Einführung

Zu Beginn der Aufwärtssaison 2021 entwickelte sich das Mirror Protocol zu einem DeFi-Protokoll, das den Handel mit synthetischen Vermögenswerten ermöglichte und Händlern ein Preisrisiko für reale Vermögenswerte verschaffte, indem es deren Preisaktivität in der Kette widerspiegelte.

Das Mirror-Protokoll wurde im Dezember 2020 erfolgreich auf den Terra- und Ethereum-Blockchains eingeführt, aber durch eine unglückliche Wendung der Ereignisse ist das Protokoll nach einem 90-Millionen-Dollar-Hack, dem Zusammenbruch von Terra UST und der Einstellung der Preis-Feed-Unterstützung durch Band Protocol nun inaktiv. Das Mirror-Protokoll ist seit dem 26. August 2022 inaktiv. Dieser Artikel wirft einen genaueren Blick auf das Mirror-Protokoll und beleuchtet die Faktoren, die zu seiner Schließung geführt haben, sowie die Auswirkungen auf das Web3-Ökosystem.

Was ist das Mirror-Protokoll?

Mirror Protocol ist eine dezentrale Finanzplattform (DeFi), die hauptsächlich auf der Terra UST-Blockchain basiert und es Benutzern ermöglicht, gespiegelte Vermögenswerte (mAssets) zu erstellen und zu handeln. Bei den meisten gespiegelten Vermögenswerten handelte es sich um US-Aktien, zu denen traditionell nur begrenzter Zugang bestand.

Es beginnt mit einem Gesamtwert von 54 Millionen US-Dollar (TVL). Bis Juni 2021 hatte das Mirror-Protokoll einen TVL von 2 Milliarden US-Dollar und eine Liquidität von 1 Milliarde US-Dollar überschritten, was es zu einem der 15 besten DeFi-Protokolle und einem führenden kettenübergreifenden Protokoll machte. Das Mirror-Protokoll ermöglichte Krypto-Händlern den Zugang zu traditionellen Finanzanlagen. Die von Mirror herausgegebenen Smart Contracts haben dazu beigetragen, „synthetische“ Vermögenswerte/Aktien mehrerer Unternehmen zu schaffen. Was sind also synthetische Vermögenswerte?

Synthetische Vermögenswerte

Quelle: Asia Blockchain Review

Unter synthetischen Vermögenswerten versteht man eine Mischung aus Finanzinstrumenten, die den Wert eines anderen Vermögenswerts simulieren. Dies können Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Immobilien oder andere Arten von Anlagen sein. Im Wesentlichen ermöglichen synthetische Vermögenswerte es Anlegern, sich am zugrunde liegenden Vermögenswert zu beteiligen, ohne ihn zu besitzen. Dies ermöglicht einen globalen Zugang zu ausländischen Märkten und verringert die Reibung beim Wechsel zwischen verschiedenen Vermögenswerten.

Geschichte des Mirror-Protokolls

Das Mirror Protocol wurde von Terraform Labs ins Leben gerufen, dem Unternehmen hinter der Terra UST-Blockchain. Seine Gründer Daniel Shin und Do Kwon haben im Dezember 2020 das Mirror Protocol ins Leben gerufen, um Token und Finanzanlagen zu dezentralisieren, mit dem Ziel, die Einführung von Kryptowährungen und Blockchain-Technologie zu fördern, indem sie sich auf deren Benutzerfreundlichkeit und Preisstabilität konzentrieren. MIR-Inhaber haben völlige Freiheit bei der Verwaltung des Protokolls. Dies verschaffte den MIR-Token-Inhabern einen zusätzlichen Vorteil gegenüber anderen Benutzern.

Wie funktioniert das Mirror-Protokoll?

Quelle: CoinGecko

Die durch das Mirror-Protokoll erstellten gespiegelten Assets (mAssets) waren synthetische Versionen ihrer realen Gegenstücke. Sie ahmten den Preis der zugrunde liegenden Vermögenswerte nach und konnten genau wie die zugrunde liegenden Vermögenswerte auf Sekundärmärkten gehandelt werden. Dazu gehörten der Terraswap Automated Market Maker von Terra und Uniswap von Ethereum.

