Der 5. November markierte einen äußerst wichtigen Wendepunkt für Kryptointeressierte weltweit. Für diejenigen von Ihnen, die den Kontext nicht kennen, hat die SEC versäumt, klare Anweisungen an Kryptounternehmen zur Einhaltung zu geben und verklagt sie dann, weil sie nicht konform sind. Diese fehlende regulatorische Unsicherheit hat zur Unterdrückung vieler Kryptoinnovationen geführt und unnötige Barrieren für die Branche geschaffen - während tatsächliche Betrugsfälle und Ponzi-Schemata ungehindert weiterlaufen.

Als Trump 2022 seine eigene NFT-Sammlung startete, wussten wir, dass sich seine Sichtweise auf Krypto etwas ändern würde. Die größte Kehrtwende erfolgte jedoch am 27. Juli 2024 auf der Bitcoin-Konferenz in Nashville, wo er ankündigte, Gensler zu entlassen und die Strategic Bitcoin Reserve für die USA zu schaffen. Da kein demokratischer Kandidat bisher so offen darüber gesprochen hatte, wie sie Krypto unterstützen oder vorantreiben würden, änderte dies wirklich die Dynamik, wie 100 Millionen Dollar oder mehr aus Krypto-PAC-Geldern verteilt werden würden. Es gab immer noch Skepsis, und das zu Recht, wie viel davon darauf abzielte, das Kryptopublikum zu umgarnen, und wie viel tatsächlich umgesetzt würde.

https://x.com/CroissantEth/status/1856552069001347424

Schnell weiter zu einer Version der Welt, in der Trump Präsident ist und die Republikaner das Repräsentantenhaus und den Senat kontrollieren (die beiden wichtigsten Abteilungen der Regierung, die für die Verabschiedung von Gesetzen erforderlich sind), leben wir in einer neuen Welt. Es ist immer noch schwer zu verstehen, was das alles bedeutet, aber ich dachte, ich würde diesen Artikel schreiben, um es zu erklären und zu erklären, wie sich meiner Meinung nach die Marktstruktur ändern wird.

Regulierung

Der erste Sieg war technisch gesehen früher in diesem Jahr, als die Bitcoin- und Ethereum-ETFs live gingen. Abgesehen davon, dass unsere Bestände gestiegen sind, bedeutet dies, dass es sehr schwierig ist, Bitcoin oder Ethereum "illegal" zu machen. Dies würde dazu führen, dass eine regulierte US-Institution Geld durch ihre Bestände verliert. Um dies zu erreichen, müsste ein Politiker es durchsetzen und höchstwahrscheinlich gegen die Interessen derjenigen arbeiten, die sie direkt unterstützen. IBIT besitzt derzeit ~40 Mrd. Dollar an Bitcoin. Dies auf 0 zu setzen, würde für jeden Politiker zu viel Schmerz verursachen, um es ohne den Rückhalt ihrer Geldgeber durchzuführen.

Dennoch sind Dinge wie die Behandlung von Börsen, die Betrachtung von Stablecoins und was einen Token zu einem Sicherheit macht, nicht klar. Was wir wissen ist, dass die Person, die die SEC zur Handlung ermächtigt, Gensler, gehen wird und durch einen viel pro-kryptofreundlicheren Kandidaten ersetzt wird. Abgesehen von offensichtlichen Betrügereien ist die Hürde für das, was rechtlich riskant ist, viel niedriger. Zwei Wochen sind vergangen und wir sehen bereits, dass Börsen so ziemlich alles auflisten, was sie wollen, einschließlich retardierter Memecoins (die ich kaufe und halte lmao).

Es spricht einen größeren Punkt rund um die Deregulierung um Trumps Art der Präsidentschaft an. Während es für Innovation fantastisch sein wird, bedeutet es auch, dass ethisch fragwürdige Praktiken zunehmen werden. Man kann nicht das Gute ohne das Schlechte haben. Selbstregulierung ist die einzige Hoffnung, die diese Branche hat, und bisher gab es sehr wenig davon.

