Im vergangenen Jahr blieb die Marktentwicklung der Kryptowährung ETH hinter den Erwartungen zurück, wobei ihr Preis durchweg unterdurchschnittlich abgeschnitten hat. Während dieser Zeit hat die Ethereum Foundation (EF) mehrmals erhebliche Mengen ihrer ETH-Bestände verkauft, was jedes Mal hitzige Diskussionen unter den Community-Mitgliedern auslöste. Angesichts ihrer Geschichte der Ablagerung von ETH in der Nähe relativer Preisspitzen wurde die Ethereum Foundation von einigen in der Community sogar humorvoll als "Top-Entfesselungskünstler" bezeichnet. Aber ist dieser Ruf wirklich gerechtfertigt? Dieser Artikel analysiert die historischen Daten der ETH-Verkäufe der Ethereum Foundation und untersucht die Beziehung zwischen diesen Verkäufen und den Preistrends von ETH, um Einblicke in die Nutzer zu erhalten.

Historische groß angelegte ETH-Verkäufe durch die Ethereum-Stiftung

Nach Überprüfung der On-Chain-Aktivität der öffentlichen Adressen der Ethereum Foundation (0xde0) und (0x976) wurden folgende Beobachtungen gemacht:

1. Seit August 2015 überweist die Ethereum Foundation ETH vor allem an Börsen wie Kraken, Bitstamp, Coinbase und Bitfinex. Darunter:
   • Der Gesamtwert von ETH, der an Kraken überwiesen wurde, beläuft sich auf etwa 852 Millionen Dollar.
   • Überweisungen an Bitstamp werden auf etwa 724 Millionen Dollar geschätzt.
   • ETH, das an Coinbase gesendet wird, ist etwa 681 Millionen US-Dollar wert.
2. Diese drei Börsen machen allein über 81% des Gesamtwerts von ETH aus, den die Stiftung überträgt.

Quelle: Arkham

Die Menge an ETH, die von der Ethereum Foundation an Börsen überwiesen wurde, variiert, wobei die größten Überweisungen mehrere Zehntausend ETH erreichen, während die kleinsten einstellige Beträge sind. Nach der Bewertung von einzelnen Überweisungen nach Wert stellte sich heraus, dass unter den 30 größten Transaktionen 8 im Jahr 2017, 13 im Jahr 2018, 1 im Jahr 2019, 2 im Jahr 2020, 4 im Jahr 2021, keine im Jahr 2022 und jeweils 1 im Jahr 2023 und 2024 stattfanden.

Das folgende Diagramm, basierend auf den historischen Verkaufsdaten der Ethereum Foundation und den ETH-Preistrends, wurde erstellt:

Quelle: TradingView

Im Jahr 2017 konzentrierten sich mehrere große ETH-Überweisungen auf Mitte bis Ende Dezember, während ETH bis zum Monatsende eine erhebliche Preiskorrektur von fast 40% erlebte und von einem Höchststand von 850 $ auf ein Tief von 520 $ stürzte. Nach diesem Rückgang stiegen die ETH-Preise Anfang 2018 rapide an und erreichten am 13. Januar einen Höchststand von 1.428 $.

Während dieser Zeit verkaufte die Ethereum Foundation weiterhin große Mengen an ETH, während die Preise stiegen. Laut unvollständigen On-Chain-Daten hat die Foundation allein im Januar 2018 rund 480.000 ETH überwiesen.

Quelle: Arkham

Betrachtet man die Preisentwicklung von ETH, so blieb ETH zwischen dem 1. August 2018 und dem 31. Oktober 2020 in einer relativ niedrigen Preisphase. Während dieser Zeit verkaufte die Ethereum Foundation jedoch weiterhin ihre Bestände. Laut unvollständiger Statistik gab es 34 Transaktionen mit jeweils über 10.000 ETH. Die drei grössten Überweisungen nach Wert wurden an eine Bitcoin Suisse Wallet (0x875) gesendet, mit einem Gesamtwert von mehr als 43 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus gab es 454 Transaktionen mit jeweils über 1.000 ETH.

Quelle: Arkham

2021 zeigt ein Vergleich zwischen großen Überweisungen der Ethereum-Stiftung und den Preisbewegungen von ETH, dass die Stiftung kurz vor dem scharfen Anstieg von ETH Ende April 2021 zwischen März und April fast 35.000 ETH verkauft hat. Diese strategische Zeitwahl ermöglichte es der Stiftung, der anschließenden nahezu Verdoppelung des ETH-Preises perfekt auszuweichen.

