In diesem Beitrag möchten wir einen Datenüberblick über den aktuellen Stand der L2s geben. Wir untersuchen die Bedeutung der L2s-Gasreduzierung durch das Dencun-Upgrade im März, untersuchen, wie sich die Aktivitäten auf diesen Netzwerken entwickelt haben, und heben aufkommende Herausforderungen hervor, die durch MEV-Aktivitäten angetrieben werden. Darüber hinaus diskutieren wir die potenziellen Hürden bei der Entwicklung von MEV-Tools und -Lösungen für L2s.
Die Gasgebühren auf Ethereum Layer 2s (L2s) bestehen aus zwei Komponenten: den Kosten für die Ausführung von Transaktionen auf L2 und den Kosten für das Einreichen von stapelverarbeiteten Transaktionen an Ethereum L1. Die spezifischen L2-Gasgebührenstrukturen und Sequenzierungsregeln variieren je nach Entwicklungsstand und Designentscheidungen der verschiedenen L2s. Zum Beispiel arbeitet Arbitrum nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“, bei dem Transaktionen in der Reihenfolge ihrer Eingänge verarbeitet werden. Im Gegensatz dazu nutzen Optimism (OP Mainnet) und Base, die Teil des OP-Stacks sind, ein Modell für eine Prioritätsgasauktion (PGA), das sowohl eine L2-Basisgebühr als auch eine Prioritätsgebühr umfasst. Benutzer können höhere Prioritätsgebühren zahlen, um schneller und früher in einem Block aufgenommen zu werden. Das Verständnis der Gebührenstrukturen ist entscheidend für das Verständnis des Wachstums der Branche und der MEV-Dynamik.
In der Vergangenheit machten die L1-Gebühren auf Ethereum den Großteil der Gesamtgebühren aus, die den Nutzern bei Transaktionen auf L2s entstehen, und machten über 80 % der Kosten aus, wie die schwarzen Balken in der obigen Grafik zeigen. Nach dem Dencun-Upgrade am 14. März wechselte L2S jedoch von der Verwendung von CallData zu einer kostengünstigeren Methode, die als "Blobs 2zum Einreichen von Stapeln an l1. Dieser temporäre Speicher umfasst seine eigene Gasauktion, bestehend aus einer Blob-Basisgebühr und einer Prioritätsgebühr.
Seit Dencun gab es eine signifikante Reduzierung der von L2s gezahlten L1-Gebühren - das Diagramm zeigt eine wesentliche Veränderung in der Gas-Kostenverteilung der Op-Stack-Ketten, wobei die L1-Kosten von 90% auf nur noch 1% gesunken sind und die L2-Kosten nun 99% des Gesamtbetrags ausmachen. Dieser Übergang hat zu einer insgesamt etwa zehnfachen Verringerung der durchschnittlichen Gesamtgasgebühren bei L2s geführt, wobei die durchschnittlichen Gasgebühren des Op-Mainnets beispielsweise von rund 0,5 $ auf 0,05 $ pro Transaktion gesunken sind.
Nach der Kostensenkung gab es einen deutlichen Anstieg der Aktivität und Nutzung in den L2s, wie durch die Spitzen in den Gasgebühren der L2s in den obigen Diagrammen ersichtlich wird. Bemerkenswert ist, dass am 26. März die durchschnittliche Gasgebühr auf Base ihren höchsten Stand vor dem Upgrade überschritten hat. Um mehr Transaktionen zu ermöglichen und Netzwerküberlastungen zu reduzieren, wurde Base angepasst.3 erhöhtseine Gasziele ab etwa dem 26. März erreicht und mehrere gemacht.Anpassungen 3danach.
Die folgende Tabelle zeigt die tägliche Anzahl der Transaktionen auf L2s und zeigt ein signifikantes Wachstum auf Netzwerken wie Arbitrum, Base und OP Mainnet. Insbesondere Base hat eine vierfache Steigerung seiner täglichen Transaktionen verzeichnet und verarbeitet nun täglich rund 2 Millionen Transaktionen.
Obwohl es herausfordernd ist festzustellen, ob es das Ergebnis eines organischen Engagements oder durch Anreizprogramme und Sybil-Aktivitäten beeinflusst ist - es gab einen klaren Anstieg der aktiven Adressen und des Dex-Volumens in allen wichtigen L2s mit dem EIP-4844-Upgrade, insbesondere auf Base und Arbitrum.
Mit der Verbesserung der Marktlage und dem Beginn der Memecoin-Saison, ausgelöst durch $wif auf Solana, ist seit Ende letzten Jahres ein kontinuierlicher Anstieg des gesamten gesperrten Werts (TVL) über L2-Netzwerke zu verzeichnen. Bemerkenswert ist, dass Base als die am schnellsten wachsende Kette hervorgetreten ist und kürzlich den gesamten TVL des Op Mainnet übertroffen hat.
Base hatte etwa 1,5 Milliarden USDC.Zuflussseit Anfang März, wobei ein Teil von ihnen Coinbase istbewegen 4Kunden- und Firmenfonds auf die Basis transferieren. Laut Daten von Artemis Accounting über 11 wichtigen Brücken seit Januar 2024 gab es einen Abfluss von 14 Milliarden US-Dollar von Ethereum zu den wichtigsten L2s. Arbitrum führt mit etwa 7 Milliarden US-Dollar, gefolgt von Zksync, Base und Op Mainnet. Weitere Daten von Debridge Finance, einer weit verbreiteten Brücke zwischen EVM-Ketten und Solana, bestätigen, dass Arbitrum und Base die Hauptempfänger aller Abflüsse sind.
