté de 16,5 %, et après les élections, ils ont bondi de 196,3 %.
• Avant les élections, le prix a augmenté de 35,4 %, et après les élections, il a explosé de 306,8 %.

Élection 2024 (Administration républicaine à ce jour):

• Avant les élections, le capital réel a augmenté de 13,3%, mais après les élections, il a connu une hausse modeste de 2%.
• Avant les élections, le prix a augmenté de 10,1 %, et après les élections (jusqu'à présent), il a augmenté de 27,9 %.

Ainsi, le cycle actuel reflète une réaction plus modérée par rapport aux périodes pré-électorales des années précédentes, bien que toujours très optimiste. Le marché s'adapte actuellement aux éventuels changements de politique en matière de crypto-monnaie au cours des années à venir.

Bitcoin a continué son élan récent, établissant le plus grand graphique hebdomadaire de l'histoire avec une hausse allant jusqu'à 116 000 $. Cette augmentation de prix a largement dépassé la tendance hebdomadaire historique, près de cinq fois la limite supérieure statistique (1 écart type), indiquant un élan haussier sans précédent.

Ce mouvement de prix extraordinaire reflète le sentiment optimiste du marché, les participants considérant l'environnement réglementaire attendu comme un catalyseur pour des entrées de capitaux soutenues.

Avancée entraînée par le volume de trading au comptant

Le graphique met en évidence le delta de volume cumulé quotidien (CVD) du marché au comptant de Coinbase, montrant une hausse significative de la pression d'achat. Récemment, le CVD quotidien au comptant a atteint 143 millions de dollars, approchant le précédent sommet de 152 millions de dollars établi le 13 mars.

Depuis juillet, chaque hausse du Bitcoin a été accompagnée d'une augmentation substantielle de l'intérêt des acheteurs sur Coinbase, indiquant une forte demande sur le marché au comptant sur l'une des plus grandes bourses aux États-Unis. Cet intérêt soutenu des investisseurs suggère un optimisme croissant concernant les actifs numériques et renforce la nature du rallye actuel dominée par le marché au comptant.

Suite à la forte pression d'achat sur le marché au comptant de Coinbase, le rebond récent a également entraîné d'importants afflux de capitaux dans les ETF au comptant américains, les actifs sous gestion ayant augmenté de 6,8 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours. Cette croissance dépasse l'augmentation de 7,6 milliards de dollars de l'intérêt ouvert des contrats à terme du CME, ce qui indique une nette préférence des investisseurs pour l'investissement au comptant via les ETF.

La corrélation entre les entrées d'ETF et l'intérêt ouvert du CME met en évidence la prédominance des stratégies de détention au comptant. Cependant, la demande plus forte d'ETF souligne un changement vers une exposition directe au comptant au cours de cette montée en puissance du marché.

Généralement, à mesure que la demande du marché au comptant continue de croître, le marché des contrats à terme perpétuels montre également un élan positif similaire. Le récent pic des primes sur le marché des contrats à terme perpétuels, atteignant 1,59 million de dollars par heure le 12 novembre (avec une moyenne de 392 000 dollars par heure sur 7 jours), reflète une forte demande spéculative.

Cependant, ce niveau reste en dessous des sommets de mi-mars, confirmant davantage l'hypothèse selon laquelle la hausse actuelle est principalement alimentée par le marché au comptant. Alors que la demande sur le marché des contrats à terme perpétuels est modérée mais significative, cela souligne que la demande au comptant, plutôt que la spéculation à effet de levier, a été le principal moteur de la hausse des prix jusqu'à présent.

Phase de découverte des prix

Bitcoin est entré dans une nouvelle phase de découverte des prix, avec tout l'approvisionnement en circulation se transformant en profit. Ce graphique montre le pourcentage de l'approvisionnement rentable et le nombre de jours consécutifs chaque mois où cet indicateur dépasse 95%.

Historiquement, cette phase dure environ 22 jours avant qu'une correction ne survienne, pendant laquelle plus de 5 % de l'offre passe en dessous du prix d'acquisition initial. La hausse actuelle a maintenu ce niveau de profit élevé pendant 12 jours consécutifs, mettant en lumière un sentiment de marché fort, mais suggérant également qu'une correction pourrait survenir à l'avenir en se basant sur les schémas passés.

