Die globalen Eliten verfügen über verschiedene politische Instrumente, um den Status quo zu stützen, die jetzt oder später Schmerzen verursachen. Ich vertrete die zynische Ansicht, dass das einzige Ziel gewählter und nicht gewählter Bürokraten darin besteht, an der Macht zu bleiben. Daher wird ständig zuerst der Easy-Knopf gedrückt. Harte Entscheidungen und eine starke Medizin sollten am besten für die nächste Verabreichung aufgehoben werden.

Eine Reihe von äußerst Long Essays wird erforderlich sein, um vollständig zu erklären, warum der Dollar-Yen-Börse-Kurs die wichtigste globale Wirtschaftsvariable ist. Dies ist mein dritter Versuch, die Kette von Ereignissen zu beschreiben, die uns zur Krypto-Walhalla geführt haben. Anstatt zuerst ein vollständiges und umfassendes Bild zu bieten, werde ich es ihnen gleichtun. Geben Sie Ihren Lesern den einfachen Knopf. Wenn die politischen Entscheidungsträger darauf verzichten, dieses Instrument zu nutzen, dann weiß ich, dass die längere, härtere und langwierigere Kurskorrektur zum Tragen kommen wird. An diesem Punkt kann ich Ihnen eine umfassendere Erklärung der Abfolge der monetären Ereignisse und relevanter historischer Perspektiven bieten.

Der wirkliche "Oh, sie sind echt beschissen"-Moment kam, als ich kürzlich zwei Solid Ground-Newsletter las, die von Russell Napier über die Lose-Lose-Situation geschrieben wurden, in der sich die für Japan und die Pax Americana verantwortlichen Währungsmandarine suhlen. Der jüngste Newsletter, der am 12. Mai veröffentlicht wurde, beschrieb den einfachen Button, der der Bank of Japan (BOJ), der Federal Reserve (Fed) und dem US-Finanzministerium zur Verfügung steht.

Ganz einfach: Die Fed kann auf Anweisung des Finanzministeriums legal Dollar in unbegrenzten Beträgen gegen Yen tauschen, und zwar zu so Long, wie sie will. Die BOJ und das japanische Finanzministerium (MOF) können diese Dollars verwenden, um den Wechselkurs der Börse durch den Kauf von Yen zu manipulieren. Durch die Stärkung des Yen auf diese Weise wird Folgendes vermieden:

1. Die BoJ erhöht die Zinsen und zwingt dabei regulierte Kapitalpools wie Banken, Versicherungen und Pensionsfonds, japanische Staatsanleihen (JGB) zu hohen Preisen und niedrigen Renditen zu kaufen.
   1. Um diese überteuerten JGBs zu kaufen, müssten diese Kapitalpools ihre US-Staatsanleihen (UST) verkaufen, um Dollars für den Kauf von Yen und deren Repatriierung zu beschaffen.
2. Das MOF verkauft US-Staatsanleihen, um Dollar zu beschaffen und Yen zu kaufen.

Wenn Japan Inc., der größte Inhaber von US-Staatsanleihen, nicht zum Zwangsverkäufer wird, hilft dies dem US-Finanzministerium, die ausgabenfreie Bundesregierung weiterhin zu negativen Realzinsen zu finanzieren. Andernfalls müsste das Finanzministerium die Kontrolle der Ertragskurve (YCC) einleiten. Dies ist das endgültige Ziel, aber es muss wegen der offensichtlichen inflationären und möglicherweise hyperinflationären Auswirkungen so long wie möglich verhindert werden.

Seppuku

Wer ist der größte Inhaber von JGBs? Die BoJ.

Wer ist für Japans Geldpolitik verantwortlich? Die BoJ.

Was passiert mit einer Anleihe, wenn die Zinsen aufstieg? Der Preis sinkt.

Wer verliert am meisten Geld, wenn die Zinsen aufstieg? Die BoJ.