Wenn wir die Transaktionen genauer untersuchen, stellen wir fest, dass Bot-Handelsaktivitäten die Gasgebühren und Rückvergütungsraten auf L2s erhöhen. Wir werden dieses Problem im nächsten Abschnitt umfassender untersuchen und anhand einer Fallstudie mit Statistiken zu Base die Auswirkungen günstigerer Gasgebühren auf L2s nach dem Dencun-Upgrade hervorheben.
Die Herausforderungen haben begonnen, aufzutauchen: Am 26. März verzeichnete Base einen kurzfristigen Anstieg der durchschnittlichen täglichen Gasgebühren, der sogar die vorherigen Dencun-Levels übertraf. Bis zum 3. Juni hatte Base sein Gasziel auf 7,5 Mio. Gas/s erhöht, gegenüber 2,5 Mio. Gas/s zum Zeitpunkt des Dencun-Upgrades, was die durchschnittlichen Gas kosten auf etwa 5 Cent senkte.
Die Top-Gas-verbrauchenden Verträge auf Base Feature Telegramm-Handelsroboter wie Sigma und Banana Gun, zusammen mit Brieftaschen und Dexs wie Bitget und Uniswap. Darüber hinaus sind eine überwiegende Anzahl von unbeschrifteten Verträgen an Aktivitäten wie Token-Mints, Memecoin-Handel und atomaren Arbitrages beteiligt.
Durch den Vergleich des Verhaltens beliebter Telegramm-Bot-Router wie Bananagun ist offensichtlich, dass ihre Transaktionen im Vergleich zu anderen Transaktionen signifikant höhere Gasgebühren verursachen. Nach dem Upgrade zahlten Benutzer der Bananagun-Telegramm-Bots einen Spitzen-Gaspreis von 30 Gwei, um Transaktionen auf der Basis auszuführen. Dieser Satz hat sich inzwischen auf etwa 3 Gwei stabilisiert, was immer noch 43-mal höher ist als die Gasgebühren für andere Transaktionen.
Bei der Analyse des monatlichen durchschnittlichen Gaspreises, der von allen beliebten Dex-Handelsrobotern auf Basis bezahlt wird, und dem Vergleich mit allen anderen Nicht-Telegram-Roboter-Transaktionen (schwarze Balken) wird deutlich, dass die Benutzer von Handelsrobotern deutlich höhere Gaskosten verursachen.
Eine weitere wichtige Kennzahl für eine Blockchain ist die Transaktionsrückverfolgungsrate im gesamten Netzwerk, von der aus wir auch eine Zunahme für die L2s nach dem Dencun-Upgrade beobachtet haben – insbesondere auf Base, Arbitrum und OP Mainnet.
Derzeit liegt die Rückbuchungsrate von Ethereum bei etwa 2%, während Binance Smart Chain und Polygon Raten von etwa 5-6% aufweisen. Vor dem Upgrade betrug die Rückbuchungsrate auf Basis etwa 2%, ist aber inzwischen auf rund 15% gestiegen, mit einem Höchstwert von 30% am 4. April. Ebenso haben Arbitrum und OP Mainnet periodische Spitzen bei fehlgeschlagenen Transaktionen von 10% bis 20% gesehen.
Bei genauerer Betrachtung stellen wir fest, dass die hohen Rückgängigkeitsraten auf L2s nicht unbedingt die Erfahrung jedes gewöhnlichen Benutzers widerspiegeln. Stattdessen stammen diese Rückgängigkeiten wahrscheinlich von MEV-Bots.
unter Verwendung der folgenden Heuristiken (Abfrage 4) haben wir eine Reihe von Router-Verträgen mit Bot-ähnlichen Aktivitäten identifiziert, die bei der Durchführung von MEV-Extraktionsgeschäften hohe Rückgängigmachungsraten zu verzeichnen scheinen:
seit dem Dencun-Upgrade,
Unter Verwendung dieser Kriterien haben wir 51 Router erkannt, die wahrscheinlich eine konservative Schätzung der unteren Grenze der Bot-Aktivitäten auf der Basis darstellen.
Wir haben alle Basistransaktionen, die von Routern verarbeitet werden, in zwei Gruppen zur Analyse aufgeteilt. Der Vergleich der Rücklaufquoten zwischen den bot-ähnlichen Routern und den anderen ist frappierend: Bot-ähnliche Verträge weisen eine durchschnittliche Rücklaufquote von 60% auf, was etwa sechsmal höher ist als die etwa 10%, die bei den übrigen Transaktionen beobachtet werden.
4Aus den oben genannten Daten können wir schließen, dass Bot-Aktivitäten wie MEV-Bots und Telegramm-Bots wahrscheinlich einer der Hauptgründe für hohe Gasgebühren und eine hohe Rückgaberate auf der Basis sind.
Die Single-Sequenzer-Infrastruktur von L2s in Verbindung mit dem Fehlen eines öffentlichen Mempools fördert dominante MEV-Strategien, die schweres Sequenzer-Spamming beinhalten. Diese Strategien tragen erheblich zur Netzwerküberlastung bei, insbesondere bei L2s, die Prioritätsgasauktionen (PGAs) wie OP Mainnet und Base verwenden. Die Konsequenz ist nicht nur überlastete Netzwerke, sondern auch die Verschwendung von Blockplatz für stornierte Transaktionen und Gasgebühren, die von MEV-Suchenden gezahlt werden. Dieses Szenario spiegelt den Zustand von Ethereum vor Flashbots wider, mit der bemerkenswerten Ausnahme, dass auf L2s aufgrund des derzeit fehlenden Mempools kein Sandwiching von MEV stattfindet.
