进入一个成熟的市场是一把双刃剑。一方面，你将面临行业领袖的竞争，但另一方面，你拥有后见之明。这种后见之明在像加密货币这样快速变化的行业中尤为强大。以桥梁为例，三年前，桥梁的设计是为了满足只有少数主要链的生态系统。当时，多链未来的概念只是一个想法。快进到今天，许多人认为我们正朝着拥有数百万条链的未来迈进。

第一代桥梁现在正难以跟上新链的激增，不得不进行升级以满足生态系统不断发展的需求。但想象一下，从零开始，拥有当前的洞察力和对生态系统需求的清晰愿景。

这就是 Catalyst，一个新兴的模块化解决方案。Catalyst 自称为“模块化流动性引擎”，旨在在一个分散的模块化生态系统中转移资产。本文将重点介绍 Catalyst 如何克服传统桥梁的限制，并为当今模块化多链生态系统的流动性需求构建可扩展的解决方案。

让我们深入探讨吧！

Catalyst的愿景

Catalyst设想了一个拥有数百万条链的未来。这些链面临的主要挑战之一是互操作性——没有互操作性，这些新链将保持孤立，无法利用其他链的用户和流动性。

为了填补这一空白，Catalyst获得了420万美元的资金，用于构建一个适合未来无数链的流动性引擎。

Catalyst团队正在构建一个跨链自动化做市商（AMM），该AMM具有连接模块化生态系统的三项超级能力：

自动快速支持新链

Catalyst AMM可以轻松集成新链，随着它们的推出，将它们连接到Catalyst已有的链网络中。该协议设计轻量，能够快速且轻松地在新链上部署。

此功能确保即使是最新链也能立即访问Catalyst的更广泛生态系统，呼应他们在X上的帖子——“新链应该提供机会，而不是障碍”，让用户无障碍地提前访问新链。

根据Catalyst团队的说法，这种设计使得支持新链的速度比竞争的跨链协议快10到50倍。

无需许可的池创建

Catalyst 允许任何链在两个链之间无许可地设置流动性池。这使得新链能够在 Catalyst 上列出其资产并创建流动性池。

例如，使用 Rollups-as-a-Service (RaaS) 工具构建的新链可以将 Catalyst 作为“流动性模块”，这使它们能够在启动时与已建立的链创建流动性池并引导用户。（注意：流动性模块功能预计将在 2024 年底推出）。

这种开放和无许可的模型让所有链获得平等的流动性访问权，解决了对于那些与主流生态系统隔离的新链和略显边缘链的一个重大问题。

这种方法意味着 Catalyst 可以支持各种资产，包括那些可能在其他交易所上不可用的资产，因为唯一的池存在于 Catalyst 上。

可扩展至任何链，无限制

Catalyst的系统旨在适应并促进不同区块链环境之间的资产转移。这意味着Catalyst能够在作为Rollup、与EVM兼容的链、Cosmos链或任何其他格式的链之间促进流动性转移。

来源：数以百万计链的通用跨链流动性 | Jim, Catalyst (Celestia Spotlight #5)

虽然许多现有的桥梁仅限于单一类型的区块链环境（主要是EVM链），但Catalyst通过支持所有类型的链而脱颖而出。

现在，让我们来看看实现Catalyst雄心勃勃愿景的技术栈。

Catalyst 技术堆栈

Catalyst的技术架构可以大致分为三个部分：

流动性引擎

Catalyst设计的核心是无国界的Vault，这些Vault在各条链之间储存流动性。当这些Vault相互连接时，它们创建了一个池网络，使得可以在不同链之间交换任意资产。

Catalyst Vaults. 来源：Catalyst 文档

Catalyst Vaults为用户提供了高度的灵活性，使他们可以使用Vault中的流动性进行不同类型的交换：

同链交换 — 在以太坊上本地交换ETH与USDC。

• 跨链交换 — 在Polygon上将MATIC兑换为BNB链上的BNB。这些交换速度较慢，因为它们依赖于源链达到完全最终确定性，通常需要大约15到30分钟。
• 快速交换（承保），通常称为基于意图的交换 — 这些是由承保人（在基于意图的协议中也称为解决者）进行的快速跨链交换，承保人向用户提供目标链上所需的资产。这些交换通常在30秒到1分钟内完成。
• 逻辑依赖的更通用的基于意图的交换 — 这些是有条件的交易，例如在Stargaze上交换资产以获取NFT，前提是价格低于指定限额。