Wenn die BoJ die Zinssätze anhebt, begeht sie Seppuku. Angesichts ihres starken Selbsterhaltungstriebs wird die Institution die Zinssätze nicht erhöhen, es sei denn, sie hat eine Lösung, um die Verluste auf andere Finanzakteure als sich selbst zu verteilen.

Wenn die BoJ die Zinsen nicht anhebt und die Fed die Zinsen nicht senkt, bleibt die Zinsdifferenz zwischen Dollar und Yen bestehen. Da der Dollar mehr abwirft als der Yen, werden die Anleger den Yen weiterhin verkaufen.

Um zu verstehen, warum ein schwächelnder Yen geopolitische und wirtschaftliche Probleme verursacht, reisen wir nach China.

China Ain't Happy

China und Japan sind direkte Exportkonkurrenten. Chinesische Waren sind in vielen Branchen von gleicher Qualität wie japanische. Daher ist das Einzige, was zählt, der Preis. Wenn der CNY/JPY-Börse-Zinssatz steigt (schwächerer JPY vs. stärkerer CNY), wird Chinas Exportwettbewerbsfähigkeit beeinträchtigt.

Der chinesische Präsident Xi Jinping ist mit diesem CNY/JPY-Chart nicht einverstanden.

China machte seine Hoffnung auf einen Ausstieg aus der Deflation auf die Produktion und den Export von mehr Gütern geknüpft.

Eigenschaft = Schlecht

Verarbeitendes Gewerbe = Gut

Und dorthin sollen billige Bankkredite fließen.

Wie Sie sehen können, liefern sich China und Japan ein Kopf-an-Kopf-Rennen auf dem aufstrebenden Pkw-Exportmarkt. Ich nehme dies als Beispiel für den globalen Exportwettbewerb. Angesichts des Volumens der jährlich gekauften Autos ist dies wohl der wichtigste Exportmarkt. Außerdem ist der globale Süden jung und wächst; Sie werden in den kommenden Jahren mehr Autos pro Kopf hinzufügen.

Wenn der Yen weiter schwächer wird, wird China mit einer Abwertung des Yuan reagieren.

Die People's Bank of China (PBOC) hat den Yuan seit 1994 grundsätzlich an den Dollar gekoppelt, mit einer leicht stärkeren Tendenz. Das ist es, was dieser USDCNY-Chart zeigt. Das soll sich nun ändern.

China muss den Yuan implizit abwerten, indem es mehr Yuan-Kredite an Land schafft, und zwar explizit über einen höheren USDCNY-Wert, damit die Exporte über den Preis gegenüber den Japanern gewinnen. Sie müssen dies tun, um eine deflationäre Pleite aufgrund des Platzens der Immobilienblase zu bekämpfen.

Der BIP-Deflator wandelt das nominale in das reale BIP um. Eine negative Zahl bedeutet, dass die Preise fallen, was für eine schuldenbasierte Wirtschaft nicht gut ist. Da Banken Kredite gegen Sicherheiten ausgeben, wenn die Vermögenspreise fallen, wird die Schuldentilgung in Frage gestellt, und ihr Preis fällt ebenfalls. Das ist tödlich, und das ist der Grund, warum China und jede andere Weltwirtschaft auf Inflation angewiesen sind, um zu funktionieren.

Es ist einfach, die erforderliche Inflation zu erzeugen; drucken Sie einfach mehr Geld. Allerdings laufen die chinesischen Gelddruckmaschinen nicht hart genug. Kredite werden, wie immer, vom Geschäftsbankensystem geschaffen.

Diese BCA Research-Charts zeigen eindeutig einen negativen Kreditimpuls, der darauf hindeutet, dass nicht genügend Kreditgeld geschöpft wird.

Auch die Lokal- und Zentralregierungen geben nicht genug aus, um die Deflation zu beenden.

Die Realzinsen sind positiv. Das Wachstum der Geldmenge sinkt, aber ihr Preis steigt. Schlecht, schlecht, schlecht.