Ein zweitrangiger Effekt oder regulatorische Sicherheit bedeutet, dass sich auch der Weg für Krypto-Börsengänge massiv erhöht. Wenn Unternehmen wissen, dass sie vor dem Börsengang nicht gegen die SEC kämpfen müssen, wird die Pipeline von Krypto-Börsengängen massiv rentabler. Infolgedessen wird der Preis für private Deals nicht nur davon abhängen, ob ein Token stattfinden muss oder nicht, sondern vielmehr davon, wie er eines Tages an der NASDAQ notiert werden könnte. Als Nebenprodukt gilt: Je mehr gesunde börsennotierte Unternehmen es gibt, desto größer ist der Markt für M&A-Aktivitäten – etwas, das in der Vergangenheit spärlich war. Ich denke, der größere Punkt hier ist, dass der Markt effizienter wird und die Wege zum Einsatz von Kapital mit weniger Unreife ausgetretener werden. Wenn die privaten Märkte im letzten Zyklus überschäumend waren, können Sie davon ausgehen, dass sie in diesem Zyklus noch frotierter sein werden.

https://x.com/Yueqi_Yang/status/1854185158074634299

Der dritte Effekt klarerer Krypto-Privatfinanzierungsmärkte ist auch eine erhöhte Risikobereitschaft für riskantere Ideen, die mehr "Verlässlichkeit" auf die reale Welt erfordern. Ein wichtiger Bereich, den ich hier sehe, sind Zahlungen. Früher waren sie sehr herausfordernd aufgrund der zahlreichen Banken und KYC/AML-Hürden, die Unternehmen durchlaufen mussten,6* aber diese Wände werden abgebaut. Darüber hinaus werden Investoren mit zunehmender Finanzierung gerne mehr Experimente finanzieren. Angesichts der Tatsache, dass Stripe kürzlich Bridge für 1 Milliarde Dollar erworben hat, haben sich die relativen Bewertungsspiele und der Markt für andere Erwerber für einen Krypto-Zahlungszweig gerade erweitert:

https://x.com/ccatalini/status/1852394789276197353

Kultur

Krypto ist typischerweise cool, wenn die Preise steigen und alle reich werden. Wenn jedoch die Preise fallen, wird die Branche als ein Ort betrachtet, an dem nur Betrüger arbeiten. Es gab noch nie wirklich große Persönlichkeiten in Regierungsverwaltungen, die sich hinter Krypto gestellt und dazu beigetragen haben, die Wahrnehmung davon zu stärken. Das ist wichtig, weil viele Normies dem folgen, was die Menschen um sie herum über die Welt sagen. Ob man ihn mag oder nicht, Elon und Trump sind massiv populäre Persönlichkeiten, die über enorme Mengen an sozialem, politischem und tatsächlichem Kapital verfügen. Was auch immer sie sagen, ist 'cool' und wird sich recht schnell in mindestens die Hälfte der Gesellschaft verbreiten.

Sie sehen es bereits mit dem „Department für Regierungseffizienz“, auch bekannt als DOGE, das jeder in den nächsten Jahren ständig wiederholen wird. Angesichts der starken Meinungen der Menschen über Verschwendung und Ineffizienz der Regierung ist es irgendwie verrückt, dass man eine Meme-Münze namens DOGE kaufen kann, die diese Ansicht ausdrückt und Ihnen ermöglicht, Geld zu verdienen, je früher Sie einsteigen. Es würde mich nicht überraschen, wenn es auch in verschiedenen Bereichen der Regierung weitere Meme-Münzen gibt, die auftauchen. Pnut ist bereits faszinierend: Das von den Demokraten autorisierte eingeschläferte Eichhörnchen ist jetzt ein mehrere Milliarden Dollar schweres Marktkapital-Token - absolut verrückt.