Es ist entscheidend, ein tieferes Verständnis für MEV-Aktivitäten auf L2s zu gewinnen. Bisher existieren jedoch keine vereinbarten Zahlen für L2-MEV, die durch mehrere Quellen und robuste Methoden validiert wurden. Darüber hinaus fehlt es an Echtzeitüberwachungsdaten, die ähnlich wie bei Ethereum (z.B. mev-inspect 5, libmev 5, eigenphi 12) für L2 MEV Volumen und Sucher Gewinne.
Einige L2-MEV-Datensätze und bisher veröffentlichte Forschungsergebnisse umfassen:
Neben den oben genannten Ressourcen,Sorella labs 8wird in Kürze ihr MEV-Daten-Indexierungstool Brontes veröffentlichen, das ein Open-Source-Repository sein wird, das sowohl für das Ethereum-Hauptnetz als auch für L2s verwendet werden kann. Flashbots und die Uniswap Foundation möchten Zuschüsse zur Erweiterung der L2-MEV-Taxonomie und -Quantifizierung bereitstellen. Wenn Sie in diesem Bereich gearbeitet haben oder an einer Zusammenarbeit interessiert sind, wenden Sie sich bitte an das Marktforschungsteam von Flashbots.@tesaauf Telegram:@tesa_fb)!
Obwohl eine weitere Validierung erforderlich ist, dient Hildobbys Datensatz auf Dune Analytics als wertvoller vorläufiger Benchmark:
Im vergangenen Jahr gab es über $3,6 Milliarden an atomarem Arbitrage MEV-Volumen über sechs große L2s (Arbitrum, OP Mainnet, Base, Zora, Scroll und ZkSync) - was jeweils 1% bis 6% des gesamten DEX-Volumens auf jeder Kette entspricht. Dieses MEV-Volumen konzentrierte sich hauptsächlich auf Arbitrum und OP Mainnet, hat sich jedoch kürzlich auf Base und ZkSync verlagert.
Das Handelsvolumen von Sandwiches auf L2s ist im Vergleich zum Handelsvolumen von Atomic Arbitrage deutlich niedriger und steht im scharfen Kontrast zur Situation auf Ethereum, wo das Handelsvolumen von Sandwiches viermal höher ist als das Handelsvolumen von Arbitrage. Diese Diskrepanz ist auf das Setup eines einzelnen Sequenzers auf L2s zurückzuführen, das von Natur aus keinen Mempool einführt. In diesem Fall können Sucher keine Sandwich-MEV mit den vom Mempool beobachteten Transaktionen des Benutzers durchführen (es sei denn, es gibt einen Mempool-Leak oder ein Sandwiching vom einzelnen Sequenzer). Stattdessen sind Strategien wie Atomarb, blinde Backruns, statistische Arbitragen und Liquidationen die realistesten Optionen für Sucher auf L2s.
Obwohl es schwierig ist, den MEV-Markt genau zu quantifizieren, können wir die Zahlen aus anderen Ökosystemen mit MEV-Lösungen untersuchen, um einen Größenvergleich anzustellen:
Obwohl genaue Zahlen für das MEV-Volumen von Base nicht verfügbar sind, kann die Marktgröße anhand der Analyse der Einnahmen des Banana Gun Telegram Bot, einem der aktivsten in diesem Bereich, abgeschätzt werden. Das Volumen des Bots auf Base als L2 entspricht seinem Volumen auf Solana und generiert konsequent über $1 Million an täglichem Handelsvolumen und folglich über $10.000 tägliche Gebühren auf jeder Kette.
Beachten Sie, dass es möglicherweise bemerkenswerte Unterschiede im Marktanteil für den Banana Gun Bot auf Solana im Vergleich zu Base gibt. Solana hat zum Beispiel mehrere andere große Telegram-Bots wie den Sol Trading Bot und Bonkbot, während es wahrscheinlich weniger Telegram-Bots gibt, die Base unterstützen. Daher lässt sich das Volumen von Banana Gun nicht im Verhältnis zum Gesamt-MEV-Einkommen für Base in Proportion zu ihrem Solana-Einkommensverhältnis übersetzen.
Allerdings sollten Sie eine andere Projektion unter Verwendung von anderen Metriken in Betracht ziehen: Allein im März zahlte der Banana Gun Telegram-Bot über 23 Millionen US-Dollar an Ethereum-Entwickler und Validatoren! Wenn man sein Handelsvolumen über verschiedene Chains vergleicht, übertraf sein Handelsvolumen auf Base tatsächlich Ethereum in der Woche vom 26. März bis 1. April (wie im obigen Chart zu sehen), was auf ein signifikantes MEV-Einnahmepotenzial auf Base hinweist.
Sicherlich sind die MEV-Ökosysteme von Base und Ethereum sehr unterschiedlich. Die MEV-Konkurrenz auf Base ist wahrscheinlich im Vergleich zu Ethereum viel weniger intensiv, was bedeutet, dass Bots weniger bieten müssen, um Validatoren zu gewinnen. Meme-Coin-Handelsbots arbeiten jedoch hauptsächlich über Blind Sniping und Arbitraging, was innerhalb des Sequencer-Setups von Base weiterhin machbar ist.
