Seit dem Übergang von Ethereum zu POS haben Staking-Protokolle wie Lido, die wETH (Wrapped ETH) ausgeben, dem Ethereum-Ökosystem risikofreie Renditen gebracht, was zu einem kontinuierlichen Wachstum des Ethereum-Stakings führt. Derzeit übersteigt die Gesamtzahl der eingesetzten ETH 28,82 Millionen, wie in der folgenden Grafik dargestellt.

Derzeit lässt sich die Liquiditäts-Staking-Landschaft grob in drei Hauptkategorien unterteilen:

1. Liquid Staking Derivatives (LSD) und LST (Liquid Staking Tokens): Protokolle (Projekte), die Liquidity Staking-Dienste anbieten, bieten auch derivative Liquidity Staking Token (LST) an. Einige bekannte LS-Protokolle und LST-Beispiele sind stETH/wstETH von Lido, sfrxETH von Frax und rETH von Rocket.

2.LSDFi: Eine Kombination aus LSD und DeFi, eine fortschrittliche Strategie, die auf LSD-Staking basiert. Wenn Sie beispielsweise stETH in das Pendle-Protokoll einzahlen, können Sie PT (Principal Tokens) und YT (Yield Tokens) erhalten, was unterschiedliche Einkommens- und Risikostrategien ermöglicht.

1. Restaking und LRT: Aufgrund von Bedenken hinsichtlich des potenziellen "Zentralisierungs"-Trends und der Risiken, die mit der schnellen Entwicklung von Liquiditäts-Staking-Protokollen verbunden sind, hat der Markt zwei Mainstream-Lösungen eingeführt, um die Sicherheit und Dezentralisierung des Blockchain-Netzwerks zu gewährleisten. Die eine basiert auf DVT (Distributed Validator Technology) und die andere ist Re-staking. EigenLayer steht für das Konzept des Re-Staking, während sich LRT (Liquid Restaked Tokens) in erster Linie auf die Freisetzung von Liquidität und das Hinzufügen einer Hebelschicht konzentriert, um die Rendite zu erhöhen.

Derzeit ist der TVL (Total Value Locked) von LS-Protokollen auf etwa 3,14 Milliarden US-Dollar gestiegen, wie die folgende Grafik zeigt.

Nehmen wir ETH als Beispiel: Etwa 24 % der ETH werden derzeit direkt über Smart Contracts eingesetzt, und diese Zahl scheint zu wachsen, wie unten dargestellt.

Einige Prognosen deuten darauf hin, dass bis zum zweiten Quartal des nächsten Jahres (2025) die Menge an gestakten ETH 31 % bis 45 % des Gesamtangebots von Ethereum erreichen könnte, was den Marktwert von LSD weiter steigern würde. Im Laufe der Zeit kann sich dies jedoch auch auf die Staking-Renditen auswirken, so dass die Rolle, die LS-Protokolle in einem solchen Szenario spielen können, von entscheidender Bedeutung ist.

Im heutigen Artikel werden wir uns hauptsächlich auf das Konzept des Restaking konzentrieren und einen kurzen Überblick darüber geben, welche LRT-Projekte es wert sind, in Kürze beachtet zu werden (Projekte sind nicht in einer bestimmten Reihenfolge geordnet).

Das erste Projekt ist EigenLayer (derzeit kein Token, möglicher Airdrop)

In früheren Artikeln haben wir EigenLayer mehrfach vorgestellt. Das "Re-Staking"-Modell wird von vielen als innovatives Konzept angesehen. Im Juni letzten Jahres führte EigenLayer das Konzept des "Re-Staking" auf Ethereum ein, das es den Nutzern ermöglicht, bereits gestakte Ethereum- oder Liquidity Staking-Token (LST) für zusätzliche Sicherheit und zusätzliche Belohnungen bei der Nutzung verschiedener dezentraler Dienste auf Ethereum erneut einzusetzen.