Quelle: TradingView

Am 12. Mai 2021, als ETH ein Allzeithoch von 4.366 $ erreichte, begann die Ethereum Foundation mit einer einwöchigen Verkaufsserie. Bemerkenswert ist, dass die Stiftung am 17. Mai 2021 eine einzige Überweisung von über 35.000 ETH abgeschlossen hat, die mit einem Wert von rund 126 Millionen US-Dollar nach wie vor ihre größte Einzeltransaktion ist.

Quelle: TradingView

Im Jahr 2022 hat die Ethereum-Stiftung ihre ETH-Verkäufe erheblich reduziert, wobei nur etwa ein Dutzend Transaktionen jährlich mehr als 1.000 ETH überstiegen. Der größte Verkauf fand am 8. Juli 2022 statt und umfasste 3.200 ETH im Wert von etwa 3,93 Millionen US-Dollar.

Am 22. Januar 2022, während ETH auf einem kurzfristigen Tiefstand war, überwies die Stiftung zwei Chargen von jeweils 1.000 ETH an zwei Börsen. Während der schwankenden Preiserhöhungen im März verkaufte die Stiftung kontinuierlich ETH. Am 13. Mai 2022 überwies sie rund 1.000 ETH an jede der drei Börsen, insgesamt etwa 6 Millionen US-Dollar. Im folgenden Monat sank der Preis von ETH stetig.

Am 8. Juli 2022 verkaufte die Stiftung 3.200 ETH. Obwohl der Preis von ETH in den Tagen unmittelbar nach dem Verkauf um fast 20% fiel, verdoppelte er sich innerhalb des folgenden Monats, was die Widerstandsfähigkeit des Marktes trotz des kurzfristigen Rückgangs zeigt.

Quelle: TradingView

Sowohl in den Jahren 2023 als auch 2024 waren die ETH-Verkäufe der Ethereum Foundation relativ begrenzt. Am 6. Mai 2023 überwies die Stiftung 15.000 ETH im Wert von etwa 30,1 Millionen US-Dollar an die Kraken-Börse, was den größten einzelnen ETH-Transfer in diesem Jahr darstellt. In den zwei Jahren überstiegen nur etwa ein Dutzend Transaktionen jeweils 1.000 ETH.

Betrachtet man den weiteren Zeitverlauf von Mitte Oktober 2023 bis Mitte März 2024, stieg der Preis für ETH von 1.500 $ auf einen Höchststand von 4.090 $, was einer Steigerung um das 1,72-fache entspricht. Während dieses Zeitraums führte die Ethereum-Stiftung mehrere Verkäufe durch. Diese Verkäufe führten zwar zu kurzfristigen Marksstörungen - wie z.B. einem Rückgang von fast 10 % nach Verkäufen am 9. Oktober 2023 und am 15. Januar 2024 - konnten jedoch den allgemeinen Aufwärtstrend nicht stoppen, und ETH setzte nach jedem Rückgang signifikant seine Rallye fort.

Insgesamt scheinen die ETH-Verkäufe der Foundation Teil einer langfristigen Strategie zu sein, die periodische, schrittweise Verkäufe beinhaltet. Obwohl diese groß angelegten Verkäufe vorübergehend die Marktsentiment beeinflussen und Panikverkäufe auslösen können - was zu kurzfristigen Preisrückgängen führt, die oft als „perfekt gezeitete Spitzenausstiege“ beschrieben werden - garantieren sie keinen anhaltenden Preisverfall. Markttrends, insbesondere während einer starken Bullenrallye, werden von breiteren Faktoren vorangetrieben und lassen sich nicht durch vorübergehende Rückgänge aus der Bahn werfen.

Für Kryptotrader, insbesondere solche, die mit gehebelten Trades handeln, wird empfohlen, sich nicht ausschließlich auf Nachrichtenereignisse für Handelsentscheidungen zu verlassen. Plötzliche Marktentwicklungen können die Stimmung schnell verändern, und sobald ein Aufwärtstrend an Fahrt gewinnt, neigt er dazu, trotz kurzer Korrekturen bestehen zu bleiben.

Gründe für den Verkauf von ETH durch die Ethereum-Stiftung

Am 23. August überwies die Ethereum Foundation 35.000 ETH im Wert von etwa 94 Millionen US-Dollar an die Kraken-Börse. Dieser Schritt löste Panik auf dem Markt aus und ließ den Preis von ETH von rund 2.750 $ auf einen Tiefstand von 2.150 $ fallen.

