Originaltitel:Liquid Restaking Report: Der ultimative LRT Q1 2024 Marktüberblick

Das Wichtigste zuerst: Was ist Restaking und EigenLayer?

Im Bereich verteilter Systeme wie Blockchains stoßen wir oft auf das Kaltstartproblem.
Nämlich das Problem des ausreichenden wirtschaftlichen Anreizes und des Netzwerkeffekts, um ein neues System zu sichern. Vor allem im Vergleich zum verteilten Validator-Netzwerk von Ethereum. Hier kommt das Konzept des Restaking ins Spiel, das einen Markt für das Validierungsvertrauen von Ethereum schafft. Dies beinhaltet die Wiederverwendung des gebundenen Vermögenswerts, des nativ oder liquiden gestakten Ethers, um externe Systeme wie Rollups, RPCs, Datenverfügbarkeit, Orakel und mehr mit der wirtschaftlichen Sicherheitsebene auszustatten. An vorderster Front steht EigenLayer mit seiner Vision zur Steigerung der Kapitaleffizienz der gestakten Vermögenswerte und Maschinen, die für das Ethereum-Staking verwendet werden. Doch mit großer Macht kommt auch große Verantwortung. Eine schrittweise und umsichtige Umsetzung des Stakings ist unerlässlich, da viel mehr auf dem Spiel steht als je zuvor.

Bis zum 20. Februar 2024 beläuft sich der Total Value Locked (TVL) in EigenLayer auf 7,6 Milliarden USD (2,6 Millionen ETH) und der TVL in der Kategorie Liquid Restaking auf 3,5 Milliarden USD.

EigenLayer ist der unangefochtene Vorreiter und Innovator im Bereich Restaking und Innovator. Gegründet von Sreeram Kannan, einem außerordentlichen Professor an der University of Washington, der sich auf seine akademische Forschung stützte, um die grundlegende Idee zu entwickeln. Das Unternehmen hat bis 2023 erfolgreich über 65 Millionen US-Dollar an Finanzmitteln von führenden Krypto-Risikokapitalfonds aufgebracht. EigenLayer hat sich zweifelsohne den Spitzenplatz als heißestes Thema in der Kryptowelt zu Beginn des Jahres 2024 gesichert. Zahlreiche neue Projekte, die das Wachstum des EigenLayer-Ökosystems unterstützen sollen und sich oft durch innovative Punktsysteme auszeichnen, sprießen rasant aus dem Boden. Während das EigenLayer-Narrativ in der Krypto-Community aus verschiedenen Blickwinkeln diskutiert wird, scheint es ein wiederkehrendes Versäumnis des allgemeinen Publikums über das Kernkonzept des Restaking und sein Potenzial, das Feld zu revolutionieren, zu geben.

Kurz und knapp: Was hat es mit EigenLayer auf sich?

"EigenLayer ist ein Protokoll, das auf Ethereum basiert und Restaking einführt, ein neues Primitiv in der kryptoökonomischen Sicherheit. Dieses Primitiv ermöglicht die Wiederverwendung von ETH auf der Konsensebene. Nutzer, die ETH nativ oder mit einem Liquid Staking Token (LST) einsetzen, können sich für EigenLayer Smart Contracts entscheiden, um ihre ETH oder LST erneut einzusetzen und die kryptoökonomische Sicherheit auf zusätzliche Anwendungen im Netzwerk auszuweiten, um zusätzliche Belohnungen zu erhalten." Quelle: EigenLayer-Dokumentation

EigenLayer ist zwar komplex und facettenreich, kann aber grundsätzlich als universeller, doppelseitiger Marktplatz für dezentrales Vertrauen beschrieben werden. Es baut auf Ethereum auf, dem wohl umfangreichsten programmierbaren dezentralen Vertrauensnetzwerk, und es trennt effektiv die Vertrauensschicht von Ethereum, so dass seine Komponenten für verschiedene Zwecke neu eingesetzt werden können. Die Struktur von EigenLayer legt großen Wert auf seine zweiseitige Natur, die Folgendes umfasst:

• Aktiv validierte Dienste (AVS) – Jedes System, das seine eigene verteilte Validierungssemantik für die Verifizierung benötigt, bildet die Nachfrageseite des EigenLayer-Marktplatzes. Dazu gehören eine Vielzahl von Technologien und Plattformen, wie z. B. Sidechains, Datenverfügbarkeitsschichten, neue virtuelle Maschinen, Keeper-Netzwerke, Oracle-Netzwerke, Bridges, Schwellenwert-Kryptografieschemata und vertrauenswürdige Ausführungsumgebungen.
• Restaker – Nutzer, die entweder nativ ETH staken oder einen Liquid Staking Token (LST) verwenden und sich für die Wiederherstellung der Smart Contracts von EigenLayer entscheiden. Sie bilden die Angebotsseite des EigenLayer-Marktplatzes. Auf diese Weise erweitern sie die kryptoökonomische Sicherheit auf zusätzliche Anwendungen im Netzwerk und verdienen im Gegenzug zusätzliche Belohnungen.

Auf der linken Seite sehen wir die aktuelle Landschaft der Bereitstellung einer dApp auf einer Blockchain. Auf der rechten Seite veranschaulicht die Grafik, was das EigenLayer-Setup ermöglichen soll.

Quelle: EigenLayer Whitepaper

Es ist auch wichtig zu beachten, dass EigenLayer darauf abzielt, die Dynamik des freien Marktes in dieses System einzuführen. Im Idealfall bedeutet dies, dass keine einzelne Entität die Mehrheit der Macht über eine der beiden Seiten der Angebots- und Nachfragegleichung hat.

Innerhalb der beiden Hauptkategorien von EigenLayer gibt es einen weiteren Hauptakteur, der als Operator bekannt ist. Ein Operator ist eine Entität, die für den Betrieb der Software verantwortlich ist, die auf EigenLayer entwickelt wurde. Die Betreiber registrieren sich bei EigenLayer, so dass die Staker an sie delegieren und verschiedene Dienste anbieten können, die auf EigenLayer basieren. Operatoren können auch Staker sein, ohne dass es zu einem inhärenten Konflikt zwischen den beiden Funktionen kommt.

Nachfolgend finden Sie eine Liste einiger Organisationen, die sich bereits als Betreiber im EigenLayer-Ökosystem registriert haben:

Hinweis: Diese Liste enthält ausschließlich Vanilla-EigenLayer-Operatoren, die sich auf Entitäten beziehen, die sich dafür entschieden haben, natives Staking direkt und ohne den Einsatz von Vermittlern zu unterstützen. LRT-Protokolle, wie in diesem Bericht ausführlich beschrieben, können entweder ihre Betreiber-Setups verwalten oder diese Vorgänge unterschiedlichen, spezialisierten Drittanbietern anvertrauen.

Wenn wir verstehen, dass EigenLayer eine Erweiterung des Ethereum-Stakings ist, können wir daraus ableiten, warum es einen wesentlichen Bedarf an der Liquid-Restaken-Landschaft und folglich an Liquid Restaking Tokens (LRT) gibt. Wir alle sind mit dem Komfort vertraut, den Liquid-Staking-Protokolle bieten, und wir haben erkannt, dass der Betrieb eines Validators keine einfache Aufgabe ist. Es gibt jedoch zahlreiche, unterschiedliche Marktdynamiken, die LRTs als entscheidenden Bestandteil des Restake-Puzzles positionieren.

Liquid Restaking Tokens (LRTs): Was sind sie und warum sind sie wichtig?

Beginnen wir also mit den ersten Prinzipien und gehen wir auf die Argumente ein, die die Bedeutung von Liquid Restaking Protocols und damit auch von Liquid Restaking Tokens unterstreichen:

Ein Sicherheitspuffer: Ein wesentliches Merkmal von LRTs ist ihre Rolle als Puffer zwischen dem Ethereum-Mainnet und den Risiken, die mit erlaubnisfreien AVS verbunden sind. Sollte ein Node-Betreiber aufgrund böswilliger Aktivitäten oder eines Inaktivitätslecks liquidiert werden, besteht keine unmittelbare Notwendigkeit, Ether aus der Beacon Chain abzuziehen. Stattdessen wechseln LRT-Token den Besitzer, was ein viel geringeres Risiko einer Liquidationskaskade darstellt. Es ist wichtig zu beachten, dass Ethereum Beacon Chain-Abhebungen immer eine Option sind, aber in dieser Marktstruktur dienen sie in erster Linie als sekundäre Verteidigungslinie. Ein weiterer wichtiger Faktor ist die verringerte Volatilität der EigenLayer-Sicherheit, die wiederum zur Stabilisierung der Basisschichtsicherheit von Ethereum beiträgt.