China muss mehr Kredite schaffen, entweder durch Staatsausgaben oder durch mehr Kreditvergabe an Unternehmen. Bisher hat China davon abgesehen, wie in den Jahren 2009 und 2015 Bazooka-Konjunkturprogramme aufzulegen. Ich glaube, dass dies auf eine begründete Befürchtung zurückzuführen ist, dass sich diese inländische Geldschöpfungspolitik negativ auf die Währung auswirken wird, die sie zumindest vorerst gegenüber dem USD stabil halten wollen.

Um die obige Grafik zu erstellen, habe ich Chinas Geldmenge M2 (Yuan) durch die gemeldeten Währungsreserven Börse dividiert. Auf seinem Höhepunkt im Jahr 2008 war der Yuan zu 30 % durch Währungsreserven gedeckt, die hauptsächlich aus US-Staatsanleihen und anderen Dollar-Vermögenswerten bestehen. Derzeit ist der Yuan nur zu 8 % durch Reserven gedeckt, was der niedrigste Stand seit der Veröffentlichung der Daten ist.

Die Geldmenge wird noch weiter wachsen, wenn China die Kreditschöpfung erhöht. Das erhöht den Druck auf die schmutzige Yuan-Dollar-Bindung. Ich glaube, dass China aus innen- und außenpolitischen Gründen den Dollar-Yuan-Kurs stabil halten möchte.

Innenpolitisch will China die Kapitalflucht nicht durch eine massive Abwertung des CNY verstärken. Dies erhöht auch die Importkosten. China importiert Nahrungsmittel und Energie. Wenn diese Kosten zu schnell steigen, ist die soziale Unordnung nicht weit. Die Lektion, die jeder Marxist, insbesondere ein chinesischer, aus der Geschichte der Revolutionen zieht, ist, niemals zuzulassen, dass die Inflationsrate bei Nahrungsmitteln und Energie außer Kontrolle gerät.

Der wichtigste Bestandteil, der China interessiert, ist, wie Pax Americana auf einen schwächelnden CNY reagiert. Ich werde später darauf eingehen, aber ein schwacher Yuan macht Waren chinesischer Herkunft noch billiger. Dies verringert die Anreize für die Amerikaner, Produktionskapazitäten ins Ausland zu verlagern. Warum sollten sie teure Fabriken bauen und teure Facharbeiter beschäftigen (wenn sie welche finden können), wenn ihr Endprodukt preislich immer noch nicht mit einem Produkt chinesischer Herkunft konkurrieren kann? Solange die US-Regierung keine massiven Sozialleistungen für Unternehmen ausschüttet, werden amerikanische Produktionsfirmen weiterhin Dinge im Ausland produzieren.

Der Rostgürtel kein Likey

Slow Joe wird in Staaten zerschlagen, deren Produktionsbasis in den letzten 30 Jahren nach China abgewandert ist. Wenn China den Yuan abwertet, werden die Arbeitsplätze weiter abwandern. Wenn Biden diese Bundesstaaten nicht gewinnt, verliert er die Wahl. Trumps Sieg im Jahr 2016 kam aufgrund von Siegen in den Rust-Belt-Staaten mit anti-chinesischer Rhetorik zustande.

Einige Leser mögen argumentieren, dass Bidens Handlanger endlich die Botschaft verstanden haben; Anti-China-Rhetorik und -Aktionen fließen regelmäßiger aus der Biden-Regierung. Tatsächlich hat Biden gerade eine weitere Erhöhung der Zölle auf verschiedene Waren chinesischen Ursprungs wie Elektrofahrzeuge angekündigt.

Mein Entgegner ist, dass chinesische Waren nicht immer direkt aus China verschickt werden. Wenn das Produkt billig genug ist, wird China zunächst in ein US-freundliches Land exportieren, bevor es schließlich seinen Weg nach Amerika findet. Die Waren werden dann als aus einem anderen Land kommend gezählt, nicht aus China.