Derzeit können Benutzer zusätzliche Punkte (Farmpunkte) verdienen, indem sie ETH in ihren Pools einsetzen, die wahrscheinlich für den diesjährigen EigenLayer-Token-Airdrop vorbereitet werden.

Der Airdrop von EigenLayer wurde im vergangenen Jahr breit diskutiert, und viele glauben, dass er möglicherweise die Airdrop-Saison im LSD-Bereich (Liquidity Staking DeFi) entfachen und die Popularität von LRT (Liquidity Reward Tokens) weiter anheizen könnte.

Viele prominente Persönlichkeiten in diesem Bereich setzen große Hoffnungen in diesen Trend. So hat sich beispielsweise der Twitter-Influencer DefiIgnas geäußert: Er glaubt, dass LRT das Potenzial hat, die ETH-Rendite deutlich zu steigern, und dass sich der Sektor noch in einem frühen Entwicklungsstadium befindet.

Dem Konzept von EigenLayer folgend, gab es mehrere LRT-Projekte auf dem Markt, und sogar einige ältere Projekte sind dem LRT-Ökosystem beigetreten.

Das zweite Projekt ist Swell (derzeit kein Token, möglicher Airdrop)

Swell ist ein Non-Custodial Liquidity Staking-Protokoll. Nutzer können durch das Staking von ETH passives Einkommen erzielen und die gestakten swETH auch auf verschiedenen DeFi-Plattformen verwenden, um zusätzliche Belohnungen zu verdienen.

Seit Ende letzten Jahres bis jetzt hat der Total Value Locked (TVL) des Protokolls ein deutliches Wachstum verzeichnet und liegt derzeit bei über 330 Millionen US-Dollar, wie die folgende Grafik zeigt.

Dieses Wachstum ist zu einem großen Teil auf das Produkt Super swETH zurückzuführen, das Ende letzten Jahres auf den Markt gebracht wurde. Dieser Tresor ermöglicht es Benutzern, ETH oder stETH einzuzahlen und bis zu 18 % Rendite zu erzielen, wie in der folgenden Grafik dargestellt.

Dieses Wachstum ist zu einem großen Teil auf das Produkt Super swETH zurückzuführen, das Ende letzten Jahres auf den Markt gebracht wurde. Dieser Tresor ermöglicht es Benutzern, ETH oder stETH einzuzahlen und bis zu 18 % Rendite zu erzielen, wie in der folgenden Grafik dargestellt.

Im Wesentlichen besteht die Hauptinnovation des Super swETH-Produkts darin, dass es nicht nur Staking-Belohnungen bietet, sondern auch zusätzliche Belohnungen durch umgeleitete DAO-Einnahmen und den Anbau von Perlen. Perlen können als spezielles Belohnungspunkteprogramm verstanden werden, und sie können in einem TGE (Token Generation Event), das im Wesentlichen eine Form von ICO ist, gegen SWELL-Token eingelöst werden. Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels hat der Tresor über 5.821 ETH angesammelt, wie in der folgenden Grafik dargestellt.

Der SWELL-Token wurde noch nicht offiziell veröffentlicht. Basierend auf der aktuellen Entwicklung ist es wahrscheinlich, dass es nach dem Token Generation Event (TGE) einen Airdrop geben wird und die Perlen, die durch Aktivitäten wie Staking verdient werden, zu diesem Zeitpunkt direkt gegen Token eingetauscht werden können. Laut offiziellen Ankündigungen wird dies voraussichtlich im ersten Quartal dieses Jahres geschehen, wie die folgende Grafik zeigt.

Das dritte Projekt ist Origin DeFi (OGV)

Die Aufnahme von OETH in das EigenLayer-Ökosystem Ende letzten Jahres bedeutet, dass Origin offiziell der Restake-Projektreihe beigetreten ist. Jetzt können Sie OGV direkt in die LRT-Erzählung einbeziehen, wie in der folgenden Abbildung gezeigt.