Eine weitere Chance, die Vitalität des Ethereum-Stakings anzustreben: Liquid-Restaken-Protokolle, eine Weiterentwicklung des herkömmlichen Liquid-Staking-Marktes, insofern besteht die Aufgabe der Table Stakes für Restaken-Protokolle darin, am Ethereum-Konsens teilzunehmen. Dieses Phänomen gibt Ethereum eine zusätzliche Chance, den Staking-Bereich zu demokratisieren und die Dominanz der etablierten Liquid-Staking-Giganten herauszufordern.

Die Staking-Verteilung von Ethereum

Quelle: Hildobbys Ethereum-Staking-Dashboard

Einfachheit: Da wir mit der Bequemlichkeit von Liquid-Staking-Protokollen vertraut sind, haben wir alle verstanden, dass der Betrieb eines Validators kein einfaches Unterfangen ist: Die Verwaltung der Infrastruktur, die Überwachung ihres Status und der Umgang mit potenziellen Ausfallzeiten erfordern ein gewisses Maß an technischem Wissen. Genau diese Logik gilt auch für LRT-Protokolle, da sie alle technischen Details hinter den Kulissen erledigen und so die Komplexität für den Endbenutzer verringern.

Risikomanagement: Auch hier wird unter Bezugnahme auf das allgemeine Wissen über die Liquid Staking-Protokolle deutlich, dass die Lieferkette von LRTs deutlich nuancierter ist. Zum Vergleich: Alle LSTs machen die gleiche Aufgabe – die Validierung des Ethereum-Konsenses. Wenn es jedoch um LRTs geht, können Sie so viele Aufgaben erledigen, wie Sie möchten (je nach Marktnachfrage nach restaking-basierter Middleware), aber sie haben stark unterschiedliche Risikoprofile. Das bedeutet, dass jeder LRT eine andere Rendite und ein anderes Risikoniveau haben kann, da jeder von ihnen eine einzigartige Rücknahmekombination enthält. Im Allgemeinen führen wir also eine weitere Dimension in die Staking-Gleichung ein – das Wissen über die technischen und finanziellen Risiken, die jedes AVS darstellt, und die Fähigkeit, sie zu quantifizieren – was es um eine Größenordnung komplexer macht als das gute alte Liquid Staking.

Anwendung der modernen Portfoliotheorie auf das Ethereum-Restaking

Quelle: Idan Levin

Appetit auf höhere ETH-Rendite: Angesichts des stetigen Anstiegs der gestakten ETH in der Post-Merge-Ära sinkt die Rendite aus dem nativen Staking entsprechend, ein Trend, der keine Anzeichen für ein Abflauen zeigt. In diesem Bewusstsein besteht eine erhebliche Nachfrage nach höheren Renditen für das, was oft als "Internet-Anleihe" bezeichnet wird, auch bekannt als gestakter Ether. Der LRT-Markt ist am besten positioniert, um von dieser wachsenden Nachfrage zu profitieren.

Verfügbarkeit: Derzeit unterliegen EigenLayer-LST-Einlagen einer Deckelungsrichtlinie. Es gibt jedoch keine Obergrenzen für natives Restaking. Natives Restaking ist das, was wir als Solo-Staking bezeichnen – die Einzahlung von 32 ETH in den Beacon Chain-Vertrag, das Betreiben eines Ethereum-Client-Knotens usw., mit dem kleinen, aber bedeutenden Zusatz der Integration mit EigenPods – einem benutzerspezifischen Vertrag, der für die native Wiederherstellung bereitgestellt wird. Alle LRT-Protokolle, die natives Restaking verwenden, verfügen über ein unbegrenztes Wachstumspotenzial.

Gas-Effizienz: AVS werden unzählige Belohnungen verteilen, nicht nur in ETH, sondern auch in einer Vielzahl anderer Token. Dies könnte auf dem ressourcenbegrenzten Ethereum L1 zu einer sehr gasintensiven Aufgabe werden. Im Gegensatz dazu sind LRTs in der Lage, Belohnungen für den gesamten Pool kollektiv zu sammeln und sie dann auf verschiedene effiziente Weise an die Protokollinhaber zu verteilen, wodurch Benutzerressourcen geschont werden.

