1. Liquiditätsdaten:

Seit seiner Einführung im Juni 2021 ist der Total Value Locked (TVL) gestiegen und erreichte im März 2022 mit rund 1,8 Milliarden US-Dollar seinen Höchststand. Ab Mitte 2022 ist der TVL stark auf bis heute rund 80 Millionen US-Dollar gesunken.

Datenquellen:https://defillama.com/protocol/osmosis-dex

Darunter erreichte UST einen Höchststand von mehr als 200 Millionen US-Dollar:

Datenquellen:https://info.osmosis.zone/token/USTC

LUNA erreichte einen Höchststand von rund 170 Millionen US-Dollar:

Datenquellen:https://info.osmosis.zone/token/LUNC

OSMO erreichte einen Höchststand von etwa 700 Millionen US-Dollar:

Datenquelle: https://info.osmosis.zone/token/OSMO

Der höchste TVL von ATOM liegt bei ca. 400 Millionen US-Dollar:

Datenquellen:https://info.osmosis.zone/token/ATOM

Weitere wichtige Vermögenswerte sind in etwa wie folgt:

• JUNO: 80 Millionen US-Dollar

• STARS: 50 Millionen US-Dollar

• AKT: 50 Millionen US-Dollar

• SCRT: 20 Millionen US-Dollar

Rechnet man weitere Vermögenswerte hinzu, stimmt die Gesamt-TVL weitgehend mit den von DefiLlama bereitgestellten Daten überein.

Der gesamte TVL von LUNA+UST beträgt etwa 370 Millionen US-Dollar, was etwa 20 % ausmacht. Trotz des dramatischen Rückgangs des TVL von Osmosis aufgrund des LUNA-Absturzereignisses ist sein Anteil daher nicht sehr hoch. Der Hauptgrund für den Rückgang ist immer noch der Preisverfall der Cosmos-Ökosystem-Token (obwohl es auch einen Grund gibt, der durch den LUNA-Absturz verursacht wurde, der zum Pessimismus der Öffentlichkeit über das Cosmos-Ökosystem führte).

Von 1,8 Mrd. $ auf 80 Mio. $ betrug der Rückgang 95,6 %. Schaut man sich die Daten anderer Mainstream-DEXs an,

Uniswap fiel von 10 Mrd. $ auf 3,2 Mrd. $, was einem Rückgang von etwa 68% entspricht.

Datenquellen:https://defillama.com/protocol/uniswap

Die Kurve fiel von 25 Milliarden US-Dollar auf 2,3 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 90,8 % entspricht:

Datenquelle: https://defillama.com/protocol/curve-dex

Ein weiterer Grund ist, dass das Cosmos-Ökosystem keine nativen USDT- und USDC-Stablecoins hat, was dazu führt, dass sein TVL stärker von Währungspreisschwankungen betroffen ist.

2. Handelsdaten:

Osmosis erreichte Anfang 2022 mit monatlichen Transaktionen im Wert von etwa 3 Mrd. $ seinen Höhepunkt. Dieser Wert ist seitdem gesunken, wobei in den letzten Monaten ein Handelsvolumen von rund 200 Mio. $ verzeichnet wurde. Das Protokoll erhebt Gebühren zwischen 0,2 % und 0,3 % für die meisten Pools, wobei die monatlichen Gebühreneinnahmen in letzter Zeit durchschnittlich bei etwa 500.000 US-Dollar liegen.

Datenquellen:https://defillama.com/protocol/osmosis-dex

Für Transaktionen auf Osmosis wird eine bestimmte Bearbeitungsgebühr erhoben. Die meisten Pools berechnen 0,2 % oder 0,3 %. Die Gebühren werden derzeit den Liquiditätsanbietern zugewiesen. Seit Januar 2023 liegen die durchschnittlichen monatlichen Gebühreneinnahmen bei etwa 500.000 US-Dollar.

Datenquellen:https://defillama.com/protocol/osmosis-dex

3. Netzwerkdaten

Osmosis ist eine DEX-Anwendungskette, die auf dem Cosmos SDK basiert, daher müssen wir ihre Netzwerkdaten analysieren.

Laut den Daten von MapOfZones gibt es derzeit insgesamt 62 Ketten, die über IBC mit dem Cosmos-Ökosystem verbunden sind, von denen die Anzahl der mit Osmose verbundenen Ketten mit 59 die größte ist:

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Datenquelle: https://mapofzones.com/home

Das ist mehr als die 54 von Cosmos Hub und die 46 von Axelar. Unter ihnen ist Cosmos Hub die erste Chain im Cosmos-Ökosystem und Axelar ist die größte Cross-Chain-Bridge im Cosmos-Ökosystem. Über diese Brücke wird eine große Anzahl von Ethereum-Assets in das Cosmos-Ökosystem übertragen.