Während seines Bestehens spiegelte es die wichtigsten US-Aktien und ETFs wider. Das Mirror-Protokoll verwendete drei Arten von Token: MIR-Token, Liquidity Provider (LP)-Token und mAsset-Token. Liquiditätsanbieter nutzten LP-Token, um den Pools Liquidität zu verleihen, und Benutzer wurden ermutigt, LP-Token für Governance-Zwecke einzusetzen.

Funktionen des Mirror-Protokolls

Spiegel-Geldbörse

Das Wallet von Mirror Protocol, das Mirror Wallet, wurde von ATQ Capital verwaltet. Mirror Wallet ist eine einfache mit dem Protokoll verbundene Wallet, die verschiedene synthetische Anlageoptionen bietet.

Mirror Wallet wurde im Hinblick auf Benutzerfreundlichkeit entwickelt und ist eine vollständig nicht verwahrbare mobile Geldbörse. Es ermöglichte 13 gespiegelte Vermögenswerte (mAssets) der beliebtesten US-Technologieaktien, darunter Apple, Google, Tesla, Netflix, Twitter, Microsoft Corporation, Amazon und Alibaba, unter Verwendung von TerraUSD (UST). Händler könnten sich am Kauf und Verkauf von Vermögenswerten beteiligen, die für viele Anleger auf ausländischen Märkten typischerweise schwer zugänglich sind, ohne dass Kosten oder übermäßige regulatorische Hürden sie von der Teilnahme abhalten.

Minting

Um mit dem Handel auf dem Mirror-Protokoll zu beginnen, wurden synthetische mAssets geprägt, indem Sicherheiten in einem durch die Governance-Parameter des Mirror-Protokolls festgelegten Übersicherungsverhältnis gesperrt wurden. Die Besicherung könnte mit UST oder sogar mit einem bereits vorhandenen mAsset erfolgen, dessen Wert mindestens 150 % des Preises des Basiswerts beträgt, den der Benutzer synthetisieren möchte.

Wenn die Sicherheitenquote unter den vorgegebenen Mindestwert fällt, könnte das mAsset liquidiert werden, was bedeutet, dass Benutzer mehr Sicherheiten hinterlegen müssen, wenn sie sich entscheiden, ihre Positionen zu halten. Ein Benutzer könnte jederzeit seine Sicherheiten abheben und sein mAsset vernichten, wenn er über eine ausreichende Menge an hinterlegten Sicherheiten verfügt.

Handel

Ein gespiegelter Vermögenswert könnte gegen UST gekauft oder verkauft werden. Mirror behauptete, ihr Protokoll habe niedrigere Netzwerktransaktionsgebühren als viele der führenden dezentralen Handelsplattformen der Branche. Für den Handel über das Mirror-Protokoll waren weder eine KYC-Verifizierung (Know Your Customer) noch Verfahren zur Bekämpfung der Geldwäsche erforderlich. Sie können Apple-Aktien als mApple mit dem UST-Stablecoin von überall auf der Welt handeln.

Liquiditätsbereitstellung

Liquiditätsanbieter stellen die von AMM-Pools benötigte Liquidität bereit. Wie Uniswap hinterlegen Liquiditätsanbieter einen Gegenwert von UST und mAsset beim AMM und erhalten als Belohnung LP-Token, die durch die Handelsgebühren des Pools finanziert werden.

Satcking

Auf dem Mirror Protocol wurden zwei Arten von Stakern gefunden. Die ersten waren die Liquiditätsanbieter, die die erhaltenen LP-Tokens einsetzen und auf der Grundlage des Emissionsplans Einsatzprämien in Form von nativen MIR-Tokens erhalten konnten. Die zweite Art des Einsatzes erfolgt durch MIR-Token-Inhaber, die MIR einsetzen und die Abhebungsgebühren aus der Collateralized Debt Position (CDP) verdienen.

Oracle-Feeder

Der Oracle Feeder war ein wichtiger Sektor im Mirror-Ökosystem, ein Mechanismus, der dafür sorgte, dass die mAssets mit ihren zugrunde liegenden Assets übereinstimmten. Band Protocol betrieb den Oracle Feeder. Der Oracle-Preis und der Börsenpreis schufen durch die Schaffung von Arbitragemöglichkeiten eine Anreizstruktur für den Handel. Dadurch blieb auch der mAsset-Preis in einem engen Bereich nahe dem tatsächlichen Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts.