Im LRT-Bereich ist die aktuelle Marktkapitalisierung von OGV jedoch mit knapp 6,5 Millionen US-Dollar relativ gering, wie die folgende Abbildung zeigt.

Im Vergleich zum kontinuierlichen Wachstum der OGV-gestakten Token scheint die aktuelle Marktwertentwicklung des Protokolls immer noch auf der unteren Seite zu liegen. Es wird erwartet, dass sich mit dem Aufkommen des LRT-Narrativs auch der entsprechende Marktwert weiter verbessern wird, wie die folgende Abbildung zeigt.

Darüber hinaus gibt es einen günstigen Faktor für den Preis von OGV, nämlich das Rückkaufprogramm. Sie werden den Rückkaufplan nach einem vordefinierten Zeitplan (d. h. alle zwei Wochen) ausführen, wie in der folgenden Abbildung dargestellt.

Das vierte Projekt ist das SSV-Netzwerk (SSV)

SSV Network ist selbst ein LSD-Projekt, aber vor ein paar Tagen (4. Januar) kündigten sie auch ihre Teilnahme an der Restaurierung an, wie in der folgenden Abbildung zu sehen ist.

Obwohl dies eine positive Entwicklung für SSV ist, scheint sich dieser positive Einfluss nicht sofort im Token-Preis niedergeschlagen zu haben. Der jüngste Preisanstieg war nicht sehr signifikant, und es kann noch einige Zeit dauern, bis er an Dynamik gewinnt, wie die folgende Abbildung zeigt.

Das fünfte Projekt ist Restake Finance (RSTK)

RSTK ist das erste modulare Liquiditäts-Restaking auf EigenLayer. Dieses Projekt ist sehr zielgerichtet, da es sich derzeit auf EigenLayer-bezogene Restaking Unternehmen konzentriert.

Wenn Benutzer Liquidität einsetzen und LST-Token generieren, können sie diese in das Restake Finance-Protokoll einzahlen. Das Protokoll wird den Nutzern helfen, LST in EigenLayer einzusetzen und es den Nutzern zu ermöglichen, rstETH als Restaking Voucher zu generieren. Benutzer können dann rstETH verwenden, um Belohnungen auf verschiedenen DeFi-Plattformen zu verdienen und gleichzeitig EigenLayer-Belohnungspunkte zu erhalten (wie bereits erwähnt, können diese Punkte in Vorbereitung auf EigenLayer-Airdrops sein).

Natürlich kann der RSTK-Token selbst auch für Staking, Governance und andere Zwecke verwendet werden, um die Einnahmen zu steigern.

Auf den ersten Blick mag dieses Projekt nicht sehr innovativ erscheinen, aber da es an EigenLayer gebunden ist, wird der RSTK-Token wahrscheinlich ein erhebliches Wachstum erfahren, wenn die Erwartungen von EigenLayer und der Aufstieg des LRT-Konzepts anhalten.

Das sechste Projekt ist KelpDAO

Das Geschäftsmodell von KelpDAO ähnelt, wie bereits erwähnt, dem von Restake Finance.

Benutzer können stETH oder andere LST-Token im Tausch gegen rsETH-Token in das Kelp-Protokoll einzahlen. Diese rsETH-Token können dann verwendet werden, um mehr Einnahmen zu erzielen. Benutzer können auch EigenLayer-Punkte durch Restaking sammeln.

Obwohl KelpDAO derzeit keinen eigenen Token hat, wird es von Stader Labs unterstützt, das über einen entsprechenden Token (SD) verfügt. Daher hängt die Entwicklung von KelpDAO bis zu einem gewissen Grad von Stader ab, und wenn KelpDAO mit dem LRT-Konzept an Dynamik gewinnt, könnte dies wiederum den Wert des SD-Tokens steigern. Wenn KelpDAO also schließlich seinen Token ausgibt und Airdrops durchführt, können SD-Token-Inhaber davon profitieren.

