Tras la caída de Terra（LUNA）, Celsius Network y 3AC se lanzan al vacío

- La caída de Luna de Terra ha desencadenado un caos sistémico, provocando el declive de las altcoins y otras criptomonedas.

- Abundan las narrativas sobre la causa del colapso de Luna; el hilo común que recorre estas narrativas es el defecto de respaldar el token con un algoritmo en lugar de un valor real.

- Celsius Network y Three Arrows Capital son unos de los afectados por la onda expansiva que golpeó los mercados de criptomonedas tras la caída de Luna.

- Celsius ha pausado la retirada de fondos en su red para estabilizar la liquidez, ya que el token CEL bajó cerca de un 92%

- Three Arrows Capital reveló que perdió 200 millones de dólares en la implosión de Terra, y dijo que está considerando un plan de rescate para cumplir con su obligación de deuda.

La caída de Luna ha sido un acontecimiento que ha marcado un antes y un después en todos los mercados de criptomonedas, quizás el más sonado del último mes. La onda expansiva enviada a través de los diferentes ecosistemas por el daño a la stablecoin UST ha creado un estrago sistémico que no muestra signos de disminuir. Terra USD (UST) es la stablecoin de Terra que se basa en un algoritmo para mantener su paridad de 1 dólar y está respaldada por el token nativo Luna. Luna, que debía estabilizar el precio de UST, tenía que garantizar un mecanismo por el que los usuarios pudieran devolver 1UST por 1 dólar de Luna, sin importar el valor de UST frente a 1 dólar. En esencia, Luna y Terra USD funcionan de manera que una puede quemarse o intercambiarse por una cantidad equivalente de la otra. Pero para que cualquiera de las dos monedas mantenga su valor, la capitalización de mercado de Luna no debe caer por debajo de la capitalización de mercado de UST, para la que se pretendía que sirviera como una especie de amortiguador. La sorpresa llegó el mes pasado cuando la capitalización de mercado de Luna se acercó al umbral en el que se iniciaría un colapso. Luna se vendió a un ritmo más rápido de lo que uno podía vender su valor de 1 dólar por 1 dólar, y empezó a perder su valor. El valor se desplomó de 87 dólares a 0,0005 dólares en una semana (del 5 de mayo de 2022 al 13 de mayo). El Terra USD también se desplomó de la paridad de 1:1 USD a 0,03:1USD.

Las stablecoins pretenden tener un valor fijo en torno a la moneda a la que están vinculadas para ser un depósito de valor más fiable. Sin embargo, muchos analistas han criticado el protocolo de Terra por utilizar un token hermano que depende de un algoritmo para respaldar el token vinculado al dólar en lugar del valor real. Este suceso ha provocado pérdidas masivas en otras altcoins, con el Bitcoin cayendo de unos 33.500 a 28.645 dólares y el ETH de 2.300 a 1.895 dólares.

Mientras que los poseedores de Luna y UST siguen contando sus pérdidas, Celsius y 3AC se han unido a la lista de redes atrapadas en la espiral descendente de los problemas de liquidez masivos.

La red Celsius y su declive

Hace aproximadamente una semana, Celsius Network anunció a sus 1,7 millones de clientes que suspendería todos los retiros, canjes y transferencias entre cuentas. Dijo que la red había decidido cumplir con sus obligaciones de retirada de fondos. Aunque reconoció que era una decisión difícil de tomar, Celsius declaró que era la medida más responsable que podía tomar para proteger a su comunidad y estabilizar la liquidez.

Cómo funciona Celsius

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Alex Mashinsky, fundador de Celsius, describió la empresa como una plataforma emblemática centralizada (Ceci) y descentralizada (DeFi). Celsius es una de las plataformas que ofrecen un alto rendimiento de la inversión. Su modelo es similar al método operativo de los bancos tradicionales, sólo que está basado en las criptomonedas. Celsius recibe depósitos y los da en forma de préstamos, ofreciendo hasta un 18,63% de rendimiento. Mashinsky afirmó que la capacidad de su empresa para ofrecer un rendimiento tan alto de la inversión es el resultado del uso de contratos inteligentes y libros de contabilidad abiertos, y de la agregación de carteras de custodia, afirmando que la red de Celsius es la plataforma de obtención de rendimientos de criptomonedas más segura. Sin embargo, algunos han argumentado que Celsius tiene todas las banderas rojas del esquema Ponzi.

Los cuatro métodos con los que Celsius reivindica su rendimiento de dos dígitos.

Prestatarios institucionales: Según Celsius, la mayor parte de sus ganancias provienen de prestatarios institucionales que pagan entre un 7 y un 15% de interés. Sin embargo, nunca dio a conocer la garantía del préstamo ni la identidad de los prestatarios institucionales.