Unter Berücksichtigung all dieser Aspekte können wir davon ausgehen, dass der LRT-Markt eine wesentliche Position im DeFi- und breiteren Krypto-Ökosystem einnehmen wird, sollte EigenLayer seinen prognostizierten Erfolg erzielen.

LRTs und Liquid Restaking Protokolle, über die Sie Bescheid wissen müssen

Nun, da wir die Voraussetzungen geschaffen haben, stellt sich die Frage, wer genau die LRT-Landschaft ausmacht.

Wir haben eine Übersicht zusammengestellt, die alle Liquid-Restaking-Protokolle hervorhebt und ihre Fortschritte und Innovationen aufzeigt, die auf der EigenLayer-Technologie basieren.

Hinweis: Dies stellt nur eine Facette des EigenLayer-Marktes dar: das Restaking Supply. Wir befassen uns noch nicht mit der anderen Seite der Gleichung – der Nachfrage, also aktiv validiert

Services (AVS) in diesem Bericht. Den zweiten Teil bereiten wir für AVS vor.

Obwohl viele Liquid-Restaken-Protokolle noch im Stealth-Modus verbleiben, haben einige bereits die Mainnet-Teilnahme für Benutzer ermöglicht, darunter ether.fi. Renzo Protocol und Keplr DAO. Es ist auch wichtig hervorzuheben, dass die Swell LST-Abteilung zwar die anfängliche Einführungsphase weit hinter sich gelassen hat und als potenzielles neues LST-Einhorn gilt, ihr LRT-Segment mit dem $rswETH-Derivat jedoch gerade erst eingeführt wurde.

Während Liquid-Staking-Protokolle oft in einen Topf geworfen werden, ist jedes in seinem Ansatz einzigartig, um einen legitimen Produkt-Markt-Fit zu etablieren. Hier ist ein kurzer Überblick über die größten Konkurrenten:

• Ether.fi (eETH) – der dominierende Akteur mit einem beträchtlichen Anteil am heutigen LRT-Markt. Ether.fi ist ein Protokoll, das von Anfang an das Liquid Staking nahtlos in das Retaking Angebot integriert hat. Detaillierte Besonderheiten von ether.fi's Das Staking-Modell ist noch in Vorbereitung, aber es ist bekannt, dass sich die Plattform durch Funktionen wie Non-Custodial Staking auszeichnet. Hier können Staker ihren Validator-Schlüssel mit dem öffentlichen Schlüssel eines Node-Betreibers verschlüsseln, der über einen Auktionsmechanismus ausgewählt wurde, so dass sie die volle Kontrolle über ihre Einzahlungen behalten. Für die Zukunft plant das Team, dies mit dem DVT-Schema (Distributed Validator Technology) zu erweitern. Ether.fi investiert auch stark in die institutionelle Restaking-Lösung, während sie dem Ethos der Dezentralisierung treu bleibt, wie ihre Initiativen zur Unterstützung von Solo-Stakern zeigen. Ether.fi bietet zwei Versionen seines LRT an: $eETH mit einer Rebasing-Struktur und $weETH, einen belohnungstragenden Token.

Quelle: Ether.fi Roadmap

• Kelp DAO (rsETH) – stellt ein überzeugendes Argument dar, insbesondere von Stader Labs gegründet, dem Team hinter einem erfolgreichen LST-Protokoll, das ETHx herausgibt. Ihre Herkunft hat dem Projekt einen ersten Vertrauensbeweis der Community eingebracht. Seetang ermöglicht LST-Einlagerungen, die durch eine entsprechende Menge an $rsETH – einem lohnenden LRT – gedeckt sind. Die $rsETH spiegelt den zugrunde liegenden Wert der verschiedenen aufgelaufenen und anfänglich gestakten LSTs wider.
• Renzo Protocol (ezETH) – positioniert sich als Strategiemanager für EigenLayer und fungiert als Liquid-Restake-Plattform. Seine Hauptaufgabe besteht darin, die flüssige Restaktion zu verwalten, mit dem Ziel, die Erträge zu optimieren und die Risiken für die Restaker zu reduzieren. Analog zu einem Hedgefonds-Manager im traditionellen Finanzwörterbuch verwaltet Renzo aktiv AVS-Portfolios, indem er sich an die effiziente Portfoliostrategie von Markowitz hält. Dieser Ansatz zielt darauf ab, die höchstmögliche Rendite bei einem ausgewogenen Risikoniveau oder alternativ das geringste Risiko für die erwartete Rendite zu erzielen. Renzo hat seine Dienstleistungen geschickt in einem LRT namens $ezETH zusammengefasst. Mit Blick auf die Zukunft wurde Renzo entwickelt, um jeden ERC20-Token zur Sicherung von AVS zu unterstützen, nicht nur ETH und LSTs.