Dies ist ein Diagramm der Exporte von China nach Mexiko (weiß), Vietnam (gelb) und in die USA (grün). Trumps Herrschaft begann im Jahr 2017, dem Startdatum dieses Index bei einem Wert von 100. Der Handel zwischen China und Mexiko wuchs um 154 %, zwischen China und Vietnam um 203 %, während er mit den USA nur um 8 % zunahm. Natürlich ist der Wert des Handels mit den USA dramatisch höher als mit Mexiko und Vietnam, aber es ist klar, dass China diese beiden Länder als Zwischenstation für Waren nutzt, um Zölle zu umgehen.

Wenn das Gut von hoher Qualität und niedriger Preis ist, wird es seinen Weg nach Amerika finden. Während die Politiker eine große Show über Strafzölle zur Bekämpfung des "Dumpings" machen werden, kann China das Ziel seiner Exporte leicht verschieben. Länder wie Vietnam und Mexiko würden gerne eine kleine Provision dafür verdienen, dass sie Waren über ihre Grenzen nach Amerika passieren lassen.

Biden muss diese umkämpften Staaten gewinnen, um den Orange Man in Schach zu halten. Biden kann sich eine Yuan-Abwertung vor der Wahl nicht leisten. Die Chinesen werden diese Angst vor einer Wahlniederlage zu ihrem Vorteil nutzen.

Der China-Leckerbissen

Wenn ich im ständigen Ausschuss der Kommunistischen Partei Chinas wäre, der Präsident Xi berät, würde ich folgendes vorschlagen.

China übermittelt den Biden-Lakaien, die Peking besuchen, die folgende Bedrohung. In den letzten Quartalen sind Außenminister Blinkin und Bad Girl Yellen mehrfach nach Peking gereist. Ich kann mir vorstellen, dass sich der eigentliche Kern des Gesprächs um Chinas Bedrohung dreht.

Wenn die USA Japan nicht dazu bringen, den Yen zu stärken, wird China darauf reagieren, indem es den Yuan gegenüber dem Dollar abwertet und seine Deflation in die Welt exportiert. Die Deflation wird über billige Waren exportiert, die in großen Mengen produziert werden.

China übt auch Druck auf Yellen aus, eine Politik des schwachen Dollars zu verfolgen, indem es das Angebot an Dollars weltweit mit allen notwendigen Mitteln erhöht. Dies ermöglicht es China, erneut Bazooka-Stimuli zu setzen, da die Rate der Yuan-Kreditschöpfung auf relativer Basis der des Dollars entsprechen wird.

Im Gegenzug wird China den USDCNY-Kurs stabil halten. Der Yuan wird gegenüber dem Dollar nicht abwerten. Vielleicht stimmt China sogar zu, die Menge der Produkte, die es nach Amerika liefert, zu begrenzen, um amerikanischen Firmen zu helfen, die Produktion ins Ausland zu verlagern.

Wenn Yellen und Blinken vor dieser Drohung zurückschrecken würden, würde ich die nukleare Währungsoption folgen lassen.

Es wird geschätzt, dass China über 31.000 Tonnen Gold gelagert hat. Das ist die Summe der Bestände von Staat und Privatpersonen. Technisch gesehen besitzt die Partei alles in China, also habe ich staatliche und private Beteiligungen zusammengezählt. Diese Summe Gold ist nach heutigen Preisen rund 2,34 Billionen Dollar wert. Der Yuan ist implizit zu 6% durch Gold gedeckt. Ich habe Chinas gemeldete Yuan-Geldmenge durch den Wert des gesamten in China gehaltenen Goldes dividiert.

Wie ich bereits erwähnt habe, liegen Chinas FX Reserven / M2 bei 8%. Der Yuan ist in etwa zu gleichen Teilen durch Dollar und Gold gedeckt.