Ethereum hat ein ausgeklügeltes MEV-Ökosystem mit Infrastrukturwerkzeugen aufgebaut, die verschiedene Ebenen der Akteure in der Lieferkette bedienen. Auf Protokollebene, MEV-Boost 1 ermöglicht es Validatoren, den Blockbildungsprozess durch Auktionen auszulagern. Für Suchende ermöglichen Bundle-Dienste, die von Ethereums Block-Buildern bereitgestellt werden, ähnlich wie Jito Labs auf Solana und Fastlanes auf Polygon, den Suchenden, MEV-Strategien mit Revert-Schutz vorzuschlagen. Diese Dienste stellen sicher, dass Builder Transaktionen simulieren und nur diejenigen verarbeiten, die nicht rückgängig gemacht werden können. Darüber hinaus bieten private RPC-Dienste wie Flashbots Protect Privatanwendern eine Möglichkeit, öffentliche Mempools und die damit verbundenen Risiken zu vermeiden. L2 in ihrer jetzigen Form haben noch erhebliche Fortschritte bei der Entwicklung einer vergleichbaren MEV-Infrastruktur vor sich.
MEV existiert immer noch ohne einen Mempool. Und MEV-Strategien wie statistische Arbitrage (CEX-DEX-Arbitrage), atomare Arbitrage (DEX-DEX-Arbitrage) und Liquidationen dienen dazu, die Markteffizienz durch die Bereinigung veralteter Liquidität in AMMs und Kreditmärkten aufrechtzuerhalten.
Allerdings treten ohne ausgereifte MEV-Infrastrukturen wie Bündeldienste negative externe Effekte auf. Ohne Mempool weichen die meisten MEV-Strategien auf Spam-Taktiken aus, was zu folgendem führt:
Durch die Einführung von Bündeldiensten und die Entlastung des Drucks des MEV-Wettbewerbs von der Onchain auf Sidecars können Benutzer von den hohen Gasgebühren befreit werden, die von den MEV-Bots erzeugt werden. Suchende können auch von höheren Gewinnen durch den Schutz vor Rückgängigmachung profitieren, da die Kosten für Misserfolge reduziert werden können.
Für L2s, die gemeinsame Sequenzer haben wollen, erfordern die meisten Lösungen heute, dass Benutzer ihre Transaktionen in einen öffentlichen Mempool übertragen, und dadurch wird das Sandwiching wieder eingeführt. Das ist der Fall, wenn MEV-Schutzlösungen wie private RPCs verwendet werden, die die Benutzertransaktionen direkt an Blockbuilder wie Gate weiterleiten.Flashbots schützen, kann Schutz vor Sandwiches bieten und sogar MEV oder Prioritätsgebührenerstattungen anbieten, um den Benutzern eine bessere Ausführung und bessere Preise zu ermöglichen.
Allerdings gibt es immer noch offene Herausforderungen mit einer anspruchsvolleren MEV-Infrastruktur. Zum einen verändern sich die ökonomischen Bedingungen bei der Suche und führen im Laufe der Zeit zu einem geringeren marginalen Gewinn für die Suchenden, da mehr Wert an die Sequenzer gezahlt wird. Dies wirft wiederum die Frage nach der Nachhaltigkeit von Suchstrategien auf, die langfristig mit viel Wettbewerb konfrontiert sind. Wir erwarten, dass sich hier Marktkräfte entfalten, wobei gängige Suchstrategien den größten Teil, aber nicht den gesamten Wert an die Sequenzer zahlen, und weniger verbreitete Suchstrategien weniger zahlen müssen.
Darüber hinaus entwickeln sich die Auftragsflussdynamik bestehender MEV-Infrastrukturen wie der Block-Building-Markt von Ethereum noch immer rasant weiter. Zum Zeitpunkt des Schreibens tragen sie maßgeblich zur Zentralisierung der Block-Building-Märkte und zum Aufstieg privater Mempools auf Ethereum L1 bei. Wie ein wettbewerbsfähiger und fairer Block-Building-Markt gewährleistet werden kann, ist nach wie vor eine offene Herausforderung.
Schließlich können sich die MEV-Lösungen von L2s auch von denen auf Ethereum unterscheiden, aufgrund ihrer einzigartigen Merkmale wie einer schnelleren Blockzeit, günstigerem Blockraum und relativ zentralisierterer Governance. Es ist unklar, ob die schnellen Blockzeiten, wie Arbitrums 250-ms-Blöcke, mit der aktuellen Leistung und den Anforderungen der bestehenden MEV-Infrastruktur kompatibel sind. Darüber hinaus ändert der reichlich vorhandene und günstige Blockraum, den L2s bieten, die Dynamik der Suche stark, was Spam zu einem herausragenden Problem macht, das gelöst werden muss und möglicherweise neue Lösungen erfordert. Schließlich sind L2s im Vergleich zu anderen Einstellungen wie Ethereum L1 relativ zentralisiert. In diesem Kontext könnte es zulässig sein, zusätzliche Anforderungen an MEV-Dienstleister zu stellen - z. B. die Anforderung, dass Blockbuilder Benutzer nicht „sandwichen“, um ein faires Marktergebnis zu erzielen.
als der abschließende Handlungsaufruf zu diesem Beitrag:
Haftungsausschluss:
In diesem Beitrag möchten wir einen Datenüberblick über den aktuellen Stand der L2s geben. Wir untersuchen die Bedeutung der L2s-Gasreduzierung durch das Dencun-Upgrade im März, untersuchen, wie sich die Aktivitäten auf diesen Netzwerken entwickelt haben, und heben aufkommende Herausforderungen hervor, die durch MEV-Aktivitäten angetrieben werden. Darüber hinaus diskutieren wir die potenziellen Hürden bei der Entwicklung von MEV-Tools und -Lösungen für L2s.