Was ist der MIR-Token?

Der MIR ist ein ERC-20-Token, der das Mirror-Protokoll regelt. Der MIR-Token diente folgenden Zwecken:

• Schließungsgebühren für Capture Collateralized Debt Position (CDP): Bei der Schließung von Mirror-CDPs wurde eine Gebühr von 1,5 % auf die Sicherheit erhoben. Die Gebühren wurden täglich für den Kauf von MIR-Tokens auf Terraswap zusammengefasst und an MIR-Staker gezahlt.
• Protokollverwaltung: Der Mirror-Token ist nützlich, um wichtige Änderungen am Protokoll vorzuschlagen und darüber abzustimmen, einschließlich der Änderung der Prozentsätze der Handelsgebühren, der Verwaltung von Positionsgebühren und der Unterbreitung von Ausgabenvorschlägen für den On-Chain-Gemeinschaftspool, der MIR-Token enthält. Dieser Pool kann Entwicklerzuschüsse finanzieren und zusätzliche Anreize für das System schaffen.

Tokenomics

Quelle: Coin98 Insights

Da kein MIR-Token vorab erstellt wurde, können Benutzer MIR-Token farmen, indem sie Liquidität auf Uniswap auf der Ethereum-Blockchain und entsprechende Paare auf Terraswap auf der Terra UST-Blockchain bereitstellen. Liquiditätsanbieter würden vier Jahre lang großzügig belohnt, wobei die Belohnungen bis zum Ende des vierten Jahres um 50 % sinken würden. Außerdem sollten über einen Zeitraum von vier Jahren 370 Millionen Token verteilt werden, wobei 0 % für Insider reserviert sein sollten.

Als Belohnung für Frühanwender und Mitwirkende wurden insgesamt 18,3 Millionen MIR an LUNA-Staker und UNI-Inhaber geflogen. Verifiziert durch Schnappschüsse, die am 23.11.2020 um 03:36 Uhr UTC aufgenommen wurden, erhielt jeder Benutzer mit LUNA-Einsatz anteilig MIR und jeder UNI-Inhaber mit mindestens 100 UNI erhielt 220 MIR.

Darüber hinaus wurden im Laufe des ersten Jahres jede Woche (alle 100.000 Blöcke) 18,3 Millionen MIR-Token an LUNA-Staker verteilt, um das Wachstum des Mirror-Protokolls mit der Netzwerksicherheit der Basisschicht Terra in Einklang zu bringen .

Branchenproduktvergleich

Für ein besseres Verständnis der Funktionsweise des Mirror-Protokolls schauen wir uns verwandte Projekte an, die ähnliche Dienste anbieten.

Synthetix

Quelle: Synthetix Twitter

Vor der Entstehung des Mirror-Protokolls gab es im Kryptoraum verschiedene synthetische Handelsplattformen. Der beliebteste Ansatz für synthetische Vermögenswerte, der reale Vermögenswerte verfolgt, war Synthetix, der ähnlich funktioniert.

Synthetix ist ein auf Ethereum basierendes Protokoll, das die Ausgabe synthetischer Vermögenswerte ermöglicht, die andere Vermögenswerte wie Bitcoin oder den Euro widerspiegeln. Ein wesentlicher Unterschied beim Vergleich des Synthetix- mit dem Mirror-Protokoll liegt in der Wahl der Sicherheiten. Synthetix erfordert die Verwendung von SNX-Tokens, während Mirror den Terra USD Stablecoin oder andere mAssets erfordert. Angesichts der Volatilität der SNX-Token verlangt Synthetix eine hohe Besicherungsquote von 750 %. Im Gegensatz dazu beträgt die Anforderung von Mirror 150 %. Dieser wesentliche Unterschied in der Besicherung bedeutet, dass Synthetix deutlich weniger kapitaleffizient ist als Mirror, was zeigt, warum das Mirror-Protokoll im Vergleich zu anderen Plattformen eine wachsende Benutzerbasis hatte. Dieser erstaunliche Anwendungsfall endete jedoch, als das Mirror-Protokoll nicht mehr funktionierte.