Meine Drohung wäre, eine schmutzige Bindung zwischen Yuan und Gold zu verkünden. Hier erfahren Sie, wie China zu diesem Ergebnis kommen könnte:

1. Verkaufen Sie so schnell wie möglich USTs gegen Gold. Irgendwann werden die USA wahrscheinlich Chinas Vermögenswerte einfrieren oder die Fähigkeit Chinas einschränken, alle seine US-Staatsanleihen im Wert von rund 1 Billion US-Dollar zu verkaufen. Aber ich glaube, dass China in der Lage wäre, US-Staatsanleihen im Wert von ein paar hundert Milliarden schnell zu Notverkaufspreisen zu verkaufen, bevor die US-Politiker ihren Scheiß zusammenreißen.
2. Weisen Sie alle staatseigenen Unternehmen, die US-Aktien oder US-Staatsanleihen halten, an, ebenfalls zu verkaufen und Gold zu kaufen.
3. Erklären Sie, dass der Yuan nun auf einem Niveau an Gold gekoppelt wird, das eine Abwertung von 20 % bis 30 % gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert. Der Goldpreis in Yuan wird Aufstieg (XAUCNY steigt).
4. Das Gold wird mit einem Aufschlag an der Shanghai Futures Exchange (SFE) vs. London Bullion Market Association (LBMA) gehandelt. Dies veranlasst Händler, den Preis zu arbitrieren, indem sie Gold in London über Long Futures-Kontrakte entgegennehmen und es über Short Futures-Kontrakte nach Shanghai liefern. Dadurch wird Gold von West nach Ost angezogen.
5. Wenn der Goldpreis weltweit steigt und die Werte des physischen Goldes, das bei den LBMA-Mitgliedern gelagert wird, sinkt, gehen ein oder mehrere große westliche Finanzinstitute bankrott, da sie Short an physischem Gold erwischt werden. Es wird Long gemunkelt, dass westliche Finanzinstitute nacktes Short Gold auf den Papierderivatemärkten verkaufen. Dies wäre GameStop auf Steroiden, da es das gesamte westliche Finanzsystem aufgrund der wahnsinnigen Hebelwirkung, die in das System eingebettet ist, zum Einsturz bringen könnte.
6. Die Fed ist gezwungen, Geld zu drucken, um das Bankensystem zu retten, was das Angebot an Dollars erhöht. Dies trägt dazu bei, den Yuan gegenüber dem Dollar zu stärken.

Nach der Lektüre dieser hypothetischen Szenarien fragen sich die Leser vielleicht, warum ich glaube, dass die USA in der Lage sind, Japans Geldpolitik zu diktieren. Die wichtigste Annahme ist, dass China durch seine Drohungen mit den USA die USA davon überzeugen kann, Japan anzuweisen, den Yen zu stärken.

Japan stimmte in den 1970er und 1980er Jahren routinemäßig zu, den Yen zu stärken, um seine Exportwettbewerbsfähigkeit gegenüber den USA und Westeuropa (im Wesentlichen Deutschland) zu verringern.

Oben sehen Sie den USD/JPY-Chart. Der USD/JPY begann die 1970er Jahre bei 350, stellen Sie sich vor, wie billig japanische Waren für Amerikaner in den Fängen der Inflation zu dieser Zeit waren.

Es liegt durchaus in Yellens Macht, höflich vorzuschlagen, dass japanische Unternehmen dieses Mal den Yen stärken, um Vergeltungsmaßnahmen Chinas zu verhindern.

Wenn Japan Ball spielt, wie werden sie das tun? Lassen Sie mich erläutern, warum Japan den Yen nicht stärken kann, indem es die BoJ anweist, die Zinsen zu erhöhen und ihre QE-Politik zu beenden.

Japanese Bond Maths

Ich möchte kurz erklären, warum die BoJ schneller zusammenbrechen würde als Sam Bankman-Fried im Zeugenstand, wenn sie die Zinsen anheben würde.

Die BoJ besitzt über 50 % aller ausstehenden JGBs. Sie fixieren im Wesentlichen alle Anleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren oder weniger. Sie interessieren sich sehr für den 10-jährigen JGB-Zinssatz, da dieser ein Referenzzinssatz für viele festverzinsliche Produkte (Unternehmenskredite, Hypotheken usw.) ist. Nehmen wir an, ihr gesamtes Portfolio besteht aus 10-jährigen JGBs.