Die Gasgebühren auf Ethereum Layer 2s (L2s) bestehen aus zwei Komponenten: den Kosten für die Ausführung von Transaktionen auf L2 und den Kosten für das Einreichen von stapelverarbeiteten Transaktionen an Ethereum L1. Die spezifischen L2-Gasgebührenstrukturen und Sequenzierungsregeln variieren je nach Entwicklungsstand und Designentscheidungen der verschiedenen L2s. Zum Beispiel arbeitet Arbitrum nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“, bei dem Transaktionen in der Reihenfolge ihrer Eingänge verarbeitet werden. Im Gegensatz dazu nutzen Optimism (OP Mainnet) und Base, die Teil des OP-Stacks sind, ein Modell für eine Prioritätsgasauktion (PGA), das sowohl eine L2-Basisgebühr als auch eine Prioritätsgebühr umfasst. Benutzer können höhere Prioritätsgebühren zahlen, um schneller und früher in einem Block aufgenommen zu werden. Das Verständnis der Gebührenstrukturen ist entscheidend für das Verständnis des Wachstums der Branche und der MEV-Dynamik.
In der Vergangenheit machten die L1-Gebühren auf Ethereum den Großteil der Gesamtgebühren aus, die den Nutzern bei Transaktionen auf L2s entstehen, und machten über 80 % der Kosten aus, wie die schwarzen Balken in der obigen Grafik zeigen. Nach dem Dencun-Upgrade am 14. März wechselte L2S jedoch von der Verwendung von CallData zu einer kostengünstigeren Methode, die als "Blobs 2zum Einreichen von Stapeln an l1. Dieser temporäre Speicher umfasst seine eigene Gasauktion, bestehend aus einer Blob-Basisgebühr und einer Prioritätsgebühr.
Seit Dencun gab es eine signifikante Reduzierung der von L2s gezahlten L1-Gebühren - das Diagramm zeigt eine wesentliche Veränderung in der Gas-Kostenverteilung der Op-Stack-Ketten, wobei die L1-Kosten von 90% auf nur noch 1% gesunken sind und die L2-Kosten nun 99% des Gesamtbetrags ausmachen. Dieser Übergang hat zu einer insgesamt etwa zehnfachen Verringerung der durchschnittlichen Gesamtgasgebühren bei L2s geführt, wobei die durchschnittlichen Gasgebühren des Op-Mainnets beispielsweise von rund 0,5 $ auf 0,05 $ pro Transaktion gesunken sind.
Nach der Kostensenkung gab es einen deutlichen Anstieg der Aktivität und Nutzung in den L2s, wie durch die Spitzen in den Gasgebühren der L2s in den obigen Diagrammen ersichtlich wird. Bemerkenswert ist, dass am 26. März die durchschnittliche Gasgebühr auf Base ihren höchsten Stand vor dem Upgrade überschritten hat. Um mehr Transaktionen zu ermöglichen und Netzwerküberlastungen zu reduzieren, wurde Base angepasst.3 erhöhtseine Gasziele ab etwa dem 26. März erreicht und mehrere gemacht.Anpassungen 3danach.
Die folgende Tabelle zeigt die tägliche Anzahl der Transaktionen auf L2s und zeigt ein signifikantes Wachstum auf Netzwerken wie Arbitrum, Base und OP Mainnet. Insbesondere Base hat eine vierfache Steigerung seiner täglichen Transaktionen verzeichnet und verarbeitet nun täglich rund 2 Millionen Transaktionen.
Obwohl es herausfordernd ist festzustellen, ob es das Ergebnis eines organischen Engagements oder durch Anreizprogramme und Sybil-Aktivitäten beeinflusst ist - es gab einen klaren Anstieg der aktiven Adressen und des Dex-Volumens in allen wichtigen L2s mit dem EIP-4844-Upgrade, insbesondere auf Base und Arbitrum.
Mit der Verbesserung der Marktlage und dem Beginn der Memecoin-Saison, ausgelöst durch $wif auf Solana, ist seit Ende letzten Jahres ein kontinuierlicher Anstieg des gesamten gesperrten Werts (TVL) über L2-Netzwerke zu verzeichnen. Bemerkenswert ist, dass Base als die am schnellsten wachsende Kette hervorgetreten ist und kürzlich den gesamten TVL des Op Mainnet übertroffen hat.
Base hatte etwa 1,5 Milliarden USDC.Zuflussseit Anfang März, wobei ein Teil von ihnen Coinbase istbewegen 4Kunden- und Firmenfonds auf die Basis transferieren. Laut Daten von Artemis Accounting über 11 wichtigen Brücken seit Januar 2024 gab es einen Abfluss von 14 Milliarden US-Dollar von Ethereum zu den wichtigsten L2s. Arbitrum führt mit etwa 7 Milliarden US-Dollar, gefolgt von Zksync, Base und Op Mainnet. Weitere Daten von Debridge Finance, einer weit verbreiteten Brücke zwischen EVM-Ketten und Solana, bestätigen, dass Arbitrum und Base die Hauptempfänger aller Abflüsse sind.
