Cómo afectan las políticas monetarias al mercado mundial de criptomonedas

¿Qué es exactamente el pump priming? ¿Por qué lo necesitamos? ¿Por qué el mercado de las criptomonedas es tan sensible a la política del dólar? ¿Por qué el mercado de las criptomonedas es tan confuso en cuanto al pump priming? El siguiente artículo responderá a estas preguntas.

¿Qué es el Pump Priming?

En términos sencillos, el término se refiere a un aumento de la oferta monetaria. En general, hay dos maneras de que el gobierno logre el pump priming.

En primer lugar, mediante la política fiscal. Aumentando el déficit fiscal del gobierno, podemos aumentar la oferta monetaria. La propuesta presupuestaria de 6 billones de dólares de la administración Biden es un ejemplo típico. Desde la epidemia, Biden ya ha aplicado una ronda de paquetes de estímulo fiscal. Además del paquete de estímulo de 1,9 billones de dólares, tenemos otros 2,3 billones para apoyar programas de empleo y 1,8 billones para el "Plan de Familias Americanas". Si el proyecto de ley se aprueba, significa que el gasto del gobierno de EE.UU. en 2022 alcanzó los 6 billones. El déficit presupuestario del gobierno estadounidense en 2022 alcanzará los 1,84 billones de dólares. Es decir, el gobierno de EE.UU. tendrá 1,84 billones de dólares de deuda en 2022. Estas deudas, sin embargo, serán compradas por la Reserva Federal mediante la emisión de dinero adicional. Al comprar deuda pública, la Reserva Federal pone en el mercado el nuevo dinero.

Fuente: www.bwchinese.com

En segundo lugar, a través de la política monetaria. Para entender cómo la política monetaria ceba la bomba, tenemos que echar primero un vistazo al sistema moderno de emisión de monedas. Los gobiernos emiten dinero físico como la forma más básica de dinero en el sistema monetario moderno a través de los bancos centrales. El banco central, a su vez, entrega este dinero base a los bancos comerciales, que lo liberan al mercado para que lo preste. En este proceso, la cantidad real de préstamos de los bancos comerciales será mucho mayor que la cantidad de dinero base recibida del banco central. Esto se debe a que los bancos comerciales prestarán el dinero base después de recibirlo. Los residentes y las instituciones lo depositarán en los bancos después de adquirirlo a través de transacciones, y los bancos pueden utilizar estos depósitos para prestar crédito de nuevo, logrando así la creación de dinero a nivel de multiplicador. En el moderno sistema de creación de dinero gobierno-banco central-bancos comerciales, el banco central puede controlar la oferta monetaria regulando varios indicadores clave a través de la política monetaria.

fuente: BohatALA

Coeficiente de reserva de depósitos. Para ayudar a los bancos comerciales a hacer frente a una corrida, el banco central no suele permitir que los bancos comerciales presten todos los depósitos y préstamos, sino que deben mantener una determinada cantidad de fondos en reserva para hacer frente a las retiradas de los clientes y a las necesidades de liquidación. La proporción de estos fondos se denomina coeficiente de reservas obligatorias. Un coeficiente de reservas obligatorias más bajo significa que los bancos comerciales tienen más fondos para prestar, lo que a su vez aumenta la oferta monetaria.

Tasa de redescuento. El banco central a veces concede préstamos con garantía a los bancos comerciales, y el tipo de interés al que el banco central concede préstamos a los bancos comerciales es el tipo de redescuento. Una reducción del tipo de redescuento por parte del banco central aumenta el importe total de los préstamos que los bancos comerciales pueden obtener del banco central. De este modo, aumenta la cantidad de fondos disponibles para los bancos comerciales, lo que a su vez incrementa la oferta monetaria.

Tipos de interés. Los tipos de depósito y de préstamo de los bancos comerciales están regulados por el banco central. Una reducción de los tipos de interés de los préstamos permitirá que más clientes pidan dinero prestado a los bancos, lo que aumenta la cantidad total de préstamos y la oferta monetaria.

¿Por qué es necesario aplicar el Pump Priming?

El objetivo es estimular el crecimiento económico. Pero, ¿cómo contribuye el aumento de la oferta monetaria al crecimiento económico? Expliquemos brevemente los motivos con este diagrama de la BBC sobre el proceso de flexibilización cuantitativa. En primer lugar, el banco central imprime dinero y lo libera en el mercado mediante la compra de bonos (incluidos, entre otros, los del Tesoro). El tipo de interés puede entenderse como el valor nominal del dinero. Baja cuando la oferta de dinero es mayor que la demanda de dinero. A corto plazo, la demanda de dinero es fija, y el dinero en circulación aumentará la oferta de dinero, lo que provocará un descenso de los tipos de interés.

De: BBC

La caída de los tipos de interés afecta al comportamiento de los residentes y las empresas de dos maneras: en primer lugar, los residentes y las empresas sacarán más dinero del banco y lo destinarán al consumo y la inversión. En segundo lugar, con la caída de los tipos de interés, los residentes y las empresas optarán por pedir más dinero prestado a los bancos para el consumo y la inversión. El aumento del consumo y la inversión estimulará directamente el desarrollo económico, creando más puestos de trabajo y producción económica.