Das Schicksal des Mirror-Protokolls

Am 11. August 2022 stellte Mirror Protocol den Betrieb ein, nachdem Band Protocol die Preis-Feed-Unterstützung zurückgezogen hatte. In einem X-Beitrag (Twitter) vom 11. August 2022 gab Band Protocol bekannt, dass es die Preis-Feed-Unterstützung für Terra Classic einstellen wird, was bedeutet, dass auch die Feeds von Mirror Protocol nach dem Zusammenbruch von Terra USD (UST) und dem Stopp von Terra eingestellt werden Blockchain Anfang Mai 2022.

UST war ein algorithmischer Stablecoin, der von LUNA unterstützt wurde und keinen wirklichen Nutzen hatte. LUNA ist der native Token der Terra-Blockchain, der zum Abstecken und Steuern seines Ökosystems verwendet wird. Während Terra USD (UST) an den US-Dollar gekoppelt bleibt, absorbiert LUNA dessen Preisschwankungen. Benutzer können LUNA als Validatoren einsetzen, die Transaktionen verwalten und bestätigen, und Belohnungen aus Transaktionsgebühren verdienen. Mit zunehmender Nutzung von Terra steigt auch der Wert von Luna.

Sein Burn-and-Mint-Mechanismus wurde nach der Aufhebung der Bindung durch die UST nicht mehr nachhaltig. Die Panik führte dazu, dass die Leute ihre LUNA und UST verkauften, was im Wesentlichen einen Bank-Run auslöste, und aufgrund der Netzwerküberlastung während dieser Zeit konnten die Arbitrageure über das Marktmodul den Abwärtsdruck nicht bewältigen. Dies führte dann zur Abwertung sowohl von LUNA als auch von UST.

Darüber hinaus trug auch ein 90-Millionen-Dollar-Hack zum Scheitern des Projekts bei. Im Oktober 2021 hatten nicht identifizierte Hacker eine Lücke entdeckt, die es ihnen ermöglichte, mithilfe einer Reihe redundanter IDs eine riesige Menge an Sicherheiten abzuheben, die im Vergleich zu dem, was sie besaßen, unverhältnismäßig groß war. Dieser Hack war auf einen fehlerhaften Code zurückzuführen, der unbefugte Geldabhebungen ermöglichte.

Derzeit sind die Social-Media-Plattformen von Mirror Protocol inaktiv, wobei X (ehemals Twitter) und Medium zuletzt im August 2022 aktualisiert wurden. Die Hauptwebsite ist derzeit nicht zugänglich und der MIR-Token ist zwar noch an einigen Börsen verfügbar, hat jedoch keinen Nutzen.

Das Schicksal des Mirror Protocol verdeutlicht die Unsicherheit und Volatilität des Kryptowährungsmarktes. Mirror Protocol war ein Projekt, das einen Aufwärtstrend hatte und Investoren anzog, aber dennoch keinen Erfolg hatte.

Implikationen

Bevor Mirror Protocol seinen Betrieb einstellte, warnte es seine Benutzer verantwortungsbewusst und forderte sie auf, ihre Positionen zu finalisieren und ihr Vermögen abzuheben. Obwohl der Wert des Tokens gesunken war, hatten Benutzer die Möglichkeit, einen Teil ihrer Investitionen zurückzuerhalten.

Nach dem Abschwung von Terra Luna scheint die Preisentwicklung des MIR-Tokens von prominenten Marktteilnehmern beeinflusst zu werden. Es gibt Spekulationen darüber, dass der MIR-Token für Marktstrategien wie „Pump and Dump“ verwendet wird, bei denen einflussreiche Händler darauf abzielen könnten, kleinere Investoren in die Falle zu locken. Diese Turbulenzen dürften das Marktverhalten des Tokens besonders unvorhersehbar machen. Derzeit ist das Handelsvolumen für den MIR-Token weiterhin niedrig und sein Preisverlauf scheint sich in einer rückläufigen Phase zu befinden.

Insgesamt ist es derzeit keine gute Idee, in das Mirror-Protokoll zu investieren oder MIR-Tokens zu kaufen, da die Plattform, auf der der Token seinen Wert erhält, nicht mehr funktioniert.

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