流动性单位

Catalyst引入了一种新颖的“流动性单位”（UoL）概念，以便无缝地促进这些交换。以下是UoL及其在Catalyst设计中作用的概述：

流动性单位作为一种资产价值的虚拟衡量标准，以“单位”形式表示。这一抽象单位充当通用的会计工具，简化了在Catalyst不同池和链之间的资产估值和交换过程。

价值抽象被称为流动性单位（Unit of Liquidity）。来源：解释流动性单位

可以将UoL视为收据。当用户将资产存入Catalyst时，他们会收到与其存款价值相对应的单位。这些单位可以在同一链或其他链上兑换等值的资产。

让我们通过一个例子来理解流动性单位的工作原理。假设Alice想通过Catalyst将10 BTC兑换为ETH。以下是流动性单位如何促进这一交易的过程：

如图所示，流动性单位（UoL）仅作为一个稳定的中介值，简化了不同资产和链之间的交换过程，而无需直接比较BTC和ETH的波动价值。

消息聚合器

Catalyst 的消息聚合器作为跨链消息路由器，使用不同的互操作协议，如 IBC、Wormhole、Polymer 等。它为 Catalyst（或其他在其基础上构建的协议）提供了一个统一的接口，以便通过所支持的任何消息协议在链之间传递消息。该设计是桥接无关的，确保没有对单一提供商的依赖，并优先选择两个链之间可用的最佳消息协议。

消息聚合器连接了跨链的所有 Catalyst 池，并促进了流动性单位（UoL）值在它们之间的转移。

消息聚合器连接了所有 Catalyst 池。来源：解释流动性单位

从本质上讲，Catalyst 可以在其堆栈中支持的任何消息协议的链上拥有池。这使得 Catalyst 能够支持大量链，而其他解决方案通常仅限于特定消息协议支持的链。

Catalyst交易生命周期

让我们分解一下使用 Catalyst 进行跨链交换的过程，以 Alice 在以太坊上交换 ETH 为例，得到 Polygon 上的 MATIC：

第一步 — 资产转换为单位

Alice 将她的 ETH 存入以太坊上的 Catalyst Vault，该资产被锁定在保管中。然后，她的 ETH 的价值使用流动性单位的概念转换为单位。

来源：Catalyst 交换的结构

第二步 — 跨链发送交换细节

Vault 将 Alice 交换的细节消息发送到跨链接口 (CCI)。CCI 将交换消息打包成与目标链（在此情况下为 Polygon）上任何虚拟机 (VM) 兼容的字节。

该消息随后被发送到 Catalyst 的消息路由器，消息协议（如 Wormhole 或 Polymer）将其转发到 Polygon。

来源：Catalyst 交换的结构

第三步 — 单位转换为所需资产

Polygon 上的 CCI 接收消息并解包字节，以确定 Alice 想要交换的内容。交换消息包括单位数量、要购买的资产和目标钱包地址等信息。

Polygon 上的 Vault 使用这些信息将单位转换为所需资产，在此情况下是 MATIC。MATIC 随后被发送到用户指定的钱包，以完成交换。

此过程展示了通过 Catalyst 进行的常规交换，通常需要大约 20 分钟。对于更快速的交换，提供了“承销”服务，在这种服务中，承销商会在目标链上前置用户所需的资产，并收取一定费用。这种类型的交换通常需要 30 秒到 1 分钟，并需额外支付 0.1% 的费用。