Derzeit ist der laufende 10-jährige JGB #374 98,682 mit einer Rendite von 0,954 % wert. Nehmen wir an, die BoJ erhöht ihren Leitzins so stark, dass die Rendite der aktuellen Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen von 4,48 % entspricht. Der JGB ist jetzt 70,951 wert, was einem Rückgang von 28% entspricht (ich verwende Bloombergs <YAS> Anleihenpreisfunktion). Das ist ein Mark-to-Market-Verlust von 1,05 Billionen US-Dollar, wenn man davon ausgeht, dass die BOJ Anleihen im Wert von 585,2 Billionen Yen besitzt und der USD/JPY-Kurs 156 beträgt.

Der Verlust dieses Geldbetrags ist das Ende des Spiels für den Betrug, den die BoJ mit Yen-Inhabern betreibt. Die BoJ hält nur 32,25 Mrd. $ Eigenkapital. Nicht einmal Krypto-Degens handeln mit so viel Hebelwirkung wie die BOJ. Was würden Sie angesichts dieser Verluste tun, wenn Sie Yen oder auf Yen lautende Vermögenswerte halten würden? Entsorge sie oder hecke sie ab. In jedem Fall wäre der USD/JPY über 200 schneller als Su Zhu und Kyle Davis vor dem vom BVI-Gericht bestellten Liquidator fliehen können.

Wenn die BoJ wirklich die Zinsen anheben müsste, um die Dollar-Yen-Zinsdifferenz zu verringern, würde sie zuerst Pools von inländischem reguliertem Kapital (Banken, Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds) zwingen, JGBs zu kaufen. Zu diesem Zweck würden diese Unternehmen ihre auf ausländische Dollar lautenden Vermögenswerte, hauptsächlich US-Staatsanleihen und US-Stonks, verkaufen, diese Dollars zum Kauf von Yen verwenden und dann hochpreisige JGBs mit negativer Realrendite von der BoJ kaufen.

Aus buchhalterischer Sicht müssen diese Institute, so long sie bis zur Fälligkeit gehalten werden, ihr JGB-Portfolio nicht zu Marktpreisen bewerten und enorme Verluste ausweisen. Ihre Kunden, deren Geld sie verwalten, würden jedoch finanziell unter Druck gesetzt, die BoJ zu retten.

Aus Sicht der Pax Americana ist dies ein schlechtes Ergebnis, da der japanische Privatsektor US-Staatsanleihen und US-Aktien im Wert von Billionen von Dollar verkaufen würde.

Welche Lösung auch immer Yellen vorschlägt, um den Yen zu stärken, sie kann die BoJ nicht dazu zwingen, die Zinsen zu erhöhen.

The Easy Button

Wie oben beschrieben, gibt es eine Möglichkeit, den Dollar zu schwächen, es den Chinesen zu ermöglichen, ihre Wirtschaft wieder anzukurbeln, und den Yen zu stärken, ohne dass US-Staatsanleihen verkauft werden müssen. Ich werde erörtern, wie ein unbegrenzter Dollar-Yen-Währungsswap die Quadratur des Kreises schaffen kann.

Um den Dollar zu schwächen, muss sein Angebot erhöht werden. Stellen Sie sich vor, die Japaner bräuchten Feuerkraft im Wert von 1 Billion Dollar, um den Yen über Nacht von 156 auf 100 zu stärken. Die Fed tauscht 1 Billion Dollar gegen einen entsprechenden Betrag in Yen. Die Fed druckt Dollars und die BoJ den Yen. Es kostet jede Zentralbank nichts, dies zu tun, da sie ihre jeweiligen inländischen Währungsdruckmaschinen besitzt.