Gleichzeitig, wenn im letzten Zyklus B-Prominente seltsame NFTs und ihre eigenen persönlichen Münzen gepumpt haben, glaube ich nicht, dass wir zu weit von großen A-Prominenten entfernt sind, die diesem kommenden Zyklus folgen. Angesichts der starken Verflechtung von Unterhaltung und Krypto wird zu erwarten sein, dass sich die Kryptokultur in den nächsten Jahren massiv auf benachbarte Branchen ausweitet.

Ein massiver Faktor für die Wahrnehmung dieses Zyklus war Polymarket. Wo Umfragen und Medien voreingenommen waren und ein ungenaues Bild der Wahlen zeichneten, schert sich Polymarket einen Dreck darum und sagt Ihnen in Echtzeit, was es ist, genau wie es ist. Während viele von "Manipulation" sprachen, haben wir wieder einmal gelernt, dass die Weisheit der freien Märkte sehr selten falsch ist. Herzlichen Glückwunsch an den französischen Wal für die Tötung seines Lebens. Da sich viele Menschen jetzt mit kryptobasierten Prognosemärkten sehr wohl fühlen, können Sie davon ausgehen, dass mehr Prognosemarkt-Apps mit viel mehr Märkten online gehen werden!

Viele andere Websites näherten sich schließlich den gleichen Quoten wie Polymarket an, aber mit weitaus weniger Liquidität und Geschwindigkeit. Ich denke, eine Sache, die ich verstehen möchte, ist, an welchem Punkt wir Märkte für "groß genug" halten, um genaue Informationsquellen zu sein. In der Lage zu sein, die kollektive Weisheit der Masse anzuzapfen, wird meiner Meinung nach immer noch unterschätzt, aber in Zukunft noch mehr werden. Ich verwende Polymarket bereits, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie die Zinssätze bei der nächsten FOMC-Sitzung aussehen werden, sofern es Märkte dafür gibt.

Makro-Politik

Die Hauptpolitik von Trump dreht sich um die Erhöhung von Zöllen, die Senkung von Steuern und die Rückführung der Produktion in die USA. Es ist schwer zu sagen, ob es funktionieren wird oder nicht, da die Wette darin besteht, dass die gestiegenen Kosten für Verbraucher durch ein höheres Einkommen nach Steuern ausgeglichen werden. Unabhängig davon werden diese Maßnahmen weitgehend inflationsfördernd sein und höchstwahrscheinlich auf irgendeine Weise die Geldmenge erhöhen. Der Anleihenmarkt hat weitgehend den Umstand eingepreist, dass eine Trump-Präsidentschaft zu höheren Zinsen führen wird - ersichtlich an dem Anstieg des 10-jährigen Zinssatzes und der Tatsache, dass er trotz der Senkung des Federal Funds-Zinssatzes nicht gesunken ist.

Viele würden meinem Standpunkt entgegentreten, dass der DOGE in der Lage sein wird, diese Kosten durch die Verkleinerung der Regierung zu kompensieren. Ich glaube nicht, dass dies genau ist und möglicherweise irreführend. Hier ist ein Thread von Lyn Alden, der diese Dynamik sehr gut aufschlüsselt:

https://x.com/LynAldenContact/status/1856711009177620885

Der Hauptverursacher dafür, dass der US-Dollar gekocht wird, wird in diesem Thread unten kurz beschrieben. TLDR: Der Großteil der Schulden wird von einem Zinssatz von 0,25% auf 4,75% umgeschuldet.

Der Großteil der ausgegebenen Schulden von 4,75% wird laut der untenstehenden Grafik bis 2033 umgeschuldet werden. Auch wenn die Kosten niedriger sein könnten, da der Bundessatz reduziert wird, wird die Finanzierung für die Regierung genauso teuer sein, wenn der Anleihenmarkt höhere Renditen verlangt, um die persistierende Inflation auszugleichen. Wenn es eine Sache gibt, die ich allen hier empfehlen würde, dann ist es zu verstehen, was der Anleihenmarkt über den Zustand der Welt aussagt.