来源： Catalyst应用程序

Catalyst 的多头与空头案例

以下是对 Catalyst 可能面临的潜在机遇（多头案例）和挑战（空头案列）的分析：

多头案列

• 许多新链使用 Catalyst 来启动流动性——新链，无论是第 2 层还是第 3 层，面临着互操作性的大挑战——与更广泛的生态系统连接，以及吸引来自其他链的用户和资金。Catalyst 提供了一种解决方案，通过其无权限池创建和对任何虚拟机的支持。这可能会成为新链在解决互操作性和流动性问题时的游戏规则改变者，从而可能导致 Catalyst 的广泛采用。
• Catalyst 为热门新链提供第一天支持——Catalyst 能够迅速支持新链上线，这可能是一个重大优势。如果 Catalyst 能够始终成为首个在新链上线后立即提供支持的桥接工具，它可能会主导一个仍有机会的市场。这种能力和支持众多链的扩展能力使 Catalyst 成为像 LI.FI 这样的桥接聚合器的宝贵资产。这种协同作用使得 LI.FI 和 Jumper 等合作伙伴能够通过 Catalyst 早期接触新链，同时 Catalyst 也从 LI.FI 的分发和 Jumper 的用户基础中受益。
• Catalyst 作为模块化生态系统的流动性引擎——随着越来越多的链在未来几年上线并被添加到 Catalyst 支持的链名册中，我们可能会达到一个节点，即 Catalyst 成为市场上少数几个支持将资产从以太坊及其 L2、L3、Cosmos 链、Solana、Celestia 生态系统等转移的解决方案之一。这将使 Catalyst 作为统一连接层，连接众多链，并在其流动性池中拥有数十亿美元的流动性。未来，我们甚至可能会看到不同的应用程序建立在 Catalyst 之上，以利用这一庞大的流动性和链连接性池。

空头案列

• 模块链的有限扩散——Catalyst 的成功依赖于未来有数千条链的生态系统。然而，如果行业整合到少数主导链中，或者链的扩散未能实现，Catalyst 可能会在市场中面临与成熟竞争对手的竞争压力。
• Catalyst 面临激烈的竞争，难以实现采用——虽然新链需要互操作性解决方案，但市场上已经饱和了提供类似服务的桥接工具（尽管它们的模型各不相同，权衡不同）。例如，Catalyst 通过其无权限池功能提供独特的价值主张，但如果新链选择采用像 LayerZero 的 OFT 或 Axelar 的 ITS 这样的桥接代币标准，其吸引力可能会减弱。此外，在直接面向用户的方面，已建立的桥接工具如 Across、Stargate、Connext 等已为大量用户服务，Catalyst 可能会在没有完美执行链扩展策略的情况下，难以吸引用户。
• 扩展挑战——Catalyst 旨在连接任何两条链，无论其区块链环境（虚拟机、共识机制等）如何。这一雄心勃勃的目标值得赞赏，但也带来了复杂的技术挑战。克服这些挑战可能会很困难，并阻碍 Catalyst 快速添加对新链的支持。

结束语

模块化愿景创造了更多链，而更多的链又导致了流动性分散，流动性分散则导致了链与链之间的断联和糟糕的用户体验，而糟糕的用户体验又呼唤像 Catalyst 这样的模块化流动性引擎来弥合这些差距。

撇开我谦虚的修辞不谈，我认为 Catalyst 拥有成功的基本要素：

• 团队——Catalyst 拥有一支以联合创始人 Jim 和 Alexander 为首的加密原生团队，他们对互操作性有深刻的理解。Jim 对不断演变的模块生态系统的洞察以及 Alexander 对数学和自动化做市商（AMM）的热情形成了强大的领导核心，以推动可扩展跨链 AMM 的开发。
• 时机——生态系统中的链数量正在迅速增长——这一趋势预计将会加剧。随着这些链的增多，对能够无缝连接它们的解决方案（如 Catalyst）的需求愈加明显。
• 产品——Catalyst 已经开发出一款有潜力在理论上能够扩展并满足拥有数百万链的模块化生态系统流动性需求的产品。其在现实世界中的表现仍待观察。

在接下来的几个月里，观察 Catalyst 的进展和采用情况将会很有趣。我们在 LI.FI 会密切关注，因为 Catalyst 的跨链能力可能会显著增强我们的聚合工具包。

你对 Catalyst 对生态系统潜在影响的看法是什么？它能否在众多桥梁中找到一席之地，还是可能面临 traction 缺乏的挑战？请在评论中分享你的看法！

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