Diese Dollars verlassen die Bilanz der BoJ, weil das Finanzministerium auf dem freien Markt für Yen bezahlen muss. Die Fed hat keine Verwendung für den Yen, also bleibt er in der Bilanz der Fed. Wenn eine Währung geschaffen wird, aber in der Bilanz der Zentralbank verbleibt, ist sie sterilisiert. Die Fed sterilisiert den Yen, aber die BoJ entfesselt 1 Billion Dollar auf die globalen Geldmärkte. Daher schwächt sich der Dollar gegenüber allen anderen Währungen ab, da sein Angebot zugenommen hat.

Da der Dollar schwächer geworden ist, kann China mehr Onshore-Yuan-Kredite aufnehmen, um die schädlichen Auswirkungen der Deflation zu bekämpfen. Wenn China den USDCNY-Kurs unverändert bei 7,22 belassen will, kann es zusätzliche 7,22 Billionen Yuan (1 Billion US-Dollar * 7,22 USDCNY) an inländischen Krediten schaffen.

Der CNY/JPY-Kurs fällt, was sich aus chinesischer Sicht abschwächt oder aus japanischer Sicht stärkt. Das weltweite Angebot an CNY stieg, während die Menge an Yen zurückging, da Japan MOF Yen mit Dollar kaufte. Jetzt ist der Yen gegenüber dem Yuan auf Basis der Kaufkraftparität fair bewertet.

Jeder Dollar-basierte Vermögenswert steigt im Preis. Dies ist großartig für US-Aktien und letztendlich für die US-Regierung, da sie Kapitalertragssteuern auf die Gewinne erhebt. Dies ist großartig für Japan Inc., da sie zusammen Vermögenswerte im Wert von über drei Billionen Dollar besitzen. Krypto boomt, da mehr Dollar- und Yuan-Liquidität im System schwebt.

Die japanische Inlandsinflation geht zurück, da die importierten Energiekosten aufgrund eines starken Yen fallen. Allerdings werden die Exporte unter der stärkeren Währung leiden.

Errbody bekommt etwas, manche mehr als andere, aber das hilft, das globale Dollarsystem im Vorfeld der US-Präsidentschaftswahlen intakt zu halten. Kein Land muss schmerzhafte Entscheidungen treffen, die sich negativ auf sein innenpolitisches Ansehen auswirken.

Um die Risiken zu verstehen, die sich für die USA aus einem solchen Verhalten ergeben, muss ich zunächst die Gleichheit zwischen YCC und diesem Dollar-Yen-Swap aufzeigen.

Same Same, but Different

Was ist YCC?

Es ist der Fall, wenn eine Zentralbank bereit ist, unendliche Mengen an Geld zu drucken, um Anleihen zu kaufen, um den Preis und die Rendite auf einem politisch opportunen Niveau zu fixieren. Infolge von YCC erhöht sich die Geldmenge, was zu einer Schwächung der Währung führt.

Was ist dieses Dollar-Yen-Swap-Arrangement?

Die Fed ist bereit, unendliche Mengen an Dollar zu drucken, damit die BoJ Zinserhöhungen verhindern kann, was zu UST-Verkäufen führt.

Beide Maßnahmen sind im Ergebnis gleichwertig, d. h. die Renditen von US-Staatsanleihen sind niedriger als sie es sonst wären. Außerdem wird der Dollar schwächer, wenn das Angebot pumpt.

Die Swap-Linie ist politisch besser, weil sie im Schatten stattfindet. Die meisten Plebejer und sogar Patrizier verstehen nicht, wie diese Instrumente funktionieren oder wo sie in der Bilanz der Fed versteckt sind. Es ist auch keine Konsultation mit dem US-Kongress erforderlich, da die Fed diese Befugnisse bereits vor Jahrzehnten erhalten hat.

YCC ist viel offensichtlicher und wird mit Sicherheit lautstarke Bedenken bei engagierten und wütenden Bürgern hervorrufen.

Das Risiko

Das Risiko besteht darin, dass der Dollar zu stark schwächelt. Sobald der Markt eine Dollar-Yen-Swap-Linie mit YCC gleichsetzt, dann kommt der Dollar auf den Meeresboden. Wenn die Swaps abgewickelt werden, was schließlich passieren wird, wird dies das Ende des Dollar-Reservesystems bedeuten.