Konnektivität ist das, was Osmose von vertragsbasierten DEX-Projekten unterscheidet. Nur Vermögenswerte, die über IBC mit Osmose verbunden sind, können damit gehandelt werden. In dieser Hinsicht ist es für andere DEXs im Cosmos-Ökosystem schwierig, mit Osmose zu konkurrieren. Dies ist einer der größten Vorteile.

Die Zahl der täglich aktiven Nutzer liegt derzeit zwischen 10.000 und 20.000:

Datenquelle: https://tokenterminal.com/terminal/projects/osmosis

Platz 5 unter den Mainstream-DEX-Projekten. Unter ihnen ist PancakeSwap 69.000 und Uniswap 50.000:

Datenquelle: https://tokenterminal.com/terminal?panel=user_dau

4. Ökosystem-Daten:

Die Osmose-Kette wird hauptsächlich von Osmosis DEX dominiert, und es gibt auch einige Projektparteien, die andere Arten von DeFi-Projekten auf der Kette aufbauen.

Zum Beispiel ist das Mars-Protokoll das Hauptkreditprotokoll, die Levana Perps-Plattform für unbefristete Verträge und Quasar ist das Einkommensprotokoll rund um DEX.

Datenquelle: https://defillama.com/chain/Osmosis

Was die Stablecoins betrifft, so hat Osmosis native Stablecoin-Unterstützung, da Circle native USDC-Assets auf der Noble-Chain ausgegeben hat, aber die aktuelle Akzeptanzrate ist immer noch niedrig.

Der Gesamtbetrag der USDC, die derzeit auf der Noble-Chain ausgegeben werden, beträgt etwa 4,5 Millionen US-Dollar:

Datenquelle: https://www.mintscan.io/noble/assets

Allerdings wurden nur etwa 3,2 Millionen US-Dollar an Osmose gekettet, und der größte Teil des Rests ist immer noch axlUSDC Cross-Chain von Axelar. Gleichzeitig liegt der native USDT-Stablecoin der Kava-Kette nur bei etwa 600.000 US-Dollar.

Datenquellen:https://www.mintscan.io/osmosis/assets

5. Token-Daten

Der OSMO-Token ist ein Governance-Token, der es den Stakern ermöglicht, über die Zukunft des Protokolls zu entscheiden, einschließlich aller Implementierungsdetails. Ursprünglich war OSMO für folgende Zwecke gedacht:

• Abstimmung über Protokoll-Upgrades und andere Governance-Funktionen.

• Zuweisung von Mining-Belohnungen zu verschiedenen Liquiditätspools.

• Dient als Gas-Token für die Osmose-Kette.

Kürzlich wurde auch ein Vorschlag diskutiert, Transaktionsgebühren an OSMO-Token-Inhaber zu verteilen.

Das anfängliche Angebot an OSMO-Token betrug 100 Millionen, wobei 50 Millionen aus der Luft abgeworfen und 50 Millionen für strategische Zwecke reserviert wurden. Die restlichen 900 Millionen Token sollten im Laufe der Zeit verteilt werden: 300 Millionen im ersten Jahr, mit einer 1/3-Reduzierung in jedem folgenden Jahr für Staking-Anreize, Entwickler, Liquiditätsanreize und die Community-Kasse bis zur vollständigen Ausschüttung.

Mit dem jüngsten OSMO 2.0-Update hat die Community jedoch einem Vorschlag zugestimmt, um die Inflation zu senken und den Veröffentlichungsplan zu verlängern. Dieser Vorschlag senkte die Inflationsrate um 50 %, was bedeutet, dass die aktuelle wöchentliche Veröffentlichung von OSMO-Token etwa 1,28 Millionen beträgt. Das Ausschüttungsverhältnis ist wie folgt: Staking: 50 %, Liquiditätspool-Belohnungen: 20 %, Community-Pool: 5 % und Entwickler-Anreize: 25 %.

Datenquellen:https://osmosis.zone/blog/unveiling-osmo-2-0

Laut Daten von Coingecko liegt der aktuelle Preis des OSMO-Tokens bei 0,29 $, was ein Allzeittief ist, und sinkt weiter. Die Marktkapitalisierung beträgt ca. 180 Mio. $, mit einer vollständig verwässerten Bewertung (FDV) von ca. 290 Mio. $.

Basierend auf dem aktuellen Preis werden täglich OSMO-Token im Wert von etwa 53.000 US-Dollar veröffentlicht, was einem jährlichen Wert von etwa 19,43 Millionen US-Dollar entspricht. Bei einem geschätzten aktuellen Einkommen des Protokolls von 500.000 US-Dollar pro Monat liegt das Jahreseinkommen bei rund 6 Millionen US-Dollar, was zu einem Bewertungsmultiplikator von 30 führt (18.000 / 600 = 30).

Datenquellen:https://www.coingecko.com/

6. Umfassende Analyse:

Aus der obigen Diskussion geht klar hervor, dass Osmosis sowohl zu einem Networking- als auch zu einem Liquiditätszentrum innerhalb des Cosmos-Ökosystems geworden ist, was einen starken Netzwerkeffekt erzeugt.