Wenn wir die Transaktionen genauer untersuchen, stellen wir fest, dass Bot-Handelsaktivitäten die Gasgebühren und Rückvergütungsraten auf L2s erhöhen. Wir werden dieses Problem im nächsten Abschnitt umfassender untersuchen und anhand einer Fallstudie mit Statistiken zu Base die Auswirkungen günstigerer Gasgebühren auf L2s nach dem Dencun-Upgrade hervorheben.
Die Herausforderungen haben begonnen, aufzutauchen: Am 26. März verzeichnete Base einen kurzfristigen Anstieg der durchschnittlichen täglichen Gasgebühren, der sogar die vorherigen Dencun-Levels übertraf. Bis zum 3. Juni hatte Base sein Gasziel auf 7,5 Mio. Gas/s erhöht, gegenüber 2,5 Mio. Gas/s zum Zeitpunkt des Dencun-Upgrades, was die durchschnittlichen Gas kosten auf etwa 5 Cent senkte.
Die Top-Gas-verbrauchenden Verträge auf Base Feature Telegramm-Handelsroboter wie Sigma und Banana Gun, zusammen mit Brieftaschen und Dexs wie Bitget und Uniswap. Darüber hinaus sind eine überwiegende Anzahl von unbeschrifteten Verträgen an Aktivitäten wie Token-Mints, Memecoin-Handel und atomaren Arbitrages beteiligt.
Durch den Vergleich des Verhaltens beliebter Telegramm-Bot-Router wie Bananagun ist offensichtlich, dass ihre Transaktionen im Vergleich zu anderen Transaktionen signifikant höhere Gasgebühren verursachen. Nach dem Upgrade zahlten Benutzer der Bananagun-Telegramm-Bots einen Spitzen-Gaspreis von 30 Gwei, um Transaktionen auf der Basis auszuführen. Dieser Satz hat sich inzwischen auf etwa 3 Gwei stabilisiert, was immer noch 43-mal höher ist als die Gasgebühren für andere Transaktionen.
Bei der Analyse des monatlichen durchschnittlichen Gaspreises, der von allen beliebten Dex-Handelsrobotern auf Basis bezahlt wird, und dem Vergleich mit allen anderen Nicht-Telegram-Roboter-Transaktionen (schwarze Balken) wird deutlich, dass die Benutzer von Handelsrobotern deutlich höhere Gaskosten verursachen.
Eine weitere wichtige Kennzahl für eine Blockchain ist die Transaktionsrückverfolgungsrate im gesamten Netzwerk, von der aus wir auch eine Zunahme für die L2s nach dem Dencun-Upgrade beobachtet haben – insbesondere auf Base, Arbitrum und OP Mainnet.
Derzeit liegt die Rückbuchungsrate von Ethereum bei etwa 2%, während Binance Smart Chain und Polygon Raten von etwa 5-6% aufweisen. Vor dem Upgrade betrug die Rückbuchungsrate auf Basis etwa 2%, ist aber inzwischen auf rund 15% gestiegen, mit einem Höchstwert von 30% am 4. April. Ebenso haben Arbitrum und OP Mainnet periodische Spitzen bei fehlgeschlagenen Transaktionen von 10% bis 20% gesehen.
Bei genauerer Betrachtung stellen wir fest, dass die hohen Rückgängigkeitsraten auf L2s nicht unbedingt die Erfahrung jedes gewöhnlichen Benutzers widerspiegeln. Stattdessen stammen diese Rückgängigkeiten wahrscheinlich von MEV-Bots.
unter Verwendung der folgenden Heuristiken (Abfrage 4) haben wir eine Reihe von Router-Verträgen mit Bot-ähnlichen Aktivitäten identifiziert, die bei der Durchführung von MEV-Extraktionsgeschäften hohe Rückgängigmachungsraten zu verzeichnen scheinen:
seit dem Dencun-Upgrade,
Unter Verwendung dieser Kriterien haben wir 51 Router erkannt, die wahrscheinlich eine konservative Schätzung der unteren Grenze der Bot-Aktivitäten auf der Basis darstellen.
Wir haben alle Basistransaktionen, die von Routern verarbeitet werden, in zwei Gruppen zur Analyse aufgeteilt. Der Vergleich der Rücklaufquoten zwischen den bot-ähnlichen Routern und den anderen ist frappierend: Bot-ähnliche Verträge weisen eine durchschnittliche Rücklaufquote von 60% auf, was etwa sechsmal höher ist als die etwa 10%, die bei den übrigen Transaktionen beobachtet werden.
4Aus den oben genannten Daten können wir schließen, dass Bot-Aktivitäten wie MEV-Bots und Telegramm-Bots wahrscheinlich einer der Hauptgründe für hohe Gasgebühren und eine hohe Rückgaberate auf der Basis sind.
Die Single-Sequenzer-Infrastruktur von L2s in Verbindung mit dem Fehlen eines öffentlichen Mempools fördert dominante MEV-Strategien, die schweres Sequenzer-Spamming beinhalten. Diese Strategien tragen erheblich zur Netzwerküberlastung bei, insbesondere bei L2s, die Prioritätsgasauktionen (PGAs) wie OP Mainnet und Base verwenden. Die Konsequenz ist nicht nur überlastete Netzwerke, sondern auch die Verschwendung von Blockplatz für stornierte Transaktionen und Gasgebühren, die von MEV-Suchenden gezahlt werden. Dieses Szenario spiegelt den Zustand von Ethereum vor Flashbots wider, mit der bemerkenswerten Ausnahme, dass auf L2s aufgrund des derzeit fehlenden Mempools kein Sandwiching von MEV stattfindet.