Angesichts der Tatsache, dass es viele Jahre dauern würde, bis der Markt eine solche Unterstützung erzwingen würde, wird ein Politiker, der heute darauf bedacht ist, Unterstützung zu gewinnen, die Erweiterung der Dollar-Yen-Swap-Linien unterstützen.

Watch Out

Wie können Sie überwachen, ob ich richtig oder falsch liege?

Beobachten Sie den USD/JPY-Kurs näher als die Solana Entwickler überwachen die Betriebszeit. Viel näher, um genau zu sein ...

Die Zinsdifferenz zwischen Dollar und Yen wird nicht angegangen. Daher wird sich der Yen unabhängig von der Intervention weiter abschwächen. Rufen Sie nach jeder Intervention diese Webseite auf und überwachen Sie die Größe der Dollar-Yen-Swap-Linie. Beobachten Sie auf Bloomberg den FESLTOTL-Index. Wenn sie anfängt, materiell zu steigen, und damit meine ich Milliarden von Dollar, dann wissen Sie, dass dies der Weg ist, den die Eliten gewählt haben.

Fügen Sie an dieser Stelle die Größe der Dollar-Swap-Linien zu Ihrem praktischen Dollar-Liquiditätsindex hinzu. Lehnen Sie sich zurück und beobachten Sie, wie Krypto in Fiat höher steigt.

Wrong.com

Ich kann mich in zweierlei Hinsicht irren.

Die BoJ ändert ihre schwache Yen-Politik, indem sie die Zinsen deutlich anhebt und andeutet, dass sie dies fortsetzen wird. Mit "substanziell" meine ich 2 % oder mehr. Eine Zinserhöhung von nur 0,25 % wird die Zinsdifferenz von 5,4 % zwischen Dollar und Yen nicht verringern.

Der Yen schwächelt weiter, und die USA und Japan tun nichts dagegen. China revanchiert sich, indem es den Yuan gegenüber dem Dollar abwertet oder an Gold bindet.

Wenn eines der oben genannten Szenarien eintritt, wird es letztendlich in irgendeiner Form an YCC in den USA weichen, aber der Weg zu YCC ist kompliziert. Ich habe eine Theorie über die Abfolge der Ereignisse, die uns von hier nach dort führt, und ich werde eine Reihe von Essays über diese Reise veröffentlichen, wenn nötig.

Timing ist alles

Der Markt weiß, dass der Yen zu schwach ist. Ich glaube, dass sich das Tempo der Yen-Abwertung bis in den Fallen beschleunigen wird. Dies wird Druck auf die USA, Japan und China ausüben, etwas zu unternehmen. Die US-Wahl ist ein entscheidender Motivationsfaktor für die Biden-Regierung, eine Lösung zu finden.

Ich denke, dass ein Anstieg des USD/JPY in Richtung 200 ausreicht, um die Chemical Brothers anzuziehen und "den Knopf zu drücken".

Dies ist die Lite-Version, warum alle Krypto-Händler den USD/JPY ständig überwachen müssen. Ich bin zuversichtlich, dass die Clown-Brigade, die für die Pax Americana verantwortlich ist, den einfachen Weg gehen wird. Es macht einfach politisch Sinn.

Wenn meine Theorie Realität wird, ist es für jeden institutionellen Anleger trivial, einen der in den USA notierten Bitcoin ETFs zu kaufen. Bitcoin ist der leistungsstärkste Vermögenswert angesichts der globalen Fiat-Abwertung, und sie wissen es. Wenn etwas gegen den schwachen Yen unternommen wird, werde ich mathematisch schätzen, wie die Zuflüsse in den Bitcoin-Komplex den Preis auf 1 Million Dollar und möglicherweise darüber hinaus erhöhen werden. Bleib einfallsreich, bleib boolish, jetzt ist nicht die Zeit, ein Cuck zu sein.

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