Quelle: Renzo Docs

• Puffer Finance (pufETH) – ein natives Liquid-Restaking-Protokoll, das der Dezentralisierung Priorität einräumt, insbesondere durch die Stärkung von Home-Stakern, und die Sicherheit betont, mit Anti-Slashing-Maßnahmen wie Secure-Signer und RAVe. Laienhaft ausgedrückt verbessern zwei Hauptfunktionen, Secure-Signer und RAVe, die Sicherheit der Validatoren und schützen vor Minderungsrisiken, die sich aus Client-Bugs und Bedienerfehlern ergeben. Dieses reduzierte Risiko ermöglicht es Puffer, auf ein System hinzuarbeiten, bei dem die Betreiber mit nur 1 ETH als Sicherheit validieren können. All diese Funktionalitäten sind in ihrem LRT, $pufETH, gekapselt.
• Swell (rswETH) – Der Liquid Restaking Token ist eine weitere Innovation des bereits erfolgreichen Swell-Teams innerhalb des LST-Ökosystems. rswETH wurde von der führenden Blockchain-Sicherheitsfirma Sigma Prime gründlich geprüft und profitiert von der Entwicklungsunterstützung der führenden DeFi-Risikomanagementexperten von Gauntlet und Chaos Labs. Darüber hinaus wurde es in Zusammenarbeit mit Actively Validated Services innerhalb des aufkeimenden Restaking Ökosystems entwickelt. Als zusätzlichen Vorteil werden rswETH-Inhaber in den ersten 30 Tagen nach dem Start mit null Gebühren verwöhnt.
• Bedrock (uniETH) – ist ein von RockX entwickeltes Liquid-Restake-Protokoll, das natives Restaking mit ETH ermöglicht, das über Eigenpod verwaltet wird. Ein solches Design ermöglicht Vertrags-Upgrades, die eine zukünftige Delegation von Wiederholungen ermöglichen, und bietet Flexibilität bei der Implementierung von vielseitigen Strategien für die Betreiberdelegation und die AVS-Auswahl.
• Prime Staked ETH (primeETH) – ist ein Fork von KelpDAO, der vom Origin Protocol-Team entwickelt wurde, das im Laufe der Jahre eine Reihe von DeFi-Renditeprimimtiven auf den Markt gebracht hat. Neben den beliebten LSTs unterstützt die Plattform auch OETH von OriginDeFi.

Es entstehen viele weitere innovative Strategien, um einen Teil des LRT-Marktes zu erobern und zu nutzen, insbesondere bei Protokollen, die auf den neuen DeFi-Legos aufbauen. Seien Sie versichert, dass wir uns erneut mit diesem Thema befassen werden, und zwar aus einer DeFi-zentrierten Perspektive.

Wird LRT zum Katalysator für die neuen DeFi-Primitive?

Wie so oft, wenn eine neue DeFi-Unterkategorie auftaucht, wetteifern zahlreiche Entwickler darum, der sogenannte "nächste Uniswap oder Aave von X" zu werden. In ähnlicher Weise erleben wir, wie sich die gleiche Marktdynamik mit Protokollen zu entfalten beginnt, die auf Restaking Primitiv aufbauen. Das ist genau die Art und Weise, wie sich Innovation entfalten soll – durch neue Märkte und mutige Möglichkeiten, zumal erwartet wird, dass der EigenLayer- und LRT-Bereich zu einer riesigen Industrie wird und exponentiell wächst, sobald wir die Fähigkeiten von AVS voll ausschöpfen. Mehrere erfahrene Protokolle machen bereits Fortschritte bei der Integration und Förderung der Einführung von LRT in die DeFi-Landschaft. Letztendlich werden neue Teams, die diese Nachfragewelle nutzen wollen, wahrscheinlich versuchen, sich einen First-Mover-Vorteil zu sichern, indem sie Kampagnen zur Nutzerakquise und Liquiditätsinitiativen planen, um etablierte Akteure zu übertreffen. Hier ist eine Karte aller Anwärter, die sich bereits für den Wiederholungswahnsinn angemeldet haben, begleitet von kurzen Beschreibungen mehrerer Projekte:

• Pendle Finance, ein Name, der jedem Enthusiasten von LSTfi bereits bekannt ist, macht jetzt bedeutende Fortschritte im LRT-Bereich, wobei seine Dynamik keine Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. Die Aktivitäten im LRTfi-Bereich auf Pendle sind dynamisch und innovativ – denken Sie an Leveraged Farming und Handel, basierend auf dem zukünftigen Wert der AVS von EigenLayer und den erwarteten Governance-Token der börsennotierten LRT. Um diese Spannung noch zu steigern, können die Nutzer nicht nur auf die zukünftigen Renditen der börsennotierten LRT-Protokolle spekulieren, sondern sich auch an zusätzlichen Liquiditätsinitiativen beteiligen, die es LRT-Inhabern ermöglichen, mehr mit den Punkten des zugrunde liegenden Protokollsystems zu verdienen. Die Bedeutung des LRT-Narrativs innerhalb des Ökosystems von Pendle wird deutlich, wenn wir beobachten, dass die Die $rsETH Pools von $eETH und Keplr sind die am stärksten kapitalisierten auf der Plattform und weisen zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels TVLs von etwa 295 Mio. $ bzw. 150 Mio. $ auf – ein beträchtlicher Teil des zugrunde liegenden TVL. Ähnlich wie LSTfi erweist sich Pendle als ein weiterer Mehrwert für LRT-Protokolle, die Bootstrapping und Vertiefung ihrer Liquidität anstreben.

Quelle: Liquiditäts-Dashboard von Pendle

• Penpie – eine SubDAO unter Magpie – schlägt Wellen in der Pendle-Arena. Pendle hat das mittlerweile klassische <a href="https://medium.com/@Ignas_defi_research/whats-vetokenomics-analysis-of-20-vetoken-ecosystem-protocols-7714ad56dc3e">veTokenomics-Modell übernommen, das von Curve entwickelt wurde. Penpie zieht Parallelen zu den berüchtigten Curve Wars und fungiert als Pendles Gegenstück zu Convex. Mit 11,8 Millionen der insgesamt 42 Millionen vePendle-Token, was etwa 36 % des gesamten Angebots entspricht, ist Penpie in einer hervorragenden Position, um die Aufregung um den LRT-Boom von Pendle zu nutzen. Der dedizierte LRT subDAO Eigenpie geht noch einen Schritt weiter. Der Kernmechanismus ermöglicht es Benutzern, ihre Liquid Staked ETH-Token über EigenLayer in Isolated Liquid Restaked ETH-Token umzuwandeln.
• Ion Protocol – ist eine bahnbrechende Kreditplattform, die preisunabhängig ist und überprüfbare, validatorgestützte Daten verwendet, um es den Nutzern zu ermöglichen, ETH gegen ihre LST- und LRT-Positionen zu leihen. Ion steht mit seinem neuartigen Kreditrahmen an der Spitze der heutigen DeFi-Innovation. Alle Kreditpositionen in Ion sind preisunabhängig, und ihre Attribute (wie Zinssätze, LTV-Verhältnisse, Positionszustand usw.) werden auf der Grundlage von Konsensschichtdaten festgelegt, die durch Zero-Knowledge-Datensysteme unterstützt werden. Dies bedeutet insbesondere, dass Liquidationen durch Verschiebungen im Zustand der Konsensschicht ausgelöst werden, nicht durch Preisbewegungen, die von Orakeln diktiert werden. Der Ansatz von Ion markiert eine signifikante Abkehr von einem einzigartigen, auf die Beacon-Chain ausgerichteten Design, ein Weg, der zuvor weder im LSTfi noch in einer anderen DeFi-Unterkategorie erforscht wurde. Ein umfassendes Verständnis der Mechanismen von Ion finden Sie in der offiziellen Dokumentation.
• Redacted Cartel (pxETH) – hat kürzlich seinen Horizont mit der Einführung von Pirex ETH erweitert, einem Unternehmen, das darauf abzielt, das vertikal integrierte Angebot von Redacted im Staking-Sektor zu verbessern. Dazu gehört eine umfassende Palette von Dienstleistungen wie Core-Node-Infrastruktur, RPC-Dienste und vor allem Leverage- und Yield-Stripping-Dienste, die alle zusammenlaufen, um ein zusammenhängendes Ökosystem zu bilden, das in $pxETH verkörpert ist und eine der höchsten ETH-Renditen auf dem Markt bietet. Es gibt immer mehr Anzeichen dafür, dass Redacted sich darauf vorbereitet, in den Retake-Bereich einzusteigen, was durch die jüngsten Nachrichten angedeutet wird, bei denen die Delegatoren des Blockswap-Netzwerks dafür gestimmt haben, $pxETH als LST-Sicherheiten in die Restaking Cloud zu integrieren .
• PrismaLRT – das erste reine LRT-CDP-Protokoll, das von Prisma Finance entwickelt wurde und es den Nutzern ermöglicht, den $ULTRA Stablecoin mit LRTs als Sicherheit zu prägen (weETH bei der Einführung). PrismaLRT wurde speziell für LRTs entwickelt und lässt sich direkt in die Prisma-Benutzeroberfläche integrieren und bietet ein nahtloses Erlebnis für Benutzer, die mit ihren LSTs oder LRTs ausleihen möchten. Durch die Prägung von $ULTRA mit ihrem LRT können Einleger alle Belohnungen, Punkte und Vorteile behalten, die mit dem Besitz von LRTs verbunden sind, und gleichzeitig ULTRA im gesamten DeFi-Ökosystem nutzen.