Sin embargo, el proceso anterior es sólo un modelo ideal del impacto económico del pump priming. En lugar de estimular la economía, la política real puede causar muchos efectos secundarios, como burbujas de precios de los activos, inflación excesiva, etc., e incluso agravar la recesión económica. Dado que existe el riesgo de que esta política sea contraproducente, ¿por qué los gobiernos, especialmente el de Estados Unidos, siguen utilizándola para estimular el crecimiento económico y salir de la recesión? Porque el funcionamiento económico es muy complejo y difícil de controlar, y el gobierno no tiene otra forma más eficaz y directa de regularlo.

Cómo afecta el Pump Priming al mercado de criptomonedas

No hay duda de que la actual carrera alcista en el mercado de las criptomonedas está inextricablemente ligada al pump priming del gobierno estadounidense. A finales de 2020, el mercado de criptodivisas vio el inicio de este mercado alcista cuando la oferta de dólares aumentó y el tipo de cambio del dólar se debilitó. El Bitcoin logró subir más del 10% en un solo día con frecuencia, y el DeFi en Ethereum despegó, aumentando el valor del Ether, incluso más que el valor del Bitcoin. En cambio, los precios de otras criptodivisas también subieron, alcanzando el precio más alto de la historia. En mayo de 2021, cuando Biden propuso aumentar la oferta de dólares incrementando de nuevo la deuda pública, el precio de Bitcoin cayó más de un 5% en un solo día. En la actitud turbia del mercado hacia el dólar influyeron dos factores principales: la pandemia y la actitud ambigua de los inversores hacia las criptodivisas.

A finales de la década de 2020, la pandemia afectó gravemente al desarrollo económico mundial. La economía real de muchos países, incluida la de Estados Unidos, se paralizó. Durante este período, con el fin de promover el desarrollo económico y evitar una recesión a gran escala, el gobierno de Estados Unidos optó por una política de flexibilización cuantitativa para liberar una gran cantidad de dólares en el mercado. Cuando una gran cantidad de dólares entraba en el mercado, los residentes y las empresas solían optar por inyectar una gran cantidad de capital en la economía real para obtener una mayor tasa de rendimiento del capital. Pero afectada por la epidemia, la economía real es débil con una tasa de rendimiento insatisfactoria. Al mismo tiempo, la impresión masiva de dólares y el estancamiento de la economía estadounidense han supuesto un duro golpe para el status internacional del dólar. El tipo de cambio del dólar estadounidense siguió debilitándose y el mercado empezó a dudar de la autoridad del dólar. En ese momento, las criptodivisas, que tienen tanto propiedades monetarias como productos económicos virtuales, se vieron favorecidas por los inversores. Una gran cantidad de dinero que debería haberse invertido en la economía real fluyó hacia el mercado de criptodivisas. Fue en un contexto de búsqueda de altos rendimientos por parte de los inversores y de escepticismo respecto al dólar estadounidense. En ese momento, las propiedades de la criptomoneda Bitcoin se convirtieron en un factor clave de su atractivo para la inversión.

En mayo de 2021, la capitalización total del mercado de criptodivisas alcanzó un nuevo máximo. En ese momento, con la popularización de las vacunas y la contención global de la pandemia, los inversores comenzaron a centrarse en la velocidad de recuperación de la economía real. Durante los primeros seis meses del mercado alcista, los inversores fueron restando importancia a la propiedad de Bitcoin como moneda. En su lugar, se utilizó cada vez más como una inversión alternativa para cubrir el riesgo. Es también en la primera mitad de 2021 cuando el mercado de criptomonedas ha visto más inversores institucionales. Si bien suelen realizar inversiones cruzadas de diferentes mercados financieros, los inversores institucionales han aumentado la correlación entre el mercado de criptodivisas y otros mercados financieros.

Antes de que el gobierno de Biden hiciera pública la propuesta de presupuesto en mayo, los datos económicos de Estados Unidos en abril mostraron que el nivel de recuperación de la economía estadounidense no cumplía las expectativas. El índice del IPC aumentó un 0,8% interanual, con un fuerte aumento de la presión inflacionista. En este contexto, el programa de estímulo de la administración Biden se interpretó como una medida desesperada para estimular el desarrollo económico. Algunos analistas también creyeron que el programa aumentaría seriamente la presión inflacionaria en la sociedad estadounidense. Bajo la alta presión inflacionaria, la capacidad de asumir riesgos de los inversores empeora, por lo que empiezan a preocuparse más por el mantenimiento del valor de sus inversiones, así como por la capacidad de contrarrestar los riesgos. Sacan su dinero del mercado de criptomonedas y lo cambian por otras inversiones menos arriesgadas con las que están más familiarizados. Por lo tanto, la propuesta de presupuesto fiscal de Biden aumenta el incentivo de los inversores para vender criptodivisas.

Conclusión

Durante mucho tiempo, las criptomonedas como el Bitcoin fueron tratadas como un nuevo tipo de inversión independiente debido a su baja correlación con las finanzas y la economía tradicionales. Hoy en día, la influencia de los indicadores y las políticas económicas tradicionales en los precios de Bitcoin parece estar creciendo. El impacto del IPC, el tipo de cambio del dólar y la política fiscal de Estados Unidos en el mercado de criptodivisas puede ser significativo y profundo. Tanto si los inversores ven las criptodivisas como un sustituto del comercio de divisas o como una inversión de riesgo, no pueden invertir sin observar los indicadores macroeconómicos e interpretar las políticas económicas.

Autor: Gate.io Investigador: Charles. F. Traductor: Jose E.

*Este artículo representa únicamente la opinión del investigador y no constituye ningún consejo de inversión.

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