Das siebte Projekt ist Puffer Finance (PUFI)

Das Hauptmerkmal von Puffer ist, dass es die Wiederholungsschwelle senkt.

EigenLayer erfordert eine Ethereum-Wiederherstellung, die einen Schwellenwert von 32 ETH für Knoten vorschreibt, um Actively Validated Services (AVS) auszuführen, bei denen es sich um integrierte Sicherheitsdienstvereinbarungen auf EigenLayer handelt. Die Restake-Funktion von Puffer senkt diese Schwelle auf unter 2 ETH und zielt darauf ab, die Teilnahme kleinerer Knoten anzuziehen.

Das Staking von Puffer ist noch nicht offiziell gestartet, aber basierend auf der heutigen offiziellen Ankündigung sollte es bald kommen, wie in der folgenden Abbildung gezeigt.

PUFI-Token werden in erster Linie für die Protokollverwaltung durch Abstimmungen in Puffer DAO verwendet, einschließlich der Genehmigung, welche AVS-Knoten verwendet werden können, und der Zuweisung von Ethereum aus dem Protokollschatz zu bestimmten AVS, wie in der folgenden Abbildung dargestellt.

Das achte Projekt ist Renzo (derzeit kein Token)

Renzo ist ebenfalls ein Restaking Protokoll, das auf EigenLayer basiert. Benutzer können ETH einsetzen, um Restaking Token namens ezETH zu erhalten und Staking-Belohnungen zu verdienen. Darüber hinaus ermöglicht ezETH den Nutzern, an anderen DeFi-Aktivitäten teilzunehmen.

Insbesondere können Benutzer mit diesem Protokoll drei Einkommensquellen erzielen: ETH-Staking-Rendite, Renzo-Liquiditätsanreize und EigenLayer-Rücknahmeanreize.

Darüber hinaus hat das Protokoll kürzlich ein Punktesystem namens Renzo ezPoints eingeführt, und derzeit ist die primäre Möglichkeit, Punkte zu sammeln, das Prägen von ezETH.

Abgesehen von den genannten Projekten gibt es noch einige andere Projekte, die es wert sind, im Auge behalten zu werden, wenn Sie sich für den LRT-Raum interessieren. Dazu gehören:

Rio Network (derzeit 3.400 Follower)

Rest Finance (derzeit 900 Follower)

Inception (derzeit 2.100 Follower)

Genesis (aktuell 1.200 Follower)

Restaking Cloud (derzeit 600 Follower)

Supermeta (derzeit 4.800 Follower)

StakeStone (derzeit 34.000 Follower)

Agilely (aktuell 16.000 Follower)

Ion Protocol (derzeit 2.900 Follower)

Sanctum (derzeit 2.500 Follower)

Davos (aktuell 31'000 Follower)

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Restaking den Vorteil mehrerer Einkommensströme bietet, aber auch die gestakten ETH-Vermögenswerte mehreren Netzwerken aussetzt, was das Investitionsrisiko erhöht. Es ist jedoch dieses höhere Renditepotenzial, das die Gastronomen dazu bewegt, dieses Risiko einzugehen.

Im Wesentlichen ist das Restaking wie ein Nesting-Puppenspiel, bei dem ein ursprünglicher Vermögenswert verwendet wird, um kontinuierlich zu verschachteln und mehrere derivative Zertifikate zu erhalten, um die Einnahmen zu steigern. Manchmal ist der Markt selbst spekulativ, und solange er sich an einem Bullenmarkttrend orientiert (bei dem der Gesamtmarkt steigt), kann diese Nesting-Doll-Strategie die Marktliquidität erheblich steigern, was wiederum die Marktaktivität weiter stimulieren kann.

Unabhängig davon, ob es sich um eine Nesting-Doll-Strategie oder ein Risiko handelt, glaube ich, dass das LRT-Narrativ mit der Erwartung eines Bullenmarktes wahrscheinlich an Dynamik gewinnen wird, und wir befinden uns derzeit in der Anfangsphase dieses Narrativs.

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