Servicio de préstamos al por menor: Otro método identificado por la red es el de los préstamos al por menor. Este servicio ofrece a los clientes la posibilidad de pedir un préstamo de monedas estables en USD para Celsius con la condición de dar una garantía de Bitcoin o Ethereum de al menos el doble del valor del préstamo. La lógica comercial aquí es defectuosa teniendo en cuenta el tipo de interés del 1 al 8,85%, mientras que la red paga a los inversores entre el 10 y el 12,68%.

Inversión en DeFi: El tercer método es la inversión de activos digitales en protocolos DeFi. Los rendimientos de la mayoría de los protocolos DeFi también son inferiores a los que ofrece pagar Celsius. A esto se añade el riesgo de hackeo y compromiso en DeFis. Por ejemplo, Celsius perdió 900BTC (50 millones de dólares) en el hackeo del DAO Badger en diciembre de 2021.

Operación de minería: Celsius anunció en su día que invertiría 300 millones de dólares estadounidenses en la minería de Bitcoin, pero eso nunca ocurrió.

Problemas de Celsius con los reguladores

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Celsius ha tenido algunos problemas con los reguladores en lo que respecta a la transparencia y a las prácticas de la empresa. En Nueva York, se incluyó entre las plataformas a las que se pidió información sobre sus actividades y productos. Los reguladores estatales de Nueva Jersey, Texas y Kentucky han emitido ceses y desistimientos contra la red. En Alabama, se ha emitido un requerimiento a Celsius para que no sea prohibida en el plazo de un mes.

En lo que estuvo a punto de convertirse en un escándalo para la red, el director financiero, Yaron Shalem, fue detenido en Israel en noviembre de 2021, junto con otras siete personas, por cargos relacionados con el blanqueo de dinero y el fraude. Celsius, reaccionando a la saga, dijo que no estaba en absoluto relacionada con su trabajo en la empresa y que había sido suspendido.

El token CEL de Celsius se ha desplomado cerca de un 92%, cotizando a 23 centavos desde su valor de 7 dólares de hace un año. La red aún no ha anunciado cuándo podrán los clientes volver a retirarse, advirtiendo que puede haber retrasos.

Three Arrows Capital (3AC)

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Una de las empresas que ha confirmado el efecto directo del desplome de Luna en su liquidez es Three Arrows Capital (3AC). Three Arrow Capital fue lanzada en 2012 por Su Zhu y Kyle Davies. Se convirtió en un nombre conocido como uno de los fondos de cobertura de criptomonedas más significativos. En su punto álgido, su valoración se cifró en 18.000 millones de dólares en activos gestionados. 3AC ha invertido en varios proyectos de criptomonedas en todo el sector. Las especulaciones sobre el colapso del fondo de cobertura cobraron fuerza la semana pasada, ya que el rumor sobre sus llamadas de margen y su liquidación se disparó. En una entrevista con el Wall Street Journal, Davies reveló que la empresa perdió 200 millones de dólares en la implosión de Terra. 3AC también ha revelado que está abierta a una compra por parte de otra empresa mientras estudia la posibilidad de vender sus activos ilíquidos para poder llegar a un acuerdo con sus acreedores.

Implicaciones del colapso de 3AC

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El colapso de 3AC puede tener otros efectos devastadores en la industria, ya de por sí conmocionada. La crisis de liquidación a la que se enfrenta actualmente 3AC puede extenderse pronto a los proyectos en los que tiene tokens adquiridos. Los tokens adquiridos son los tokens asignados a cambio de financiación. Los tokens adquiridos están bloqueados, y los receptores deben esperar un cierto periodo antes de poder venderlos. Como 3AC tiene dificultades para pagar la deuda existente, puede recurrir a sus tokens para liquidarlos. Tal movimiento creará más presión de venta en el ya deprimido mercado de criptomonedas.

Alternativamente, 3AC puede deshacerse de sus tokens adquiridos en ofertas de descuento en el mercado de valores. Esto daría lugar a una venta masiva de tokens o a que las empresas compraran las asignaciones de 3AC y las mantuvieran si creen en ellas. De lo anterior se desprende que los proyectos que 3AC ha financiado y mantiene sus tokens adquiridos están en riesgo. La capitalización de mercado de estos proyectos determinará su nivel de riesgo ante el movimiento del precio de los desbloqueos de tokens. Algunos proyectos que pueden verse más afectados debido a su tamaño incluyen plataformas de juego como Ascenders. Imperium Empires. Shrapnel. Otro ejemplo es el token DANA que tiene a 3AC como mayor inversor individual.

La crisis de liquidez de Three Arrows bien puede ser el próximo agujero negro que succione otras rondas de tokens en una liquidación contagiosa si la empresa no puede elaborar un plan de rescate.





Autor: Gate.io Observador: M. Olatunji. Traductor: Jose E.
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