Ce graphique examine les bénéfices réalisés cumulatifs pendant la phase de découverte de nouveaux ATH, mettant en évidence l'ampleur de l'activité de prise de bénéfices. Historiquement, les bénéfices réalisés se sont situés entre 30 milliards de dollars et 50 milliards de dollars par mois avant l'épuisement de la demande, ce qui signale généralement une période de refroidissement.

Actuellement, depuis le début de la phase d'exploration des plus hauts historiques (ATH), nous avons réalisé 20,4 milliards de dollars de bénéfices. Bien que l'activité de prise de bénéfices ait été importante, elle reste en dessous des pics historiques, ce qui suggère qu'il y a encore de la place pour une hausse supplémentaire avant l'épuisement de la demande potentielle.

Bande de découverte des prix

Alors que nous entrons dans la nouvelle phase de découverte de l'ATH, il devient crucial d'identifier les modèles de prix les plus efficaces pour naviguer dans cette intense activité de marché. Ce graphique montre la base de coûts des nouveaux investisseurs ainsi que les limites supérieure et inférieure statistiques (±1 écart type).

Au cours de la phase de découverte de l’ATH, à mesure que de nouveaux investisseurs entrent sur le marché à des prix plus élevés, le prix du bitcoin s’approche généralement et teste la limite supérieure à plusieurs reprises, sous l’effet d’une forte dynamique de la demande. Actuellement, le prix du bitcoin est de 879 000 $, légèrement en dessous de la limite supérieure de 949 000 $. La surveillance de la proximité de ces bandes, en particulier les bandes supérieures et moyennes, peut mettre en évidence les périodes de forte demande du marché, reflétant l’enthousiasme des nouveaux capitaux entrant sur le marché pendant la phase de reprise.

Actuellement, le prix au comptant du Bitcoin est de 879 000 $, en dessous de la limite supérieure de 949 000 $. Surveiller la proximité de ces plages, en particulier les bandes supérieures et intermédiaires, peut mettre en évidence quand les périodes de forte demande pourraient ralentir et quand le prix pourrait atteindre des niveaux qui encouragent de nombreux détenteurs existants à augmenter la pression de vente.

Actuellement, le bénéfice moyen réalisé par jour est d'environ 1,56 milliard de dollars, dont 720 millions de dollars proviennent de détenteurs à long terme, ce qui représente 46% du total.

Bien que l'activité de prise de bénéfices ait augmenté, les bénéfices réalisés cumulés représentent environ la moitié des niveaux enregistrés lors des précédents sommets cycliques (qui dépassaient 3 milliards de dollars par jour, dont plus de 50% étaient attribués aux détenteurs à long terme). Cela suggère à nouveau que si la demande continue de croître, il peut encore y avoir une marge pour de nouvelles augmentations de prix, et une pression de vente supplémentaire est nécessaire avant d'atteindre les niveaux de pic de réalisation de profit typiques.

Conclusion

Ce rapport analyse les récents plus hauts historiques de Bitcoin, qui ont été principalement alimentés par une forte demande sur le marché au comptant, principalement par le biais des ETF sur les marchés américains. Après les élections, l'intérêt des investisseurs institutionnels a augmenté, avec d'importants afflux dans les contrats à terme CME et les ETF, soutenant les investissements au comptant et propulsant Bitcoin dans une nouvelle phase de découverte ATH. Actuellement, plus de 95% de l'offre en circulation est en bénéfice, ce qui entraîne généralement d'importantes activités de réalisation des profits.

À l'heure actuelle, presque tout l'approvisionnement en BTC en circulation est en bénéfice, bien qu'une augmentation significative de l'activité de prise de bénéfices ait compensé cet impact. Alors que les détenteurs à court terme et à long terme ont vu leurs profits réalisés augmenter, ils restent en dessous des niveaux de pointe précédents, ce qui peut suggérer que de nombreux investisseurs sont prêts à attendre des prix plus élevés.

Avertissement :

1. Cet article est reproduit à partir de [ MarsBit]. Envoyez le titre original « Glassnode Insights : Une analyse approfondie des puissants moteurs des flux de capitaux et des marchés au comptant après l’élection. Vont-ils continuer à augmenter à l’avenir ? Le droit d’auteur appartient à l’auteur original [Lawrence]. Si vous avez des objections à la réimpression, veuillez contacter Gate Apprendreéquipe, l'équipe s'en occupera dès que possible selon les procédures pertinentes.
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