Wenn Sie dachten, dass dies die einzigen Kosten sind, auf die Sie achten müssen, hier ist der andere Teil: Die Kosten für die Rückführung der Produktion in die USA werden voraussichtlich in Billionen von Dollar liegen. Die gesamte Erste Welt hat in den letzten 20 Jahren die Produktion nach China ausgelagert, und nun wird die nationale Wiederherstellung dieser Fähigkeit sehr teuer sein. Lesen Sie hier den neuen Artikel von Arthur Hayes, um ein vollständiges Verständnis dafür zu erhalten, wie sich dies auswirkt.

Wie Lyn Alden sagt "Nichts hält diesen Zug auf". Geld wird gedruckt, und nebenbei valhalla-ähnliche grüne Kerzen für Gold und Bitcoin.

Nachfrage

Nun, da die Schleusen für Kryptowährungen wirklich geöffnet sind, haben wir eine neue Dimension der Nachfrage, die schon da war, aber jetzt beschleunigt wird: Wettbewerbsnachfrage zwischen Unternehmen und Nationalstaaten. Fangen wir mit Unternehmen an, weil wir das bereits live sehen können.

Michael Saylor wird wahrscheinlich einer der reichsten Menschen sein, wenn man bedenkt, wie viel Bitcoin Microstrategy besitzt. Er hat einen der größten Geldglitches freigeschaltet: Er gibt niedrig verzinste Unternehmensanleihen ohne Rückrufbedingungen aus und verwendet sie, um mehr Bitcoin zu kaufen - immer wieder. Interessant ist jedoch, dass man früher wie ein Narr aussah, wenn man Bitcoin in der Bilanz hatte, und in Zukunft wird man ein Narr sein, wenn man keine hat.

https://x.com/kermankohli/status/1856702276519235930

Tesla hält derzeit auch mehr als 1 Milliarde US-Dollar an Bitcoin. Es ist zu erwarten, dass sich dieser Trend beschleunigt, da das Geld aufgrund der übermäßigen Drucklegung an Wert verliert. Bitcoin ist eine gehebelte Version von Gold. Die andere Dimension des Wettbewerbs ist die Tatsache, dass souveräne Nationen Bitcoin in ihren Reserven halten und sich gegenseitig überbieten. Wenn die USA über eine strategische Bitcoin-Reserve sprechen, ist Bhutan bereits dabei:

https://x.com/Vivek4real_/status/1856000503198388256

Der Kaufdruck, den all diese Unternehmen und Länder ausüben, die Bitcoin als Absicherung gegen ihre eigene Inkompetenz kaufen, wird ein Anblick sein, den man bewundern wird. Man kann wirklich nicht bullish genug sein.

Falls Sie meinen letzten Artikel über den USDJPY nicht gelesen haben, sehen wir auch, dass er an Wert gewinnt, und wenn diese Bombe fällt, wird die Wertlosigkeit von Regierungswährungen sehr offensichtlich werden.

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Während es noch viele weitere Aspekte gibt, über die ich zum Trump-Handel sprechen könnte, sind dies einige der wichtigsten Variablen, die meiner Meinung nach jeder im Auge behalten sollte. Die Geschichte hatte eine große Gabelung im Weg und in den nächsten Monaten wird es langsam allen klarer, wie sehr sich der Kurs geändert hat, als Trump mit einem vollständigen republikanischen Sieg an die Macht kam. Wenn es etwas in diesem Artikel gibt, das Ihnen über den Kopf gewachsen ist oder über das Sie mehr wissen möchten, lassen Sie es mich wissen und ich erweitere gerne!

Fröhlicher Bullenmarkt für alle, mögen eure Münzen genauso hart reißen wie die meisten 80-IQ-Microcap-Memecoins, die es da draußen gibt!

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