Es ist entscheidend, ein tieferes Verständnis für MEV-Aktivitäten auf L2s zu gewinnen. Bisher existieren jedoch keine vereinbarten Zahlen für L2-MEV, die durch mehrere Quellen und robuste Methoden validiert wurden. Darüber hinaus fehlt es an Echtzeitüberwachungsdaten, die ähnlich wie bei Ethereum (z.B. mev-inspect 5, libmev 5, eigenphi 12) für L2 MEV Volumen und Sucher Gewinne.
Einige L2-MEV-Datensätze und bisher veröffentlichte Forschungsergebnisse umfassen:
Neben den oben genannten Ressourcen,Sorella labs 8wird in Kürze ihr MEV-Daten-Indexierungstool Brontes veröffentlichen, das ein Open-Source-Repository sein wird, das sowohl für das Ethereum-Hauptnetz als auch für L2s verwendet werden kann. Flashbots und die Uniswap Foundation möchten Zuschüsse zur Erweiterung der L2-MEV-Taxonomie und -Quantifizierung bereitstellen. Wenn Sie in diesem Bereich gearbeitet haben oder an einer Zusammenarbeit interessiert sind, wenden Sie sich bitte an das Marktforschungsteam von Flashbots.@tesaauf Telegram:@tesa_fb)!
Obwohl eine weitere Validierung erforderlich ist, dient Hildobbys Datensatz auf Dune Analytics als wertvoller vorläufiger Benchmark:
Im vergangenen Jahr gab es über $3,6 Milliarden an atomarem Arbitrage MEV-Volumen über sechs große L2s (Arbitrum, OP Mainnet, Base, Zora, Scroll und ZkSync) - was jeweils 1% bis 6% des gesamten DEX-Volumens auf jeder Kette entspricht. Dieses MEV-Volumen konzentrierte sich hauptsächlich auf Arbitrum und OP Mainnet, hat sich jedoch kürzlich auf Base und ZkSync verlagert.
Das Handelsvolumen von Sandwiches auf L2s ist im Vergleich zum Handelsvolumen von Atomic Arbitrage deutlich niedriger und steht im scharfen Kontrast zur Situation auf Ethereum, wo das Handelsvolumen von Sandwiches viermal höher ist als das Handelsvolumen von Arbitrage. Diese Diskrepanz ist auf das Setup eines einzelnen Sequenzers auf L2s zurückzuführen, das von Natur aus keinen Mempool einführt. In diesem Fall können Sucher keine Sandwich-MEV mit den vom Mempool beobachteten Transaktionen des Benutzers durchführen (es sei denn, es gibt einen Mempool-Leak oder ein Sandwiching vom einzelnen Sequenzer). Stattdessen sind Strategien wie Atomarb, blinde Backruns, statistische Arbitragen und Liquidationen die realistesten Optionen für Sucher auf L2s.
Obwohl es schwierig ist, den MEV-Markt genau zu quantifizieren, können wir die Zahlen aus anderen Ökosystemen mit MEV-Lösungen untersuchen, um einen Größenvergleich anzustellen:
Obwohl genaue Zahlen für das MEV-Volumen von Base nicht verfügbar sind, kann die Marktgröße anhand der Analyse der Einnahmen des Banana Gun Telegram Bot, einem der aktivsten in diesem Bereich, abgeschätzt werden. Das Volumen des Bots auf Base als L2 entspricht seinem Volumen auf Solana und generiert konsequent über $1 Million an täglichem Handelsvolumen und folglich über $10.000 tägliche Gebühren auf jeder Kette.
Beachten Sie, dass es möglicherweise bemerkenswerte Unterschiede im Marktanteil für den Banana Gun Bot auf Solana im Vergleich zu Base gibt. Solana hat zum Beispiel mehrere andere große Telegram-Bots wie den Sol Trading Bot und Bonkbot, während es wahrscheinlich weniger Telegram-Bots gibt, die Base unterstützen. Daher lässt sich das Volumen von Banana Gun nicht im Verhältnis zum Gesamt-MEV-Einkommen für Base in Proportion zu ihrem Solana-Einkommensverhältnis übersetzen.
Allerdings sollten Sie eine andere Projektion unter Verwendung von anderen Metriken in Betracht ziehen: Allein im März zahlte der Banana Gun Telegram-Bot über 23 Millionen US-Dollar an Ethereum-Entwickler und Validatoren! Wenn man sein Handelsvolumen über verschiedene Chains vergleicht, übertraf sein Handelsvolumen auf Base tatsächlich Ethereum in der Woche vom 26. März bis 1. April (wie im obigen Chart zu sehen), was auf ein signifikantes MEV-Einnahmepotenzial auf Base hinweist.
Sicherlich sind die MEV-Ökosysteme von Base und Ethereum sehr unterschiedlich. Die MEV-Konkurrenz auf Base ist wahrscheinlich im Vergleich zu Ethereum viel weniger intensiv, was bedeutet, dass Bots weniger bieten müssen, um Validatoren zu gewinnen. Meme-Coin-Handelsbots arbeiten jedoch hauptsächlich über Blind Sniping und Arbitraging, was innerhalb des Sequencer-Setups von Base weiterhin machbar ist.
