فتح إمكانات رأس المال لـ Solana (مرة أخرى): لماذا الآن هو أفضل وقت للدخول؟

الحالة الإيجابية لـ Solana (إعادة) الرهان

المؤلف الأصلي: flow

مصدر النص:

الترجمة: ديزي، Huoxing الاقتصادية

مقدمة

إعادة الرهن (Restaking) هي مفهوم بسيط ولكنه قوي: يسمح بإعادة استخدام الأصول المرهونة في خدمات متعددة لامركزية (أو إعادة الرهن) ، وتسمي Jito هذه الخدمات شبكات الوفاق العقدية (NCNs).

جلبت هذه الطريقة العديد من الفوائد. الأهم منها هو زيادة أمان وكمالية الخدمات غير المركزية، حيث يمكن لهذه الخدمات الاستفادة من أمان السلسلة المستوى الأول (L1) الاقتصادي دون الحاجة إلى استثمار موارد كبيرة في تصميم نموذج أمان خاص بها، والذي قد يكون أضعف. بالإضافة إلى ذلك، من وجهة نظر الزاملة، يمكن تحقيق أقصى كفاءة رأس المال من خلال إعادة الزاملة، حيث يمكن للأصول الفردية توفير الأمان لعدة خدمات غير مركزية في نفس الوقت ولديها إمكانية تحقيق عوائد رأس المال أعلى.

كان لهذا المفهوم تأثير عميق، حيث يعتقد العديد من كبار الخبراء في الصناعة أن إعادة الرهن هي ابتكار ثوري يمكنه تسريع تقدم الصناعة من خلال توفير بيئة سلسة وآمنة وقابلة للتوسيع للمطورين. لقد لفت هذا الابتكار انتباها كبيرًا، على الرغم من أنه لا يزال في مراحل مبكرة وتجريبية، إلا أن إعادة الرهن أصبحت واحدة من أكبر المجالات على شبكة الإيثيريوم من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، حيث بدأت TVL في بداية هذا العام بقيمة 14 مليار دولار فقط، والآن تجاوزت 216 مليار دولار.

ولكن حتى الآن، تتركز إعادة الرهن الأساسية بشكل رئيسي على شبكة Ethereum، لأنها تعتبر أعلى أماناً اقتصادياً وأكثر استخداماً للنظام الأمثل للحقوق (PoS) في سلسلة الكتل. ومع ذلك، عندما نأخذ في الاعتبار النمو القوي لـ Solana منذ بداية هذا السوق الثوري، خاصة مقارنة بالنشاط المتوقف إلى حد ما على شبكة Ethereum الرئيسية (حيث تم نقل الكثير من النشاط إلى حلول الطبقة الثانية مثل Base)، فإن سؤالًا معقولًا يطرح نفسه: هل هناك حجة قوية لإعادة الرهن على Solana الآن؟

في هذا المقال، سنقوم بمناقشة هذه المسألة من منظور مختلف واستكشاف الفرص السوقية الجديدة لإعادة الرهن على Solana. دعونا نبحث في الأمر بعمق.

1. سولانا تنضج تدريجياً ومناسبة لإعادة الاستثمار

لجعل إعادة الرهن ذات معنى، يجب أن تكون هناك أمان اقتصادي قوي على مستوى سلسلة الكتل الأساسية. وهذا هو السبب في أن Ethereum كان دائمًا السلسلة المفضلة لإعادة الرهن. يشارك حاليًا أكثر من 34.3 مليون ETH (بقيمة 124 مليار دولار) في إعادة الرهن على Ethereum، ويمتلك 4701 محقق بلوك ينتجون الكتل، وستة عملاء موافقة مختلفة. كواحدة من أقدم وأكثر سلاسة سلاسل الكتل موثوقية، فإن لديها سمعة جيدة جدًا في بناء التطبيقات، لذا فإن إقامة أساس إعادة الرهن على Ethereum منطقية.

ومع ذلك، يحب البشر دائمًا تصور الوضع الحالي في المستقبل، ويفترضون بأن النمط الحالي لن يتغير، وسوف تظل إيثريوم مهيمنة إلى الأبد. لكن التاريخ يثبت لنا أن الأمور ليست كذلك، خاصةً في مجال التكنولوجيا الحديثة، فقوة التدمير الإبداعي قوية للغاية. يكفي أن نتذكر أنه في وقت من الأوقات، اعتبر الناس بشكل عام أن ياهو في مجال محركات البحث لا يمكن لأي شخص هزيمته، ولكنه تم تجاوزه بواسطة جوجل. بالمثل، صعدت شركة Apple في مجال الحواسيب الشخصية واستبدلت IBM التي كانت في ذلك الوقت تعتبر الخاتمة.

وفقًا لهذا المنطق، لا يمكننا إلا أن نسأل: هل نحن نشهد لحظة مماثلة في تاريخ إيثريوم؟ هل تبقى بنية نظام إعادة الرهن الكاملة على إيثريوم مبررة؟ هذا السؤال مهم للغاية، خاصةً عندما نرى أصولًا جديدة تترك شبكة إيثريوم الرئيسية وتتجه نحو سلاسل L1 الأخرى (مثل Solana) أو حلول التوسيع L2 (مثل Base)، بينما تفتقر اتجاهات تطوير إيثريوم ذات الوضوح المطلق. يمكنك الاطلاع على هذه المقالة لفهم الشامل للوضع الحالي لإيثريوم.

إذا كنا نؤمن بأن إعادة الرهن هي تقنية حقا تغير قواعد اللعبة، فعلينا توسيع إمكانياتها لتصبح متاحة على سلاسل L1 الأخرى، وليس مقتصرة على Ethereum فقط. سيجعل ذلك المطورين الذين يرغبون في الاستفادة من إعادة الرهن حريتهم في الاختيار، حيث يمكنهم تحديد منصة الثقة التي يرغبون فيها.

في هذا السياق، يبدو Solana بوضوح كمرشح قوي للتحوط. حتى الآن، أصبحت سلسلة L1 الرمزية لهذا الدورة ممثلة وحققت نموًا ونضجًا وأمانًا ملحوظين. حتى كتابة هذا النص، تم رهن حوالي 65٪ من إجمالي إمدادات SOL المتداولة، مما يمثل أمانًا اقتصاديًا يبلغ حوالي 730 مليار دولار. وقبل عام، كان هذا الرقم يبلغ فقط 24 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك شبكة Solana ما يقرب من 1،400 عقد تحقق من الكتل، واثنين من أشكال المحققين العملاء المختلفة، وثلاثة عملاء آخرين (Firedancer و Sig و Agave) تحت التطوير.

بالإضافة إلى ذلك ، تتمتع Solana بتكلفة منخفضة للغاية وسرعات عالية ، وقد تم اعتمادها على نطاق واسع من قبل المستخدمين والمطورين على حد سواء. إنها أسرع سلسلة لتطوير التطبيقات في مجال التشفير ، حيث تظهر نموا عضويا حقيقيا ، ليس فقط للتغلب على مشكلة "البداية الباردة" ، ولكن أيضا بناء تأثيرات قوية للشبكة. كل هذا يدل على أن سولانا لديها إمكانات كبيرة وناضجة وقوية بما يكفي لدعم نمو إعادة التخزين.

2. توفر إعادة الرهن على سولانا إمكانيات أكثر من إثيريوم.

كواحدة من رواد العقود الذكية، تمثل إيثيريوم تكلفتها المرتفعة عائقاً للمطورين في بناء التطبيقات على الشبكة. بينما يمكن لمطوري Solana من خلال تصميمها تحقيق تعبير أكثر ابتكاراً على L1 وإنشاء التطبيقات التي يرغبون فيها. لذلك، يمكننا القول بأن تصميم إعادة الرهن على Solana يتمتع بإمكانيات أكبر مقارنة بإيثيريوم.

أولاً ، خفضت تكلفة المعاملات وتكاليف الحساب في سولانا عتبة الولوج إلى شبكة الاتفاق القائمة على العقد الذكي. على عكس إثريوم ، الذي يحد من عدد المشاركين بتكلفة ثابتة عالية ، تدعم سولانا نشر شبكة متجانسة أصغر حجمًا وأكثر كفاءة من حيث التكلفة ، يمكن تخصيص هذه الشبكات لحالات الاستخدام المحددة. هذا يتيح للمزيد من الخدمات أن تكون قابلة للتفويض ، مما يقلل من نطاق التطبيق المباشر ويوسع توافقية النظام البيئي بأكمله.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن لـ NCN على Solana التعامل مع عمليات أكثر تعقيدًا ويمكن زيادة كثافة الكود دون تحديات الحوسبة على السلسلة مثل EigenLayer على Ethereum. هذا يمكن أن يجعل التحقق من السلسلة وتوزيع المكافآت على السلسلة ونشر البيانات على السلسلة ممكنًا ويعزز المرونة الشاملة والقوة القوية لإعادة الرهن. إن Ethereum هو حقل تجريبي لإعادة الرهن، ولكن على المدى الطويل، لديه إمكانات أكبر في حالة الاستخدام الفعلي وتطوير التطبيقات على Solana.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن Solana تتمتع بمزايا بارزة فيما يتعلق بإعادة التأمين على السيولة لرموز الودائع (يطلق عليها Jito اسم VRT، أي "رمز إيداع الخزينة") مقارنة بالإيثريوم. من ناحية، يمكن لتكاليف Solana المنخفضة تقليل بشكل كبير تكاليف تشغيل مزودي إعادة التأمين على السيولة (مثل Kyros). في نموذج أعمال حيث يكون كل نقطة أساسية ذات أهمية قصوى في الاقتصاديات الكبرى، يزيد هذا من الربحية ويعزز التنافس، مما يؤدي إلى نظام بيئي أكثر حيوية يقدم تنوعًا أكبر من VRT، واستراتيجيات إعادة الضمان أكثر تنوعًا، وشروط عقوبة أكثر مرونة. من ناحية أخرى، فإن إعادة التأمين على السيولة على Solana تكون أكثر اقتصادية أيضًا للمستخدمين، نظرًا لأن تكاليف التداول المنخفضة تقلل من عتبة الدخول، مما يجعلهم قادرين على استخدام رموز إعادة التأمين على السيولة في مجموعة متنوعة من تطبيقات DeFi بسهولة أكبر، دون الحاجة المستمرة للقلق بشأن الرسوم المرتفعة. وهذا هو العامل الرئيسي الذي يدفع رأس المال على المدى الطويل.

3. قد يجلب إعادة الترتيب إبتكارا جديدا لـ Solana

رؤية سولانا هي أن تكون واجهة حاسوب عالمية حيث يمكن لأي شخص بناء عليها. ولتحقيق هذا الهدف، كان التركيز الأساسي دائمًا على زيادة معدل النقل الخاص بالسلسلة الأساسية وتقليل التأخير.

هذا رؤية قوية وذات مغزى كبير. ومع ذلك، لا يمكن لأي شخص تجاوز قوانين الفيزياء، ولا يمكننا ببساطة زيادة الكمية بمعدل 10 أضعاف أو تقليل التأخير 10 أضعاف في الغد. هذا يتطلب موارد كبيرة وجهودًا شاقة لتحقيق تحسين بنفس الحجم. لذلك، حتى وإن لم يكن الأمر كذلك الآن، يدرك الجميع بشكل عام أنه ليس كل شيء سيحدث على L1. وقد تم تأكيد ذلك من خلال المناقشات الأخيرة حول 'توسيع الشبكة'.

من هذا الجانب، يمكننا أن نعتبر أن إعادة الرهان قد تفتح إمكانيات تصميم جديدة، عندما نفكر في توسيع شبكة سولانا وجلب الابتكار الجديد لمشروع "توسيع الشبكة". المجال التصميمي واسع للغاية، حتى لو لم يكن واضحًا حاليًا كيف سيتم تنفيذه ومتى سيتم تنفيذه، فإن هذا من المرجح أن يتطور إلى أداة قوية لبنية التوسع. لتوضيح هذه النقطة، يمكننا استخدام مثال Sonic، الذي يدعي أنه أول لعبة ذاتية الإدارة على سولانا Layer 2، مبنية على HyperGrid، إطار توسيع أفقي لجهاز الكمبيوتر الظاهري لسولانا (SVM). يخطط المشروع لاستخدام Jito (Re)staking لتعزيز أمان SVM وكفاءته، بدعم منظومة سولانا متعددة الاستخدامات، بما في ذلك الألعاب وDeFi وتطبيقات أخرى.

وبالإضافة إلى ذلك، ونظرًا لأن restaking يوفر ضمانًا صلبًا، فإنه يوفر حالة تطبيق حقيقية لتعزيز موثوقية شبكة Solana. واحدة من الأمثلة هي Jito TipRouter NCN، الذي يتم تطويره حاليًا، ليتم استخدامه لتعزيز أمان توزيع الرسوم الصغيرة MEV على Solana بشكل لامركزي. ومثال آخر هو بروتوكول Nozomi من Temporal، الذي سيستفيد من Jito (Re)staking لإعادة تشكيل الهيكل الدقيق لمعاملات Solana، وحل تحديات مثل هجمات السندويتش، والانزلاق، وتجاوز المعاملات. وهذا يتماشى مع رؤية Solana على المدى الطويل، وقد يعزز بشكل كبير تجربة المستخدم، ويضمن أن السلسلة ليست سريعة ورخيصة فحسب، بل موثوقة وسهلة الاستخدام أيضًا.

ليس فقط أداء عالٍ ومؤشرات قوية ، بل إن سولانا تمثل أيضًا روح الرواد. خلال السنوات القليلة الماضية ، شهدنا ظهور مشاريع ناجحة مثل Jito و Kamino و Jupiter و Helium. ولكن هذا مجرد بداية ، حيث لا يزال عدد المشاريع التي تم بناؤها على سولانا يزداد باستمرار.

إذا كانت سولانا تتحول إلى السلسلة المفضلة للبناة، فإن إعادة الرهان تحظى بمكانتها هنا. قد يؤدي هذا إلى توسيع الأمان الاقتصادي لسولانا إلى الخدمات الرئيسية التي تعمل في الطبقة الأساسية بانتظام خارج السلسلة، مثل الأوراق المالية المعرفية والجسور والمسلسلات، ولكن هذه الخدمات مهمة بنفس القدر. على الرغم من أن العقود الذكية وتفاعلاتها تستفيد بشكل جوهري من أمان سولانا، إلا أن هذه المكونات الأخرى غالبًا ما تحتاج إلى نموذج أمان اقتصادي خاص بها. لذلك، قد نواجه في نهاية المطاف حالة حيث تقوم العقود الذكية بتنفيذ الحسابات بشكل صحيح على السلسلة، ولكن بناءً على أوراق مالية معطلة. وهذا يشكل تناقضًا: إذا لم تكن أجزاء النظام الأخرى متساوية في الأمان، فإن وجود أمان قوي على مستوى العقود الذكية لا قيمة تقريبية له، وفي النهاية، يكون البيئة الأمنية للنظام وصلابتها معتمدة على البيئة الأمنية للنظام. لذلك، فإن استخدام بعض الخدمات المركزة على سولانا لإعادة الرهان مبرر ومنطقي. على سبيل المثال، شبكة أوراق مالية غير مرخصة على سولانا تسمى Switchboard تعمل حاليًا مع Jito (Re)staking لضمان موثوقية بياناتها. إذا نجحت، فإن هذا النهج يمكن أن يعزز بشكل كبير أمان وموثوقية شبكة سولانا.

4.(Re)staking تعزيز كفاءة رأس المال لمستخدمي DeFi على Solana

يوفر Restaking فرصًا للحصول على عوائد سنوية أعلى من الاستثمار العادي. واحدة من أهداف مستخدمي DeFi هي تحسين كفاءة رأس المال ، ولذلك يوفر Restaking فرصة جذابة ، حيث يتيح لمستخدمي DeFi فتح فرص جديدة للحصول على العوائد على شبكة Solana دون الحاجة إلى رأسمال إضافي. على سبيل المثال ، يمكن للمستخدمين شراء رمز Restaking السائل لكسب عوائد سنوية أعلى على شبكة Solana ، وفي الوقت نفسه ، لا يزال بإمكانهم القيام بأي شيء يريدونه في DeFi. ومع ذلك ، يجب الانتباه إلى أن Restaking يحمل مخاطر إضافية ، وهذا يتطلب بعض التفكير. ولكن إذا تم إدارته بشكل جيد ، فإنه يمكن أن يوفر فرصة مثيرة للاهتمام للعائد على المخاطر.

بناءً على انتشار DeFi على Solana ، يمكننا أن نعتبر أن هناك آلية لتحسين كفاءة رأس المال يمكن أن تجذب كميات كبيرة من السيولة على المدى الطويل. في الواقع ، شهدت أنشطة DeFi ارتفاعًا كبيرًا على Solana ، حيث ارتفعت قيمة التأمين على القروض (TVL) في العام الماضي من 10 مليارات دولار فقط إلى أكثر من 100 مليار دولار ، ولا يزال النمو قويًا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن النشاط على سولانا في ازدياد، وزيادة الرسوم التي يتم توليدها على الشبكة هي دليل قوي على ذلك. في الآونة الأخيرة، رأينا أن تجاوزت الرسوم الأسبوعية 13 مليون دولار، مقارنة بأقل من مليون دولار قبل عام، وهو زيادة ملحوظة.

التمويل اللامركزي على سلسلة سولانا لا يزال في بدايته فقط. من وجهة نظر المستخدم، يعني ذلك زيادة تدريجية في الطلب على حلول لتحسين كفاءة رأس المال، مما يؤكد مرة أخرى ضرورة إعادة الاستثمار في سولانا.

نهاية

في الوقت الحالي، تعتبر إعادة الرهان على شبكة سولانا ما زالت في مرحلة التجربة الأولية، ولكنها تمثل سرداً واعداً وقد ظهرت العديد من حالات الاستخدام المثيرة للاهتمام. مع استمرار نضوج النظام البيئي واكتساب الزخم، ستصبح حالات إعادة الرهان أكثر قوة فقط. إذا فترضنا من الناحية الطويلة أن شبكة سولانا قادرة على الحصول على حصة سوق إعادة الرهان المشابهة لتلك التي تحتلها إيثيريوم، فإن فرص السوق مهمة للغاية.

في الوقت الحالي ، تهيمن اثنتان من البروتوكولات الرئيسية على بنية تحتية لإعادة التثبيت على شبكة سولانا: سولاير وجيتو (Re)staking. كمبادرة رائدة ، قامت سولاير ببناء كومة كاملة لإعادة التثبيت وتم تحقيق أكثر من 350 مليون دولار من قيمة التلفزيون المباشر. ومع ذلك ، في المدى الطويل ، يبدو أن جيتو يتمتع بموقع أفضل في هذا السرد. بفضل الأساس التكنولوجي القوي ، وأعلى قيمة تلفزيون في بروتوكول سولانا ، والرؤية الواضحة ، قد حقق جيتو مكانة قيادية في النظام البيئي لسولانا. تم تعزيز مرونة كومة إعادة التثبيت لديها بمزيد من الإمكانات من خلال دمج رمز إعادة التثبيت المدمج للأصول لأول مرة (VRTs) في تدفقها.

من وجهة نظر المستخدم، يبرز هذا الفرصة السوقية البارزة لإعادة الرهان السائل على Jito. إذا كنت مهتمًا بهذه السرد الناشئة، فإن هذه المقالة توفر نظرة عامة على التوازن الرئيسي بين VRTs المختلفة.

في أي حال من الأحوال، سأنهي بمقولة فريمان دايسون: "عندما تظهر الابتكارات العظيمة، فإنها من المؤكد تقريبًا أن تظهر في شكل من الفوضى والنقص والارتباك. بالنسبة للشخص الذي اكتشفها، فإنها لا تزال مفهومة فقط بنسبة 50٪. بالنسبة للآخرين، فهي لغز. لا يوجد أمل لأي تخمين يبدو أنه غير مجنون في البداية."

هذا يصف تمامًا الوضع الحالي لـ Solana (Re)staking: في وقت مبكر ومشجع ومجالًا لفرص DeFi الجديدة في المستقبل.