Wenn man beispielsweise mit der bevorstehenden Einführung der dYdX Chain USDC von Ethereum oder Arbitrum zur dYdX Chain überbrücken möchte, besteht der offizielle Weg darin, Axelar zu verwenden, um eine Brücke zur Osmose zu schlagen, und dann gegen die native Noble-Version von USDC zu tauschen, um auf die dYdX Chain einzuzahlen. Es wird erwartet, dass dieser Prozess Osmosis erhebliche Liquidität bringen wird.

Darüber hinaus zielen die neuesten Projekte, die auf dem Cosmos SDK basieren, auf OSMO-Staker für Airdrops ab, wie z. B. das jüngste Celesita, was seine dominante Position weiter festigt. Da immer mehr Projekte mit dem Cosmos SDK entwickelt werden, müssen ihre nativen Token-Börsen über DEX-Protokolle erfolgen, wobei Osmosis aufgrund seiner hohen Liquidität und starken Netzwerkkonnektivität die bevorzugte Wahl ist. Dies wiederum verstärkt den Netzwerkeffekt noch weiter.

Der Erfolg von Osmose ist eng mit dem Wohlstand des Cosmos-Ökosystems verbunden. Mit dem Wachstum des Ökosystems ist Osmosis bereit, einen erheblichen Teil des Transaktionswerts zu erzielen und sich als DeFi-Hub des Cosmos-Ökosystems zu positionieren.

Wenn sich das Cosmos-Ökosystem jedoch nicht günstig entwickelt und nicht mit Layer-2-Lösungen oder anderen öffentlichen Blockchains wie Solana konkurrieren kann, könnte Osmosis in eine Krise geraten. Jüngste Entwicklungen, wie der Übergang von Canto zu Layer 2 und das schnelle Wachstum der Base-Chain, haben die Entwicklung von Cosmos unter Druck gesetzt, aber auch kommende Chains wie dYdX Chain und Celestia, die auf dem Cosmos SDK basieren, hervorgehoben.

Wenn die Migration auf dYdX v4 nicht zu einem erhöhten Handelsvolumen oder höheren Nutzerzahlen führt, könnte dies darauf hindeuten, dass das Narrativ für anwendungsspezifische Chains nicht hält, was sich möglicherweise negativ auf andere Projekte auswirkt, die das Cosmos-Ökosystem in Betracht ziehen, was zu einer weiteren Schrumpfung des Ökosystems führt.

Natürlich wird Osmosis auch mit anderen Einheiten innerhalb des Cosmos-Ökosystems konkurrieren müssen, wie z. B. Kujira, Crescent und Astroport.

Die Beobachtung der folgenden Veränderungsindikatoren deutet daher darauf hin, dass die Vorteile der Osmose abnehmen:

• Die Entwicklung der dYdX-Chain bleibt hinter den Erwartungen zurück und steht vor erheblichen Herausforderungen bei der Migration.

• Die Anzahl der Ketten, die über das Inter-Blockchain-Kommunikationsprotokoll (IBC) im gesamten Cosmos-Ökosystem verbunden sind, nimmt ab.

• Die Position von Osmose im IBC-Netzwerk nimmt ab (z. B. nimmt die Anzahl der mit Osmose verbundenen Ketten ab, während die Verbindungen zu anderen DEX-Ketten zunehmen).

• Andere Indikatoren für die Netzwerkaktivität, wie z. B. der Rückgang der Anzahl der nativen Stablecoins und des täglichen Handelsvolumens, sind ebenfalls Anzeichen für eine Schwächung der Position.

Umgekehrt, wenn diese Indikatoren steigen, würde dies bedeuten, dass die Netzwerkposition von Osmosis gestärkt wird.

Bei der Entwicklung des Cosmos-Ökosystems geht es auch um den Wettbewerb zwischen souveränen Anwendungsketten und Layer-2-Lösungen, was eine wichtige Richtung für die zukünftige Entwicklung der Blockchain-Technologie sein wird. Der Autor ist der Meinung, dass die derzeitige Skalierbarkeit von Layer-2-Lösungen immer noch nicht in der Lage ist, die Nutzung einer großen Benutzerbasis zu erfüllen. Sobald sich der Markt verbessert und die On-Chain-Aktivitäten florieren, wird Layer 2 immer noch mit Überlastung und hohen Gebühren konfrontiert sein. Darüber hinaus kann Layer 2 nicht alle Probleme lösen, da einige große Projekte immer noch die Form von Sovereign Chains erfordern, um bestimmte Anforderungen zu erfüllen, wie die Migration von dydx und die Überlegung von MakerDao, eine Solana-Fork für die Backend-Entwicklung zu verwenden, zeigen. Daher wird auf absehbare Zeit eine Ära der Koexistenz zwischen Layer 2 und souveränen Anwendungsketten erwartet, wobei das Ethereum-Ökosystem eine primäre Rolle spielt und andere Ökosysteme eine sekundäre Rolle.

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