Aya Miyaguchi, Geschäftsführerin der Ethereum Foundation, erklärte daraufhin, dass die Überweisung Teil der Finanzmanagementaktivitäten der Stiftung sei. Sie merkte an: "Das Jahresbudget der Ethereum Foundation beträgt etwa 100 Millionen US-Dollar, die hauptsächlich für Zuschüsse und Gehälter verwendet werden, wobei einige Empfänger nur Gelder in Fiat-Währung erhalten können. In diesem Jahr wurde der Stiftung aufgrund der regulatorischen Komplexität lange Zeit geraten, sich nicht an finanziellen Aktivitäten zu beteiligen, weshalb wir unsere Pläne nicht im Voraus mitteilen konnten. Dieser ETH-Transfer bedeutet jedoch nicht unbedingt einen sofortigen Verkauf – es kann ein schrittweiser Verkaufsplan folgen."

Stand 22. September 2024 hält die Ethereum Foundation immer noch etwa 271.600 ETH in ihrer Hauptbrieftasche, im Wert von rund 703 Millionen US-Dollar.

Quelle: Arkham

Bei der aktuellen jährlichen Ausgabenrate von 100 Millionen US-Dollar würden die ETH-Bestände der Ethereum Foundation theoretisch etwa sieben Jahre reichen. Dieser Zeitrahmen kann sich jedoch aufgrund von Schwankungen des ETH-Preises ändern.

Wird der Preis von ETH wieder steigen?

Als Flaggschiff der Blockchain 2.0 führte Ethereum das innovative Konzept der Smart Contracts ein und legte damit den Grundstein für die Entwicklung dezentralisierter Anwendungen (DApps). In den letzten zehn Jahren hat Ethereum eine große Anzahl von Benutzern und Entwicklern angezogen und eine starke Gemeinschaft aufgebaut, die den Aufstieg und die Prosperität von Bereichen wie dezentraler Finanzen (DeFi), nicht fungiblen Tokens (NFTs) und dezentralen autonomen Organisationen (DAOs) vorangetrieben hat.

In den letzten Jahren haben jedoch mehrere Faktoren die Marktleistung von Ethereum beeinflusst:

• Der Aufstieg von Layer 2 (L2) Lösungen hat die Liquidität fragmentiert und Wettbewerb mit Layer 1 (L1) eingeführt.
• Das Ultra-Sound-Money-Narrativ – das darauf hindeutet, dass ETH im Laufe der Zeit deflationär werden könnte – ist in Zweifel gezogen worden.
• Konkurrenten wie Solana und Sui haben Ethereum in Bezug auf Transaktionsgeschwindigkeit und -kosten herausgefordert.
• Ein Mangel an neuen überzeugenden Erzählungen hat auch die Marktsentiment gedämpft.

Infolgedessen stagnierte der ETH-Preis und das Vertrauen vieler Inhaber wurde allmählich schwächer. In den jüngsten öffentlichen Diskussionen reagierten die Mitglieder des Forschungsteams der Ethereum Foundation auf Bedenken über die Preisentwicklung von ETH.

Ihrer Meinung nach ist die Logik für einen möglichen Preisanstieg von ETH klar. Ethereum baut eine neutrale Finanzplattform auf, die die Ausgabe und den Handel mit Finanzanlagen ermöglicht. Es ermöglicht auch die Schaffung neuer Finanzprodukte wie Derivate, ohne Genehmigung zu benötigen - eine äußerst wertvolle Fähigkeit. ETH wird an Wert gewinnen, solange Ethereum eine nachhaltige wirtschaftliche Aktivität erleichtert. Es ist ihrer Meinung nach einfach eine Frage der Zeit.

Fazit

Historische Daten legen eine Korrelation zwischen den ETH-Preisschwankungen und den Verkaufsaktivitäten der Ethereum Foundation nahe, obwohl es sich nicht um eine definitive Beziehung handelt und letztendlich eine Frage der Wahrscheinlichkeit bleibt. Die Verwendung dieser Verkäufe als Handelssignal für Krypto-Händler birgt erhebliche Risiken, und Vorsicht ist geboten. Die Erfassung des Werts von ETH und dessen langfristige Akkumulation sind jedoch eng mit dem Wachstum und dem Erfolg des Ethereum-Ökosystems verbunden - nur die Zeit wird die endgültige Antwort liefern.