Quelle: X-Plattform

• Grativa – ein Leihprotokoll, das es Benutzern ermöglicht, $GRAI gegen ihre LSTs und LRTs zu prägen. Gravita beschloss, die UX und den Flow für die Nutzer zu rationalisieren, indem sowohl Staking- als auch Staking-Token in ihrem Protokoll gebündelt wurden. Das Team greift mit dem Ascend-Programm ein kosmisches Thema auf, das zum Token-Start führt. Gravita ist bestrebt, mehr Sicherheitenoptionen als die Konkurrenz anzubieten und mehr Menschen dazu zu bringen, die Plattform zu nutzen.
• Morpho Blue – ein einfaches und unveränderliches Primitiv mit erlaubnisfreier Marktschaffung, das eine effiziente Kreditvergabe für jeden Vermögenswert ermöglicht. Insbesondere die Flexibilität des Protokolls hat zu einem der ersten Kreditmärkte für LRTs geführt. Die Plattform ermöglicht es, das Risikomanagement vom unveränderlichen Kernprotokoll zu trennen und so Flexibilität in den Kreditsektor zu bringen.
• Silo – ein erlaubnisfreies und risikoisoliertes Kreditmarktprotokoll. Kreditgeber zahlen Gelder in einen isolierten Kreditmarkt ein, der nur aus weETH und dem Brückenvermögen besteht. Wenn ein anderer Token wie stETH einen Exploit erfährt, sind weETH-Kreditgeber nicht betroffen, da das Risiko nur auf den weETH-Markt beschränkt ist. Silo ist einer der schnellsten Kreditmärkte, der LRTs eingeführt hat, und hat sich verpflichtet, in dieser Kategorie zu expandieren.

Was können die Nutzer als nächstes auf dem LRTfi-Markt erwarten? Es ist bereits sichtbar: die Erweiterung auf L2s.

Bestes Beispiel ist der Pendle LRT Train auf Arbitrum. Es ermöglicht LRT-Inhabern, ihre Rendite zu steigern, auf den Wert von Punkten zu spekulieren, die von LRT-Protokollen akkreditiert sind, und vielseitige Yield-Token-Strategien zu implementieren (bald auch auf anderen Kreditmärkten verfügbar).

Wohin entwickeln sich EigenLayer und Restaking Ecosystem?