Ethereum hat ein ausgeklügeltes MEV-Ökosystem mit Infrastrukturwerkzeugen aufgebaut, die verschiedene Ebenen der Akteure in der Lieferkette bedienen. Auf Protokollebene, MEV-Boost 1 ermöglicht es Validatoren, den Blockbildungsprozess durch Auktionen auszulagern. Für Suchende ermöglichen Bundle-Dienste, die von Ethereums Block-Buildern bereitgestellt werden, ähnlich wie Jito Labs auf Solana und Fastlanes auf Polygon, den Suchenden, MEV-Strategien mit Revert-Schutz vorzuschlagen. Diese Dienste stellen sicher, dass Builder Transaktionen simulieren und nur diejenigen verarbeiten, die nicht rückgängig gemacht werden können. Darüber hinaus bieten private RPC-Dienste wie Flashbots Protect Privatanwendern eine Möglichkeit, öffentliche Mempools und die damit verbundenen Risiken zu vermeiden. L2 in ihrer jetzigen Form haben noch erhebliche Fortschritte bei der Entwicklung einer vergleichbaren MEV-Infrastruktur vor sich.
MEV existiert immer noch ohne einen Mempool. Und MEV-Strategien wie statistische Arbitrage (CEX-DEX-Arbitrage), atomare Arbitrage (DEX-DEX-Arbitrage) und Liquidationen dienen dazu, die Markteffizienz durch die Bereinigung veralteter Liquidität in AMMs und Kreditmärkten aufrechtzuerhalten.
Allerdings treten ohne ausgereifte MEV-Infrastrukturen wie Bündeldienste negative externe Effekte auf. Ohne Mempool weichen die meisten MEV-Strategien auf Spam-Taktiken aus, was zu folgendem führt:
Durch die Einführung von Bündeldiensten und die Entlastung des Drucks des MEV-Wettbewerbs von der Onchain auf Sidecars können Benutzer von den hohen Gasgebühren befreit werden, die von den MEV-Bots erzeugt werden. Suchende können auch von höheren Gewinnen durch den Schutz vor Rückgängigmachung profitieren, da die Kosten für Misserfolge reduziert werden können.
Für L2s, die gemeinsame Sequenzer haben wollen, erfordern die meisten Lösungen heute, dass Benutzer ihre Transaktionen in einen öffentlichen Mempool übertragen, und dadurch wird das Sandwiching wieder eingeführt. Das ist der Fall, wenn MEV-Schutzlösungen wie private RPCs verwendet werden, die die Benutzertransaktionen direkt an Blockbuilder wie Gate weiterleiten.Flashbots schützen, kann Schutz vor Sandwiches bieten und sogar MEV oder Prioritätsgebührenerstattungen anbieten, um den Benutzern eine bessere Ausführung und bessere Preise zu ermöglichen.
Allerdings gibt es immer noch offene Herausforderungen mit einer anspruchsvolleren MEV-Infrastruktur. Zum einen verändern sich die ökonomischen Bedingungen bei der Suche und führen im Laufe der Zeit zu einem geringeren marginalen Gewinn für die Suchenden, da mehr Wert an die Sequenzer gezahlt wird. Dies wirft wiederum die Frage nach der Nachhaltigkeit von Suchstrategien auf, die langfristig mit viel Wettbewerb konfrontiert sind. Wir erwarten, dass sich hier Marktkräfte entfalten, wobei gängige Suchstrategien den größten Teil, aber nicht den gesamten Wert an die Sequenzer zahlen, und weniger verbreitete Suchstrategien weniger zahlen müssen.
Darüber hinaus entwickeln sich die Auftragsflussdynamik bestehender MEV-Infrastrukturen wie der Block-Building-Markt von Ethereum noch immer rasant weiter. Zum Zeitpunkt des Schreibens tragen sie maßgeblich zur Zentralisierung der Block-Building-Märkte und zum Aufstieg privater Mempools auf Ethereum L1 bei. Wie ein wettbewerbsfähiger und fairer Block-Building-Markt gewährleistet werden kann, ist nach wie vor eine offene Herausforderung.
Schließlich können sich die MEV-Lösungen von L2s auch von denen auf Ethereum unterscheiden, aufgrund ihrer einzigartigen Merkmale wie einer schnelleren Blockzeit, günstigerem Blockraum und relativ zentralisierterer Governance. Es ist unklar, ob die schnellen Blockzeiten, wie Arbitrums 250-ms-Blöcke, mit der aktuellen Leistung und den Anforderungen der bestehenden MEV-Infrastruktur kompatibel sind. Darüber hinaus ändert der reichlich vorhandene und günstige Blockraum, den L2s bieten, die Dynamik der Suche stark, was Spam zu einem herausragenden Problem macht, das gelöst werden muss und möglicherweise neue Lösungen erfordert. Schließlich sind L2s im Vergleich zu anderen Einstellungen wie Ethereum L1 relativ zentralisiert. In diesem Kontext könnte es zulässig sein, zusätzliche Anforderungen an MEV-Dienstleister zu stellen - z. B. die Anforderung, dass Blockbuilder Benutzer nicht „sandwichen“, um ein faires Marktergebnis zu erzielen.
als der abschließende Handlungsaufruf zu diesem Beitrag:
Haftungsausschluss: