Die Entwicklung der Kryptowährungswelt verlief so schnell, dass es sich anfühlt, als ob die Fusion von Ethereum schon vor langer Zeit stattgefunden hätte. Es ist jedoch erst etwas mehr als ein Jahr her, seit das Netzwerk vollständig auf die Verwendung von Proof of Stake (PoS) umgestellt hat. Preislich liegt der Transaktionspreis von Ethereum in etwa auf dem gleichen Niveau wie im September 2022, als die Fusion stattfand, wobei der Transaktionspreis von ETH am Tag vor der Fusion bei rund 1.600 US-Dollar lag. Dies ist jedoch nur die Spitze des Eisbergs, da seit der Transformation von Ethereum viele wesentliche Veränderungen stattgefunden haben. In dieser Ausgabe zieht das veDAO Research Institute eine Bilanz der verschiedenen Veränderungen, die im Jahr seit der Ethereum-Fusion stattgefunden haben.

Energieverbrauch

Vor dem Übergang nutzte Ethereum denselben Konsensmechanismus wie Bitcoin, um On-Chain-Transaktionen zu verifizieren: Proof of Work (PoW). Dabei mussten die Bergleute gegeneinander antreten, um komplexe mathematische Gleichungen zu lösen, und als Gegenleistung für die Teilnahme an dem energieintensiven Prozess wurden die Bergleute belohnt. Als Ethereum jedoch auf PoS umstieg, bedeutete dies, dass Validatoren und nicht Miner Ethereum einsetzen mussten, um die Netzwerksicherheit im Austausch für Belohnungen zu gewährleisten. Eine der bedeutendsten Auswirkungen ist die Reduzierung des Energieverbrauchs von Ethereum. Ein Bericht des Crypto Carbon Ratings Institute (CCRI) zeigt, dass der Energieverbrauch von Ethereum im Vergleich zu vor der Fusion um etwa 99,99 % zurückgegangen ist, was bedeutet, dass der CO2-Fußabdruck von Ethereum um 99,99 % gesunken ist.

Kryptowährungen haben aufgrund ihres hohen Energieverbrauchs in den Mainstream-Medien Bekanntheit erlangt. Daher werden Umweltfaktoren wie ESG-Ratings ein Hindernis für die Einführung von Kryptowährungen darstellen. Auch Finanzinstitute wie BlackRock und Fidelity haben Kryptowährungsinitiativen aufgrund von Umweltbedenken im Zusammenhang mit Kryptowährungen Aufmerksamkeit geschenkt. Die Fusion mit Ethereum macht diese gegensätzlichen Stimmen jedoch bedeutungslos.

Liquiditätsbesicherung

Seit der Ethereum-Fusion hat sich die Menge der eingesetzten Ethereum fast verdoppelt. Laut Dragonfly-Datenanalyst @hildobby zeigt das auf Dune erstellte Dashboard, dass die aktuelle Menge der im Ethereum-Einlagenvertrag eingesetzten ETH 26,96 Millionen überschritten hat, mit einer Einsatzquote von 22,44 %.

Allerdings hat das Ethereum-Upgrade auch Bedenken hinsichtlich Zentralisierung und Zensur geweckt. Dies liegt daran, dass die Menschen befürchten, dass die Kontrolle über die Überprüfung von Netzwerktransaktionen isoliert in den Händen einiger weniger liegen könnte, seien es Unternehmen wie Börsen oder Projekte, die es Benutzern einfacher machen, Gelder zu bündeln und Einsatzprämien zu erhalten. Da Coinbase eine Gruppe von Tornado-Cash-Nutzern in ihrer Klage gegen das US-Finanzministerium und das OFAC (Office of Foreign Assets Control) gesponsert hat, sind einige Menschen besonders besorgt, dass Börsen wie Coinbase aufgrund der US-Sanktionen gegen den Mischdienst am Staking teilnehmen könnten Tornado Cash vor der Ethereum-Fusion. Aufgrund der Befürchtungen, dass zentralisierte Einheiten Transaktionen prüfen, um die Einhaltung der Vorschriften aufrechtzuerhalten, sind dezentrale Anwendungen wie Lido Finance im Hinblick auf die Dezentralisierung die bessere Wahl geworden.

Laut CoinGecko-Daten hat STETH in Bezug auf Liquiditäts-Stake-Tokens mit einer Marktkapitalisierung von 13,8 Milliarden US-Dollar eine hervorragende Leistung erbracht. Mittlerweile hat Rocket Pool ETH (RETH), der zweitgrößte Token nach Marktkapitalisierung auf dem Ethereum-Markt, eine Marktkapitalisierung von 912 Millionen US-Dollar.

Dennoch ist Liquidity Mining nach wie vor eine wichtige Wachstumsquelle für die dezentrale Finanzierung. Durch Liquid Mining können ETH-Inhaber ihre Token gegen Belohnungen einsetzen und gleichzeitig den Wert von Ethereum nutzen, indem sie entsprechende Token ausgeben und an den Preis koppeln. Obwohl der Wert der Vermögenswerte im Zusammenhang mit dezentralen Börsen seit der Fusion gesunken ist, floriert das Liquidity Mining weiterhin.

Erweiterungslösungen

Durch den Zusammenschluss soll die Geschwindigkeit von Ethereum nicht verbessert werden. Laut der Analyse-Website L2Beat liegt der durchschnittliche TPS (Transaktionen pro Sekunde) von Ethereum seit September letzten Jahres größtenteils bei etwa 10. Dennoch hat es den Grundstein für das, was noch kommt, gelegt. Laut der im Juli letzten Jahres skizzierten Ethereum-Roadmap-Vision von Vitalik Buterin handelt es sich bei diesem „Anstieg“ um eine Reihe von Upgrades, die nach der Fusion geplant sind und die Skalierbarkeit von Ethereum verbessern sollen.

Allerdings tauchen in der Kryptowährungsbranche immer mehr Erweiterungslösungen auf, die darauf abzielen, die aktuellen Einschränkungen von Ethereum zu überwinden. Laut Daten von L2Beat hat die durchschnittliche TPS zwischen allen Ethereum-L2-Netzwerken mittlerweile 50 Transaktionen überschritten, was eine deutliche Verbesserung gegenüber dem letzten Jahr darstellt.

Insgesamt überstieg die Gesamtzahl der Transaktionen in den letzten 30 Tagen für die bekannten L2-Netzwerke zkSync Era, Optimism und Arbitrum Nova 61 Millionen. Dies ist die doppelte Anzahl der Ethereum-Transaktionen im gleichen Zeitraum. Man kann sagen, dass die Fusion der zugrunde liegenden Sicherheit von Ethereum in letzter Zeit das kontinuierliche Aufkommen der L2-Technologie gefördert hat. Insgesamt hat dieser Zusammenschluss tatsächlich den Grundstein für eine weitere Verbesserung der Skalierbarkeit gelegt.

US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC)

Gleichzeitig ist die Verpfändung zu einem regulatorischen Hotspot in den Vereinigten Staaten geworden, und die SEC hat mehrere Kryptowährungsbörsen untersucht, die Dienste anbieten, mit denen Benutzer Netzwerkprämien verdienen können.

Kraken einigte sich im Februar mit der SEC auf eine Einigung, die eine Geldstrafe von 30 Millionen US-Dollar vorsah, da es sich bei seinem Staking-as-a-Service-Programm um ein nicht registriertes Wertpapierangebot handelte. Ähnliche Ansprüche wurden in Klagen gegen Coinbase und Binance wegen ihrer jeweiligen Staking-Produkte erhoben. Obwohl die SEC in ihren Klagen gegen Binance und Coinbase einige Token als Beispiele für nicht registrierte Wertpapiere anführte, haben einige bemerkt und in Frage gestellt, warum Aufsichtsbehörden PoW-Token nicht als illegal ausgegebene Vermögenswerte eingestuft haben.

Allerdings herrscht unter den US-Aufsichtsbehörden immer noch Uneinigkeit darüber, wie Ethereum einzustufen ist. Dies hat zu einem klaren Machtkampf zwischen den beiden größten Finanzaufsichtsbehörden, der SEC und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), geführt: CFTC-Vorsitzender Rostin Behnam erklärte im März, dass ETH eine Ware sei, während SEC-Vorsitzender Gary Gensler dies im Februar erklärte „Alles außer Bitcoin“ sei ein Wertpapier, aber Fragen zu Ethereum vermied er im April.

Abschluss

Die Kernentwickler von Ethereum haben am nächsten großen Upgrade-Plan für Ethereum gearbeitet, dem „Dencun Upgrade“. Dazu gehört die Einführung einer Funktion namens Proto-Danksharding, die Ethereum nach vollständiger Implementierung voraussichtlich auf über 100.000 Transaktionen pro Sekunde erweitern wird. Weitere in der Entwicklung befindliche Funktionen, wie z. B. die Kontoabstraktion, werden die Verwaltung verschlüsselter Wallets effektiv so einfach machen wie die Verwaltung von E-Mail-Konten. Anfang dieses Monats sprach Vitalk während seiner Rede auf der Korean Blockchain Week über eine Funktion namens „Stateless Clients“, die es ermöglichen wird, Ethereum-Knoten auf Smartphones auszuführen.

Rückblickend scheint diese Fusion im Vergleich zu den Turbulenzen und Unternehmenszusammenbrüchen auf dem Kryptowährungsmarkt im Jahr 2022 nur eine banale Fußnote in der Geschichte der Kryptowährung zu sein. Aber für die Zukunft könnte es ein Leuchtturm sein, der die allgemeine Richtung von Ethereum beleuchtet und den Glauben der Menschen wiederbelebt, dass Ethereum diese großen technologischen Verbesserungen erreichen und ehrgeizige Ziele erreichen kann. Obwohl Ethereum möglicherweise langsamer ist als wir hoffen, wird es sich letztendlich weiter entwickeln und dabei seinen Werten treu bleiben.

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