Viele betrachten EigenLayer als das wichtigste Projekt in der Kryptolandschaft seit dem Aufkommen von Smart-Contract-Funktionen. Es bietet in der Tat ein unübertroffenes Potenzial, insbesondere im Bereich des kryptoökonomischen Designs. Dazu gehört die Vereinfachung der Feinheiten des Aufbaus eines dezentralen Validator-Sets und die Nutzung des bisher sichersten, erlaubnisfreien Netzwerks für neue Unternehmungen. Dies ermöglicht es den Entwicklern, sich ausschließlich auf Innovationen auf der Anwendungsebene zu konzentrieren

Wir haben in letzter Zeit die Stärke des Restaking-Narrativs beobachtet, wie das Durchbrechen der TVL-Barriere von 7,5 Milliarden US-Dollar durch das EigenLayer-Ökosystem und die Ether-Einzahlungen in LRT-Protokollen, die im Mainnet live sind, in die Höhe schnellen lassen.

Da der in EigenLayer gebundene Wert überwiegend steigt, erleben wir ein exponentielles Wachstum der Airdrop-getriebenen Wirtschaft. Wie bereits erwähnt, verfügt fast jedes LRT-Protokoll über ein einzigartiges Punktesystem, wie z. B. ether.fi Punkte, Kelp-Meilen, Renzo ezPoints und Puffer-Karotten – alles basierend auf dem verlockenden Versprechen von Allokationen innerhalb des EigenLayer-Protokolls. Darüber hinaus entsteht ein florierendes DeFi-Ökosystem, das auf der Aussicht auf solche Airdrops basiert, darunter Plattformen wie whales.market und anspruchsvollere Derivate wie die YT-Token von Pendle. Die grosse Herausforderung für EigenLayer besteht darin, den Wahnsinn der Airdrops zu überwinden und ein nachhaltiges, echtes ertragsgenerierendes Ökosystem zu schaffen, das von der Angebots- und Nachfragedynamik zwischen ETH-Restakern und AVS angetrieben wird.

Quelle: LRT War Dune Dashboard

Auch wenn dies weit hergeholt und losgelöst von der heutigen Krypto-Realität erscheinen mag, soll EigenLayer im 2. Quartal dieses Jahres im Mainnet starten, und es wird erwartet, dass einige AVS, wie EigenDA, noch in diesem Quartal debütieren werden!

Wir können eine Diskussion über EigenLayer nicht abschließen, ohne auf einige der Kritikpunkte einzugehen, mit denen das Unternehmen konfrontiert ist, wie z. B. Bedenken darüber, was während eines Kaskadenliquidationsereignisses passiert, oder das potenzielle Risiko, dass der Ethereum-Konsens erneut überlastet wird. Es gibt stichhaltige Argumente auf beiden Seiten, und der allgemeine Konsens ist, dass wir beobachten müssen, wie sich die Dinge in der Praxis entwickeln. Nichtsdestotrotz, wenn jemand in der Lage ist, einen offenen, dezentralen und universellen Vertrauensmarktplatz zu schaffen, scheint das EigenLayer-Team der am besten geeignete Kandidat für diese Aufgabe zu sein.

Trotz seiner abstrakten Natur muss sich das LRT-Ökosystem und im weiteren Sinne die EigenLayer-Landschaft jedoch an die bestehenden Gesetze der Kryptophysik halten. Dies bedeutet, ein DeFi-Schwungrad zu konstruieren, indem der Token-Nutzen im gesamten System verbessert wird, sichergestellt wird, dass ein Preisorakel für LRT für alle auf eine hochsichere Weise mit geringer Latenz zugänglich ist, und die LRT-Liquidität erhöht wird, um Slippage zu minimieren. Interessanterweise sind die einzigen ERC20-Token, die für das Restaking unterstützt werden, derzeit LSTs. Aber in Zukunft werden AVS in der Lage sein, jeden ERC20-Token oder eine beliebige Kombination aus z. ETH + LSTs + ERC20-Token zur Sicherung des AVS. Infolgedessen werden Netzwerke wie Celo in der Lage sein, ihre AVS mit dem nativen Token in Kombination mit ETH zu sichern und den nativen Token-Inhabern möglicherweise höhere Belohnungen zu gewähren.

LRT Landschaft Q1 2024

Bei RedStone beobachten wir die Restake-Landschaft genau und sind bestrebt, das Ökosystem mit kosteneffizienten Datenfeeds zu unterstützen: siehe LRTs RedStone unterstützt im Push-Modell und LRTs, die RedStone im Pull-Modell unterstützt.
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